Податкові надходження адміністрації Трампа падають, тоді як низька інфляція покращує настрої на фондовому ринку

BlockBeats News, 6 січня: останні дані показують, що інфляційний тиск у США значно нижчий за очікування ринку. Останній індекс CPI, оголошений Бюро статистики праці США, становить 2,7%, що значно нижче попереднього консенсус-прогнозу Уолл-стріт у 3,1%, що застало ринок зненацька.

З того часу, як Трамп оголосив про тарифи «Дня визволення» у квітні минулого року, ринок загалом очікував, що тарифи посилять інфляцію. Однак два нещодавні дослідження ФРБ Сан-Франциско показали, що історичний досвід свідчить про те, що тарифи не викликали масштабного сплеску інфляції. Це пов'язано з тим, що імпортери змогли перебудувати свої ланцюжки поставок, обійти тарифи, домовитися про виключення з різними країнами та значно знизити ефективну податкову ставку. Дослідження показують, що негативний вплив тарифів на економічне зростання та зайнятість більш виражений, але величина інфляційного ефекту набагато нижча за очікувану.

Звіт Pantheon Macroeconomics показує, що доходи США від тарифів почали знижуватися:

· Пік у жовтні: $34,2 млрд
· Листопад: $32,9 млрд
· Грудень: $30,2 млрд

Аналітики зазначають, що поточна середня ефективна тарифна ставка в США становить близько 12%. За даними інститутів, вплив тарифів на інфляцію витрат на особисте споживання (PCE) становить близько 0,9 відсоткового пункту, з яких 0,4 відсоткового пункту вже абсорбовані ринком. Основний інфляційний шок, можливо, минув, і очікується, що базовий PCE наблизиться до цільового показника у 2% протягом року.

Нижчі, ніж очікувалося, доходи від тарифів також послабили фіскальний простір уряду США. Міністр фінансів Бессемер раніше очікував, що тарифи принесуть від $500 млрд до майже $1 трлн доходу, але розрахунки незалежних інститутів показують, що доходи від тарифів у 2025 році можуть становити лише від $261 млрд до $288 млрд. Наразі накопичений дефіцит бюджету США на 2026 фінансовий рік становить $439 млрд, а загальний державний борг перевищує $38,5 трлн. В умовах зниження доходів від тарифів стійкість запропонованого Трампом «рахунку Трампа» та плану загальних грошових субсидій стикається з проблемами.