Том Лі розкриває: Обвал ринку 11 жовтня спричинений дефіцитом ліквідності

Оригінальна назва: "Том Лі розкриває: Недавнє падіння через вичерпання ліквідності 11/10, маркет-мейкери продають активи, щоб заповнити 'фінансову чорну діру'"

Оригінальне джерело: BlockTempo

Ціна Bitcoin (BTC), що коливається навколо 86 000 доларів, здається байдужою до "Трамп-ралі", але справжньою рушійною силою тренду є не очікування політики, а чорна діра ліквідності, залишена штормом клірингу 11 жовтня. Том Лі, співзасновник Fundstrat і голова BitMine, зазначив на CNBC, що великі маркет-мейкери втратили того дня до 19-20 мільярдів доларів, причому навіть мастило, призначене для стабілізації ринку, постраждало, що спровокувало серію механічних розпродажів.

Рана маркет-мейкера: Баланс вибухає чорною дірою

Згідно з аналізом Тома Лі, односторонній тренд 11 жовтня не тільки змив надмірний леверидж, але й потягнув за собою маркет-мейкерів. Ці установи зазвичай отримують прибуток від спредів високочастотної торгівлі, діючи як свого роду "невидимий центральний банк". Однак бурхливі коливання призвели до збоїв у моделях ризику, що призвело до дірок у балансі. Щоб зупинити кровотечу, маркет-мейкери були змушені терміново залучати кошти, що було рівнозначно видаленню останньої мережі безпеки ринку.

Суха книга ордерів: Крипто-кількісне посилення

Після відтоку коштів глибина книги ордерів швидко скоротилася, а ліквідність у найгірший момент випарувалася на 98%. Ця "крипто-версія кількісного посилення" — це не рішення центрального банку, а інстинкт виживання. Коли книги ордерів тонкі, невеликої кількості продажів достатньо, щоб пробити цінові рівні, що провокує подальші примусові ліквідації. Опортуністичні трейдери штовхали ціни вниз, створюючи порочне коло, де ціни більше не відображають вартість активів, а лише провал ринкових механізмів.

Лі заявив:

"Маркет-мейкери насправді схожі на центральні банки (криптовалют). Коли їхні баланси пошкоджені, ліквідність стискається, і ринок стає крихким."

За відсутності справжньої підтримки центрального банку та механізмів автоматичного делевериджу, крах впливає на всю торгову інфраструктуру, а не лише на один актив.

Прогрес відновлення: 6-й тиждень екосистеми

Історичний досвід показує, що чисті кризи ліквідності зазвичай потребують близько восьми тижнів для послаблення. Зараз ми на шостому тижні, маркет-мейкери відбудовують брандмауери шляхом делевериджу, рекапіталізації та хеджування. Хоча "екосистема" ринку все ще каламутна, найінтенсивніший період кровотечі, здається, минув.

Деякі установи позиціонували себе завчасно. BitMine Immersion Technologies купила в середньому 54 000 ETH під час періоду падіння приблизно за 173 мільйони доларів, показуючи, що розумні гроші бачать у цій події дефіцит ліквідності, а не розворот циклу.

Поточна позиція інвестора

Ліквідність — це як кисень ринку. Як тільки вона повертається, ціни, як правило, відскакують швидше. Оскільки баланси маркет-мейкерів поступово відновлюються, а нова адміністрація Трампа може принести політичні інновації, Bitcoin та загальні криптовалютні активи можуть відчути сильний "відскок відновлення". Поточний виклик для інвесторів — мати терпіння, щоб відрізнити сигнали від шуму: не плутайте механічні збої з фундаментальним погіршенням і не кидайте позиції в найтемніші моменти.

Підсумовуючи, флеш-крах 11 жовтня був структурним коротким замиканням, яке серйозно травмувало невидимий центральний банк ринку. Період кровопускання маркет-мейкерів змусив ліквідність вичерпатися, спричинивши викривлення цін. Якщо історія повториться, оскільки книга ордерів знову наповниться після Дня подяки, інвестори можуть стати свідками повернення ще однієї хвилі кінетичної енергії. Перед обличчям все ще крихких ринкових стін, обережний розподіл і контроль ризиків залишаються ключовими кроками.

Посилання на оригінальну статтю