Nhà sáng lập Ethena: Vốn tự nhiên của tiền điện tử có thể đã cạn kiệt và không thể đẩy giá trị thị trường của các altcoin lên cao. Các token được TradFi xác nhận sẽ hoàn toàn khác biệt so với các altcoin thông thường trong tương lai.

Tin tức BlockBeats, ngày 25 tháng 7, Guy Young, nhà sáng lập Ethena Labs, đã đăng trên mạng xã hội: "Một trong những mối lo ngại lớn nhất của tôi là nguồn vốn tiền điện tử bản địa có thể đã cạn kiệt và không thể thúc đẩy các altcoin vượt qua đỉnh của chu kỳ trước. Quan sát đỉnh giá trị thị trường danh nghĩa của các altcoin trong quý 4 năm 2021 và quý 4 năm 2024, cả hai đều dừng lại ở khoảng 1,2 nghìn tỷ đô la Mỹ (giá trị điều chỉnh theo lạm phát gần như giống hệt nhau). Liệu đây có phải là giới hạn trên của định giá 99% các dự án tiền ảo theo vốn bán lẻ toàn cầu?

Nhưng đối với các token có hoạt động kinh doanh thực sự, sản xuất sản phẩm vật chất và tạo ra thu nhập cho người dùng thực sự, có một đại dương xanh khổng lồ để mở rộng kênh tiếp cận các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường chứng khoán. So với giá trị thị trường chứng khoán toàn cầu, quy mô của toàn bộ thị trường altcoin chỉ là một muối bỏ bể. Mức chênh lệch giá NAV hiện tại rõ ràng chỉ là một hiện tượng nhất thời. Saylor có thể là người duy nhất Ngoại lệ. Xét cho cùng, đó là lợi thế đòn bẩy độc đáo trong cấu trúc vốn của nó (gần như không thể quy đổi + gần như không thể quy đổi).

Nhưng tại sao Ethena vẫn ủng hộ chiến lược quỹ ENA của StablecoinX? Mục tiêu cốt lõi là xây dựng một kênh đầu vào cho các quỹ thị trường chứng khoán - những quỹ này có nhu cầu vượt trội đáng kể đối với các công ty siêu tăng trưởng trong lĩnh vực stablecoin và đô la kỹ thuật số. Điều này không liên quan gì đến chênh lệch giá NAV ngắn hạn. Chìa khóa là mở ra cánh cổng của các nhóm vốn chưa được khai thác. Mọi người đều biết rằng Ethena đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan khi áp lực giải phóng VC. Tôi đã mắc vô số sai lầm trong việc gây quỹ và tôi vẫn đang suy ngẫm về điều đó. Có một sự mất cân bằng vốn nghiêm trọng trong thế giới tiền điện tử: vốn VC tư nhân vượt xa vốn thanh khoản cần thiết để hỗ trợ định giá token, đây là hình ảnh phản chiếu của thế giới Web2 (vốn đầu tư tư nhân chỉ chiếm một phần nhỏ thị trường chứng khoán).

Tất nhiên, điều này không áp dụng cho tất cả các đồng tiền rác. Các dự án không có thu nhập vẫn là không ngay cả khi chúng được bao phủ bởi vỏ bọc cổ phiếu. Nhưng tôi tin chắc rằng đây sẽ là một điểm cộng lớn cho một số token có thể được tài chính truyền thống chứng thực và phù hợp với xu hướng tăng trưởng dài hạn. Ngoài các đồng tiền chính thống, hiện chỉ có không quá 10 token như vậy trên thế giới, và cuối cùng chúng sẽ hoàn toàn khác biệt so với các loại tiền tệ mà TradFi chưa từng đề cập đến.