Từ hoảng loạn đến đảo chiều, BTC tăng vọt lên 93.000 USD: Điểm xoay cấu trúc đã đến?

Tiêu đề bài viết gốc: "BTC quay trở lại mức 93.000 USD: Bốn tín hiệu vĩ mô lớn cộng hưởng, thị trường tiền mã hóa có thể đón nhận điểm xoay cấu trúc"

Tác giả bài viết gốc: Dingdang, Odaily Star Daily

Trong 48 giờ qua, thị trường tiền mã hóa một lần nữa nhắc nhở mọi người theo cách đầy kịch tính: ở đây, "lao dốc" và "bò tót trở lại" chỉ cách nhau một ngày giao dịch. BTC đã có màn phục hồi mạnh mẽ lên gần 93.000 USD, với mức tăng 24 giờ gần 7%; ETH quay trở lại trên ngưỡng 3.000 USD; SOL cũng kiểm tra lại mức 140 USD.

Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, lĩnh vực tiền mã hóa cũng cho thấy sự tăng trưởng chung. BitMine, một công ty kho bạc ETH, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng 11,6% trong 24 giờ, và Strategy, đơn vị nắm giữ BTC doanh nghiệp lớn nhất, ghi nhận mức tăng 6,2%.

Về phái sinh, tổng số tiền thanh lý trong 24 giờ qua đạt 430 triệu USD, với thanh lý lệnh long đạt 70 triệu USD và thanh lý lệnh short đạt 360 triệu USD. Đợt thanh lý chính là vị thế short, và đợt thanh lý đơn lẻ lớn nhất xảy ra trên Bybit - BTCUSD, với giá trị vị thế là 13 triệu USD.

Về tâm lý thị trường, theo dữ liệu từ Alternative.me, chỉ số sợ hãi và tham lam tiền mã hóa hôm nay đã tăng lên 28, vẫn nằm trong vùng "sợ hãi", nhưng so với mức 23 của ngày hôm qua (sợ hãi cực độ), tâm lý đã cải thiện rõ rệt và thị trường đang cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ.

Liên quan đến dòng vốn vào, theo dữ liệu từ sosovalue.com, sau khi các quỹ BTC spot ETF trải qua đợt rút vốn mạnh trong bốn tuần liên tiếp, cuối cùng chúng đã ghi nhận dòng vốn vào khiêm tốn trong bốn ngày giao dịch liên tiếp; ngược lại, các quỹ ETH spot ETF đã chuyển sang dòng vốn ròng rút ra 79 triệu USD sau năm ngày liên tiếp có dòng vốn vào. Nhìn chung, động lực dòng vốn vào hiện tại vẫn tương đối yếu.

Trong khi đó, các quỹ altcoin ETF đã đẩy nhanh tiến độ phê duyệt nhờ cổ tức chính sách, với các quỹ XRP, SOL, LTC, DOGE và các quỹ khác được niêm yết dày đặc. Trong số đó, mặc dù quỹ XRP ETF ra mắt sau quỹ SOL ETF, nhưng hiệu suất của nó thậm chí còn đáng chú ý hơn. Tổng dòng vốn ròng hiện tại đã đạt 824 triệu USD, vượt qua quỹ SOL ETF, và trong ngắn hạn đã trở thành "tác phẩm đại diện của tổ chức" cho các altcoin.

Nhìn bề ngoài, đợt tăng giá gần đây của thị trường tiền mã hóa dường như thiếu một chất xúc tác trực tiếp đáng kể, nhưng trên thực tế, các lực lượng bên dưới bề mặt đang tích tụ đồng bộ──từ kỳ vọng lãi suất đến điểm uốn thanh khoản, và việc tái cấu trúc logic phân bổ của các tổ chức, mỗi yếu tố đều đủ mạnh để điều hướng thị trường.

Dự báo đảo chiều: Cắt giảm lãi suất tháng 12 dường như đã được ấn định

Các nhà phân tích tại bộ phận Thu nhập cố định, Tiền tệ và Hàng hóa (FICC) của Goldman Sachs tin rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 sắp tới về cơ bản đã là điều chắc chắn. Tương tự, bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu của Bank of America chỉ ra rằng do điều kiện thị trường lao động yếu và những gợi ý gần đây từ các nhà hoạch định chính sách cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất sớm, họ hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12. Đây là sự thay đổi so với kỳ vọng trước đó của ngân hàng về việc Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 12. Đồng thời, ngân hàng hiện dự báo cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi lần vào tháng 6 và tháng 7 năm 2026, đưa lãi suất cuối cùng về phạm vi 3,00%-3,25%.

Dữ liệu từ Polymarket cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới đã tăng lên 93%, với tổng khối lượng giao dịch trong nhóm dự đoán này đạt 300 triệu USD.

Dịch chuyển thanh khoản: Kết thúc QT và bơm 135 tỷ USD

Một tín hiệu quan trọng hơn đến từ các hoạt động trên bảng cân đối kế toán của Fed. Thắt chặt định lượng (QT) đã chính thức kết thúc vào ngày 1 tháng 12, sau khi đã rút hơn 2,4 nghìn tỷ USD thanh khoản khỏi hệ thống, ổn định bảng cân đối kế toán của Fed ở mức khoảng 6,57 nghìn tỷ USD.

Quan trọng hơn, cùng ngày, Fed đã bơm 135 tỷ USD thanh khoản vào thị trường thông qua các công cụ repo qua đêm, đánh dấu đợt bơm thanh khoản trong một ngày lớn thứ hai kể từ đại dịch, nhằm giảm bớt áp lực tài trợ ngắn hạn cho các ngân hàng. Tuy nhiên, đây không phải là nới lỏng định lượng (QE) mà là hỗ trợ thanh khoản tạm thời.

Người kế nhiệm Powell: Biến số chính trị trước Giáng sinh

Ngoài thanh khoản và lãi suất, một sợi dây khác ảnh hưởng đến tâm lý thị trường đến từ chính trị. Với nhiệm kỳ của Powell dự kiến kết thúc vào tháng 5 năm sau, cuộc tìm kiếm Chủ tịch Fed tiếp theo đã chính thức bắt đầu, với năm ứng cử viên hiện đang tranh giành vị trí được cho là quan trọng nhất trong nền kinh tế Mỹ. Những ứng cử viên này bao gồm các Thống đốc Fed Christopher Waller, Michelle Bowman, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh, Rick Rieder của BlackRock và Giám đốc NEC Haslett. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bassett, người giám sát quá trình lựa chọn, cho biết tuần trước rằng Trump có thể công bố người được đề cử trước kỳ nghỉ lễ Giáng sinh.

Những người trong cuộc cho biết Trump tin tưởng Hassett và tin rằng ông chia sẻ mong muốn về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn từ ngân hàng trung ương. Hassett đã chỉ ra rằng ông sẽ chấp nhận vị trí này nếu được đề nghị.

Các gã khổng lồ quản lý tài sản nới lỏng: Crypto ETF chính thức bước vào "quản lý tài sản chính thống"

Trong vài năm qua, các gã khổng lồ truyền thống như Vanguard và Merrill Lynch luôn giữ khoảng cách với các quỹ crypto ETF—không phải vì họ không hiểu, mà vì họ "ngại rủi ro". Tuy nhiên, tuần này, khi Vanguard và Merrill thông báo mở rộng quyền truy cập của khách hàng vào các quỹ crypto ETF và Charles Schwab lên kế hoạch mở giao dịch Bitcoin trong nửa đầu năm 2026, bối cảnh này cuối cùng đã bắt đầu nới lỏng.

Quan trọng là, phong cách của các tổ chức truyền thống luôn là "thà bỏ lỡ còn hơn dẫm phải mìn". Việc họ nới lỏng không phải là tín hiệu giao dịch ngắn hạn mà là sự thay đổi chiến lược dài hạn. Nếu các tổ chức trên phân bổ chỉ 0,25% quỹ của họ vào BTC, điều đó cũng có nghĩa là sẽ có khoảng 750 tỷ USD áp lực mua gia tăng về mặt cấu trúc trong 12-24 tháng tới. Kết hợp với các điều kiện tiền tệ nới lỏng, năm 2026 hứa hẹn sẽ có sự tăng trưởng mạnh mẽ.

Hơn nữa, một trong những tổ chức tài chính lớn nhất tại Mỹ, Bank of America, đã cho phép các cố vấn tài sản khuyến nghị phân bổ 1%-4% vào tài sản tiền mã hóa cho khách hàng bắt đầu từ tháng 1 năm 2025, với các tài sản được khuyến nghị ban đầu là IBIT, FBTC, BITB và BTC—nghĩa là BTC đã chính thức lọt vào danh sách "phân bổ tiêu chuẩn" của quản lý tài sản truyền thống tại Mỹ. Động thái này đưa nền tảng quản lý tài sản của Bank of America ngang hàng với các tổ chức lớn như BlackRock và Morgan Stanley. Đối với Wells Fargo và Goldman Sachs, những đơn vị vốn chậm chân, áp lực từ ngành đang tăng lên nhanh chóng.

Kết luận

Sự phục hồi của thị trường lần này không chỉ được thúc đẩy bởi một diễn biến tích cực duy nhất, mà giống như nhiều tín hiệu vĩ mô cộng hưởng cùng lúc: kỳ vọng cắt giảm lãi suất rõ ràng, dòng vốn thanh khoản vào, các biến số chính trị đang đến gần và sự nới lỏng từ các gã khổng lồ quản lý tài sản. Quan trọng hơn, tài sản tiền mã hóa đang chuyển đổi từ "được phép giao dịch" sang "phân bổ được thừa nhận", thúc đẩy chúng hướng tới một chu kỳ được thúc đẩy bởi dòng vốn bền vững hơn.

Liên kết bài viết gốc