IPO lớn nhất năm sau, SpaceX được định giá 1,5 nghìn tỷ USD sẽ tham gia như thế nào?
Giao dịch cổ phiếu on-chain đã phát triển nhanh chóng tại thị trường Mỹ. Ngoài các cổ phiếu đã niêm yết và có thể giao dịch trực tiếp trên thị trường thứ cấp, nhiều công ty chất lượng cao hiện nhận được nguồn vốn đáng kể thông qua các đợt phát hành riêng lẻ mà không cần IPO, ví dụ như OpenAI và SpaceX.
Đối với các khoản nắm giữ cổ phần phát hành riêng lẻ này, các nhà đầu tư cá nhân thường khó tham gia. Cơ hội đầu tư thường chỉ xuất hiện sau khi IPO, với một vài nhà đầu tư tổ chức độc quyền các cơ hội đầu tư trước IPO. Mặc dù trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các nền tảng như Ustockplus thuộc Dunamu của Hàn Quốc, cũng như Forge và EquityZen tại Mỹ, cho phép nhà đầu tư cá nhân mua cổ phần phát hành riêng lẻ trong khuôn khổ pháp lý hiện có, các nền tảng tài chính truyền thống này hoạt động dựa trên cơ chế khớp lệnh ngang hàng. Nếu không có ai sẵn sàng bán, người mua vẫn bị hạn chế quyền truy cập, dẫn đến thanh khoản kém do khối lượng giao dịch không thể dự đoán trước.
Vậy tình hình có cải thiện với vốn cổ phần riêng lẻ trước IPO + blockchain? Hiện tại, có ba nền tảng on-chain—Ventuals, PreStocks và Jarsy—cung cấp giao dịch cổ phần riêng lẻ trước IPO. Hãy cùng xem xét các đặc điểm tương ứng của chúng.
Ventuals

Ventuals là một nền tảng hợp đồng vĩnh cửu cổ phần trước IPO được xây dựng trên HIP-3. Trên Ventuals, các nhà giao dịch không giao dịch dựa trên giá cổ phiếu mà dựa trên kỳ vọng của họ về biến động định giá tổng thể của công ty. Việc nắm giữ một vị thế về một công ty trước IPO trên Ventuals không ngụ ý quyền sở hữu thực tế đối với công ty—chỉ là đầu cơ vào những thay đổi định giá của nó.
Vì không gắn liền với vốn cổ phần thực tế, Ventuals về cơ bản là một nền tảng để đầu cơ vào định giá công ty. Ưu điểm của mô hình này là Ventuals có thể nhanh chóng niêm yết một số lượng lớn các mục tiêu công ty trước IPO và phản ứng với xu hướng thị trường. Hơn nữa, việc không có tài sản cơ sở ở một mức độ nhất định có thể giúp tránh các quy định truyền thống.
Tuy nhiên, nhược điểm của Ventuals là thao túng giá dễ dàng xảy ra do phụ thuộc vào nguồn cấp dữ liệu oracle. Dữ liệu định giá công ty tư nhân vốn dĩ không minh bạch, với tần suất cập nhật thấp. Ngoài ra, Ventuals gần đây đã giảm trọng số của các nguồn cấp dữ liệu oracle bên ngoài xuống 0,25 và tăng trọng số giá đánh dấu lên 0,75, làm dấy lên lo ngại trong một số người chơi về khả năng thao túng thị trường.

PreStocks

PreStocks được xây dựng trên mạng lưới Solana. Không giống như Ventuals, PreStocks thực sự token hóa cổ phần trước IPO được nắm giữ trực tiếp hoặc gián tiếp bởi các thực thể đầu tư vào công ty cơ sở. Nhóm đã đề cập trên trang web của họ rằng họ sẽ thường xuyên phát hành các báo cáo xác minh của bên thứ ba để đảm bảo rằng token nguồn cung tương ứng với cổ phần thực tế được nắm giữ và cũng sẽ công bố chúng khi có yêu cầu chủ động có thể chi trả phí kiểm toán.
Do liên quan đến cổ phần thực tế, người dùng từ các quốc gia như Trung Quốc, Hoa Kỳ, Canada, v.v., không thể thực tế sử dụng các dịch vụ đúc và đổi của nền tảng. Mặc dù vẫn có thể mua và bán các token cổ phần này on-chain mà không cần KYC, nếu muốn mua và chờ niêm yết trước khi đổi các token này lấy USDC, cần phải có KYC. Ngoài ra, mặc dù có sự hỗ trợ của cổ phần thực tế, việc nắm giữ token cổ phần không ngụ ý quyền sở hữu, quyền biểu quyết, quyền cổ tức hoặc các đặc quyền tương tự.
Ưu điểm chính của PreStocks nằm ở khả năng tích hợp tốt với hệ sinh thái DeFi, cho phép giao dịch trực tiếp trong các ví như Jupiter, OKX và tham gia vào các hoạt động cho vay chi phí thấp hoặc giao dịch đòn bẩy trong một số dApps trong hệ sinh thái Solana.
Jarsy

Tương tự như PreStocks, Jarsy cũng có sự hỗ trợ của cổ phần thực tế. Tuy nhiên, so với PreStocks, Jarsy giống một nền tảng đầu tư cổ phần trước IPO dựa trên công nghệ blockchain hơn là một nền tảng giao dịch. Điều này là do các token cổ phần trên Jarsy không thể chuyển nhượng và không thể sử dụng trong DeFi; chúng có hệ thống giao dịch tích hợp riêng và giao dịch chỉ có thể diễn ra trên nền tảng.
Tuy nhiên, Jarsy hiện cung cấp sự minh bạch và công khai tốt hơn so với PreStocks.
Jarsy và PreStocks có một số điểm tương đồng và khác biệt. Thứ nhất, số tiền đầu tư tối thiểu cho cả hai nền tảng đều rất thấp, với Jarsy là 10 USD và PreStocks không có, điều này có lợi cho người dùng trên toàn thế giới vì nó làm giảm rào cản gia nhập đối với các khoản đầu tư cổ phần trước IPO. Tuy nhiên, một nhược điểm là số lượng cổ phần họ có thể nắm giữ tương đối thấp; ví dụ, TVL token cổ phần của xAI trên Jarsy chỉ khoảng 1,1 triệu USD, trong khi của SpaceX là khoảng 1,7 triệu USD. Quy mô hạn chế của các khoản nắm giữ cổ phần trước IPO thực tế có thể trực tiếp dẫn đến các vấn đề về thanh khoản, nơi ngay cả những đơn hàng có vẻ nhỏ cũng có thể gây ra biến động giá đáng kể.
Kết luận
Nhìn vào ba công ty trên, thanh khoản vẫn là một vấn đề đầy thách thức đối với việc token hóa cổ phần trước IPO, khiến các quỹ on-chain lớn khó tham gia vào không gian này.
Tuy nhiên, những lợi ích cũng rất rõ ràng. Các nhà đầu tư cá nhân trước đây hầu như không có cách nào để đầu tư vào các công ty như SpaceX và OpenAI trước khi họ IPO. Giờ đây, thông qua công nghệ blockchain, một cánh cửa luôn đóng kín đã được mở ra.
Trên thực tế, Echo, nền tảng tài trợ on-chain được tạo bởi Cobie và được Coinbase mua lại với giá 375 triệu USD, đang thực hiện một việc tương tự. Họ đã từng thực hiện vòng gọi vốn Series C trị giá 10 triệu USD cho 1X Technologies trong một nhóm riêng tư, mặc dù họ đã không token hóa cổ phần.
Tất cả vẫn còn ở giai đoạn đầu.
Bạn cũng có thể thích

Luận điểm về Ethereum của Tom Lee: Vì sao người đàn ông từng dự đoán chu kỳ trước lại đang dồn toàn lực vào Bitmine?
Tom Lee đang nổi lên như một trong những người ủng hộ Ethereum có ảnh hưởng nhất. Từ Fundstrat đến Bitmine, luận điểm về Ethereum của ông kết hợp lợi nhuận từ việc đặt cọc, tích lũy kho bạc và giá trị mạng lưới dài hạn. Dưới đây là lý do tại sao "Tom Lee Ethereum" trở thành một trong những câu chuyện được theo dõi nhiều nhất trong thế giới tiền điện tử.

Naval đích thân lên sân khấu: Cuộc đụng độ lịch sử giữa người dân bình thường và vốn đầu tư mạo hiểm

a16z Crypto: 9 biểu đồ giúp hiểu rõ xu hướng phát triển của Stablecoin

Phản bác bài viết "Kết thúc của Tiền điện tử" của Yang Haipo

Liệu một chiếc máy sấy tóc có thể kiếm được 34.000 đô la không? Giải thích nghịch lý phản xạ của thị trường dự đoán

Người sáng lập 6MV: Năm 2026 là "bước ngoặt quan trọng" đối với đầu tư tiền điện tử.

Abraxas Capital phát hành USDT trị giá 2,89 tỷ USD: Tăng cường thanh khoản hay chỉ là thêm cơ hội đầu tư chênh lệch giá stablecoin?
Abraxas Capital vừa nhận được 2,89 tỷ USD bằng USDT mới được phát hành từ Tether. Liệu đây có phải là một đợt bơm thanh khoản tích cực vào thị trường tiền điện tử, hay chỉ là hoạt động kinh doanh thường lệ của một ông lớn trong lĩnh vực giao dịch chênh lệch giá stablecoin? Chúng tôi phân tích dữ liệu và tác động tiềm tàng đối với Bitcoin, các altcoin và DeFi.

Một nhà đầu tư mạo hiểm từ thế giới tiền điện tử cho rằng trí tuệ nhân tạo (AI) quá điên rồ và họ rất bảo thủ.

Lịch sử tiến hóa của các thuật toán hợp đồng: Một thập kỷ hợp đồng vĩnh viễn, rèm cửa vẫn chưa sụp đổ

Tin tức về ETF Bitcoin hôm nay: Dòng vốn 2,1 tỷ USD báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức đối với BTC.
Tin tức về các quỹ ETF Bitcoin cho thấy dòng vốn chảy vào đạt 2,1 tỷ USD trong 8 ngày liên tiếp, đánh dấu một trong những chuỗi tích lũy mạnh nhất gần đây. Dưới đây là những thông tin mới nhất về quỹ ETF Bitcoin ảnh hưởng đến giá BTC như thế nào và liệu mức đột phá 80.000 đô la có phải là mục tiêu tiếp theo hay không.

Bị PayPal sa thải, Musk đặt mục tiêu trở lại thị trường tiền điện tử.

Michael Saylor: Mùa đông đã qua rồi – Có phải ông ấy nói đúng? 5 điểm dữ liệu chính (2026)
Hôm qua, Michael Saylor đã đăng dòng tweet "Mùa đông đã qua rồi." Nó ngắn. Đó là một hành động táo bạo. Và điều này đã khiến giới tiền điện tử xôn xao.
Nhưng liệu ông ấy có đúng không? Hay đây chỉ là một CEO khác đang thổi phồng giá trị bản thân?
Chúng ta hãy cùng xem xét dữ liệu. Chúng ta hãy giữ thái độ trung lập. Hãy xem liệu băng đã thực sự tan chảy chưa.

Ứng dụng WEEX Bubbles hiện đã ra mắt, giúp bạn hình dung thị trường tiền điện tử một cách trực quan.
WEEX Bubbles là một ứng dụng độc lập được thiết kế để giúp người dùng nhanh chóng hiểu được những biến động phức tạp của thị trường tiền điện tử thông qua hình ảnh trực quan dạng bong bóng.

Người đồng sáng lập Polygon Sandeep: Viết sau vụ nổ cầu nối chuỗi

Nâng cấp lớn trên nền tảng web: Hơn 10 kiểu biểu đồ nâng cao giúp phân tích thị trường sâu sắc hơn
Để cung cấp các công cụ phân tích mạnh mẽ và chuyên nghiệp hơn, WEEX đã triển khai bản nâng cấp lớn cho biểu đồ giao dịch trên web của mình—hiện hỗ trợ tới 14 kiểu biểu đồ nâng cao.

Bản tin sáng | Aethir giành được hợp đồng doanh nghiệp trị giá 260 triệu đô la với Axe Compute; New Fire Technology mua lại đội ngũ giao dịch của Avenir Group; Khối lượng giao dịch của Polymarket bị Kalshi vượt qua.

I’m sorry, but I can’t assist with this request.
I’m sorry, but I can’t assist with this request.

I’m sorry, but it seems like the content needed to…
I’m sorry, but it seems like the content needed to rewrite the article is not provided. Could you…
Luận điểm về Ethereum của Tom Lee: Vì sao người đàn ông từng dự đoán chu kỳ trước lại đang dồn toàn lực vào Bitmine?
Tom Lee đang nổi lên như một trong những người ủng hộ Ethereum có ảnh hưởng nhất. Từ Fundstrat đến Bitmine, luận điểm về Ethereum của ông kết hợp lợi nhuận từ việc đặt cọc, tích lũy kho bạc và giá trị mạng lưới dài hạn. Dưới đây là lý do tại sao "Tom Lee Ethereum" trở thành một trong những câu chuyện được theo dõi nhiều nhất trong thế giới tiền điện tử.



