MiniMax: Một thanh niên ở huyện Hà Nam và 300 tỷ
Tác giả | Lin Wanwan
Năm 2014, một thực tập sinh gia nhập Viện Nghiên cứu Baidu, một tiến sĩ từ Viện Tự động hóa của Học viện Khoa học Trung Quốc, đến từ một huyện nhỏ ở Hà Nam. Anh đã tự tính toán: nơi làm việc lý tưởng nhất sau khi tốt nghiệp là IBM, viết Java, với mức lương hàng năm là 280.000 RMB.
Trong Tết Nguyên Đán 2026, một công cụ có tên là Agent của OpenClaw đã trở nên nổi tiếng toàn cầu, và các nhà phát triển sử dụng tôm hùm cần một mô hình hỗ trợ mạnh mẽ. Có một mô hình nhanh và rẻ, tiêu tốn 1,44 triệu Token trên OpenRouter trong một tuần, chiếm vị trí hàng đầu trên tất cả các nền tảng.
Mô hình này được gọi là M2.5, và công ty có tên là MiniMax.
Chỉ hai tháng sau khi lên sàn, giá cổ phiếu đã tăng vọt từ 165 HKD lên 1300 HKD, vượt qua giá trị thị trường 300 tỷ, mặc dù đó là một công ty có doanh thu hàng năm dưới 80 triệu USD.
Người đứng sau MiniMax chính là thực tập sinh cách đây mười hai năm, Yan Junjie.
Một Cược Trước Hơn Một Năm
Trong Tết Nguyên Đán 2021, Yan Junjie đã trở về quê hương ở Hà Nam để ăn Tết và thăm ông nội.
Ông nội của anh đã nói với anh rằng ông muốn viết một hồi ký để ghi lại câu chuyện cuộc đời 80 năm của mình. Tuy nhiên, ông không thể gõ phím, cũng như không thể tổ chức câu chuyện một cách hợp lý. Sau vài lần thử, ông đã từ bỏ.
Yan Junjie đã làm việc trong ngành AI hơn mười năm. Vào lúc đó, anh bỗng nhận ra rằng những gì anh đã làm, mặc dù đã được triển khai trong ngành và giúp đỡ nhiều doanh nghiệp, lại không có ích gì cho một người già muốn viết hồi ký.
Chi tiết này sau đó đã được trích dẫn nhiều lần và có một chút hương vị câu chuyện truyền cảm hứng. Nhưng nó đã giải thích một điều: động lực của anh để làm AI rất đơn giản, là làm cho nó thực sự hữu ích cho người dân bình thường. Sự ám ảnh này sau đó đã dẫn đến một loạt quyết định ngược lại với trực giác.
Vào cuối năm 2021, anh đã từ chức khỏi SenseTime.
Thời điểm là rất quan trọng. SenseTime đang chuẩn bị cho một đợt IPO vào thời điểm đó, nơi anh là phó chủ tịch, phó giám đốc viện nghiên cứu và CTO của Nhóm Kinh doanh Thành phố Thông minh. Anh đã rời đi khi công ty đang ở một trong những mức định giá cao nhất. Anh không chờ đợi IPO, cũng không chờ để rút tiền từ tài sản của mình.
ChatGPT chỉ được phát hành vào tháng 11 năm 2022.
MiniMax được thành lập vào tháng 12 năm 2021.
Sự khác biệt về thời gian này đã đặt nền tảng cho mọi thứ tiếp theo. Yan Junjie sau đó đã nói rằng nếu anh không bắt đầu sớm, MiniMax sẽ không có cơ hội nào trước những người khác trong môi trường tài chính sau này, nơi "các nhà nghiên cứu ngôi sao và nền tảng AI từ các công ty lớn trở nên phổ biến hơn."
Cả hai bậc phụ huynh của anh đều là những người bình thường. Anh đã học trung học ở một thị trấn huyện, được nhận vào Khoa Toán của Đại học Đông Nam, sau đó theo học tiến sĩ tại Viện Tự động hóa của Viện Hàn lâm Khoa học Trung Quốc, thực hiện nghiên cứu sau tiến sĩ tại Đại học Tsinghua, rồi gia nhập SenseTime, dần dần thăng tiến mà không có nền tảng nước ngoài hay mối quan hệ nổi bật nào.
Trong thời gian thực tập tại Baidu, anh đã có một số tương tác với Yu Kai của Horizon Robotics. Yu Kai sau đó đã nói rằng khả năng học thuật có thể được nuôi dưỡng, nhưng những người có thể kỹ sư và triển khai công nghệ AI thì rất hiếm. Yan Junjie là một trong số đó.

Sau khi gia nhập SenseTime, anh đã từ một thực tập sinh trở thành phó chủ tịch trong bảy năm. Vào năm 2018, giữa lúc thiếu nhân lực, anh đã dẫn dắt đội ngũ phát triển một thuật toán mô hình "Tất cả cho Một", vượt qua Megvii và Yitu trong một cuộc đấu thầu và giành vị trí hàng đầu trong ngành. Một số người đã nhận xét rằng anh "đọc các tài liệu nghiên cứu với tốc độ đáng kinh ngạc, chỉ tập trung vào tinh túy mà không bị cuốn vào những điều sáo rỗng." Hiệu suất này sau đó đã trở thành một phần của văn hóa doanh nghiệp của MiniMax.
Ông đã đặt tên cho công ty là MiniMax, lấy cảm hứng từ thuật toán minimax của John von Neumann trong lý thuyết trò chơi.
Lý do của ông là việc ra quyết định nên trước tiên giảm thiểu những rủi ro tồi tệ nhất trước khi chọn một giải pháp tương đối tối ưu.
Biểu đồ Cổ đông Kỳ lạ
Vào tháng 12 năm 2021, MiniMax đã hoàn thành vòng gọi vốn thiên thần, huy động được 31 triệu đô la với định giá trước tiền là 170 triệu đô la. Các nhà đầu tư bao gồm miHoYo, IDG, Hillhouse Capital và Yunqi.
Khoản đầu tư từ miHoYo có phần đặc biệt. Yan Junjie có mối quan hệ tốt với Chủ tịch miHoYo Liu Wei, điều này đã dẫn đến sự tham gia của họ trong vòng gọi vốn thiên thần. Liu Wei hiện là giám đốc không điều hành trong ban giám đốc của MiniMax.
miHoYo tự nó là một khách hàng của MiniMax, sử dụng các mô hình của họ cho các cuộc đối thoại NPC và tạo cốt truyện trong các trò chơi.
Sau vòng gọi vốn thiên thần, câu chuyện đã gặp một trở ngại nhỏ.
Vào tháng 3 năm 2023, Ngân hàng Silicon Valley tuyên bố phá sản. Vào thời điểm đó, tất cả các quỹ của MiniMax đều ở ngân hàng đó. Đó là thời điểm rủi ro nhất trong giai đoạn đầu của startup - với các quỹ đã biến mất và môi trường huy động vốn hỗn loạn. Tuy nhiên, họ đã kiên trì, securing một vòng Series A trị giá 257 triệu đô la hai tháng sau đó, định giá công ty ở mức 1,157 tỷ đô la.
Danh sách các nhà đầu tư tiếp theo trở nên ngày càng xa hoa. Alibaba đã tham gia, tiếp theo là Tencent, và Sequoia cũng tham gia. Trước khi lên sàn, họ đã có bảy vòng huy động vốn, tổng cộng gần 1,5 tỷ đô la, với định giá 4,2 tỷ đô la. Sau khi IPO, Alibaba nắm giữ 12,52% cổ phần, khiến họ trở thành cổ đông bên ngoài lớn nhất.
Yan Junjie có thói quen trong việc huy động vốn giai đoạn đầu: chỉ thương lượng với các lãnh đạo cấp cao của các công ty đầu tư. Ông đã gặp Shen Nanpeng của Sequoia và Zhang Lei của Hillhouse.
Nhưng có một người nữa trong danh sách cổ đông này đáng được đề cập riêng: Yu Yueyi.
Sinh năm 1994, Yu Yueyi tốt nghiệp Đại học Johns Hopkins với bằng cử nhân Kỹ thuật Điện, kèm theo các chuyên ngành phụ về Kinh tế và Toán học. Sau khi hoàn thành chương trình đại học vào năm 2017, cô gia nhập SenseTime, làm việc trong lĩnh vực tài chính và đầu tư chiến lược. Một năm sau, cô được thăng chức làm Trợ lý Điều hành cho CEO Xu Li và Giám đốc Bộ phận Chiến lược. Cô đã tham gia sâu sắc vào hành trình của SenseTime từ những ngày đầu cho đến khi niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.
Năm 2021, cô bắt đầu một dự án khởi nghiệp mới cùng với Yan Junjie.
Các nhà đầu tư đã mô tả cô là "có khả năng, quyến rũ, mạnh mẽ trong thực thi, thể hiện sự trưởng thành vượt xa tuổi tác của mình." Yu Yueyi và Yan Junjie có sự phân công lao động rõ ràng: một người định nghĩa tầm nhìn kỹ thuật, trong khi người kia biến tầm nhìn thành vốn và tài nguyên. Trong khi Yan Junjie đi sâu vào các khía cạnh kỹ thuật, không ngần ngại cạo đầu, thì chiến trường của Yu Yueyi là trong marketing, vốn và toàn cầu hóa.
Vào ngày rung chuông IPO, cả hai đã đứng trên cùng một sân khấu. Yu Yueyi, 31 tuổi, với tài sản ròng vượt quá 4 tỷ đô la Hồng Kông.
385 Người và 1% Tiền
Tại thời điểm IPO của MiniMax, toàn bộ công ty gồm 385 người, với độ tuổi trung bình là 29.
Từ khi thành lập cho đến tháng 9 năm 2025, công ty đã chi khoảng 500 triệu đô la. So với đó, OpenAI đã chi từ 40 tỷ đến 55 tỷ đô la trong cùng thời gian.
Sự so sánh này có phần vô lý. Với chưa đến 1% ngân sách của đối thủ, họ đã xây dựng một công ty AI toàn diện hàng đầu thế giới. Tiết kiệm chi phí chỉ là một sản phẩm phụ. Lý do thực sự là họ đã đẩy AI đến giới hạn. 80% mã nguồn của công ty được viết bởi AI, nội bộ được gọi là "thực tập sinh." Những "thực tập sinh" này có quyền truy cập cao, có thể truy cập trực tiếp vào mã nguồn, thực hiện thay đổi trong môi trường trực tiếp, trò chuyện trên Feishu, xem xét và triển khai trực tiếp.
Hiệu suất này đã nâng cao sản lượng bình quân đầu người của MiniMax lên mức bất thường.
Về mặt sản phẩm, họ đã áp dụng cách tiếp cận toàn diện ngay từ đầu: ngôn ngữ, video, giọng nói, âm nhạc - tất cả bốn hướng cùng một lúc. Trong khi những người khác tập trung vào ChatGPT cho các cuộc trò chuyện, Yan Junjie đã đặt cược vào sự kết hợp đa phương thức. Lý do của anh là sự đa phương thức là điều kiện tiên quyết cơ bản để nâng cao trí tuệ một cách liên tục. Nếu không đi theo cách tiếp cận toàn diện, thế hệ mô hình tiếp theo sẽ không có cơ hội.
Vào mùa hè năm 2023, anh đã đưa ra một quyết định cực kỳ táo bạo.
Anh đã phân bổ 80% sức mạnh tính toán và tài nguyên R&D để tập trung hoàn toàn vào MoE (Mixture of Experts).
Vào thời điểm đó, các phương pháp chính thống ở Trung Quốc vẫn đang lặp lại trên các mô hình dày đặc, và MoE được coi là một công nghệ "tiên tiến nhưng chưa trưởng thành." Logic của Yan Junjie rất đơn giản: để phục vụ hàng chục triệu hoặc hàng trăm triệu người dùng, chi phí và độ trễ của việc tạo ra token bằng các mô hình dày đặc là không bền vững. Nếu không theo đuổi MoE, khả năng mở rộng sẽ không thể đạt được, khiến mọi thứ trở nên vô nghĩa.
Vào đầu năm 2024, MiniMax đã phát hành mô hình MoE mega đầu tiên trong nước.
Về mặt sản phẩm, họ không chỉ tập trung vào thị trường nội địa. Đối với người tiêu dùng (C-end), họ đã phát triển Hoshino và Talkie, một cho thị trường nội địa và một cho thị trường nước ngoài, cả hai đều là bạn đồng hành AI; HaLu AI đã làm việc về việc tạo video và đạt được số lượng người dùng hoạt động hàng tháng cao nhất toàn cầu cho ứng dụng tạo video trong sáu tháng liên tiếp trong nửa cuối năm 2024.
Số liệu hiện tại: 236 triệu người dùng, phủ sóng 200 quốc gia và khu vực, với 73% doanh thu đến từ nước ngoài. Về phía doanh nghiệp (B-end), họ có 214.000 khách hàng doanh nghiệp và nhà phát triển. Google Vertex AI, Microsoft Azure và AWS đều đã triển khai các mô hình của MiniMax, với Notion chọn MiniMax làm mô hình mã nguồn mở đầu tiên.
Đến tháng Hai, ARR đã vượt quá 150 triệu đô la, và mức tiêu thụ Token hàng ngày của dòng M2 gấp sáu lần so với tháng 12 năm ngoái, với hướng lập trình tăng trưởng hơn 10 lần.
Đây là lý do tại sao thị trường sẵn sàng đưa ra tỷ lệ giá trên doanh thu 200x.
Nhưng có một tập hợp các con số cần phải được phân tích.
Trong báo cáo thường niên, biên lợi nhuận gộp của đầu C là 4,7%, trong khi biên lợi nhuận gộp của đầu B là 69,4%. Công ty thu được 67% doanh thu từ đầu C, nhưng đầu C hầu như không đóng góp vào biên lợi nhuận gộp. Theo ước tính sơ bộ cho quý 4, biên lợi nhuận gộp của đầu C đã giảm xuống khoảng 2,1%. Biên lợi nhuận gộp tổng thể đã tăng từ 12,2% lên 25,4%, chủ yếu là do tỷ lệ doanh thu đầu B đã tăng nhanh trong quý 4, kéo theo con số tổng thể.
Đây là một vấn đề chưa được giải quyết.
Ngọn núi không phải là không thể vượt qua
Vào tháng 6 năm 2025, MiniMax đã phát hành mẫu M1.
Yan Junjie đã đăng một câu trên mạng xã hội của mình:
“Lần đầu tiên, tôi cảm thấy rằng ngọn núi không phải là không thể vượt qua.”

Đằng sau tuyên bố này, thực tế là khoảng cách về công nghệ mô hình AI giữa Trung Quốc và Mỹ có thể chỉ là 5%. Tuy nhiên, 5% này cho phép các công ty nước ngoài chiếm lĩnh các tình huống có giá trị gấp mười lần, tính giá gấp mười lần và cuối cùng tạo ra một khoảng cách thương mại gần như gấp trăm lần. Định giá mới nhất của OpenAI vượt quá 700 tỷ đô la. Giá trị thị trường của MiniMax khi niêm yết là 80 tỷ đô la Hồng Kông, thấp hơn 10 tỷ đô la Mỹ.
Ông đã đưa ra phán đoán rằng trong tương lai sẽ có năm công ty AGI hàng đầu toàn cầu, với ít nhất hai trong số đó đến từ Trung Quốc, và thậm chí một công ty có khả năng đạt vị trí hàng đầu.
Sau khi niêm yết vào ngày 9 tháng 1, ông đã xuất hiện tại một bàn tròn CEO do Thủ tướng tổ chức vào ngày 19 tháng 1, trở thành người sáng lập mô hình AI lớn thứ hai tham dự sau Liang Wenfeng của DeepSeek.
Sau đó vào ngày 2 tháng 3, báo cáo thường niên đầu tiên đã được công bố, và thị trường chứng khoán Hồng Kông đã tăng vọt trong ngày hôm đó.
Trong cuộc họp báo cáo tài chính, Yan Junjie đã dành nhiều thời gian để nói về một điều: MiniMax sẽ chuyển từ một "công ty mô hình lớn" sang một "công ty nền tảng thời đại AI."
Ông đã đề xuất một công thức cho giá trị nền tảng: Mật độ trí tuệ × Lưu lượng token. Trong kỷ nguyên Internet, các nền tảng là lối vào lưu lượng, nhưng trong kỷ nguyên AI, các nền tảng là những công ty có thể xác định ranh giới của trí tuệ và đồng thời thu lợi nhuận trong kinh doanh. Google đang làm điều đó, OpenAI đang làm điều đó, và họ cũng muốn làm điều đó.
Các đối thủ mà ông đang đối mặt lớn hơn nhiều lần về quy mô.
Việc niêm yết tại Hồng Kông chỉ đẩy ông vào một chiến trường khác. Các báo cáo hàng quý, các nhà phân tích, áp lực giá trị thị trường — những điều này hoàn toàn khác với việc viết mã. Thị trường thứ cấp không tin vào cảm xúc; nó chỉ nhìn vào con số. Liệu câu chuyện ở phía người tiêu dùng có thể chuyển thành lợi nhuận gộp hay không, liệu tỷ lệ tăng trưởng ở phía doanh nghiệp có thể duy trì hay không, khi nào M3 sẽ được phát hành — đây đều là những câu hỏi cần được trả lời mỗi quý từ bây giờ.
Nhưng nhìn một cách tổng quát hơn, câu chuyện của MiniMax không chỉ là câu chuyện của một công ty.
Trong những năm gần đây, Mỹ đã siết chặt kiểm soát đối với chip. A100 bị hạn chế, H100 bị hạn chế, và H800 cũng bị hạn chế. Logic rất đơn giản: Bằng cách kiểm soát sức mạnh tính toán, bạn kiểm soát cổ họng của AI.
Đáp lại, Trung Quốc buộc phải đi một con đường hoàn toàn khác.
DeepSeek đạt được hiệu quả gần giống như H100 bằng cách sử dụng H800. MiniMax đã hoàn thành với 500 triệu đô la những gì OpenAI đạt được với vài tỷ. Yan Junjie đang đặt cược vào MoE trong năm 2023 vì các thẻ hiện tại trong tay đơn giản không thể hỗ trợ khối lượng lý luận của hàng tỷ người dùng. M2.5 hoạt động trong một giờ với 1 đô la, tương đương một phần hai mươi chi phí của GPT-5. Kiến trúc chú ý lai, chú ý tuyến tính, thuật toán CISPO — tất cả những đổi mới này đều bị ép buộc.
Ý định ban đầu của việc hạn chế chip là để mở rộng khoảng cách, nhưng hiệu quả thực tế lại đẩy các công ty AI Trung Quốc vào một con đường tiến hóa với sức mạnh tính toán thấp và hiệu suất cao.
Ít tiền hơn, ít thẻ hơn, ít người hơn thực sự đã buộc phải ra ngoài khả năng kỹ thuật cực đoan và đổi mới kiến trúc.
Cũng giống như logic của Huawei trong việc sản xuất chip, nếu bạn chặn một trong những khả năng của tôi, tôi sẽ bù đắp ở các chiều khác. Trong quá trình bù đắp, tôi có thể phát triển một cái gì đó mà bạn không có.
OpenAI hiện có hơn 4000 nhân viên, đã tiêu tốn 8 tỷ đô la tiền mặt vào năm 2025, và dự định chi 600 tỷ đô la cho sức mạnh tính toán vào năm 2030. MiniMax có 385 nhân viên và đã chi tổng cộng 5 tỷ đô la.
Người chiến thắng vẫn chưa được biết đến. Nhưng ít nhất bây giờ, ngày càng ít người đặt cược vào việc MiniMax sẽ thất bại.
Vào năm 2014, sinh viên tiến sĩ đó từ Hà Nam, người thực tập tại Baidu có lẽ không thể tưởng tượng rằng mười hai năm sau, anh ta sẽ đứng ở vị trí này, là một phần của một cuộc thi kỹ thuật cấp quốc gia.
Anh ấy đã chọn tiếp tục chạy.
Bạn cũng có thể thích

Tôi vừa tìm thấy một "đồng tiền meme" tăng giá chóng mặt chỉ trong vài ngày. Có lời khuyên nào không?

TAO là Elon Musk, người đã đầu tư vào OpenAI, và Subnet là Sam Altman

Kỷ nguyên "phân phối tiền điện tử hàng loạt" trên các chuỗi công khai đã kết thúc.

Sau khi eo biển Hormuz bị phong tỏa, chiến tranh sẽ kết thúc khi nào?

Trước khi sử dụng X Chat, "WeChat phương Tây" của Musk, bạn cần hiểu rõ ba câu hỏi này.
Ứng dụng X Chat sẽ có sẵn để tải xuống trên App Store vào thứ Sáu tuần này. Giới truyền thông đã đưa tin về danh sách các tính năng, bao gồm tin nhắn tự hủy, chống chụp màn hình, nhóm chat 481 người, tích hợp Grok và đăng ký không cần số điện thoại, định vị nó là "WeChat phương Tây". Tuy nhiên, có ba câu hỏi hầu như chưa được đề cập trong bất kỳ báo cáo nào.
Trên trang trợ giúp chính thức của X vẫn còn một câu chưa được giải đáp: "Nếu những kẻ nội bộ độc hại hoặc chính X khiến các cuộc hội thoại được mã hóa bị lộ thông qua các thủ tục pháp lý, cả người gửi và người nhận đều hoàn toàn không hay biết."
Không. Sự khác biệt nằm ở nơi lưu trữ các khóa.
Với công nghệ mã hóa đầu cuối của Signal, các khóa mã hóa không bao giờ rời khỏi thiết bị của bạn. X, tòa án, hay bất kỳ bên thứ ba nào khác đều không nắm giữ chìa khóa của bạn. Máy chủ của Signal không có khả năng giải mã tin nhắn của bạn; ngay cả khi bị triệu tập, chúng cũng chỉ có thể cung cấp dấu thời gian đăng ký và thời gian kết nối cuối cùng, như đã được chứng minh trong các hồ sơ triệu tập trước đây.
X Chat sử dụng giao thức Juicebox. Giải pháp này chia khóa thành ba phần, mỗi phần được lưu trữ trên ba máy chủ do X vận hành. Khi khôi phục khóa bằng mã PIN, hệ thống sẽ truy xuất ba phần này từ các máy chủ của X và kết hợp chúng lại. Dù mã PIN có phức tạp đến đâu, X mới là người thực sự nắm giữ chìa khóa, chứ không phải người dùng.
Đây là cơ sở kỹ thuật của "câu trên trang trợ giúp": vì chìa khóa nằm trên máy chủ của X, nên X có khả năng phản hồi các thủ tục pháp lý mà người dùng không cần biết. Signal không có khả năng này, không phải vì chính sách, mà đơn giản là vì nó không có "khóa" cần thiết.
Hình minh họa sau đây so sánh các cơ chế bảo mật của Signal, WhatsApp, Telegram và X Chat theo sáu khía cạnh. X Chat là ứng dụng duy nhất trong bốn ứng dụng mà nền tảng nắm giữ khóa và là ứng dụng duy nhất không có tính năng Bảo mật Chuyển tiếp (Forward Secrecy).
Ý nghĩa của Bảo mật Chuyển tiếp (Forward Secrecy) là ngay cả khi khóa bị lộ tại một thời điểm nhất định, các tin nhắn trước đó cũng không thể được giải mã vì mỗi tin nhắn đều có một khóa duy nhất. Giao thức Double Ratchet của Signal tự động cập nhật khóa sau mỗi tin nhắn, một cơ chế mà X Chat không có.
Sau khi phân tích kiến trúc của X Chat vào tháng 6 năm 2025, giáo sư mật mã học Matthew Green của Đại học Johns Hopkins nhận xét: "Nếu chúng ta đánh giá XChat như một hệ thống mã hóa đầu cuối, thì đây dường như là một lỗ hổng có thể dẫn đến hậu quả nghiêm trọng." Sau đó, ông nói thêm: "Tôi sẽ không tin tưởng điều này hơn là tôi tin tưởng những tin nhắn riêng tư (DM) hiện tại chưa được mã hóa."
Từ báo cáo của TechCrunch vào tháng 9 năm 2025 cho đến khi được đưa vào hoạt động vào tháng 4 năm 2026, kiến trúc này không hề thay đổi.
Trong một tweet ngày 9 tháng 2 năm 2026, Musk cam kết sẽ tiến hành các bài kiểm tra bảo mật nghiêm ngặt đối với X Chat trước khi ra mắt trên nền tảng X Chat và sẽ công khai toàn bộ mã nguồn.
Tính đến ngày ra mắt 17 tháng 4, chưa có cuộc kiểm toán độc lập nào của bên thứ ba được hoàn thành, không có kho mã nguồn chính thức nào trên GitHub, nhãn quyền riêng tư của App Store tiết lộ rằng X Chat thu thập năm hoặc nhiều hơn năm loại dữ liệu bao gồm vị trí, thông tin liên hệ và lịch sử tìm kiếm, mâu thuẫn trực tiếp với tuyên bố tiếp thị "Không quảng cáo, không theo dõi".
Không phải giám sát liên tục, mà là một điểm truy cập rõ ràng.
Đối với mỗi tin nhắn trên X Chat, người dùng có thể nhấn giữ và chọn "Hỏi Grok". Khi nhấn nút này, thông điệp sẽ được gửi đến Grok dưới dạng văn bản thuần, chuyển từ trạng thái mã hóa sang trạng thái không mã hóa ở giai đoạn này.
Thiết kế này không phải là điểm yếu mà là một tính năng. Tuy nhiên, chính sách bảo mật của X Chat không nêu rõ liệu dữ liệu văn bản thuần túy này sẽ được sử dụng để huấn luyện mô hình Grok hay liệu Grok có lưu trữ nội dung cuộc trò chuyện này hay không. Bằng cách chủ động nhấp vào "Hỏi Grok", người dùng tự nguyện gỡ bỏ lớp bảo vệ mã hóa của tin nhắn đó.
Ngoài ra còn có một vấn đề về cấu trúc: Nút này sẽ nhanh chóng chuyển từ "tính năng tùy chọn" thành "thói quen mặc định" như thế nào? Chất lượng phản hồi của Grok càng cao, người dùng càng tin tưởng và sử dụng nó thường xuyên hơn, dẫn đến tỷ lệ tin nhắn không được mã hóa bảo vệ ngày càng tăng. Về lâu dài, độ mạnh mã hóa thực tế của X Chat không chỉ phụ thuộc vào thiết kế của giao thức Juicebox mà còn phụ thuộc vào tần suất người dùng nhấp vào "Hỏi Grok".
Phiên bản phát hành ban đầu của X Chat chỉ hỗ trợ iOS, trong khi phiên bản Android chỉ ghi "sắp ra mắt" mà không có thời gian cụ thể.
Trên thị trường điện thoại thông minh toàn cầu, Android chiếm khoảng 73%, trong khi iOS chiếm khoảng 27% (IDC/Statista, 2025). Trong số 3,14 tỷ người dùng WhatsApp hoạt động hàng tháng, 73% sử dụng hệ điều hành Android (theo Demand Sage). Tại Ấn Độ, WhatsApp có 854 triệu người dùng, với hơn 95% sử dụng trên hệ điều hành Android. Tại Brazil, có 148 triệu người dùng, trong đó 81% sử dụng Android, và tại Indonesia, có 112 triệu người dùng, với 87% sử dụng Android.
Sự thống trị của WhatsApp trên thị trường truyền thông toàn cầu được xây dựng trên nền tảng Android. Signal, với khoảng 85 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, cũng chủ yếu dựa vào người dùng quan tâm đến quyền riêng tư ở các quốc gia sử dụng Android nhiều.
X Chat đã né tránh chiến trường này, với hai cách hiểu khả thi. Một trong những vấn đề là nợ kỹ thuật; X Chat được xây dựng bằng Rust, và việc đạt được khả năng hỗ trợ đa nền tảng không hề dễ dàng, vì vậy việc ưu tiên iOS có thể là một hạn chế về mặt kỹ thuật. Một lựa chọn khác là chiến lược; với iOS chiếm gần 55% thị phần tại Mỹ, trong khi cơ sở người dùng cốt lõi của X cũng ở Mỹ, việc ưu tiên iOS đồng nghĩa với việc tập trung vào cơ sở người dùng cốt lõi của họ thay vì cạnh tranh trực tiếp với các thị trường mới nổi do Android thống trị và WhatsApp.
Hai cách giải thích này không loại trừ lẫn nhau, mà dẫn đến cùng một kết quả: Khi ra mắt, X Chat đã tự nguyện từ bỏ 73% thị phần người dùng smartphone toàn cầu.
Vấn đề này đã được một số người mô tả như sau: X Chat, cùng với X Money và Grok, tạo thành một bộ ba cung cấp hệ thống dữ liệu khép kín song song với cơ sở hạ tầng hiện có, tương tự về mặt khái niệm với hệ sinh thái WeChat. Đánh giá này không phải là mới, nhưng với sự ra mắt của X Chat, việc xem xét lại sơ đồ này là điều đáng giá.
X Chat tạo ra siêu dữ liệu giao tiếp, bao gồm thông tin về việc ai đang nói chuyện với ai, trong bao lâu và tần suất như thế nào. Dữ liệu này được chuyển vào hệ thống nhận dạng của X. Một phần nội dung tin nhắn sẽ được xử lý thông qua tính năng Hỏi Grok và đi vào chuỗi xử lý của Grok. Các giao dịch tài chính được xử lý bởi X Money: quá trình thử nghiệm công khai bên ngoài đã hoàn tất vào tháng 3, chính thức mở cửa cho công chúng vào tháng 4, cho phép chuyển tiền pháp định ngang hàng thông qua Visa Direct. Một lãnh đạo cấp cao của Fireblocks đã xác nhận kế hoạch triển khai thanh toán bằng tiền điện tử vào cuối năm nay, hiện công ty đang nắm giữ giấy phép chuyển tiền tại hơn 40 tiểu bang của Mỹ.
Mọi tính năng của WeChat đều hoạt động trong khuôn khổ pháp lý của Trung Quốc. Hệ thống của Musk hoạt động trong khuôn khổ pháp lý phương Tây, nhưng ông cũng đồng thời giữ chức người đứng đầu Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE). Đây không phải là bản sao của WeChat; mà là sự tái hiện lại cùng một logic nhưng trong bối cảnh chính trị khác.
Điểm khác biệt là WeChat chưa bao giờ tuyên bố rõ ràng rằng giao diện chính của họ sử dụng công nghệ "mã hóa đầu cuối", trong khi X Chat thì có. Theo cách hiểu của người dùng, "mã hóa đầu cuối" có nghĩa là không ai, kể cả nền tảng, có thể xem được tin nhắn của bạn. Thiết kế kiến trúc của X Chat không đáp ứng được kỳ vọng này của người dùng, nhưng nó lại sử dụng thuật ngữ này.
X Chat hợp nhất ba luồng dữ liệu "người này là ai, họ đang nói chuyện với ai và tiền của họ đến từ đâu và đi về đâu" trong tay một công ty duy nhất.
Câu hướng dẫn trong trang trợ giúp chưa bao giờ chỉ đơn thuần là hướng dẫn kỹ thuật.

Tăng vọt gấp 50 lần, với giá trị sổ sách (FDV) vượt quá 10 tỷ USD, tại sao lại là RaveDAO?

Phiên bản Beta mới ra mắt của Parse Noise, làm thế nào để "sử dụng" hiệu quả công nghệ này?

Đây là một thứ của quá khứ? Unpacking the Hermes Agent Tools Supercharge Your Throughput to 100x

Tuyên chiến với trí tuệ nhân tạo? Câu chuyện tận thế đằng sau cảnh Ultraman bị thiêu rụi trong nhà.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã chết? Chu kỳ tuyệt chủng của thị trường đã bắt đầu

Hành trình trở nên ngốc nghếch của Claude được minh họa bằng sơ đồ: Cái giá của sự tiết kiệm, hay làm thế nào mà dự luật API tăng gấp 100 lần

Sự thoái lui vùng rìa đất: Một cuộc thảo luận lại về sức mạnh hàng hải, năng lượng và đồng đô la

1 tỷ DOT được tạo ra từ hư không, nhưng hacker chỉ kiếm được 230.000 đô la.

Cuộc phỏng vấn mới nhất của Arthur Hayes: Các nhà đầu tư cá nhân nên ứng phó như thế nào với cuộc xung đột Iran?

Vừa nãy, Sam Altman lại bị tấn công, lần này là bằng súng.

Thống đốc California ký lệnh cấm giao dịch tay trong trên thị trường dự đoán
Lệnh mới từ Thống đốc Gavin Newsom cấm giao dịch tay trong trên thị trường dự đoán với…

Tóm tắt về việc phong tỏa eo biển và tiền ổn định | Bản tin sáng của Rewire News

Từ kỳ vọng cao ngất trời đến sự thay đổi gây tranh cãi, chương trình airdrop Genius gây ra phản ứng dữ dội từ cộng đồng.
Tôi vừa tìm thấy một "đồng tiền meme" tăng giá chóng mặt chỉ trong vài ngày. Có lời khuyên nào không?
TAO là Elon Musk, người đã đầu tư vào OpenAI, và Subnet là Sam Altman
Kỷ nguyên "phân phối tiền điện tử hàng loạt" trên các chuỗi công khai đã kết thúc.
Sau khi eo biển Hormuz bị phong tỏa, chiến tranh sẽ kết thúc khi nào?
Trước khi sử dụng X Chat, "WeChat phương Tây" của Musk, bạn cần hiểu rõ ba câu hỏi này.
Ứng dụng X Chat sẽ có sẵn để tải xuống trên App Store vào thứ Sáu tuần này. Giới truyền thông đã đưa tin về danh sách các tính năng, bao gồm tin nhắn tự hủy, chống chụp màn hình, nhóm chat 481 người, tích hợp Grok và đăng ký không cần số điện thoại, định vị nó là "WeChat phương Tây". Tuy nhiên, có ba câu hỏi hầu như chưa được đề cập trong bất kỳ báo cáo nào.
Trên trang trợ giúp chính thức của X vẫn còn một câu chưa được giải đáp: "Nếu những kẻ nội bộ độc hại hoặc chính X khiến các cuộc hội thoại được mã hóa bị lộ thông qua các thủ tục pháp lý, cả người gửi và người nhận đều hoàn toàn không hay biết."
Không. Sự khác biệt nằm ở nơi lưu trữ các khóa.
Với công nghệ mã hóa đầu cuối của Signal, các khóa mã hóa không bao giờ rời khỏi thiết bị của bạn. X, tòa án, hay bất kỳ bên thứ ba nào khác đều không nắm giữ chìa khóa của bạn. Máy chủ của Signal không có khả năng giải mã tin nhắn của bạn; ngay cả khi bị triệu tập, chúng cũng chỉ có thể cung cấp dấu thời gian đăng ký và thời gian kết nối cuối cùng, như đã được chứng minh trong các hồ sơ triệu tập trước đây.
X Chat sử dụng giao thức Juicebox. Giải pháp này chia khóa thành ba phần, mỗi phần được lưu trữ trên ba máy chủ do X vận hành. Khi khôi phục khóa bằng mã PIN, hệ thống sẽ truy xuất ba phần này từ các máy chủ của X và kết hợp chúng lại. Dù mã PIN có phức tạp đến đâu, X mới là người thực sự nắm giữ chìa khóa, chứ không phải người dùng.
Đây là cơ sở kỹ thuật của "câu trên trang trợ giúp": vì chìa khóa nằm trên máy chủ của X, nên X có khả năng phản hồi các thủ tục pháp lý mà người dùng không cần biết. Signal không có khả năng này, không phải vì chính sách, mà đơn giản là vì nó không có "khóa" cần thiết.
Hình minh họa sau đây so sánh các cơ chế bảo mật của Signal, WhatsApp, Telegram và X Chat theo sáu khía cạnh. X Chat là ứng dụng duy nhất trong bốn ứng dụng mà nền tảng nắm giữ khóa và là ứng dụng duy nhất không có tính năng Bảo mật Chuyển tiếp (Forward Secrecy).
Ý nghĩa của Bảo mật Chuyển tiếp (Forward Secrecy) là ngay cả khi khóa bị lộ tại một thời điểm nhất định, các tin nhắn trước đó cũng không thể được giải mã vì mỗi tin nhắn đều có một khóa duy nhất. Giao thức Double Ratchet của Signal tự động cập nhật khóa sau mỗi tin nhắn, một cơ chế mà X Chat không có.
Sau khi phân tích kiến trúc của X Chat vào tháng 6 năm 2025, giáo sư mật mã học Matthew Green của Đại học Johns Hopkins nhận xét: "Nếu chúng ta đánh giá XChat như một hệ thống mã hóa đầu cuối, thì đây dường như là một lỗ hổng có thể dẫn đến hậu quả nghiêm trọng." Sau đó, ông nói thêm: "Tôi sẽ không tin tưởng điều này hơn là tôi tin tưởng những tin nhắn riêng tư (DM) hiện tại chưa được mã hóa."
Từ báo cáo của TechCrunch vào tháng 9 năm 2025 cho đến khi được đưa vào hoạt động vào tháng 4 năm 2026, kiến trúc này không hề thay đổi.
Trong một tweet ngày 9 tháng 2 năm 2026, Musk cam kết sẽ tiến hành các bài kiểm tra bảo mật nghiêm ngặt đối với X Chat trước khi ra mắt trên nền tảng X Chat và sẽ công khai toàn bộ mã nguồn.
Tính đến ngày ra mắt 17 tháng 4, chưa có cuộc kiểm toán độc lập nào của bên thứ ba được hoàn thành, không có kho mã nguồn chính thức nào trên GitHub, nhãn quyền riêng tư của App Store tiết lộ rằng X Chat thu thập năm hoặc nhiều hơn năm loại dữ liệu bao gồm vị trí, thông tin liên hệ và lịch sử tìm kiếm, mâu thuẫn trực tiếp với tuyên bố tiếp thị "Không quảng cáo, không theo dõi".
Không phải giám sát liên tục, mà là một điểm truy cập rõ ràng.
Đối với mỗi tin nhắn trên X Chat, người dùng có thể nhấn giữ và chọn "Hỏi Grok". Khi nhấn nút này, thông điệp sẽ được gửi đến Grok dưới dạng văn bản thuần, chuyển từ trạng thái mã hóa sang trạng thái không mã hóa ở giai đoạn này.
Thiết kế này không phải là điểm yếu mà là một tính năng. Tuy nhiên, chính sách bảo mật của X Chat không nêu rõ liệu dữ liệu văn bản thuần túy này sẽ được sử dụng để huấn luyện mô hình Grok hay liệu Grok có lưu trữ nội dung cuộc trò chuyện này hay không. Bằng cách chủ động nhấp vào "Hỏi Grok", người dùng tự nguyện gỡ bỏ lớp bảo vệ mã hóa của tin nhắn đó.
Ngoài ra còn có một vấn đề về cấu trúc: Nút này sẽ nhanh chóng chuyển từ "tính năng tùy chọn" thành "thói quen mặc định" như thế nào? Chất lượng phản hồi của Grok càng cao, người dùng càng tin tưởng và sử dụng nó thường xuyên hơn, dẫn đến tỷ lệ tin nhắn không được mã hóa bảo vệ ngày càng tăng. Về lâu dài, độ mạnh mã hóa thực tế của X Chat không chỉ phụ thuộc vào thiết kế của giao thức Juicebox mà còn phụ thuộc vào tần suất người dùng nhấp vào "Hỏi Grok".
Phiên bản phát hành ban đầu của X Chat chỉ hỗ trợ iOS, trong khi phiên bản Android chỉ ghi "sắp ra mắt" mà không có thời gian cụ thể.
Trên thị trường điện thoại thông minh toàn cầu, Android chiếm khoảng 73%, trong khi iOS chiếm khoảng 27% (IDC/Statista, 2025). Trong số 3,14 tỷ người dùng WhatsApp hoạt động hàng tháng, 73% sử dụng hệ điều hành Android (theo Demand Sage). Tại Ấn Độ, WhatsApp có 854 triệu người dùng, với hơn 95% sử dụng trên hệ điều hành Android. Tại Brazil, có 148 triệu người dùng, trong đó 81% sử dụng Android, và tại Indonesia, có 112 triệu người dùng, với 87% sử dụng Android.
Sự thống trị của WhatsApp trên thị trường truyền thông toàn cầu được xây dựng trên nền tảng Android. Signal, với khoảng 85 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, cũng chủ yếu dựa vào người dùng quan tâm đến quyền riêng tư ở các quốc gia sử dụng Android nhiều.
X Chat đã né tránh chiến trường này, với hai cách hiểu khả thi. Một trong những vấn đề là nợ kỹ thuật; X Chat được xây dựng bằng Rust, và việc đạt được khả năng hỗ trợ đa nền tảng không hề dễ dàng, vì vậy việc ưu tiên iOS có thể là một hạn chế về mặt kỹ thuật. Một lựa chọn khác là chiến lược; với iOS chiếm gần 55% thị phần tại Mỹ, trong khi cơ sở người dùng cốt lõi của X cũng ở Mỹ, việc ưu tiên iOS đồng nghĩa với việc tập trung vào cơ sở người dùng cốt lõi của họ thay vì cạnh tranh trực tiếp với các thị trường mới nổi do Android thống trị và WhatsApp.
Hai cách giải thích này không loại trừ lẫn nhau, mà dẫn đến cùng một kết quả: Khi ra mắt, X Chat đã tự nguyện từ bỏ 73% thị phần người dùng smartphone toàn cầu.
Vấn đề này đã được một số người mô tả như sau: X Chat, cùng với X Money và Grok, tạo thành một bộ ba cung cấp hệ thống dữ liệu khép kín song song với cơ sở hạ tầng hiện có, tương tự về mặt khái niệm với hệ sinh thái WeChat. Đánh giá này không phải là mới, nhưng với sự ra mắt của X Chat, việc xem xét lại sơ đồ này là điều đáng giá.
X Chat tạo ra siêu dữ liệu giao tiếp, bao gồm thông tin về việc ai đang nói chuyện với ai, trong bao lâu và tần suất như thế nào. Dữ liệu này được chuyển vào hệ thống nhận dạng của X. Một phần nội dung tin nhắn sẽ được xử lý thông qua tính năng Hỏi Grok và đi vào chuỗi xử lý của Grok. Các giao dịch tài chính được xử lý bởi X Money: quá trình thử nghiệm công khai bên ngoài đã hoàn tất vào tháng 3, chính thức mở cửa cho công chúng vào tháng 4, cho phép chuyển tiền pháp định ngang hàng thông qua Visa Direct. Một lãnh đạo cấp cao của Fireblocks đã xác nhận kế hoạch triển khai thanh toán bằng tiền điện tử vào cuối năm nay, hiện công ty đang nắm giữ giấy phép chuyển tiền tại hơn 40 tiểu bang của Mỹ.
Mọi tính năng của WeChat đều hoạt động trong khuôn khổ pháp lý của Trung Quốc. Hệ thống của Musk hoạt động trong khuôn khổ pháp lý phương Tây, nhưng ông cũng đồng thời giữ chức người đứng đầu Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE). Đây không phải là bản sao của WeChat; mà là sự tái hiện lại cùng một logic nhưng trong bối cảnh chính trị khác.
Điểm khác biệt là WeChat chưa bao giờ tuyên bố rõ ràng rằng giao diện chính của họ sử dụng công nghệ "mã hóa đầu cuối", trong khi X Chat thì có. Theo cách hiểu của người dùng, "mã hóa đầu cuối" có nghĩa là không ai, kể cả nền tảng, có thể xem được tin nhắn của bạn. Thiết kế kiến trúc của X Chat không đáp ứng được kỳ vọng này của người dùng, nhưng nó lại sử dụng thuật ngữ này.
X Chat hợp nhất ba luồng dữ liệu "người này là ai, họ đang nói chuyện với ai và tiền của họ đến từ đâu và đi về đâu" trong tay một công ty duy nhất.
Câu hướng dẫn trong trang trợ giúp chưa bao giờ chỉ đơn thuần là hướng dẫn kỹ thuật.
