Đếm ngược đến bầu cử giữa kỳ: Dự luật tiền điện tử của Mỹ có được thông qua?

Tiêu đề gốc: Bầu cử giữa kỳ, rủi ro đóng cửa chính phủ và các cuộc đàm phán: Quốc hội có thể thông qua dự luật tiền điện tử toàn diện vào năm 2026?

Tác giả gốc: Sarah Wynn, The Block

Bản dịch gốc: Bitpush News

Năm sắp tới là thời điểm quan trọng đối với luật tiền điện tử, với câu hỏi trọng tâm là liệu các nhà lập pháp có thể thông qua dự luật quản lý tài sản số toàn diện trước kỳ bầu cử giữa kỳ hay không.

Các nhà ủng hộ tiền điện tử được The Block phỏng vấn ước tính khả năng dự luật này trở thành luật vào năm 2026 là từ 50% đến 60%. Sự lạc quan bắt nguồn từ các cuộc thảo luận đang diễn ra giữa Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa, nhưng vẫn còn một số vấn đề gai góc cần giải quyết.

Kevin Wysocki, Giám đốc Chính sách tại Anchorage Digital, tin rằng có 50% khả năng dự luật sẽ trở thành luật vào năm 2026.

“Tôi nghĩ điều thực sự tích cực là các thành viên Quốc hội—giữa Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ—đang liên lạc thường xuyên, đây là một tín hiệu rất tích cực,” ông nói với The Block. “Một số vấn đề vẫn còn [tranh cãi] rất khó khăn, và bản thân dự luật bao gồm luật ngân hàng, luật chứng khoán, luật hàng hóa—vì vậy nó rất phức tạp.”

Quy trình lập pháp và tình trạng hiện tại

Các nhà lập pháp tại Thượng viện đang làm việc để soạn thảo một dự luật toàn diện nhằm quản lý toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện có một bản dự thảo tìm cách phân định thẩm quyền giữa hai cơ quan liên bang chính—Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC)—và tạo ra một danh mục mới cho “tài sản bổ sung” để làm rõ loại tiền điện tử nào không thuộc phạm vi chứng khoán. Trong khi đó, Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, cơ quan giám sát CFTC, cũng đã công bố dự thảo luật riêng vào tháng trước nhằm trao cho cơ quan này những quyền hạn mới. Các phiên bản từ hai ủy ban cần phải được thống nhất.

Trước đây đã có những kỳ vọng lạc quan rằng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tổ chức một phiên điều trần, sửa đổi và bỏ phiếu cho dự luật trước cuối năm nay, nhưng hy vọng đó đã giảm dần. Tuy nhiên, một phát ngôn viên của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cho biết họ hiện đang đặt mục tiêu “xem xét” dự luật vào đầu năm 2026 và ghi nhận tiến triển với phía Đảng Dân chủ.

Phát ngôn viên tuyên bố: "Chủ tịch Scott và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã đạt được tiến bộ đáng kể với các đồng nghiệp Đảng Dân chủ trong việc thúc đẩy luật cấu trúc thị trường tài sản số lưỡng đảng. Ủy ban đang tiếp tục các cuộc đàm phán và mong đợi việc xem xét vào đầu năm 2026."

Các điểm tranh cãi chính

Các nguồn tin báo cáo một số điểm gây tranh cãi cần được giải quyết trong dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử.

Quản lý Stablecoin có lãi suất

Một điểm nóng là sự căng thẳng giữa các ngân hàng và các công ty tiền điện tử về cách quản lý stablecoin có lãi suất.

· Quan điểm của ngành ngân hàng: Các nhóm thương mại ngành ngân hàng đã bày tỏ lo ngại rằng việc thông qua Đạo luật Stablecoin GENIUS vào mùa hè này đã không giải quyết được các lỗ hổng chính. Họ tin rằng quy định này không ngăn cấm đầy đủ các nhà phát hành cung cấp lãi suất trên stablecoin. Họ cảnh báo rằng sự thiếu sót này có thể biến stablecoin thành các công cụ tiết kiệm và cho vay thay vì các cơ chế thanh toán đơn giản, tạo ra những gì mà các ngân hàng truyền thống mô tả là "các ưu đãi thị trường bị bóp méo."

· Quan điểm của ngành tiền điện tử: Ngược lại, những người ủng hộ tiền điện tử lập luận rằng khả năng cung cấp lợi nhuận trên stablecoin chỉ đơn giản phản ánh các thực tiễn công bằng và cạnh tranh.

Quản lý DeFi và phân chia thẩm quyền

CEO Cody Cabana của Crypto Chamber chỉ ra một vấn đề khác là cách quản lý DeFi, đặc biệt là về AML cho các giao thức DeFi, và liệu một số token nhất định có nên thuộc thẩm quyền của SEC hay CFTC. Ông nói thêm rằng với lập trường chỉ trích hơn đối với tiền điện tử dưới sự lãnh đạo của cựu Chủ tịch Gary Gensler, ngành công nghiệp lo ngại SEC có thể trở thành người ra quyết định cuối cùng.

"Điều tôi muốn nói là, những gì tôi nghe được từ ngành là nếu luật quy định SEC là người quyết định chính về việc một token là chứng khoán hay hàng hóa, điều đó rất đáng lo ngại vì nó giống như sự trở lại với những cách làm cũ của Gary Gensler, nơi SEC là cảnh sát duy nhất, quyết định mọi thứ," Cabana nói.

Xung đột lợi ích của Trump

Một vấn đề khác trong dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử liên quan đến xung đột lợi ích của Tổng thống Donald Trump trong không gian tiền điện tử. Bloomberg ước tính vào tháng 7 rằng tổng thống hiện tại đã kiếm được khoảng 620 triệu USD từ các dự án tiền điện tử của gia đình ông (bao gồm dự án DeFi và Stablecoin World Liberty Financial, nơi Trump và ba người con trai được liệt kê là đồng sáng lập) và sở hữu 20% cổ phần trong công ty đào coin American btc-42">Bitcoin. Các nhà lập pháp cũng đã nhiều lần bày tỏ lo ngại về các meme coin TRUMP và MELANIA được tung ra vào cuối tuần trước khi Trump nhậm chức.

Thượng nghị sĩ Cộng hòa Cynthia Lummis, người đã tham gia vào các cuộc đàm phán dự luật Thượng viện từ đầu, cho biết vào tháng 12 tại Hội nghị Chính sách Hiệp hội Blockchain ở Washington, D.C. rằng Nhà Trắng đã tham gia vào các cuộc thảo luận liên quan đến điều khoản đạo đức. Lummis cho biết bà và Thượng nghị sĩ Dân chủ Rubén Gallego đã gửi dự thảo ngôn ngữ cho Nhà Trắng, nhưng nó đã bị gửi trả lại.

Vị trí trống tại CFTC

Kaban tuyên bố rằng việc thiếu hụt các ủy viên CFTC cũng đã bị giám sát và trở thành một con bài mặc cả mạnh mẽ cho Đảng Dân chủ.

Trong năm qua, bốn ủy viên CFTC—các thành viên Đảng Dân chủ Rostin Behnam và Dan Berkovitz, và các thành viên Đảng Cộng hòa Dawn Stump và Brian Quintenz—đã rời cơ quan hoặc thông báo kế hoạch rời đi. Thành viên Đảng Cộng hòa Stump hiện đang giữ chức chủ tịch tạm quyền, nhưng bà đã chỉ ra rằng khi Chủ tịch CFTC mới, Maureen Ohlhausen, được xác nhận, bà dự định sẽ rời đi. Điều này khiến cơ quan, vốn được kỳ vọng sẽ có thẩm quyền rộng hơn đối với tiền điện tử, chỉ còn lại một ủy viên Đảng Cộng hòa.

“Tôi không nghĩ bất kỳ thượng nghị sĩ nào sẵn sàng nhượng lại quyền lực như vậy cho một chủ tịch hiện tại, và lẽ ra phải là một ủy ban [năm thành viên],” Kaban nói.

Bầu cử sắp tới và áp lực thời gian

Các nguồn tin cho biết các bước tiếp theo của Thượng viện sẽ rất quan trọng. Kaban cho biết khi dự luật của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẵn sàng, được bỏ phiếu tại ủy ban và được đưa ra, nó sẽ cần được thống nhất với phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện và được toàn thể Thượng viện bỏ phiếu.

Sau đó, dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử của Thượng viện cũng sẽ cần được hài hòa với phiên bản đã được Hạ viện thông qua vào đầu mùa hè này (được gọi là Đạo luật CLEAR).

“Có quá nhiều bước cần phải thực hiện,” Kaban nói.

Kaban cho biết ông sẽ lo ngại nếu dự luật của Thượng viện không thành hình vào tháng 1.

“Họ cần cho thấy tiến triển ngay từ đầu,” Kaban nói. “Vì vậy, nếu tôi thấy cả hai ủy ban xem xét, nếu tôi thấy một dự luật thỏa hiệp xuất hiện từ Thượng viện, và tôi thấy một con đường để đi đến cuộc bỏ phiếu tại sàn Thượng viện trong sáu tuần tới, thì tôi cảm thấy rất tốt. Nếu tôi không thấy những điều đó vào tháng 1, tôi cảm thấy rất bi quan.”

Tiếp theo là bầu cử giữa kỳ, với một số nhà lập pháp tập trung vào các chiến dịch của riêng họ.

Kevin Wysocki của Anchorage cho biết các nhà lập pháp có khoảng nửa đầu năm tới để thông qua dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử trước khi mùa bầu cử bắt đầu.

“Về mặt lịch trình, tôi nghĩ chúng ta đang tập trung vào nửa đầu năm tới, và sau đó các nhà lập pháp sẽ thực sự tập trung vào các vấn đề bầu cử,” ông nói. “Sau đó, có lẽ vào khoảng kỳ nghỉ lễ cuối năm 2026, có thể có một chút cơ hội sau cuộc bầu cử để thúc đẩy dự luật này thông qua.”

CEO Saga Rebecca Liao (trước đây thuộc đội ngũ chiến dịch tranh cử tổng thống năm 2020 của Joe Biden) cho biết một số thành viên Đảng Dân chủ tại Thượng viện thực sự nhiệt tình với dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử và hy vọng thấy nó được thông qua. Tuy nhiên, họ phải đối mặt với thách thức về việc không đủ thời gian khi họ tiến gần đến cuộc bầu cử giữa kỳ và một cuộc tranh luận ngân sách khác. Quốc hội đã tạm thời cấp vốn cho chính phủ sau khi đóng cửa 43 ngày vào tháng 11, cung cấp kinh phí cho đến ngày 30 tháng 1 năm 2026. Nếu một thỏa thuận tài trợ không đạt được một lần nữa, chính phủ sẽ đóng cửa một lần nữa, tạm dừng công việc về dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử.

Rebecca Liao lưu ý rằng khi cuộc bầu cử giữa kỳ đến gần, các lợi ích tiền điện tử của Trump có thể bị giám sát chặt chẽ hơn.

“Chúng ta thấy Đảng Dân chủ tập hợp xung quanh một câu chuyện về 'khả năng chi trả', vì vậy bất cứ điều gì có vẻ đặc quyền hoặc làm giàu bất chính cho tổng thống và chính quyền của ông ấy sẽ bị nhấn mạnh trong thông điệp của Đảng Dân chủ,” bà nói.

Đối với những gì sẽ xảy ra nếu các nhà lập pháp cuối cùng không thông qua dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử thành luật vào năm 2026, Rebecca Liao nói rằng cần phải hành động, đặc biệt là khi các tổ chức tài chính đã tham gia vào không gian tài sản số.

“Để tiền điện tử thực sự đạt được sự chấp nhận và sử dụng phổ biến, bạn thực sự cần sự rõ ràng về quy định, vì vậy tôi nghĩ mọi người sẽ thúc đẩy nó một lần nữa,” bà nói.

Liên kết bài viết gốc