Chuyên gia phân tích CryptoQuant: Bitcoin đã bước vào giai đoạn ngại rủi ro, đà tăng nhu cầu ETF thấp hơn nhiều so với mức đỉnh năm ngoái

Chuyên gia phân tích Axel Adler của CryptoQuant cho biết Bitcoin đã mất đà tăng trưởng cấu trúc trong bối cảnh môi trường vĩ mô suy giảm mạnh, đây là tín hiệu quan trọng cho thấy thị trường hiện đang ở trạng thái "ngại rủi ro" (Risk-off). Cho đến khi chỉ báo "Impulse" trên chuỗi quay trở lại trên mức 0, mọi đợt phục hồi của BTC vẫn thiếu sự xác nhận.

Ông chỉ ra rằng phần thứ tư của loạt bài "Kiến trúc quyết định cho Bitcoin" mới được công bố tập trung vào việc xây dựng khung vĩ mô dựa trên Chỉ số đồng Đô la (DXY), lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số biến động VIX. Ý tưởng cốt lõi là không phải mọi biến động vĩ mô đều phá vỡ cấu trúc trên chuỗi, nhưng khi các yếu tố vĩ mô thực sự bước vào "chế độ thống trị", ngay cả khi dữ liệu trên chuỗi tích cực, thị trường vẫn có thể tạm thời mất đà tăng.

Ngoài ra, CryptoQuant đã bổ sung bảng điều khiển ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ trong tuần này, bao gồm các dữ liệu như dòng vốn ròng hàng tuần, dòng vốn tích lũy, đà tăng trưởng dòng vốn ETF trong 30 ngày, thay đổi nhu cầu trong bốn tuần qua và phân bổ quỹ giữa các ETF khác nhau. Hiện tại, đà tăng trưởng ETF trong 30 ngày chỉ đạt 362,8 triệu USD, trong khi chỉ báo này từng đạt đỉnh 13,21 tỷ USD vào tháng 12 năm 2024 và giảm xuống mức thấp -5,36 tỷ USD vào tháng 11 năm 2025.

Adler nhấn mạnh rằng Chỉ số phí bảo hiểm Coinbase vẫn là một chỉ báo quan trọng để quan sát nhu cầu giao ngay tại Mỹ: khi chỉ số này liên tục duy trì trên mức 0, điều đó cho thấy lực mua từ Mỹ vẫn đang hỗ trợ thị trường; nếu nó chuyển sang âm, ngay cả khi BTC tăng giá, biến động đó có thể thiếu sự hỗ trợ thực sự từ nhu cầu tại Mỹ.