Stable TGE tối nay, thị trường còn mặn mà với narrative blockchain stablecoin?

Tiêu đề bài viết gốc: "Stable TGE tối nay, thị trường còn mặn mà với narrative blockchain stablecoin?"

Tác giả bài viết gốc: 1912212.eth, Foresight News

Vào lúc 21:00 ngày 8 tháng 12 theo giờ Bắc Kinh, mainnet của Stable sẽ chính thức ra mắt. Stable, với tư cách là một blockchain Layer 1 được hỗ trợ bởi Bitfinex và Tether, tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin. Thiết kế cốt lõi của nó nhằm mục đích sử dụng USDT làm phí gas gốc để đạt được khả năng thanh toán dưới một giây và chuyển tiền ngang hàng không tốn phí gas. Tính đến thời điểm viết bài, các sàn giao dịch bao gồm Bitget, Backpack và Bybit đã thông báo niêm yết giao dịch spot trading STABLE. Ngoài ra, Binance, Coinbase và các sàn giao dịch Hàn Quốc vẫn chưa thông báo niêm yết giao dịch spot trading STABLE.

Tổng cung 1 nghìn tỷ, token không được dùng làm phí gas

Trước khi ra mắt mainnet, đội ngũ dự án đã công bố whitepaper và chi tiết tokenomics. Token gốc của dự án, STABLE, có total supply cố định là 1 nghìn tỷ token. Các giao dịch, thanh toán và chuyển khoản trên mạng lưới Stable được thanh toán bằng in USDT, và STABLE không được sử dụng làm phí gas mà được dùng để điều phối các cơ chế khuyến khích giữa nhà phát triển và những người tham gia hệ sinh thái. Phân bổ token STABLE như sau: Genesis Distribution chiếm 10% tổng cung, hỗ trợ thanh khoản ban đầu, kích hoạt cộng đồng, các hoạt động hệ sinh thái và công việc phân bổ chiến lược; phần Genesis Distribution sẽ được mở khóa hoàn toàn khi ra mắt mainnet.

40% tổng cung được phân bổ cho hệ sinh thái và cộng đồng, phân phối cho các khoản tài trợ nhà phát triển, chương trình thanh khoản, quan hệ đối tác, sáng kiến cộng đồng và phát triển hệ sinh thái; 25% được phân bổ cho đội ngũ, bao gồm đội ngũ sáng lập, kỹ sư, nhà nghiên cứu và cộng tác viên; và 25% được phân bổ cho các nhà đầu tư và cố vấn, hỗ trợ các nhà đầu tư chiến lược và cố vấn cho việc phát triển mạng lưới, xây dựng cơ sở hạ tầng và quảng bá.

Cả phần của đội ngũ và nhà đầu tư đều có thời gian cliff một năm, không mở khóa trong 12 tháng đầu tiên, sau đó là giải phóng tuyến tính. Phần quỹ hệ sinh thái và cộng đồng mở khóa 8% khi ra mắt, phần còn lại được giải phóng dần dần thông qua vesting tuyến tính để khuyến khích nhà phát triển, đối tác và tăng trưởng người dùng.

Stable áp dụng giao thức đồng thuận StableBFT và sử dụng mô hình DPoS (Delegated Proof of Stake). Thiết kế này duy trì các đặc tính bảo mật kinh tế cần thiết cho một mạng lưới thanh toán toàn cầu trong khi vẫn hỗ trợ thanh toán thông lượng cao. Staking token STABLE là cơ chế để các validator và delegator tham gia vào sự đồng thuận và kiếm phần thưởng. Vai trò chính của token STABLE là quản trị và staking: người nắm giữ có thể stake token của họ để trở thành validator, tham gia duy trì bảo mật mạng lưới và ảnh hưởng đến các nâng cấp giao thức thông qua bỏ phiếu DAO, chẳng hạn như điều chỉnh tỷ lệ phí hoặc giới thiệu hỗ trợ cho các stablecoin mới.

Ngoài ra, STABLE có thể được sử dụng cho các ưu đãi hệ sinh thái, chẳng hạn như liquidity mining hoặc phần thưởng cầu nối cross-chain. Đội ngũ dự án tuyên bố rằng thiết kế tách biệt này có thể thu hút các quỹ tổ chức vì tính ổn định của USDT cao hơn nhiều so với các token quản trị biến động.

Tranh cãi về tiền gửi trước: Giao dịch nội gián, nút thắt KYC

Tương tự như Plasma, Stable cũng đã mở tiền gửi hai lần trước khi ra mắt mainnet. Giai đoạn tiền gửi trước đầu tiên bắt đầu vào cuối tháng 10 với giới hạn 825 triệu USD nhưng đã được lấp đầy trong vài phút sau khi thông báo. Cộng đồng đặt câu hỏi về việc giao dịch nội gián của một số người chơi. Ví đứng đầu đã gửi hàng trăm triệu USDT 23 phút trước khi mở tiền gửi.

Đội ngũ dự án không phản hồi trực tiếp và đã mở giai đoạn tiền gửi trước thứ hai vào ngày 6 tháng 11 với giới hạn 500 triệu USD.

Tuy nhiên, Stable đã đánh giá thấp sự nhiệt tình của thị trường đối với tiền gửi. Ngay tại thời điểm giai đoạn hai mở ra, lượng truy cập khổng lồ đã khiến trang web chậm lại và bị nghẽn. Kết quả là, sau khi cập nhật quy tắc, Stable cho phép người dùng gửi tiền thông qua giao diện Hourglass hoặc trực tiếp trên chuỗi; tính năng gửi tiền đã mở lại trong 24 giờ, với mỗi ví có thể gửi tối đa 1 triệu USD, với số tiền gửi tối thiểu vẫn là 1.000 USD.

Cuối cùng, tổng số tiền gửi trong giai đoạn hai là khoảng 1,8 tỷ USD, với khoảng 26.000 ví tham gia.

Thời gian kiểm duyệt thay đổi từ vài ngày đến một tuần, với một số người dùng cộng đồng phàn nàn về tình trạng nghẽn hệ thống hoặc yêu cầu lặp đi lặp lại về tài liệu bổ sung.

Xác suất FDV 20 tỷ USD vượt 85%

Vào cuối tháng 7 năm nay, Stable đã thông báo hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 28 triệu USD, dẫn đầu bởi Bitfinex và Hack VC, đưa định giá thị trường của nó lên khoảng 3 tỷ USD.

Để so sánh, giá trị thị trường của Plasma hiện là 3,3 tỷ USD, với FDV là 16,75 tỷ USD.

Một số nhà quan sát lạc quan tin rằng narrative stablecoin, sự chứng thực của Bitfinex và sự trỗi dậy cũng như suy tàn của Plasma có thể cho thấy rằng sẽ vẫn có một số nhiệt lượng và đà tăng giá trong tương lai gần. Tuy nhiên, những tiếng nói bi quan lại mạnh mẽ hơn: Phí gas không thể trả bằng STABLE, tiện ích hạn chế, đặc biệt là khi thị trường đã bước vào chu kỳ thị trường giảm giá nơi thanh khoản trở nên khan hiếm, giá của nó có thể giảm nhanh chóng.

Hiện tại, dữ liệu Polymarket cho thấy xác suất FDV vượt 20 tỷ USD sau ngày niêm yết là 85%. Dựa trên tính toán thận trọng 20 tỷ USD, giá STABLE sẽ tương ứng với 0,02 USD.

Về thị trường hợp đồng vĩnh cửu, theo dữ liệu của Bitget, STABLE/USDT hiện có giá 0,032 USD, với FDV ước tính dự kiến sẽ tăng lên khoảng 3 tỷ USD.

Giai đoạn đầu của tiền gửi trước Stable đạt 825 triệu USD, với đóng góp thực tế của giai đoạn hai vượt 1,1 tỷ USD, nhưng sau khi phân bổ tỷ lệ, số tiền thực tế vào pool là 500 triệu USD. Tổng quy mô tiền gửi trước là 1,325 tỷ USD. Tokenomics đã tiết lộ phân bổ ban đầu là 10% (được sử dụng cho các ưu đãi hoạt động tiền gửi trước, hoạt động nền tảng giao dịch, thanh khoản on-chain ban đầu, v.v.). Giả sử Stable cuối cùng airdrop một phần từ 3% đến 7% cho các khoản tiền gửi trước, tính toán dựa trên giá pre-market là 0,032 USD, lợi nhuận tương ứng là khoảng 7% đến 16,9%. Điều này có nghĩa là với mỗi 10.000 USD tiền gửi, thu nhập tương ứng là 700 USD đến 1.690 USD.

Original Article Link