Cổ phiếu MSFT có tháng tồi tệ nhất trong 25 năm: Liệu cú sập này có phải là cơ hội mua vào?

Cổ phiếu MSFT giảm gần 18% trong tháng 6, mức tồi tệ nhất kể từ năm 2000. Bài viết này xem xét nguyên nhân gây ra đợt bán tháo lịch sử, những gì đã thay đổi và liệu cú sập này có tạo ra cơ hội mua vào thực sự cho các nhà đầu tư dài hạn hay không. Cổ phiếu này vừa trải qua một tháng mà các nhà đầu tư hiếm khi thấy.

Cổ phiếu giảm gần 18% trong tháng 6, đánh dấu hiệu suất hàng tháng tồi tệ nhất của Microsoft kể từ tháng 12 năm 2000. Hơn 500 tỷ đô la giá trị thị trường đã biến mất và cổ phiếu kết thúc nửa đầu năm 2026 với mức giảm hơn 20%.

Đối với cổ phiếu MSFT, đây không phải là một đợt điều chỉnh bình thường. Đó là một đợt điều chỉnh lịch sử.

Tuy nhiên, công ty did không đột ngột ngừng phát triển. Azure vẫn đang mở rộng, Microsoft vẫn là một trong những cái tên lớn nhất trong lĩnh vực phần mềm doanh nghiệp và nhu cầu AI vẫn chưa biến mất. Vấn đề thực sự là các nhà đầu tư không còn sẵn sàng chấp nhận chi tiêu AI khổng lồ mà không đặt ra những câu hỏi khó hơn về thời điểm tiền sẽ quay trở lại.

Bây giờ có một tiêu đề khác cần xem xét. Microsoft đã thông báo cắt giảm 4.800 việc làm như một phần của quá trình tái cơ cấu rộng lớn hơn, với Xbox chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Vậy, sau tháng tồi tệ nhất trong 25 năm, liệu cổ phiếu MSFT cuối cùng đã đủ rẻ để mua chưa? Hay thị trường đang cảnh báo các nhà đầu tư rằng chiến lược AI của công ty đã trở nên quá đắt đỏ?

Tại sao cổ phiếu MSFT sập trong tháng 6?

Không có sự kiện đơn lẻ nào khiến cổ phiếu MSFT mất gần một phần năm giá trị trong một tháng.

Đợt bán tháo đã diễn ra trong một thời gian. Mối quan tâm lớn nhất là chi tiêu của Microsoft. Công ty đã đầu tư mạnh vào các trung tâm dữ liệu, chip và cơ sở hạ tầng khác cần thiết để hỗ trợ Azure và hoạt động kinh doanh AI đang phát triển của mình. Các con số đủ lớn để khiến ngay cả những nhà đầu tư dài hạn cũng cảm thấy không thoải mái.

Trong nhiều năm, thị trường đã thưởng cho Microsoft vì chi tiêu cho đám mây vì Azure đã trở thành động lực tăng trưởng chính. AI thì khác. Chi phí đang đến ngay bây giờ, nhưng các nhà đầu tư vẫn đang chờ xem các sản phẩm như Copilot có thể tạo ra doanh thu đủ nhanh để biện minh cho điều đó hay không.

Khoảng cách giữa chi tiêu và lợi nhuận hữu hình đã trở thành tâm điểm của cuộc tranh luận về cổ phiếu Microsoft.

Cũng có một sự thay đổi rộng lớn hơn đang diễn ra trên thị trường. Các nhà đầu tư đã dành phần lớn năm 2026 để rời xa một số công ty công nghệ lớn nhất và hướng tới các nhà sản xuất chip và các bộ phận khác của chuỗi cung ứng AI. Microsoft đã bị cuốn vào sự thay đổi đó.

Sự sụt giảm trong tháng 6 thậm chí còn trở nên kịch tính hơn vì Microsoft đã là một trong những cổ phiếu đáng tin cậy nhất của thị trường trong nhiều năm. Khi niềm tin bắt đầu suy yếu, khoảng cách để rơi xuống là rất dài.

Cú sập không phải do một báo cáo thu nhập tồi tệ nào gây ra. Nó đến từ một câu hỏi lớn hơn nhiều: điều gì sẽ xảy ra nếu Microsoft đang chi quá nhiều tiền để dẫn đầu trong lĩnh vực AI?

Vấn đề chi tiêu AI lớn hơn Copilot

Thật dễ dàng để nói Microsoft đang chi tiêu mạnh tay vì AI sẽ rất quan trọng.

Các nhà đầu tư đã biết điều đó. Câu hỏi khó hơn là liệu lợi nhuận có đủ tốt hay không.

Microsoft đang xây dựng các trung tâm dữ liệu, mua chip tiên tiến và mở rộng công suất đám mây ở quy mô khổng lồ. Điều này mang lại cho công ty nhiều quyền lực hơn để phục vụ khách hàng AI, nhưng nó cũng gây áp lực lên dòng tiền và biên lợi nhuận.

Thị trường sẽ dễ dàng chấp nhận điều đó hơn nếu Copilot đã tạo ra lợi nhuận rõ ràng và khổng lồ. Bức tranh phức tạp hơn nhiều.

Microsoft đã đưa Copilot vào nhiều bộ phận kinh doanh của mình, từ Office và Windows đến phát triển phần mềm. Một số sản phẩm đang phát triển. Các công ty đang thử nghiệm các công cụ AI và các nhà phát triển tiếp tục sử dụng GitHub Copilot. Nhưng nhiều khách hàng vẫn đang quyết định xem họ thực sự cần những công cụ này đến mức nào và họ sẵn sàng trả bao nhiêu.

Sự không chắc chắn đó rất quan trọng. Bạn có thể tin rằng AI sẽ thay đổi cách mọi người làm việc và vẫn đặt câu hỏi liệu mọi đô la chi tiêu ngày nay có mang lại lợi nhuận mạnh mẽ hay không. Cả hai ý tưởng đó đều có thể đúng.

Đây là lý do tại sao cổ phiếu MSFT gặp khó khăn ngay cả khi công ty vẫn là một nhà lãnh đạo AI lớn. Thị trường không còn hỏi liệu Microsoft có chiến lược AI hay không.

Nó đang hỏi liệu chiến lược đó có trở nên quá đắt đỏ hay không.

Các đợt sa thải mới nhất cho thấy Microsoft đang cảm thấy áp lực

Tin tức mới nhất bổ sung thêm một lớp cho câu chuyện.

Microsoft đã thông báo kế hoạch cắt giảm 4.800 việc làm, tương đương khoảng 2,1% lực lượng lao động toàn cầu. Tác động lớn nhất là ở mảng kinh doanh Xbox, nơi hàng nghìn việc làm đang bị loại bỏ như một phần của quá trình tái cơ cấu lớn.

Bộ phận trò chơi đã chịu áp lực.

Microsoft đã chi mạnh tay để xây dựng một trong những doanh nghiệp trò chơi lớn nhất thế giới, bao gồm cả việc mua lại Activision Blizzard. Nhưng doanh số phần cứng Xbox yếu, chi phí tăng và công ty hiện đang đưa ra những lựa chọn khó khăn về việc studio và dự án nào vẫn phù hợp với kế hoạch của mình.

Đối với các nhà đầu tư, việc sa thải có thể được hiểu theo hai cách. Quan điểm tiêu cực là Microsoft đang cắt giảm chi phí vì áp lực đang lan rộng ra ngoài giá cổ phiếu. Công ty đang chi số tiền khổng lồ cho AI trong khi các bộ phận khác của doanh nghiệp được yêu cầu trở nên tinh gọn hơn.

Quan điểm tích cực hơn là ban lãnh đạo cuối cùng đã trở nên nghiêm ngặt hơn về nơi tiền đi đến.

Điều đó có thể quan trọng sau một năm mà các nhà đầu tư đã liên tục đặt câu hỏi về chi tiêu của Microsoft. Cắt giảm các lĩnh vực yếu hơn không giải quyết được vấn đề lợi nhuận AI, nhưng nó cho thấy công ty không chỉ đơn giản là sẵn sàng chi tiêu không giới hạn ở khắp mọi nơi.

Vài quý tới sẽ cho thấy liệu đây có trở thành một nỗ lực rộng lớn hơn để kiểm soát chi phí tốt hơn hay vẫn chủ yếu là một câu chuyện về Xbox.

Cú sập có làm cho cổ phiếu MSFT rẻ đi không?

Đây là nơi câu hỏi trở nên thú vị hơn.

Một cổ phiếu có thể giảm 20% và vẫn đắt đỏ. Một công ty tuyệt vời cũng có thể trở thành một khoản đầu tư tồi nếu bạn trả quá nhiều tiền cho nó. Microsoft hiện rẻ hơn so với trước khi sập, nhưng điều đó không tự động làm cho nó trở thành một món hời. Trường hợp mua vào bắt đầu với chính doanh nghiệp.

Microsoft vẫn sở hữu một trong những bộ sưu tập sản phẩm mạnh nhất trong công nghệ. Azure được kết nối sâu sắc với các công ty lớn. Microsoft 365 vẫn là một phần công việc hàng ngày của hàng triệu người. GitHub mang lại cho công ty một vị trí quan trọng với các nhà phát triển, trong khi các sản phẩm AI của họ được tích hợp vào các dịch vụ mà khách hàng đã sử dụng.

Điều đó rất khó để các đối thủ cạnh tranh sao chép. Công ty cũng có thứ mà nhiều doanh nghiệp AI nhỏ hơn không có: thời gian. Microsoft có thể chi mạnh tay trong nhiều năm vì các doanh nghiệp cũ của họ tiếp tục tạo ra một lượng tiền mặt lớn.

Nhưng giá cổ phiếu thấp hơn cũng phản ánh những rủi ro thực sự.

Nếu chi tiêu AI tiếp tục tăng nhanh hơn doanh thu, các nhà đầu tư có thể tiếp tục mất kiên nhẫn. Nếu các công ty quyết định rằng họ không cần các gói đăng ký Copilot đắt đỏ, một trong những lời hứa AI lớn nhất của Microsoft có thể mất nhiều thời gian hơn để thực hiện. Và nếu các mô hình AI rẻ hơn làm cho điện toán trở nên ít giá trị hơn, công ty có thể phải suy nghĩ lại về cách họ kiếm tiền từ giai đoạn AI tiếp theo.

Cổ phiếu hấp dẫn hơn sau cú sập. Liệu nó có thực sự rẻ hay không phụ thuộc vào mức độ tin tưởng của bạn vào việc Microsoft chuyển đổi chi tiêu AI thành lợi nhuận trong tương lai.

Đây là cơ hội mua vào hay bẫy giá trị?

Câu trả lời phụ thuộc vào lý do tại sao bạn đang xem xét cổ phiếu MSFT. Nếu bạn đang tìm kiếm một sự phục hồi nhanh chóng sau một tháng tồi tệ, tình hình rất khó khăn. Các đợt bán tháo lịch sử không phải lúc nào cũng kết thúc khi một tháng mới bắt đầu. Những lo ngại tương tự đã đẩy cổ phiếu xuống trong tháng 6 vẫn còn đó.

Chi tiêu AI vẫn cao. Copilot vẫn phải chứng minh bản thân. Các nhà đầu tư vẫn đang theo dõi chặt chẽ biên lợi nhuận. Các đợt sa thải mới cũng có thể tạo ra nhiều tiêu đề ngắn hạn hơn. Tuy nhiên, đối với một nhà đầu tư dài hạn, bức tranh trông khác biệt.

Microsoft đã sống sót qua những thay đổi lớn trong công nghệ trước đây. Họ đã chuyển từ phần mềm máy tính để bàn sang điện toán đám mây và biến Azure thành một trong những doanh nghiệp quan trọng nhất của công ty. Công ty hiện có một thách thức tương tự với AI.

Sự khác biệt là giá cả. Trước khi bán tháo, các nhà đầu tư phải trả một mức giá cao hơn nhiều trong khi chấp nhận những câu hỏi tương tự về chi tiêu AI. Sau tháng tồi tệ nhất trong hơn 25 năm, một phần sự lạc quan đó đã bị loại bỏ khỏi cổ phiếu. Điều đó không loại bỏ rủi ro. Nó thay đổi sự cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận tiềm năng.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu, WEEX cung cấp quyền truy cập vào các sản phẩm giao dịch cổ phiếu, bao gồm chiến dịch Bảo vệ Giao dịch Cổ phiếu Đầu tiên cung cấp cho người dùng đủ điều kiện sự bảo vệ bổ sung cho giao dịch cổ phiếu đầu tiên của họ.

Các nhà đầu tư nên theo dõi điều gì tiếp theo?

Động thái tiếp theo của cổ phiếu Microsoft có lẽ sẽ không được quyết định bởi một tiêu đề kịch tính. Những dấu hiệu quan trọng sẽ đến từ chính doanh nghiệp.

Đầu tiên, hãy theo dõi sự tăng trưởng của Azure. Nếu nhu cầu đám mây vẫn mạnh, nó sẽ hỗ trợ ý tưởng rằng chi tiêu cho trung tâm dữ liệu của Microsoft đang đáp ứng nhu cầu thực tế của khách hàng thay vì xây dựng công suất trống.

Tiếp theo, hãy theo dõi Copilot. Số lượng người dùng rất hữu ích, nhưng các nhà đầu tư sẽ ngày càng muốn biết liệu các công cụ AI có đang trở thành một nguồn tăng trưởng trả phí có ý nghĩa hay không.

Chi tiêu cũng quan trọng không kém. Microsoft không cần phải ngừng đầu tư vào AI. Thị trường muốn thấy rằng khoảng cách giữa chi tiêu và lợi nhuận đang bắt đầu thu hẹp.

Quá trình tái cơ cấu mới nhất là một điểm khác cần theo dõi. Nếu việc cắt giảm Xbox là một phần của nỗ lực rộng lớn hơn nhằm bảo vệ biên lợi nhuận, các nhà đầu tư có thể cảm thấy thoải mái hơn với kỷ luật chi phí tổng thể của công ty.

Cổ phiếu Microsoft đã phải trả một cái giá đắt cho sự không chắc chắn. Bây giờ công ty phải chứng minh rằng những lo ngại của thị trường đã đi quá xa.

Sau mức giảm 18% hàng tháng, cơ hội mua vào thú vị hơn so với trước đây. Nhưng lý do mạnh mẽ nhất để mua không phải là cổ phiếu đã sập. Đó là liệu Microsoft có thể chứng minh rằng doanh nghiệp đằng sau cổ phiếu vẫn đáng để chờ đợi hay không.

Kết luận

Tháng tồi tệ nhất trong 25 năm của Microsoft đã tạo ra một điểm vào thú vị hơn, nhưng chỉ riêng cú sập không phải là lý do để mua cổ phiếu. Những câu hỏi tương tự đã đẩy cổ phiếu xuống thấp hơn vẫn còn đó: chi tiêu AI vẫn cực kỳ cao, Copilot còn nhiều điều phải chứng minh và các nhà đầu tư muốn có những dấu hiệu rõ ràng hơn rằng các khoản đầu tư ngày nay có thể tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ hơn sau này.

Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Microsoft vẫn chưa sụp đổ. Azure tiếp tục phát triển, công ty vẫn kết nối sâu sắc với cách các doanh nghiệp làm việc và rất ít đối thủ cạnh tranh có sức mạnh tài chính để đầu tư vào AI ở cùng quy mô.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, đợt bán tháo có thể là một cơ hội mua vào nếu bạn tin rằng Microsoft có thể biến cơ sở hạ tầng AI của mình thành tăng trưởng doanh thu lâu dài. Đối với bất kỳ ai mong đợi một sự phục hồi nhanh chóng, bức tranh ít chắc chắn hơn.

Cú sập đã làm cho cổ phiếu Microsoft rẻ hơn, không phải không có rủi ro. Điều gì xảy ra tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc công ty có thể thu hẹp khoảng cách giữa số tiền họ chi cho AI và số tiền họ kiếm được từ nó hay không.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao cổ phiếu MSFT có tháng tồi tệ nhất trong 25 năm?

Cổ phiếu MSFT giảm gần 18% trong tháng 6 do các nhà đầu tư lo lắng hơn về chi tiêu AI khổng lồ của công ty, thời gian cần thiết để kiếm lợi nhuận từ các sản phẩm như Copilot và sự dịch chuyển rộng hơn khỏi một số cổ phiếu công nghệ lớn.

2. Cổ phiếu MSFT có đáng mua sau cú sập không?

Cổ phiếu trông hấp dẫn hơn sau sự sụt giảm lịch sử, nhưng những rủi ro chính vẫn chưa biến mất. Các nhà đầu tư dài hạn có thể thấy một điểm vào tốt hơn, trong khi các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn phải đối mặt với sự không chắc chắn xung quanh chi tiêu AI và biên lợi nhuận tương lai.

3. Cổ phiếu MSFT giảm bao nhiêu trong tháng 6 năm 2026?

Cổ phiếu Microsoft mất gần 18% trong tháng 6 năm 2026. Đây là hiệu suất hàng tháng tồi tệ nhất của công ty kể từ tháng 12 năm 2000.

4. Tại sao Microsoft cắt giảm 4.800 việc làm?

Microsoft đang tái cơ cấu một số bộ phận kinh doanh của mình, với Xbox đối mặt với các đợt cắt giảm lớn nhất. Bộ phận trò chơi đã chịu áp lực từ doanh số phần cứng yếu, chi phí tăng và nhu cầu cải thiện lợi nhuận sau nhiều năm đầu tư mạnh tay.

5. Cổ phiếu MSFT có thể phục hồi vào năm 2026 không?

Sự phục hồi là có thể, nhưng các nhà đầu tư có khả năng sẽ muốn có bằng chứng rõ ràng hơn rằng Azure vẫn mạnh, Copilot có thể tạo ra tăng trưởng trả phí có ý nghĩa và Microsoft có thể kiểm soát chi phí gia tăng của việc mở rộng AI.