Giao dịch quay vòng bị phơi bày: Ai đang xây dựng dự luật stablecoin Mỹ cho Tether?

Các cố vấn Nhà Trắng, Bộ trưởng Thương mại và cánh cửa giám sát bị mở ra.

Tác giả: Anthony Cormier, David Kocieniewski, Annie Massa, Bloomberg

Biên dịch: Saoirse, Foresight News

Sự việc này được coi là một sự kiện biểu tượng trong ngành công nghiệp tiền điện tử, cũng như là thành công đầu tiên trong việc đạt được kết quả lập pháp trong chương trình của Trump nhằm xây dựng "Thủ đô tiền điện tử toàn cầu" của Mỹ.

Cách đây một năm, Trump đã ký dự luật "GENIUS" tại phòng Đông của Nhà Trắng, dưới sự chứng kiến của nhiều nghị sĩ và giám đốc điều hành trong ngành. Ông gọi dự luật này là một bước quan trọng, thúc đẩy tài sản kỹ thuật số hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống của Mỹ.

Dự luật lần đầu tiên thiết lập các quy tắc giám sát liên bang cho stablecoin, nhằm tái cấu trúc niềm tin của thị trường, với quy mô lên tới 300 tỷ USD. Dự luật yêu cầu các tổ chức phát hành công khai sổ sách và ngăn chặn gian lận tài chính; đồng thời có kế hoạch đưa các công ty phát hành stablecoin vào sự quản lý của Mỹ, bất kể nơi đăng ký của công ty có ở Mỹ hay không, nhằm giải quyết vấn đề lâu dài của ngành: tội phạm, tổ chức khủng bố và các chủ thể né tránh lệnh trừng phạt liên tục sử dụng stablecoin để chuyển tiền.

Tuy nhiên, nhiều bản ghi phỏng vấn và tài liệu tòa án đã khôi phục lại nội dung của các cuộc đàm phán: Trong vài tháng trước và sau khi Trump nhậm chức, các cố vấn của ông, Howard Lutnick và Bo Hines, đã hoạt động phía sau để làm yếu đi các điều khoản giám sát, và dự luật cuối cùng nghiêng về các nhà phát hành stablecoin hàng đầu toàn cầu Tether. Nhiều nguồn tin tham gia đàm phán cho biết, trong số các cố vấn của Trump, Lutnick và Hines đã có ảnh hưởng quyết định đến hướng đi của dự luật, và dự luật cuối cùng đã đưa vào nhiều điều khoản có lợi cho Tether. Hàng chục giám đốc điều hành trong ngành, người vận động hành lang và các quan chức công quyền hiện tại và trước đây của Mỹ đã cung cấp thông tin cho bài viết này đều yêu cầu được giấu tên, vì họ không có quyền tiết lộ chi tiết của các cuộc đàm phán.

Ngày 18 tháng 7 năm 2025, Trump ký dự luật "GENIUS" tại Nhà Trắng. Ông đánh giá dự luật này là "một bước tiến lớn trong việc củng cố vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tài chính toàn cầu và công nghệ tiền điện tử". Ảnh: Al Drago/Bloomberg

Trước khi đảm nhận vị trí Bộ trưởng Thương mại trong chính quyền Trump, Howard Lutnick là Chủ tịch và Giám đốc điều hành của ngân hàng đầu tư Cantor Fitzgerald, tổ chức này được ủy thác quản lý tài sản dự trữ của Tether. Hồ sơ vận động hành lang của Quốc hội, đơn kiện của tòa án liên bang và một nguồn tin có hiểu biết xác nhận: Trong suốt năm 2024, Lutnick đã đóng vai trò là người phụ trách quan hệ công chúng khủng hoảng của Tether, làm dịu các ý kiến tiêu cực và vận động các nghị sĩ chống lại các dự luật mà Tether không công nhận.

Sau khi Trump lên nắm quyền, Bo Hines phụ trách thúc đẩy việc hoàn tất dự luật. Cố vấn Nhà Trắng 29 tuổi này là một doanh nhân và nhà đầu tư tiền điện tử đến từ Bắc Carolina, đã tham gia tranh cử Quốc hội với tư cách là đảng viên Cộng hòa vào các cuộc bầu cử năm 2022 và 2024 nhưng đều thất bại. Ông tự nhận mình là "người thực thi cứng rắn" của Nhà Trắng trong việc thúc đẩy dự luật này. Ba nguồn tin có hiểu biết tiết lộ, khi các cuộc đàm phán gần đến giai đoạn kết thúc, Hines đã tuyên bố rằng các điều khoản mà Tether đang cố gắng đạt được là "đường ranh đỏ" mà Nhà Trắng không thể nhượng bộ.

Bài viết này tổng hợp toàn bộ quá trình lập pháp, phơi bày các hoạt động chưa từng được công bố trước đó: trước tiên là Howard Lutnick, sau đó là Bo Hines đã nhiều lần trung gian, giúp Tether, chiếm khoảng 60% thị phần toàn cầu của stablecoin, thu được các quy định có lợi. Bài viết cũng rõ ràng thể hiện cách mà chính quyền hiện tại xây dựng chính sách, sâu sắc liên kết với lợi ích kinh tế cá nhân của các quan chức. Cả Hines và Lutnick đều nhận được lợi ích đáng kể từ Tether.

Từ năm 2024 cho đến không lâu sau khi dự luật "GENIUS" được thông qua, các giám đốc điều hành của Tether đã hoàn thành một loạt các kế hoạch kinh doanh:

• Tháng 4 năm 2024, chuyển nhượng quyền mua cổ phần trị giá hàng tỷ USD của công ty cho tổ chức tài chính thuộc Howard Lutnick, với giá giao dịch chỉ 600 triệu USD. Chủ tịch Tether từng nói với các đối tác rằng giá giao dịch này "thực sự quá thấp".
• Tháng 12 năm 2024, đầu tư 775 triệu USD vào Rumble Inc, một công ty đang thua lỗ. Doanh nghiệp phát trực tuyến này đã hợp tác với công ty điều hành nền tảng Truth Social của Trump, nhiều người trong đội ngũ Trump đã tham gia vào các nhà đầu tư.
• Tháng 8 năm 2025, thuê Bo Hines làm giám đốc điều hành, chỉ một tháng sau khi dự luật được ký.
• Tháng 10 năm 2025, cung cấp khoản vay cho một quỹ tín thác; quỹ tín thác này có lợi ích cho con cái của Howard Lutnick, khi đó họ đang mua lại tài sản thương mại trị giá hàng tỷ USD của cha mình.

Theo thỏa thuận đạo đức liên bang mà các quan chức nội các phải ký, Howard Lutnick đã cam kết từ bỏ cổ phần tại Cantor Fitzgerald, tự nguyện tránh xa tất cả các vấn đề có xung đột lợi ích. Người phát ngôn Bộ Thương mại Mỹ không phản hồi về các chi tiết trong bài viết này, chỉ tuyên bố rằng: Lutnick tuân thủ các thỏa thuận đạo đức, đã tách rời tất cả tài sản, bao gồm cả Tether, và "không tham gia vào bất kỳ công việc nào liên quan đến các điều khoản stablecoin của dự luật 'GENIUS'".

Bo Hines không phản hồi yêu cầu phỏng vấn, Nhà Trắng cũng không đưa ra bình luận.

Tether đã phát hành tuyên bố chính thức, kiên quyết phủ nhận rằng họ đã có hành vi không đúng mực trong việc vận động hành lang với các nhà hoạch định chính sách về lập pháp stablecoin. Doanh nghiệp cho biết họ đã liên lạc hợp pháp và minh bạch với các cơ quan quản lý, nghị sĩ và cơ quan thực thi pháp luật trong thời gian dài, và nhiều bên tham gia thị trường cũng đang thực hiện các cuộc trao đổi tương tự. Tether cũng nhấn mạnh rằng, dự luật "GENIUS" không có sự ưu đãi đặc biệt nào dành cho Tether, toàn bộ bộ quy định mới sẽ được áp dụng đồng nhất cho tất cả các nhà phát hành stablecoin muốn hoạt động trong khuôn khổ này.

Dự luật đã gây ra sự vận động hành lang dày đặc trong toàn ngành tài chính, các sàn giao dịch tiền điện tử, các tổ chức thẻ tín dụng và các ngân hàng cộng đồng đều tham gia vào cuộc chơi. Nhưng Tether không nghi ngờ gì là người dẫn đầu tuyệt đối trong ngành, đối thủ lớn nhất của nó chỉ có quy mô bằng một nửa, vì vậy trong giai đoạn đàm phán dự luật năm 2025, Tether có quyền lợi cao nhất.

Kể từ khi dự luật có hiệu lực, Tether có trụ sở tại El Salvador đã tiếp tục mở rộng. Công ty đã ra mắt một loại token tuân thủ mới cho thị trường Mỹ, nhưng sản phẩm cốt lõi của họ vẫn là stablecoin được lưu thông rộng rãi nhất toàn cầu. Nhiều tổ chức nghiên cứu ngành và tài liệu chính phủ cho thấy: USDT đã bị sử dụng lâu dài bởi các tổ chức khủng bố, tin tặc Bắc Triều Tiên, cũng như các thực thể bị Mỹ và Iran, Nga trừng phạt. Theo các điều khoản của dự luật "GENIUS", token cốt lõi USDT này có thể sẽ không bao giờ chịu sự quản lý trực tiếp của các cơ quan quản lý Mỹ.

Các điều khoản cuối cùng của dự luật "GENIUS" nghiêng về Tether ở nhiều điểm, có sự khác biệt rõ rệt với kế hoạch giám sát stablecoin do các nghị sĩ trước đó soạn thảo. Stablecoin vừa có tính tiện lợi vừa có đặc điểm ẩn danh: địa chỉ ví blockchain công khai vĩnh viễn, nhưng không thể truy nguyên danh tính thực sự của người sử dụng.

Các cố vấn cốt lõi của Trump định hình luật tiền điện tử

Ngay từ năm 2023 đến 2024, các nghị sĩ từ cả hai đảng đã soạn thảo dự luật, đặt ra yêu cầu cứng nhắc: Các công ty stablecoin nước ngoài (ví dụ như Tether) nếu muốn hoạt động tại Mỹ, phải chấp nhận sự giám sát của Mỹ và thực hiện đầy đủ các quy định chống rửa tiền.

Dự luật "GENIUS" đã nới lỏng đáng kể yêu cầu này. Các điều khoản bị chỉ trích là "lỗ hổng giám sát tương đương" nêu rõ: Chỉ cần Bộ trưởng Tài chính Mỹ xác định rằng tiêu chuẩn giám sát của El Salvador tương đương với Mỹ, USDT của Tether có thể được giao cho El Salvador giám sát, trong khi Tether đang có kế hoạch chuyển trụ sở đến quốc gia này. Các quy định thực hiện về việc xác định sự tương đương vẫn đang được soạn thảo.

Một điều chỉnh khác giảm bớt trách nhiệm của các nhà phát hành stablecoin, được gọi là "lỗ hổng DeFi": các nhà phát hành không cần theo dõi việc lạm dụng token trên thị trường tài chính phi tập trung thứ cấp. Người dùng có thể tránh ngân hàng, sàn giao dịch, giao dịch trực tiếp trên blockchain mà không cần xác minh danh tính hoặc giải thích mục đích sử dụng tiền.

Dự luật cũng thiết lập thời gian ân hạn ba năm cho việc tuân thủ: Các nhà phát hành stablecoin vào thị trường Mỹ sẽ không bị buộc phải đáp ứng tất cả các yêu cầu tuân thủ trong ba năm. Trong quá trình đàm phán lập pháp, một số nghị sĩ đảng Dân chủ đã đề xuất rút ngắn thời gian ân hạn xuống còn 18 tháng, nhưng các nguồn tin cho biết, Tether đã kiên quyết yêu cầu giữ nguyên thời gian ba năm, và Bo Hines đã đứng ra mạnh mẽ tranh cãi vào thời điểm quan trọng.

Trong quá trình đàm phán, Bo Hines đã thông báo cho các bên rằng Tether có ý nghĩa rất quan trọng đối với Nhà Trắng, và đảng Cộng hòa nên giữ vững lập trường. Ba nguồn tin có hiểu biết đã chuyển lời, Hines đã rõ ràng đề xuất rằng việc giữ lại thời gian chuyển tiếp ba năm là một đường ranh đỏ không thể thương lượng.

Bo Hines được Trump bổ nhiệm làm Giám đốc điều hành của Ủy ban Tư vấn về Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống, dẫn dắt việc thúc đẩy dự luật "GENIUS" vượt qua Quốc hội. Ảnh: Tierney L. Cross/Bloomberg

Nhiều chuyên gia tài chính cảnh báo rằng các điều khoản trên sẽ làm suy yếu khả năng của Mỹ trong việc chống lại tội phạm và các thực thể bị trừng phạt rửa tiền, đồng thời cản trở mục tiêu của Trump trong việc trở thành nhà lãnh đạo toàn cầu về tiền tệ kỹ thuật số.

Cựu Thứ trưởng Tài chính dưới thời Obama, Timothy Massad, đã bày tỏ lo ngại: Lỗ hổng giám sát sẽ tạo ra sự cạnh tranh không công bằng, các công ty tiền điện tử trong nước phải chịu chi phí tuân thủ cao, trong khi các nhà phát hành nước ngoài có thể tránh các quy định chống rửa tiền nghiêm ngặt, thậm chí có thể làm tổn hại đến vị thế đồng đô la Mỹ như một đồng tiền dự trữ toàn cầu. Timothy Massad cũng từng giữ chức Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Mỹ từ năm 2014 đến 2017.

"Nếu chúng ta muốn đồng đô la tiếp tục duy trì vị thế đồng tiền dự trữ toàn cầu, chúng ta không thể để cho các tổ chức khủng bố, những người bị trừng phạt và tội phạm chuyển tiền đô la một cách ẩn danh," Timothy Massad nói.

Bất kỳ loại tiền tệ nào cũng có nguy cơ bị sử dụng bất hợp pháp. Tuy nhiên, kể từ khi ra mắt USDT vào năm 2014, Tether liên tục bị nghi ngờ, bên ngoài cho rằng họ không đủ nỗ lực trong việc thẩm định người dùng. Tether đã lập luận trước đây rằng, việc thành lập doanh nghiệp ở nước ngoài có thể chống lại cái gọi là "quản lý quá mức" của Mỹ. Nhưng lập trường sau đó đã thay đổi: Vào tháng 12 năm 2023, Tether đã ban hành quy định, tự nguyện đóng băng các địa chỉ ví liên quan đến các cá nhân và thực thể nằm trong danh sách trừng phạt của Bộ Tài chính Mỹ.

Các cơ quan điều tra liên tục thu thập bằng chứng chứng minh rằng USDT đã được sử dụng trong các hoạt động buôn lậu fentanyl ở Mexico, hỗ trợ Nga né tránh lệnh trừng phạt, v.v. Báo cáo của Liên Hợp Quốc vào tháng 1 năm 2024 chỉ ra rằng công cụ ưa thích của các băng nhóm rửa tiền tiền điện tử ở Đông Nam Á chính là USDT. Hai nguồn tin có hiểu biết tiết lộ rằng, vào năm 2024, Hội đồng An ninh Quốc gia của chính quyền Biden thậm chí đã thảo luận về việc cấm hoàn toàn token Tether vào thị trường Mỹ.

Cuối cùng, kế hoạch này đã bị gác lại, các cơ quan thực thi pháp luật đưa ra lý do: vẫn có thể theo dõi các giao dịch liên quan đến USDT thông qua giao dịch trên chuỗi. Về lâu dài, các cơ quan thực thi liên bang cũng thừa nhận rằng Tether đã có sự cải thiện trong việc hợp tác để đóng băng tài sản liên quan.

Người phát ngôn của Tether đã phản hồi trong cuộc phỏng vấn: "Công ty đã xây dựng một cơ chế hợp tác thực thi hàng đầu trong lĩnh vực tài chính toàn cầu." Doanh nghiệp cho biết cam kết chống lại tội phạm tài chính, và Đạo luật GENIUS sẽ củng cố thêm công việc liên quan.

Dù vậy, trong suốt quá trình thảo luận về đạo luật và sau khi nó được thông qua, USDT vẫn thường xuyên bị các nhóm bất hợp pháp lựa chọn.

Dữ liệu từ công ty phân tích blockchain Elliptic cho thấy: vào năm 2025, Ngân hàng Trung ương Iran bị trừng phạt đã mua USDT trị giá 507 triệu USD. Vào tháng 7 cùng năm, tức là tháng mà Trump ký đạo luật, Elliptic đã phát hiện gần 2,5 tỷ USD USDT chảy vào ví của nhiều doanh nghiệp liên quan đến Nga; Bộ Tài chính Mỹ xác định rằng các doanh nghiệp này đã xây dựng các kênh xuyên biên giới, hỗ trợ các bên tránh né lệnh trừng phạt.

Chỉ trong năm nay, hơn 4 tỷ USD USDT đã được lưu thông trên thị trường chợ đen do các băng nhóm lừa đảo người Hoa điều hành, được sử dụng cho các hoạt động tội phạm như lừa đảo kiểu "killing pig", lừa đảo giả mạo, tống tiền tình dục, dữ liệu cũng đến từ Elliptic.

Hồ sơ tòa án cho thấy: kể từ tháng 7 năm 2025, các công tố viên liên bang trên toàn nước Mỹ đã khởi xướng hàng chục vụ kiện, yêu cầu phong tỏa USDT liên quan, tổng số tiền liên quan ít nhất là 172 triệu USD.

Tether có tổng lượng lưu thông gấp hơn hai lần đối thủ số một là Circle Internet Group Inc, nhưng số lượng nhân viên chưa đến một nửa đối thủ, công việc phân tích giao dịch nghi ngờ chủ yếu được thuê ngoài cho các tổ chức bên thứ ba. Tether từ chối tiết lộ quy mô đội ngũ tuân thủ, nhưng cho biết: "Liên tục hợp tác với 67 khu vực pháp lý toàn cầu, hơn 340 cơ quan thực thi pháp luật để xác định, đóng băng và hỗ trợ thu hồi tài sản liên quan đến hoạt động bất hợp pháp."

Người phát ngôn của doanh nghiệp cho biết: "Đây không chỉ là cam kết tuân thủ trên giấy tờ, mà là sự hợp tác thực tế có thể thực hiện và đo lường, mà hầu hết các tổ chức tài chính truyền thống đều khó đạt được mức độ tương đương."

Sự vận động của Howard Lutnick

Cantor Fitzgerald đã được ủy thác quản lý tài sản dự trữ của Tether từ năm 2021, vào thời điểm đó, vị giám đốc ngân hàng đầu tư này đã quen biết Trump hàng chục năm. Khi đó, Trump vừa kết thúc nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên và đang chuẩn bị trở lại Nhà Trắng. Tether có khả năng sinh lời mạnh mẽ, nhưng danh tiếng trên thị trường lại gây tranh cãi. Năm 2024, Howard Lutnick vừa vận động cho chiến dịch của Trump vừa làm việc với Tether.

Để khiến các nhà đầu tư tin tưởng rằng đồng tiền mã hóa có đủ dự trữ hỗ trợ, việc kiểm toán độc lập là rất quan trọng, nhưng Tether vẫn chưa công bố báo cáo kiểm toán độc lập đầy đủ về dự trữ. Năm 2021, Tether và sàn giao dịch liên quan đã trả 61 triệu USD để hòa giải, chấm dứt các cáo buộc từ cơ quan quản lý liên bang và bang New York, cơ quan quản lý cho rằng Tether đã tuyên bố sai sự thật về quy mô dự trữ, gây hiểu lầm cho các nhà đầu tư; trong thỏa thuận hòa giải, Tether không thừa nhận có sai sót. Theo điều khoản của Đạo luật GENIUS, các nhà phát hành stablecoin cần cung cấp báo cáo kiểm toán hàng năm; Tether năm nay đã thông báo thuê một công ty kiểm toán, nhưng vẫn chưa công bố thời gian phát hành báo cáo kiểm toán đầy đủ.

Howard Lutnick (khi đó là Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Cantor Fitzgerald) tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, Thụy Sĩ vào tháng 1 năm 2024. Nguồn: Bloomberg

Khi thị trường tiếp tục nghi ngờ về tính xác thực của dự trữ Tether, Howard Lutnick đã công khai đứng ra bảo vệ. Vào tháng 1 năm 2024, ông đã đến Diễn đàn Davos, trong một buổi phát sóng trực tiếp trên Bloomberg, ông tuyên bố: "Họ có đủ dự trữ tiền tệ như đã tuyên bố ra bên ngoài."

Vào tháng sau, Howard Lutnick đã đến El Salvador, gặp gỡ Chủ tịch Tether Giancarlo Devasini, cũng như Tổng thống Nayib Bukele, người đang tích cực hỗ trợ ngành công nghiệp tiền mã hóa của đất nước - người tự xưng là "nhà độc tài ngầu nhất thế giới". Sau đó, Tether đã công bố kế hoạch chuyển trụ sở đến thủ đô San Salvador.

Vào tháng 4 năm 2024, Cantor Fitzgerald đã chi 600 triệu USD để mua trái phiếu chuyển đổi, có quyền mua 5% cổ phần của Tether. Giao dịch này chỉ được công bố ra ngoài vào tháng 11 năm đó sau khi Trump thắng cử. Kết hợp với báo cáo tài chính của Tether, giao dịch này có mức chiết khấu rất lớn: lợi nhuận ròng của Tether vào năm 2024 khoảng 13 tỷ USD, theo logic định giá của các tổ chức tài chính niêm yết, giá trị doanh nghiệp ít nhất là 130 tỷ USD. Tính toán theo đó, giá trị cổ phần của Cantor trong giao dịch này có giá trị giấy tờ vượt quá 6 tỷ USD.

Doanh nhân Bitcoin Cory Klippsten đã gặp gỡ các giám đốc điều hành của Tether và Howard Lutnick vào năm 2024. Theo lời ông, Chủ tịch Tether Giancarlo Devasini đã đánh giá giao dịch này là "rẻ đến mức không thể tin được".

Cory Klippsten từng hợp tác kinh doanh với Tether, nhưng sau đó hợp tác đã đổ vỡ và hai bên đã rơi vào kiện tụng. Cory Klippsten đã cáo buộc trong hồ sơ tòa án rằng các giám đốc điều hành của Tether đã lôi kéo nhân viên, đánh cắp mã nguồn và bí mật thương mại, phá vỡ thỏa thuận hợp tác; Tether đã phản tố Cory Klippsten vi phạm quy định bằng cách sử dụng đầu tư của Tether làm tài sản thế chấp cho các giao dịch khác. Trong quá trình kiện tụng, Cory Klippsten đã yêu cầu triệu tập Howard Lutnick ra tòa và thu thập tài liệu liên quan đến giao dịch giữa Cantor Fitzgerald và Tether. Luật sư đại diện cho Lutnick đã lập luận tại tòa rằng Bộ trưởng Thương mại không liên quan đến tranh chấp này, và yêu cầu thu thập chứng cứ của đối phương chỉ nhằm "quấy rối, làm nhục Lutnick".

Cory Klippsten trong tài liệu tòa án tháng 3 cho biết, ông đã lưu giữ đầy đủ biên bản cuộc trò chuyện với Giancarlo Devasini vào năm đó, đơn kiện trích dẫn các cuộc đối thoại liên quan, bao gồm cả phát biểu "giá rẻ đến mức không thể tin được". Tài liệu đưa ra quan điểm: Trái phiếu chuyển đổi của Cantor thực chất là phần thưởng ngầm cho Howard Lutnick, người đóng vai trò đại diện cho Tether tại Washington và trong giới truyền thông.

Dự luật quản lý sớm bị đình trệ

Các nghị sĩ đã lâu nay vẫn nghi ngờ về Tether. Cuối năm 2023, Thượng nghị sĩ Cộng hòa Wyoming Cynthia Lummis đã ký một bức thư công khai, kêu gọi Bộ Tư pháp kiểm tra: trong thời gian xảy ra vụ tấn công Israel vào tháng 10 năm 2023, Tether có cung cấp hỗ trợ tài chính thực chất cho Hamas và các tổ chức khủng bố khác hay không. Vào tháng 4 năm 2024, Cynthia Lummis đã cùng Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ New York Kirsten Gillibrand đưa ra dự luật yêu cầu tất cả các nhà phát hành stablecoin hoạt động tại Mỹ phải tuân thủ các quy định chống rửa tiền và nghĩa vụ công bố thông tin của Mỹ.

Cynthia Lummis khi đó đã rõ ràng tuyên bố: Tether muốn gia nhập thị trường Mỹ, thì phải tuân thủ các quy định của Mỹ. Sau khi dự luật được công bố, bà đã tham gia phỏng vấn với CoinDesk và nói: "Nếu Tether chọn ở lại nước ngoài và sẵn sàng chấp nhận sự quản lý của các cơ quan khác, đó là quyết định kinh doanh của doanh nghiệp. Nhưng nếu muốn được công nhận trên thị trường Mỹ, chúng tôi hy vọng họ sẽ hoàn thành việc tuân thủ quy định của Mỹ."

Vào tháng 7 cùng năm, tại hội nghị Bitcoin ở Nashville, Howard Lutnick lại một lần nữa công khai ủng hộ Tether, Trump cũng đã phát biểu tại hội nghị này. Lutnick đã nói với cảm xúc mãnh liệt: "Chúng tôi sẽ không bao giờ hợp tác với bất kỳ doanh nghiệp nào liên quan đến hoạt động khủng bố thánh chiến, điều này khiến tôi vô cùng ghê tởm." Ông nhắc nhở khán giả có mặt rằng, trong vụ tấn công vào Trung tâm Thương mại Thế giới năm 2001, hơn 650 nhân viên của Cantor Fitzgerald đã thiệt mạng, trong đó có cả em trai của ông.

Vào tháng 7 năm 2024, Trump phát biểu tại hội nghị Bitcoin ở Nashville, Tennessee. Ảnh: Brett Carlsen/Bloomberg

Sau khi bài phát biểu kết thúc, Trump, người đã chuyển từ nghi ngờ về tiền mã hóa sang ủng hộ tiền mã hóa, đã mời Howard Lutnick lên máy bay vận động tranh cử, bổ nhiệm ông làm đồng chủ tịch Ủy ban chuyển tiếp tổng thống. Một nhóm người đã bay đến Minnesota, nơi Lutnick lên sân khấu để khởi động, sau đó Thượng nghị sĩ Ohio JD Vance (người ủng hộ tiền mã hóa nổi tiếng) đã phát biểu.

Ghi chú của Cory Klippsten cho biết: Tình hình bầu cử của Trump tiếp tục tăng cao, điều này đã nâng cao sự tự tin của các giám đốc điều hành Tether. "Họ thấy cơ hội mới, có thể bay đến New York, lên CNBC, đó là nền tảng mà Trump có thể mang lại."

Vào năm 2024, Howard Lutnick đã đến Washington. Các vận động viên mà Cantor Fitzgerald thuê đã liên tục giao tiếp với các nghị sĩ Hạ viện và Thượng viện, thúc đẩy nhiều dự luật về stablecoin đang chờ xem xét vào thời điểm đó. Các nguồn tin cho biết, Lutnick đã gặp gỡ Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện khi đó là Patrick McHenry để thảo luận về cách mà luật mới sẽ ảnh hưởng đến các doanh nghiệp nước ngoài như Tether. Patrick McHenry đã không nhận lời phỏng vấn. Vào tháng 9 cùng năm, Lutnick đã gặp Cynthia Lummis; người phát ngôn của thượng nghị sĩ cho biết, cuộc gặp chủ yếu thảo luận về việc chuẩn bị cho đội ngũ chuyển tiếp tổng thống, chỉ đơn giản đề cập đến mối lo ngại của bà về Tether liên quan đến tội phạm tài chính.

Người phát ngôn nhấn mạnh: "Không ai thuyết phục Cynthia Lummis từ bỏ việc thúc đẩy dự luật của mình, Bộ trưởng Lutnick và đội ngũ của ông chưa bao giờ gây áp lực bằng bất kỳ hình thức nào yêu cầu bà sửa đổi điều khoản."

Tài liệu tòa án trích dẫn các ghi chép mà Cory Klippsten lưu giữ, thuật lại lời của Chủ tịch Tether Giancarlo Devasini: "Howard và tôi đã nói, ông ấy đã chặn tất cả các dự luật liên quan đến stablecoin và tiền mã hóa. Còn một thời gian trước khi Quốc hội nghỉ, Howard đánh giá sẽ không có chính sách nào có hại cho chúng tôi được ban hành.

Đợt dự luật này cuối cùng đã bị hoãn lại hoàn toàn. Năm sau, Cynthia Lummis và Kirsten Gillibrand đều bỏ phiếu ủng hộ phiên bản mới của Dự luật GENIUS, công nhận các điều khoản cho phép các chủ thể nước ngoài chịu sự quản lý tương đương. Người phát ngôn của Kirsten Gillibrand từ chối bình luận về lựa chọn bỏ phiếu; người phát ngôn của Cynthia Lummis cho biết, các nghị sĩ thường bỏ phiếu ủng hộ các dự luật không hoàn toàn phù hợp với lý tưởng của họ. Năm nay, Cynthia Lummis đang dẫn đầu việc soạn thảo dự luật tại Thượng viện, nhằm xây dựng khung pháp lý cho các tài sản tiền điện tử ngoài stablecoin.

Sau khi Trump thắng cử vào tháng 11 năm 2024, Cantor Fitzgerald đã kết nối để Tether thực hiện một vòng đầu tư mới, làm gần gũi hơn mối quan hệ giữa Tether và giới thương nhân của Trump. Vào khoảng trước Giáng sinh, Tether đã đầu tư 775 triệu USD vào Rumble Inc. Nền tảng phát trực tuyến video bảo thủ này cung cấp dịch vụ đám mây và quảng cáo cho Trump Truth Social.

Trích đoạn thỏa thuận giao dịch ngày 20 tháng 12 năm 2024

Nhà đầu tư Tether Investment Limited đã ký thỏa thuận với Rumble Inc tại Delaware: nhà đầu tư đóng góp 775 triệu USD, công ty phát hành 103.333.333 cổ phiếu loại A, giá phát hành 7.5 USD/cổ phiếu. Công ty cũng khởi động chương trình mua lại tự nguyện, tối đa 70 triệu cổ phiếu, giá mua lại cũng là 7.5 USD/cổ phiếu. Tài liệu từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ được nộp vào tháng 12 năm 2024.

Thời điểm đầu tư này rất đáng chú ý: Rumble đã lỗ tổng cộng 338 triệu USD trong năm đó. Nền tảng này tự xưng là tôn trọng tự do ngôn luận, cạnh tranh với các trang web video chính thống; danh sách nhà đầu tư bao gồm nhiều đồng minh của Trump, những người này sau đó đã gia nhập chính quyền Trump lần thứ hai, bao gồm phó tổng thống JD Vance, cựu phó giám đốc FBI Dan Bongino, và cựu cố vấn đặc biệt về trí tuệ nhân tạo và các vấn đề tiền điện tử của Nhà Trắng David Sacks.

Sau khi thông báo về đầu tư của Tether được công bố, giá cổ phiếu của Rumble đã tăng vọt trong thời gian ngắn, đóng cửa vào ngày 26 tháng 12 với giá 16.27 USD, tăng 126% so với ngày công bố. Rumble hiện đã đổi tên thành RUM Group, trong số tiền đầu tư của Tether, 525 triệu USD (khoảng 68%) được sử dụng để mua lại cổ phần từ ban quản lý cốt lõi. Sau đó, Tether tiếp tục gia tăng sở hữu, hiện tại giá trị thị trường của cổ phần này khoảng 875 triệu USD.

Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, khi đó đã phát biểu: "Tether đầu tư vào Rumble vì cả hai bên đều đồng tình với nguyên tắc hoạt động phi tập trung, minh bạch và quyền tự do ngôn luận cơ bản." Doanh nghiệp cho biết, khoảng 250 triệu USD sẽ được sử dụng để mở rộng kinh doanh, bao gồm xây dựng nền tảng thanh toán tiền điện tử.

Trong giai đoạn thành lập chính quyền Trump lần thứ hai, Nhà Trắng đã giao việc thúc đẩy lập pháp về stablecoin cho một cựu cầu thủ bóng đá đại học. Ông lần đầu tiên tiếp xúc với tiền điện tử khi tham gia sự kiện bóng đá "Bitcoin Bowl" vào năm 2014.

"Chào, Bo!"

Mới bước chân vào chính trường Washington, lý lịch của Bo Hines không bằng những người thường xuyên tiếp xúc với các ông lớn tiền điện tử và các cố vấn cấp cao của Quốc hội. Nhưng chàng trai cao 1.85 mét, nặng 93 kg này sở hữu những đặc điểm mà Nhà Trắng của Trump đánh giá cao: ngoại hình thu hút, ủng hộ vững chắc lý tưởng MAGA, và có hồ sơ công khai cho thấy ông không công nhận kết quả cuộc bầu cử tổng thống năm 2020. Ngoài ra, vào mùa thu năm 2024, ông và cha mình đã đầu tư 1 triệu USD vào quảng cáo ngoài trời để hỗ trợ Ủy ban hành động chính trị ủng hộ Trump.

Được Tổng thống bổ nhiệm, Bo Hines đứng đầu Ủy ban Tư vấn Tài sản Kỹ thuật số Tổng thống mới, phụ trách nhiều công việc: nghiên cứu việc thành lập quỹ dự trữ tài sản tiền điện tử liên bang, soạn thảo hướng dẫn quản lý ngành tiền điện tử, nhiệm vụ cốt lõi là thúc đẩy Dự luật GENIUS.

Vào đầu tháng 2 năm 2025, văn bản dự luật đã được lưu hành trong nội bộ Washington. Vào cuối tháng đó, các giám đốc điều hành tiền điện tử và các nghị sĩ đã tụ họp tại khách sạn Willard để thảo luận về dự luật, hai người tham dự xác nhận rằng Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, đã bất ngờ xuất hiện. Paolo Ardoino đã thông báo với những người có mặt rằng công ty đang nghiêm túc thực hiện công việc chống rửa tiền.

Vào tháng 3, Paolo Ardoino đã đăng tải hình ảnh tham quan Quốc hội và Nhà Trắng trên mạng xã hội. Ông tiết lộ với The New York Times rằng sau khi Howard Lutnick chính thức nhậm chức Bộ trưởng Thương mại vào tháng 2, ông đã cố tình tránh gặp mặt để tránh xung đột lợi ích tiềm ẩn.

Cùng tháng, Tether đã thuê vận động hành lang Jeff Miller. Người này đã đại diện cho Cantor Fitzgerald xử lý các vấn đề liên quan đến stablecoin từ năm 2024. Jeff Miller đã là thành viên cốt lõi của Ủy ban nhậm chức của Trump trong hai nhiệm kỳ liên tiếp, công ty tư vấn mà ông thành lập đã phát triển mạnh mẽ trong nhiệm kỳ đầu của Trump. Trong năm 2025, Miller Strategies đã thu về tổng cộng 570.000 USD phí dịch vụ, trong đó Cantor đã thanh toán 480.000 USD, Tether đã thanh toán 90.000 USD. Paolo Ardoino đã nói trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg: "Việc để ngành công nghiệp được lắng nghe đầy đủ là vô cùng quan trọng."

Trong khi đó, Bo Hines đã tiến hành công việc một cách vững chắc. Những người trong cuộc cho biết, ông cho rằng các nghị sĩ không có quyền đi ngược lại ý chí của Tổng thống, và tiếp tục gây áp lực để các bên đạt được sự đồng thuận nhanh chóng. Ông cũng đưa ra quan điểm rằng thị trường đã phóng đại quá mức rủi ro việc sử dụng bất hợp pháp các mã số kỹ thuật số. Trong một cuộc phỏng vấn với Bitcoin Magazine vào tháng 4, Bo Hines cho biết: "Việc tội phạm sử dụng tài sản kỹ thuật số để phạm tội là không khôn ngoan, vì trong hầu hết các trường hợp, hồ sơ giao dịch có thể được truy xuất công khai."

Phiên bản đầu tiên của Dự luật GENIUS đã gây ra sự không hài lòng mạnh mẽ từ các đối thủ của Tether và các nghị sĩ đảng Dân chủ, so với các dự thảo nhiều phiên bản vào năm 2024, các ràng buộc quản lý rõ ràng đã được nới lỏng.

Vào tháng 5, một nhóm nghị sĩ đảng Dân chủ (bao gồm cả những người có quan điểm ôn hòa về chính sách tiền điện tử) đã liên kết để phản đối, việc thúc đẩy dự luật tạm thời bị cản trở. Hai người trong cuộc tiết lộ rằng Thượng nghị sĩ bang New York, Chuck Schumer, đã kêu gọi các đồng nghiệp trong cuộc họp kín của đảng Dân chủ xem xét tài liệu hoạt động của Tether do Cơ quan An ninh Quốc gia Biden biên soạn, để đảm bảo Dự luật GENIUS thiết lập đủ quy tắc bảo vệ, ngăn chặn đối thủ của Mỹ lợi dụng kênh tiền điện tử để rửa tiền.

Cùng tháng, Thượng nghị sĩ bang Massachusetts, Elizabeth Warren, đã kêu gọi các đồng nghiệp đảng Dân chủ bác bỏ phiên bản dự luật mới nhất. Bà cho rằng các điều khoản đã cố tình nới lỏng quy định, có lợi cho Tether.

Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đặt câu hỏi về các điều khoản liên quan đến Dự luật GENIUS. Nguồn: Tài khoản YouTube chính thức của Elizabeth Warren

Những người trong cuộc cho biết, Bo Hines đã phớt lờ những lo ngại này, thường xuyên viện dẫn ý chí của Trump, nói rằng Tổng thống muốn dự luật được thông qua càng sớm càng tốt. Lãnh đạo Quốc hội đảng Cộng hòa tiếp tục thúc đẩy chương trình lập pháp.

Điểm mấu chốt cuối cùng của cuộc đấu tranh về dự luật nằm ở độ dài của thời gian chuyển tiếp tuân thủ. Trong các cuộc đàm phán riêng tư, Bo Hines kiên quyết yêu cầu đảng Cộng hòa không từ bỏ thời gian ân hạn ba năm, từ chối đề xuất của đảng Dân chủ giảm xuống còn 18 tháng. Trong nhiều cuộc họp nội bộ, ông đã rõ ràng thông báo cho các bên rằng đây là yêu cầu của Tether.

Cuối cùng, Bo Hines đã giành chiến thắng. Tại buổi lễ ký kết dự luật vào tháng 7, các nhà ủng hộ chính của dự luật đã tập trung tại Nhà Trắng.

Trump đứng trên sân khấu nhìn quanh đám đông, hỏi: "Bo Hines đâu? Chào, Bo! Bo từng là một cầu thủ bóng đá rất xuất sắc, đúng không? Một trong những cầu thủ bóng đá hàng đầu của các trường đại học toàn quốc, tôi cũng biết anh ấy qua bóng đá." (Bo Hines từng là một cầu thủ chạy cánh tại Đại học Bang North Carolina, sau đó chuyển đến Yale, sự nghiệp bóng đá của anh kết thúc do chấn thương vai.)

Hines và Lutnick tham dự lễ ký kết Dự luật GENIUS

Bo Hines đứng dậy nhận những tràng pháo tay rồi ngồi xuống. Ngồi ngay phía trước anh là Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino. Chỉ một tháng sau, Tether đã công bố việc thuê Bo Hines làm cố vấn; không lâu sau đó, Bo Hines được thăng chức thành Giám đốc điều hành mới của Tether cho đồng tiền tuân thủ tại Mỹ, USAT. Đồng tiền mới này có quy mô lưu thông hạn chế, tổng số khoảng 186 triệu USD. Bo Hines đã phát biểu tại hội nghị ngành tiền điện tử năm ngoái rằng USAT và USDT đều sẽ tuân thủ các tiêu chuẩn quản lý của Dự luật GENIUS.

Tại lễ ký kết, Bo Hines ngồi giữa Howard Lutnick và phó tổng thống JD Vance. Trump đã ra hiệu để ông đứng dậy nhận những tràng pháo tay từ khán giả, khen ngợi ông vì đã thể hiện xuất sắc trong các cuộc đàm phán về thuế quan: "Howard, bạn đã làm rất tốt."

Ba tháng sau, Howard Lutnick hoàn tất giao dịch, bán Cantor Fitzgerald cho một quỹ tín thác được lập cho con cái của ông. Ngày hôm sau khi giao dịch hoàn tất, tài liệu nộp tại New York cho thấy Tether đã phát một khoản vay không được tiết lộ cho một trong những quỹ tín thác đó.

Howard Lutnick từ chối tiết lộ số tiền giao dịch mà con cái ông đã mua tài sản, cũng không cho biết liệu khoản vay của Tether có được sử dụng để thanh toán cho khoản mua hay không. Cùng năm, Tether đã tiếp cận các nhà đầu tư, dự định huy động vốn theo định giá 500 tỷ USD. Nếu định giá này được thực hiện, giá trị giấy tờ của 5% cổ phần tiềm năng mà Cantor Fitzgerald nắm giữ sẽ đạt 25 tỷ USD.