800 lần Big Dog, "rút thẻ" cứu NFT giao dịch

Viết bởi: Cookie, Rhythm

Trong tháng trước, chúng tôi đã giới thiệu chi tiết về thẻ TCG trên chuỗi, "rút thẻ" gần như là "máy in tiền" gốc crypto chỉ đứng sau Hyperliquid và pump.fun:

"CARDS đã tăng 5 lần trong 2 tháng, liệu thẻ TCG trên chuỗi có phải là một câu chuyện lớn tiếp theo sau HYPE?"

Và vào tuần trước, làn gió "rút thẻ" đã thổi đến mạng chính ETH. Một giao thức mới có tên Fake World Assets, chỉ sau hơn một tuần ra mắt, đã đạt doanh thu khoảng 1,3 triệu USD, đứng thứ 15 trong bảng xếp hạng doanh thu ứng dụng crypto trong 7 ngày qua:

Đồng thời, token của giao thức $FWA cũng từ mức vốn hóa thị trường khoảng 47.550 USD đã đạt đỉnh khoảng 38,8 triệu USD, tăng 800 lần. Trong khi đó, Collector Cards vẫn duy trì đà tăng doanh thu mạnh mẽ, token $CARDS đã giảm từ mức gần 90 triệu USD một tháng trước xuống còn khoảng 28,87 triệu USD.

Tại sao lại như vậy?

Cách chơi của FWA {#article-toc-32842-2}

Đội ngũ đứng sau FWA, TokenWorks, có lẽ không còn xa lạ với mọi người. Dự án trước đó của họ là "chiến lược punk" PunkStrategy, đã đạt vốn hóa thị trường cao nhất 300 triệu USD trong một tháng.

Tuy nhiên, TokenWorks không phải lúc nào cũng cho ra mắt những dự án thành công. Dự án trước đó TTT (Mười ngàn Token) được phát hành vào giữa và cuối đợt sốt Uniswap v4 hook, với cách chơi là một Launchpad chỉ cho phép phát hành token nếu có NFT, tổng số NFT là 10.000, tương ứng với số token chỉ có thể phát hành là 10.000, phí giao dịch được phân chia giữa người phát hành token, tất cả người nắm giữ NFT và bên giao thức.

Vì không thể tạo ra những mục tiêu nóng, sau khi ra mắt, NFT đã giảm giá nhanh chóng.

Lần này, tôi cũng đã bỏ lỡ FWA lúc đầu, nghĩ rằng chỉ là một cách chơi "rút thẻ NFT" đơn giản. Nhưng nó đã thiết kế một vòng quay token, cho phép $FWA có thể phát triển theo kiểu Ponzi.

Token $FWA này không thể được mua trực tiếp từ bên ngoài. Để có được token này, bạn phải "rút thẻ".

NFT trong pool này được người chơi tự nguyện gửi vào. Khi gửi NFT, người chơi cũng cần gửi ETH như một thanh khoản hai chiều. Điều này có nghĩa là mỗi người chơi gửi tài sản thực tế đã mở một pool riêng của họ.

Càng nhiều ETH được gửi vào, xác suất NFT tương ứng bị rút ra càng nhỏ. Lấy ví dụ CryptoPunks này, ETH đi kèm có 276 đồng, xác suất bị rút chỉ là 0,0000061%, tức là phải rút hơn 10 triệu lần mới có khả năng bị rút. Trong khi giao thức đã hoạt động từ ngày 3 tháng 7 đến nay chỉ có tổng cộng 73.884 lần rút thăm, trung bình mỗi ngày hơn 3.000 lần.

Cũng có thể thấy, người gửi CryptoPunks này trong hơn một ngày đã thu về 12,7213 ETH. Doanh thu này đến từ:

• Mỗi khi có người rút thăm, sẽ trừ đi 1% phí cố định

• Nếu có người rút được NFT mà họ hài lòng và chọn giữ lại NFT, sẽ trừ 1% doanh thu từ người gửi NFT đó

• Phần lớn người chơi rút được NFT thông thường sẽ ngay lập tức bán lại NFT này với mức giảm giá 85% cho người gửi tương ứng, phần chênh lệch này tạo ra doanh thu

Về việc mỗi người chơi gửi NFT và ETH vào giao thức có thể nhận được bao nhiêu, không phụ thuộc vào số lượng tài sản gửi vào mà phụ thuộc vào thời gian NFT gửi vào có thể sống lâu trong pool, tức là nếu NFT gửi vào không bị rút ra, thì có thể tiếp tục chia sẻ lợi nhuận. Nếu bị rút ra, việc chia sẻ lợi nhuận sẽ dừng lại, cần phải gửi NFT mới.

Để đảm bảo mình có thể sống lâu trong pool, cần phải gửi nhiều ETH hơn, điều này sẽ khuyến khích pool ngày càng dày lên.

Tại đây, chúng ta có thể đưa ra một kết luận rõ ràng, rằng điều này rất giống như một AMM NFT có cơ chế rút thẻ.

Vòng quay của FWA {#article-toc-32842-3}

Điều thú vị nhất về token giao thức $FWA là, nó không thể được mua trực tiếp từ bên ngoài. Để có được token này, bạn phải thực sự chơi cái máy gacha NFT này.

50% tổng số token được sử dụng để thêm thanh khoản ban đầu, 30% được sử dụng cho việc phát hành trong nửa tháng đầu tiên (mỗi ngày phát 1% cho người gửi tài sản và người chơi rút thẻ), còn 20% là airdrop cho những người tham gia sớm.

Cách phổ biến nhất để có được $FWA là rút thẻ, và như đã đề cập trước đó, khi rút được NFT không mong muốn, bạn có thể bán lại cho người gửi NFT với mức giảm giá 85%. Lúc này, bạn có thể chọn lấy lại ETH hoặc chọn nhận $FWA (giao thức tự động chuyển phần ETH lấy lại này thành $FWA).

Phần lớn người chơi chọn nhận $FWA sau khi bán lại NFT không mong muốn. Dữ liệu thống kê cho thấy, trong 7 ngày qua, có tới 82,3% các giao dịch là chọn bán lại ngay sau khi rút để lấy $FWA, đặc biệt là trong giai đoạn đầu khi giá token chưa được khởi động. Gần đây, khi giá $FWA tăng lên mức cao và bắt đầu điều chỉnh, lựa chọn lấy lại ETH sau khi bán lại đang dần tăng lên, nhưng lựa chọn nhận $FWA vẫn chiếm hơn 60% trong một ngày.

Nếu chúng ta trực tiếp tính toán chi phí để có được $FWA, sẽ thấy rằng thực sự mỗi lần rút thăm đều có kỳ vọng âm, chi phí để có được $FWA qua rút thăm thực tế cũng cao hơn giá $FWA trong ngày, là một hình thức mua vào với giá cao.

Nhưng nếu sau khi có được $FWA không bán ngay mà chọn giữ lại, thì trong khoảng thời gian từ 20 đến 23 tháng 7, mỗi giao dịch rút thăm để đổi lấy $FWA thực sự là đang in tiền điên cuồng. Thực tế điều này không khác gì so với việc mạo hiểm với sự hao mòn của các ưu đãi để nhận airdrop Blur, đều là cược vào khả năng tăng giá của token trong tương lai, dùng thời gian để cược không gian. Nhưng cũng có sự khác biệt nhất định, vì thực tế đây là một chu kỳ cá cược ngắn hơn rất nhiều và chủ yếu là một trò chơi chú ý vào sự chú ý - nếu cơ chế này có thể nhanh chóng được phát hiện và trở thành tâm điểm chú ý, chỉ cần có thêm người tham gia rút thẻ, sẽ có một lượng lớn cầu $FWA chuyển đổi. Những người vào sau sẽ liên tục đẩy giá trị tài sản của những người đã nắm giữ $FWA lên.

Đây cũng là lý do khiến FWA có thể vượt qua giá trị vốn hóa thị trường của token Collector Cards trong thời gian rất ngắn. Cả hai đều có cách chơi cốt lõi là rút thẻ, doanh thu cốt lõi đều là chênh lệch giá mua lại ngay lập tức, thậm chí nội dung rút thẻ của Collector Cards (thẻ Pokémon) có thể thu hút được nhiều đối tượng hơn NFT, nhưng hiệu quả của token Collector Cards lại bị cộng đồng chỉ trích rất nhiều. Ngoài việc dự án mua lại (cũng vì luật Clarity chưa được thông qua nên chưa công bố chi tiết cụ thể), token Collector Cards gần như không có hiệu quả.

Ngay cả việc mua lại hàng ngày với số tiền lớn của pump.fun còn chưa được thị trường công nhận, thì đừng nói đến Collector Cards với mức mua lại kém hơn nhiều.

Kết luận {#article-toc-32842-4}

Vòng quay của FWA rất có khả năng sẽ khó duy trì lâu dài. Khi giá token tăng, mọi người sẽ đổ xô vào rút thẻ, ca ngợi sự đổi mới vĩ đại đã cứu NFT. Nhưng một khi giá token giảm, thua lỗ từ việc rút thẻ không thể được bù đắp bởi sự tăng giá liên tục của $FWA, giao thức này sẽ dần bị mọi người lãng quên, và "cuộc phục hưng vĩ đại" của NFT cũng sẽ dừng lại.

Nhưng bài học quý giá mà chúng ta có thể rút ra từ đây là, khả năng sinh lời trong thị trường crypto là một câu chuyện rất dễ bị lãng quên. Nếu chúng ta hiểu mối quan hệ giữa sự chú ý và chuyển đổi mua vào, có lẽ có thể tránh được nhiều tình huống bị kẹt ở đỉnh núi.