Wintermute: Bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn tích cực, nhưng BTC cần lấy lại đà để thị trường có nền tảng rộng rãi cho sự phục hồi.

BlockBeats đưa tin vào ngày 18 tháng 11 rằng Wintermute đã công bố một báo cáo nêu rõ rằng thị trường chủ yếu tiếp nhận sự điều chỉnh mạnh mẽ về kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 trong tuần qua—xác suất cắt giảm lãi suất đã giảm mạnh từ 70% xuống 42% trong vòng một tuần, với việc thiếu dữ liệu kinh tế vĩ mô làm gia tăng sự biến động. Những tuyên bố mơ hồ của Powell về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã buộc thị trường phải xem xét lại những bất đồng giữa các thành viên FOMC, cho thấy rằng sự đồng thuận về việc cắt giảm lãi suất vẫn còn lâu mới đạt được. Các tài sản rủi ro cũng suy yếu theo, với thị trường tiền điện tử, với tư cách là một chỉ báo tâm lý, chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Trong tất cả các loại tài sản, tài sản kỹ thuật số tiếp tục tụt hậu. Điểm yếu này không phải là một hiện tượng mới: kể từ đầu mùa hè, tài sản tiền điện tử liên tục hoạt động kém hơn thị trường chứng khoán, một phần là do độ lệch âm của chúng so với thị trường chứng khoán. Điều bất thường là trong đợt giảm giá này, BTC và ETH nhìn chung đã hoạt động kém hơn các altcoin, điều này có thể là do: các altcoin đã giảm trong thời gian dài; và các lĩnh vực ngách như tiền riêng tư và chuyển đổi phí vẫn cho thấy một số khả năng phục hồi.

Xét về hiệu suất tài sản chéo, tài sản kỹ thuật số tiếp tục tụt hậu.

Một phần áp lực bắt nguồn từ việc điều chỉnh vị thế của cá voi. Mặc dù có một mô hình theo mùa đối với việc bán tháo cổ phần từ Quý 4 đến tháng 1, nhưng năm nay rõ ràng là sớm hơn, vì nhiều nhà giao dịch dự đoán một giai đoạn đi ngang vào năm tới dựa trên lý thuyết chu kỳ bốn năm. Sự đồng thuận này trở nên tự ứng nghiệm: quản lý rủi ro chủ động làm trầm trọng thêm sự biến động. Điều quan trọng cần làm rõ là đợt áp lực bán này không được hỗ trợ bởi sự suy giảm cơ bản; nó hoàn toàn là một sự điều chỉnh do vĩ mô dẫn dắt bởi Hoa Kỳ. Hiện tại, bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn tích cực: nới lỏng toàn cầu tiếp tục, QT của Hoa Kỳ sắp kết thúc, các biện pháp kích thích tài khóa đang được triển khai và thanh khoản quý 1 dự kiến sẽ được cải thiện. Tín hiệu quan trọng còn thiếu trên thị trường là sự ổn định của các tài sản dẫn đầu—trừ khi BTC trở lại mức cao nhất của phạm vi giao dịch, độ rộng thị trường sẽ bị hạn chế và câu chuyện sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại không phù hợp với đặc điểm của một thị trường gấu kéo dài. Với kỳ vọng về chính sách và lãi suất trở thành chất xúc tác chính, một khi các tài sản hàng đầu lấy lại đà tăng trưởng, thị trường sẽ có nền tảng rộng rãi để phục hồi.