Cryptocurrency giảm trong khi giá dầu tăng vọt và cược vào việc Fed tăng lãi suất tăng cao

Ảnh hưởng của kinh tế vĩ mô đối với định giá của các loại tiền điện tử vẫn là một nguyên tắc cơ bản cho các thị trường tài chính hiện đại. Vào giữa tháng 7, sự biến động đã trở lại mạnh mẽ trên thị trường. Trong khi các nhà đầu tư theo dõi các biểu đồ để tìm kiếm tín hiệu phục hồi, giá của đồng tiền điện tử hàng đầu đã giảm, nhắc nhở về ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đối với các tài sản rủi ro. Sự sụt giảm này trực tiếp xuất phát từ việc điều chỉnh kỳ vọng của các nhà đầu tư về các quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khi báo cáo quan trọng về lạm phát sắp được công bố.

Tóm tắt

• Giá Bitcoin giảm hơn 2%, dẫn đến việc thanh lý 315 triệu USD các vị thế mua.
• Dòng tiền ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin và mức chiết khấu trên Coinbase xác nhận sự thận trọng chung của các nhà đầu tư.
• Các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng thắt chặt tiền tệ của Fed trong cuộc họp tháng 7.
• Giá dầu tăng vọt và các tuyên bố cứng rắn từ ngân hàng trung ương Mỹ làm gia tăng sự lo lắng trên thị trường.

Bitcoin chịu áp lực sau sự sụt giảm bất ngờ

Thị trường tiền điện tử đã ghi nhận mức giảm hơn 2% trong vòng 24 giờ, dẫn đến Bitcoin rơi vào các mức kỹ thuật yếu. Sự điều chỉnh nhanh chóng này đã thay đổi sâu sắc cấu trúc của thị trường trong ngắn hạn:

• Thanh lý hàng loạt các vị thế dài: dữ liệu thanh lý cho thấy hơn 315 triệu USD các vị thế mua có đòn bẩy đã bị quét sạch trong vài giờ, buộc phải bán tháo trên các nền tảng giao dịch;
• Sự giảm sút về khối lượng giao dịch giao ngay: hiện tượng ép kỹ thuật đã được khuếch đại bởi sự giảm hoạt động đáng kể trên thị trường giao ngay, nơi mà các nhà mua trở nên thận trọng hơn trong vài ngày qua;
• Dòng tiền ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin: các quỹ giao dịch trên sàn giao dịch đã ghi nhận các đợt rút tiền liên tiếp, báo hiệu một sự dừng lại từ các nhà đầu tư tổ chức lớn;
• Một mức chiết khấu trên sàn Coinbase: dữ liệu từ Glassnode cho thấy Bitcoin đang giao dịch với một mức chiết khấu nhẹ trên nền tảng Mỹ so với các nền tảng toàn cầu, xác nhận sự giảm tạm thời của nhu cầu tại Mỹ.

Sự giảm hoạt động toàn cầu này cho thấy một mong muốn rõ ràng từ phía các nhà đầu tư để bảo vệ thanh khoản và giảm sự tiếp xúc tổng thể với các tài sản dễ biến động. Hiện tượng này đã khuếch đại sự điều chỉnh kỹ thuật, xác nhận một giai đoạn chờ đợi chung trong toàn bộ hệ sinh thái trước các đợt công bố kinh tế Mỹ sắp tới.

Bóng ma của Fed và lạm phát

Sự điều chỉnh kỹ thuật này chủ yếu được giải thích bởi việc tái định vị của các nhà giao dịch hợp đồng tương lai, những người điều chỉnh kỳ vọng lãi suất ngắn hạn của họ. Theo dữ liệu từ các thị trường tiền tệ, cược vào việc tăng lãi suất của Fed trong cuộc họp tháng 7 đã được điều chỉnh tăng, với xác suất thắt chặt tiền tệ hiện gần 50%.

Sự đánh giá lại mạnh mẽ này xuất phát từ sự tăng vọt đột ngột của giá dầu (giá dầu Brent đã tăng 9,6% để vượt qua 85 USD do căng thẳng địa chính trị xung quanh eo biển Hormuz) và các tuyên bố đặc biệt cứng rắn từ các quan chức Fed, như Thống đốc Christopher Waller đã nhấn mạnh rằng các nhà quyết định có thể cần phải tăng lãi suất ngắn hạn nếu lạm phát cơ bản tiếp tục cho thấy áp lực giá cả lan rộng.

Sự gia tăng của lợi suất trái phiếu đã thay đổi sâu sắc sự phân bổ danh mục đầu tư có lợi cho các loại tiền điện tử. Đối mặt với triển vọng lạm phát kéo dài sẽ được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp tới, các nhà đầu tư thích chuyển sang các tài sản dự trữ có lãi suất thay vì giữ các vị thế trên các tài sản không tạo ra lợi suất trực tiếp như Bitcoin. Các nhà đầu tư cũng đang chờ đợi lời khai của Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, điều này được dự đoán sẽ quyết định để xác nhận hoặc bác bỏ triển vọng thắt chặt tiền tệ mùa hè này.

Thị trường tiền điện tử và sự biến động

Sự phát triển ngắn hạn của hệ sinh thái tiền điện tử sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng tinh tế giữa các chỉ số lạm phát thực tế và sự thay đổi trong diễn ngôn của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu dữ liệu CPI tiết lộ một lạm phát dai dẳng hơn dự kiến, triển vọng tăng lãi suất vào tháng 7 sẽ trở thành hiện thực, duy trì áp lực giảm kéo dài trên Bitcoin và toàn bộ các altcoin.

Ngược lại, một sự điều chỉnh bất ngờ của giá tiêu dùng có thể bác bỏ các kịch bản thắt chặt hiện tại, kích hoạt một sự mua lại nhanh chóng các vị thế bán và sự trở lại của thanh khoản vào các tài sản rủi ro. Trong bối cảnh chuyển đổi tiền tệ phức tạp này và sự giảm khối lượng tweet về tiền điện tử, sự thận trọng vẫn là điều cần thiết cho các nhà giao dịch, phân tích các yếu tố cơ bản dài hạn cần phải vượt trội hơn so với các phản ứng cảm xúc ngắn hạn do kinh tế vĩ mô gây ra.