Wintermute: Giao dịch BTC có xu hướng giảm hơn so với chỉ số chứng khoán và mức chênh lệch tăng giá không còn nữa.

Theo báo cáo của BlockBeats ngày 14 tháng 11, báo cáo mới nhất của Wintermute chỉ ra rằng mặc dù mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq vẫn ở mức cao là 0,8, nhưng hiệu suất giao dịch của Bitcoin lại bi quan hơn so với chỉ số chứng khoán, phản ứng nhiều hơn với sự bi quan của thị trường hơn là sự lạc quan. Năm nay, vào những ngày thị trường chứng khoán giảm, mức giảm của BTC thường lớn hơn so với chỉ số chứng khoán, trong khi vào những ngày thị trường chứng khoán tăng, mức tăng của Bitcoin lại nhỏ hơn - một mô hình được quan sát lần cuối trong thị trường giá xuống năm 2022. Wintermute tuyên bố rằng có hai yếu tố cơ bản chính góp phần vào hiện tượng này: Trong phần lớn năm 2025, các quỹ thường đổ vào không gian tiền điện tử (bao gồm phát hành token mới, nâng cấp cơ sở hạ tầng và sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ) đã chuyển sang thị trường chứng khoán. Các công ty công nghệ vốn hóa lớn đã trở thành trọng tâm cho các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ tìm kiếm beta cao/tăng trưởng cao. Mặc dù Bitcoin vẫn tương quan với sự thay đổi trong tâm lý rủi ro toàn cầu, nhưng nó không được hưởng lợi tương ứng khi sự lạc quan quay trở lại. Nó giống như một "cái đuôi beta cao" của rủi ro kinh tế vĩ mô hơn là một câu chuyện độc lập; Hiệu ứng beta giảm vẫn tồn tại, nhưng mức phí bảo hiểm tăng đã không còn. Tình hình thanh khoản hiện tại của tiền điện tử khác với các chu kỳ rủi ro trước đây. Việc phát hành stablecoin đã chững lại, dòng vốn ETF chảy vào chậm lại, và độ sâu thị trường nền tảng giao dịch vẫn chưa phục hồi về mức đầu năm 2024. Lỗ hổng này càng làm trầm trọng thêm phản ứng tiêu cực trong các đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán. Kết quả là, tỷ lệ tham gia vào các đợt giảm giá của Bitcoin vẫn cao hơn so với các đợt tăng giá, làm trầm trọng thêm xu hướng hiệu suất này.