Xung đột leo thang, giá dầu tăng vọt: Tiền mã hóa sẽ phản ứng thế nào?

Lịch sử cho thấy các cú sốc địa chính trị thường được coi là "nỗi đau ngắn hạn cho lợi ích dài hạn."

Giao dịch tại đây:

• CRUDEOIL: Dầu thô Brent (Token hóa)
• USOON: Dầu thô Mỹ (Ondo/Token hóa)
• XAUT: Tether Gold (Token hóa)

Sự hỗn loạn trong vài ngày qua

Vào ngày 28 tháng 2, Mỹ và Israel đã phát động một chiến dịch quân sự chung mang mật danh "Epic Fury". Một cuộc không kích quy mô lớn vào Iran đã tiêu diệt ban lãnh đạo cốt cán, bao gồm cả Lãnh đạo Tối cao Khamenei. Iran đã trả đũa ngay lập tức, tìm cách phong tỏa eo biển Hormuz.

Không có gì bí mật khi eo biển Hormuz là huyết mạch dầu mỏ quan trọng nhất thế giới, vận chuyển khoảng 20% nguồn cung toàn cầu. Trong thế giới năng lượng, khi eo biển này đóng cửa, giá cả sẽ tăng vọt theo hình parabol.

Chỉ trong vòng một tuần: Dầu thô Brent tăng 28% lên 92,69 USD; dầu thô WTI tăng vọt 36% lên 90,90 USD, đánh dấu mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ năm 1983.

Đến ngày 9 tháng 3, tình hình trở nên tồi tệ hơn. Một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái đã phá hủy nhà máy lọc dầu lớn nhất của Ả Rập Xê Út, Kuwait cắt giảm sản lượng và sản lượng hàng ngày của Iraq giảm 1,5 triệu thùng. Giá dầu đã vượt qua ngưỡng 100 USD. Iran thậm chí còn đẩy mạnh căng thẳng, cảnh báo rằng nếu Trump không bị kiềm chế, giá dầu có thể đạt mức kỷ lục 200 USD.

Vào ngày 10 tháng 3, Trump tuyên bố rằng cuộc chiến "về cơ bản đã kết thúc". Cùng với kế hoạch của G7 nhằm khai thác dự trữ dầu chiến lược và những gợi ý từ IRGC về việc mở lại eo biển, những tia hy vọng này đã giúp thị trường chứng khoán phục hồi một phần thua lỗ. Giá dầu bắt đầu hạ nhiệt, với dầu thô Brent rút lui về mốc 85 USD.

Đến ngày 11 tháng 3, thời điểm viết bài, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã đề xuất đợt giải phóng dầu khẩn cấp lớn nhất trong lịch sử, khiến giá dầu thô Brent giảm sâu hơn về mức 80 USD mỗi thùng.

Điểm mấu chốt: "Cuộc tấn công tiêu diệt" tuần trước thực sự không làm giá dầu dao động quá nhiều. Điều thực sự khiến thị trường rơi vào vòng xoáy là nhận thức rằng những lời lẽ "giải pháp nhanh" của Trump đang vượt khỏi tầm kiểm soát. Đó là lúc cơn hoảng loạn mua vào thực sự bắt đầu.

Thị trường tiền mã hóa: Giảm, hồi phục, rồi lại giảm

Khi xung đột bùng nổ vào cuối tuần, Bitcoin đã làm điều mà nó luôn làm trong một cuộc khủng hoảng — hoảng loạn trước, phục hồi sau. Sự biến động này đã được đề cập chi tiết trong "Căng thẳng Mỹ-Iran bùng nổ: Chiến tranh định hình lại thị trường tiền mã hóa như thế nào".

Sau đó là một cú ngoặt. Thay vì hạ nhiệt sau các cuộc tấn công có mục tiêu, xung đột ở Trung Đông leo thang hơn nữa, buộc Trump phải thừa nhận chiến dịch quân sự sẽ kéo dài từ 4 đến 5 tuần. Thị trường nhìn vào tiêu đề đó và bán tháo trở lại.

Mô hình "giảm để hồi phục rồi lại giảm" này thực tế đã trở thành một kịch bản quen thuộc. Mọi cú sốc địa chính trị lớn đều chạy theo cùng một kịch bản.

Đây là một sự thật tàn khốc về Bitcoin: nó sẽ không giao dịch như vàng. Nó giao dịch như một khoản đặt cược đòn bẩy vào tính thanh khoản của đồng USD.

Câu chuyện "vàng kỹ thuật số" đã tồn tại trong nhiều năm, nhưng khi sự hỗn loạn thực sự ập đến, bản năng đầu tiên của Bitcoin là sự hoảng loạn rủi ro thuần túy, thay vì sự an toàn. Điều này cũng đã xảy ra vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, với nỗi sợ hãi COVID xóa sổ 50% giá trị trong một ngày, và vào ngày 5 tháng 8 năm 2024 khi giao dịch chênh lệch lãi suất JPY (carry trade) đảo chiều, Bitcoin đã sụt giảm cùng với Nasdaq.

Lần này cũng vậy. Vào ngày 28 tháng 2, khi xung đột bùng nổ, Bitcoin đã giảm mạnh xuống gần 63.000 USD. Cuối tuần + tin tức chiến tranh = không có thanh khoản với nỗi sợ hãi tối đa.

Đọc hiểu ngắn hạn: Chiến tranh rất ồn ào. Giữa những tuyên bố mâu thuẫn của Trump, các mục tiêu quân sự thay đổi và tin tức về nguồn cung dầu được đưa ra vài giờ một lần, việc dự đoán bước đi tiếp theo chủ yếu là tung đồng xu. Điều có thể dự đoán được: biến động vẫn ở mức cao. Hãy thắt dây an toàn.

Về mặt vĩ mô, thị trường hiện dự đoán xác suất 97,4% rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 3, với thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên vào năm 2026 hiện đã bị trì hoãn so với kỳ vọng ban đầu là tháng 3 sang nửa cuối năm. Giá dầu cao sẽ dẫn đến lạm phát dai dẳng, khiến Fed phải giữ nguyên lãi suất. Đó cũng là một môi trường khó khăn cho Bitcoin cũng như các loại tiền mã hóa khác.

Cơ hội trong khủng hoảng

Trong khi nhiều nhà quan sát đang tập trung vào việc vẽ ra một kịch bản ngày tận thế, thì những manh mối được ghi nhận lại ít ảm đạm hơn..

Lưu ý đầu tiên là mức giảm của Bitcoin, đang giữ vững tốt hơn nhiều so với hầu hết mọi người mong đợi.

Các quan sát liên quan đã được trình bày chi tiết trong bài viết trước của WEEX, Căng thẳng Mỹ-Iran bùng nổ: Chiến tranh định hình lại thị trường tiền mã hóa như thế nào, mà không cần giải thích thêm.

Thứ hai, giá thị trường sẽ thay đổi như thế nào khi bụi lắng xuống?

Lịch sử cho thấy trong khi phản ứng tức thời của Bitcoin đối với các cú sốc địa chính trị thường là một làn sóng thanh lý bắt buộc, quỹ đạo dài hạn của nó hầu như luôn đi ngược lại với sự hoảng loạn ban đầu đó. Tóm lại, logic "bán tháo rồi bơm giá" vẫn bất bại.

Thứ ba, nếu chiến tranh tiếp diễn thì sao?

Nếu xung đột ở Trung Đông trở thành một vấn đề kéo dài, trọng tâm sẽ chuyển sang thời gian và cường độ của các hành động thù địch, cũng như sự phục hồi thực tế của hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz. Quan trọng hơn, nếu nền kinh tế toàn cầu chịu ảnh hưởng đáng kể, điều đó sẽ mở đường cho Fed chuyển hướng sang các chính sách tiền tệ ôn hòa hơn—điều mà trớ trêu thay, sẽ là một động lực lớn cho Bitcoin.

Đây là trường hợp tăng giá "phản trực giác" mà Arthur Hayes gần đây đã nhấn mạnh. Đó là một hiệu ứng domino phức tạp với nhiều chữ "nếu", nhưng lịch sử chứng minh rằng đó là con đường mà thị trường đã từng đi qua.

Tương lai của các câu chuyện trên chuỗi (On-chain)

Mọi sự đảo lộn trong trật tự đã thiết lập đều mang đến cơ hội tuyệt vời để các tài sản phi tập trung chứng minh giá trị của chúng.

Thú vị thay, người chiến thắng lớn nhất của cuộc xung đột này không phải là Bitcoin, mà là stablecoin và RWA (Tài sản thế giới thực).

Trong thời chiến, các eo biển lần lượt bị phong tỏa và mở cửa. Các quốc gia áp đặt kiểm soát giá hoặc cân nhắc việc giải phóng dự trữ dầu. Người dân bình thường mua vàng và dầu thô, hoặc bắt đầu chuyển tài sản.

Đây là nơi các stablecoin và giao thức trên chuỗi chứng minh giá trị của chúng. Giá trị của chúng đơn giản nhưng sâu sắc: Không cần cấp phép, Không cần tin tưởng, Không biên giới và hoạt động 24/7.

Cuối cùng, cuộc xung đột Trung Đông này đã nhấn mạnh bản chất kép của tiền mã hóa. Bitcoin vẫn là một khoản đầu tư có hệ số beta cao dao động theo tính thanh khoản toàn cầu. Tuy nhiên, stablecoin và RWA đã chứng minh mình là Công cụ thực dụng của sự phi tập trung trong thời kỳ hỗn loạn.

Ở giai đoạn này, "lạc quan thận trọng" đánh bại "bi quan mù quáng". Rốt cuộc, thị trường cuối cùng cũng ngừng định giá nỗi sợ hãi và bắt đầu định giá sự phục hồi.