Sự ổn định trong thế giới tiền điện tử: Hiểu về cách sử dụng stablecoin và các tác động

Các điểm chính

• Việc sử dụng stablecoin trong thanh toán đã tăng nhanh cùng với sự tiến bộ của công nghệ blockchain.
• Các stablecoin USDT và USDC chiếm ưu thế trên thị trường, cùng nhau nắm giữ 88% thị phần.
• Sự khác biệt giữa thanh toán và các hoạt động tiền điện tử khác vẫn là trọng tâm phân tích quan trọng.
• Sự tập trung của các giao dịch stablecoin gợi ý về khả năng tập trung hóa trong một hệ sinh thái phi tập trung.

WEEX Crypto News, 2025-12-22 16:04:43

Trong bối cảnh tiền điện tử thay đổi nhanh chóng, stablecoin đã nổi lên như một nhân tố then chốt, kết hợp sự biến động của tiền điện tử với giá trị ổn định, có thể dự đoán được gắn liền với các loại tiền tệ truyền thống. Ban đầu được thiết kế để bù đắp những lo ngại về sự ổn định vốn có trong thị trường tiền điện tử, stablecoin đã trở thành một công cụ quan trọng cho các giao dịch thanh toán trong hệ sinh thái tiền điện tử. Sự phát triển này khuyến khích cả việc khám phá hấp dẫn và nhu cầu phân tích mạnh mẽ.

Sự trỗi dậy và đánh giá về Stablecoin

Bối cảnh tăng trưởng của Stablecoin

Trong những năm gần đây, stablecoin đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể. Tỷ lệ áp dụng của chúng đã tăng vọt, đưa nguồn cung lên mức đáng kinh ngạc là 200 tỷ USD. Điều này trùng hợp với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá 4 nghìn tỷ USD. Trong bối cảnh giám sát pháp lý ngày càng tăng và sự áp dụng ngày càng rộng rãi, một câu hỏi quan trọng nảy sinh: stablecoin hoạt động như các cơ chế thanh toán so với các hoạt động khác, chẳng hạn như giao dịch, như thế nào?

Để giải quyết vấn đề này, phương pháp luận được sử dụng trong các phân tích về việc sử dụng stablecoin là rất quan trọng. Có hai phương pháp chủ yếu để đánh giá việc sử dụng stablecoin trong lĩnh vực thanh toán. Thứ nhất, phương pháp lọc, sử dụng dữ liệu giao dịch blockchain thô và áp dụng các kỹ thuật lọc để phân biệt các hoạt động thanh toán thực sự giữa các nhiễu. Thứ hai, những hiểu biết sâu sắc từ các cuộc khảo sát được thực hiện với các nhà cung cấp stablecoin hàng đầu, những người cung cấp dữ liệu thanh toán của riêng họ như một nguồn tài nguyên để phân tích.

Sự thống trị của Stablecoin và trọng tâm thị trường

Tập trung chủ yếu vào mạng lưới Ethereum, nơi chứa khoảng 52% nguồn cung stablecoin toàn cầu, phân tích này tập trung vào USDT và USDC do sự hiện diện đáng kể trên thị trường và sự ổn định về giá trị của chúng. Những đặc điểm này giảm thiểu nhiễu phân tích và cung cấp sự rõ ràng về các giao dịch stablecoin dựa trên các chuyển khoản, do đó loại trừ các hoạt động đúc, đốt hoặc bắc cầu.

Sự khác biệt giữa thanh toán và các tương tác hợp đồng thông minh khác trên Ethereum tạo ra những thách thức phân tích độc đáo do sự phức tạp vốn có của mạng lưới. Sự phức tạp này nảy sinh khi các giao dịch đơn lẻ giao cắt với nhiều hợp đồng thông minh và token, nhấn mạnh những khó khăn trong việc phân biệt các chuyển khoản đơn giản với các hoạt động tài chính rộng lớn hơn.

Các phương pháp phân tích

Phương pháp lọc và phân tích

Bằng cách xem xét các phương pháp như phương pháp lọc được sử dụng bởi Bảng điều khiển phân tích Onchain của Visa, các nhà nghiên cứu đã chắt lọc sự phức tạp của dữ liệu thô thành những hiểu biết rõ ràng hơn. Sau khi giảm nhiễu, khối lượng giao dịch stablecoin hàng tháng giảm đáng kể từ 5 nghìn tỷ USD xuống còn 1 nghìn tỷ USD khi chỉ xem xét các giao dịch quan trọng.

Phương pháp dữ liệu được lọc này cho phép phân loại các giao dịch, tập trung vào những giao dịch biểu thị các hoạt động thanh toán. Tuy nhiên, đây chỉ là một nửa của phương trình. Các cuộc khảo sát và báo cáo như Báo cáo trạng thái Stablecoin Fireblocks 2025 tinh chỉnh thêm sự hiểu biết thông qua dữ liệu được tiết lộ từ những người chơi lớn trong lĩnh vực thanh toán blockchain. Các giao dịch B2B đặc biệt đáng chú ý, chiếm phần lớn các khoản thanh toán stablecoin, như được chứng minh trong dữ liệu tháng 2 năm 2025.

Phương pháp luận được sử dụng trong nghiên cứu của chúng tôi dựa nhiều vào các tập dữ liệu do Artemis cung cấp, xác định và phân loại các địa chỉ ví Ethereum, làm sáng tỏ bản chất của các bên giao dịch liên quan. Điều này làm sâu sắc thêm sự hiểu biết về các chuyển khoản stablecoin bằng cách phân nhóm chúng thành các loại như P2P, B2B, và hơn thế nữa.

Phân tích các loại giao dịch và sự tập trung

Thanh toán so với giao dịch hợp đồng thông minh

Môi trường DeFi (Tài chính phi tập trung) của Ethereum là mảnh đất màu mỡ cho các giao dịch tài chính đa bước phức tạp, thường đan xen với các hợp đồng thông minh. Do đó, việc xác định hoạt động nào đủ điều kiện là thanh toán có thể rất khó khăn.

Nói một cách đơn giản, các khoản thanh toán stablecoin xảy ra khi các tài sản ERC-20 được chuyển giữa các địa chỉ ví Ethereum bên ngoài (EOA), mà không đi sâu vào việc đúc hoặc đốt. Định nghĩa đơn giản này hỗ trợ việc phân biệt các khoản thanh toán này với việc thực thi hợp đồng thông minh.

Sự phân bổ trong các danh mục giao dịch cho thấy sự ngang bằng gần như giữa các loại thanh toán (EOA-EOA) và các giao dịch hợp đồng thông minh, với các giao dịch hợp đồng thông minh giữ lợi thế nhỏ về khối lượng do các chuyển khoản tổ chức lớn. Các mô hình giao dịch chi tiết cho thấy ranh giới giữa thanh toán do người dùng thực hiện và giao dịch hợp đồng thông minh bị mờ đi với các thực tiễn DeFi mới nổi.

Phân loại thanh toán và tác động

Cốt lõi của phân tích giao dịch stablecoin là phân loại. Các nhãn do Artemis cung cấp phân loại thanh toán thành năm nhóm: P2P, B2B, B nội bộ và P2B/B2P. Độ chi tiết này nâng cao hiểu biết về bản chất giao dịch; ví dụ, chia sẻ rằng các giao dịch cá nhân (P2P) tạo thành phần lớn các trao đổi EOA-to-EOA nhưng chiếm tỷ lệ nhỏ hơn trong tổng khối lượng thanh toán.

Những suy luận đáng kể có thể được rút ra từ sự tập trung của khối lượng giao dịch trong một nhóm ví được chọn, gợi ý về một xu hướng tập trung hóa nơi những người chơi lớn kiểm soát phần lớn các chuyển khoản. Xu hướng này đặt ra câu hỏi về sự phi tập trung thực sự trong lĩnh vực thanh toán tiền điện tử và liệu stablecoin có đang biến đổi thành một công cụ bị chi phối bởi ảnh hưởng của doanh nghiệp thay vì sự phi tập trung do cộng đồng thúc đẩy, dẫn dắt bởi ngang hàng.

Xu hướng tạm thời trong động lực thanh toán

Phân tích các xu hướng tạm thời tiết lộ các mô hình thú vị trong việc áp dụng thanh toán stablecoin. Trong thời gian nghiên cứu, việc sử dụng stablecoin đã tăng gấp đôi ở nhiều chỉ số, nhấn mạnh sự phụ thuộc ngày càng tăng của cộng đồng vào các công cụ này. Với những thay đổi rõ rệt giữa các ngày trong tuần và cuối tuần, tốc độ giao dịch trong các ngày làm việc vượt xa cuối tuần, cho thấy hoạt động của doanh nghiệp và tổ chức quyết định dòng chảy.

Kết luận và cân nhắc trong tương lai

Việc sử dụng stablecoin đã tăng đều đặn, đánh dấu sự tăng gấp đôi về khối lượng và số lượng giao dịch từ giữa năm 2024 đến giữa năm 2025. Nhưng việc ước tính việc sử dụng stablecoin cho thanh toán vẫn còn phức tạp. Các phương pháp tận dụng các công cụ phân tích dữ liệu sáng tạo ngày càng trở nên quan trọng để tinh chỉnh các ước tính và hiểu các khía cạnh của việc áp dụng stablecoin.

Thông qua các phân tích sử dụng dữ liệu Artemis, chúng tôi đã làm rõ sự phân bổ và cường độ của các khoản thanh toán stablecoin trên các loại giao dịch khác nhau. Cụ thể, thanh toán P2P chiếm chưa đến một phần tư tổng khối lượng thanh toán, làm nổi bật vai trò nhỏ của các chuyển khoản cá nhân so với các giao dịch bị chi phối bởi những người chơi doanh nghiệp. Tiết lộ này phù hợp với các phát hiện trước đó cho thấy một phần tư các khoản thanh toán stablecoin liên quan đến trao đổi P2P.

Nghiên cứu sâu hơn nên giải quyết các câu hỏi xung quanh tiện ích của stablecoin: Chúng đang phát triển như các công cụ tài chính chủ yếu được quản lý bởi các thực thể lớn, hay tiềm năng P2P sẽ phát triển mạnh trong các hệ sinh thái kinh tế phi tập trung, thực sự?

Câu hỏi thường gặp

Stablecoin là gì và tại sao chúng quan trọng?

Stablecoin là các loại tiền kỹ thuật số gắn liền với một tài sản ổn định, như đồng đô la Mỹ, cung cấp một giá trị ổn định. Chúng rất quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử để giảm thiểu sự biến động, cho phép các giao dịch liền mạch và cung cấp một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy.

Stablecoin khác với các loại tiền điện tử khác như thế nào?

Không giống như hầu hết các loại tiền điện tử, stablecoin duy trì một điểm giá ổn định gắn liền với các loại tiền tệ hoặc tài sản thông thường, khiến chúng ít bị ảnh hưởng bởi sự biến động thị trường đặc trưng cho các loại tiền điện tử điển hình như Bitcoin.

Tại sao việc sử dụng stablecoin lại tăng nhanh như vậy?

Sự gia tăng là do stablecoin cung cấp sự ổn định và độ tin cậy, các yếu tố chính khi các loại tiền kỹ thuật số tích hợp sâu hơn với các hệ thống tài chính chính thống, đặc biệt hấp dẫn trong các giao dịch xuyên biên giới và P2P.

Những phương pháp nào được sử dụng để phân tích các giao dịch stablecoin?

Các phương pháp chính bao gồm phương pháp lọc, giúp giảm nhiễu trong dữ liệu giao dịch thô, và các cuộc khảo sát từ các nhà cung cấp stablecoin cung cấp dữ liệu thanh toán chi tiết. Những phương pháp này giúp phân biệt giữa các loại giao dịch khác nhau và đánh giá tác động thực tế của chúng.

Các giao dịch stablecoin có thực sự phi tập trung không?

Mặc dù được thiết kế để tăng cường sự phi tập trung, một số lượng đáng kể các giao dịch stablecoin tập trung vào một vài địa chỉ ví, gợi ý về một mức độ tập trung hóa trong các thực thể hoặc các sàn giao dịch lớn. Điều này làm nổi bật một nghịch lý trong hệ sinh thái tiền điện tử liên quan đến mục tiêu phi tập trung so với các động lực giao dịch được quan sát.