谁在CFTC牌桌上?一场美国创新金融话语权的重新分配
原文标题:《谁在 CFTC 牌桌上?一场美国创新金融话语权的重新分配》
原文作者:KarenZ,Foresight News
2026 年 2 月 12 日,美国商品期货交易委员会(CFTC)正式发布第 9182-26 号公告,公布创新咨询委员会(Innovation Advisory Committee,IAC)成员名单。
如果你以为这只是一份常规的监管机构「外脑」名单,那就大错特错了。
这份集结了传统金融巨头、加密行业头部平台、DeFi 基础设施方、顶级创投机构与学术代表的名单,并非简单的行业顾问团组建,而是 CFTC 基于《联邦咨询委员会法》搭建的创新金融市场监管协同框架落地的关键一步。
这一由 CFTC 主席 Michael S. Selig 牵头推动的创新咨询委员会(IAC),前身是技术咨询委员会(TAC),从设立初衷到最终阵容,都清晰传递出一个信号:美国监管层正主动拥抱加密与金融科技创新,从「被动监管」转向「协同治理」。
阵容拉满:从交易所、DeFi 到传统金融全满贯
不同于以往监管机构邀请一两个加密代表「装点门面」,这一次 CFTC 的 IAC 委员会名单堪称「全明星阵容」,涵盖来自传统金融巨头、加密交易平台、DeFi 协议、区块链基础设施、投资机构、学术代表等的 35 位成员。
1、CEX
·Coinbase CEO Brian Armstrong
· Kraken 联席 CEO Arjun Sethi
· Gemini CEO Tyler Winklevoss
· Crypto.com CEO Kris Marszalek
· Robinhood CEO Vlad Tenev
· Blockchain.com CEO Peter Smith
· Bullish CEO Tom Farley
· Bitnomial CEO Luke Hoersten
2、预测市场
· Polymarket CEO Shayne Coplan
· Kalshi CEO Tarek Mansour
· FanDuel 总裁 Christian Genetski
· DraftKings CEO Jason Robins
3、DeFi 与公链底层
· Uniswap Labs CEO Hayden Adams
· Ripple CEO Brad Garlinghouse
· Solana Labs CEO Anatoly Yakovenko
· Chainlink Labs CEO Sergey Nazarov
· 以太坊推广和产品创企 Etherealize CEO Vivek Raman
4、顶级加密风投
· a16z crypto 管理合伙人 Chris Dixon
· Paradigm 管理合伙人 Alana Palmedo
· Framework Ventures 联合创始人 Vance Spencer
5、数字资产托管、资产管理
· Anchorage Digital CEO Nathan McCauley
· Grayscale CEO Peter Mintzberg
6、传统金融与清算、交易机构
· 期权清算公司 Option Clearing Corporation CEO Andrej Bolkovic
· 衍生品交易平台和清算平台 Rothera Markets CEO Thomas Chippas
· Cboe Global Markets CEO Craig Donohue
· CME Group CEO Terry Duffy
· 纳斯达克 CEO Adena Friedman
· 存托信托和结算公司总裁兼 CEO Frank LaSalla
· 国际掉期与衍生品协会(ISDA)CEO Scott D. O』
· Malia 伦敦证券交易平台集团(LSEG)CEO David Schwimmer
· 洲际交易平台(ICE)CEO Jeff Sprecher
· 交易公司 DRW CEO Don Wilson
7、学术与合规代表
Harry Crane 教授、Carla Reyes 教授
8、其他
· 国际汽联(FIA)CEO Walt Lukken
CFTC 明确指出,IAC 的核心职责是为衍生品和大宗商品市场的前沿创新提供专业建议,重点关注 AI、区块链等技术对市场的重构,帮助监管制定「适应性规则」,维持金融监管的有效性。
监管逻辑:顶层协同
IAC 并非临时机构,而是 CFTC 面向美国金融市场黄金时代的长期设计,为金融市场的技术创新提供专业建议。
根据 CFTC 今年 1 月 12 日发布的第 9167-26 号公告,Michael S. Selig 早在一个月前就已明确 IAC 定位:
· 设立背景:取代原技术咨询委员会:这一改名并非文字游戏。在 Michael S. Selig 的领导下,CFTC 显然已经意识到,仅仅讨论区块链技术、AI 技术已经过时了,现在需要讨论的是由技术催生的全新金融商业模式。
· 核心工作:IAC 重点围绕金融和科技交叉领域(比如区块链、数字资产、AI 等),平衡来自金融行业、监管机构、金融科技提供商、学术机构等多方视角,帮 CFTC 理解技术创新的影响、指导新技术在金融市场的应用。只做咨询、提建议,没有实际决策权。
· 运营细节:CFTC 提供支持,每年运营成本约 17 万美元,成员干活没报酬;另外,CFTC 将设专门的联邦指定官员把控会议、合规、培训等所有事务,委员会每年至少开一次会,下属分委员会可按需随时开。
这意味着,过去行业与监管「隔空对话」的局面被打破。DeFi 代表、CEX、传统交易所、清算所、风投同时「坐在一张桌子上」,CFTC 可以直接获取最一线的市场咨询和建议,避免规则制定脱离现实。
这对 Web3 意味着什么?
IAC 名单落地,对加密行业至少有以下几层明确影响:
一、预测市场的「合法化」加冕
IAC 名单中,最让人眼前一亮的是 Polymarket CEO Shayne Coplan 和 Kalshi CEO Tarek Mansour 的入选。
在经历了此前监管层对「选举预测」是否属于赌博的漫长拉锯战后,CFTC 此举等同于承认了预测市场作为「事件合约」的金融地位。更有趣的是,名单中还出现了 DraftKings 和 FanDuel 的总裁——这意味着体育博彩、金融衍生品与链上预测市场的边界正在模糊。
这种转变在预测市场监管上表现得尤为明显。2026 年 2 月份,CFTC 宣布撤回 2024 年发布的《事件合约》拟议规则。当时,CFTC 主席 Michael S. Selig 直言:「2024 年的事件合约相关提案反映了前任政府在 2024 年总统大选前对政治合约进行全面禁止的轻率监管。」CFTC 将基于《商品交易法》的理性解释,推进符合国会意图、促进衍生品市场负责任创新的新规则制定。
二、DeFi 和公链获得官方「正式席位」
Uniswap、Solana、Chainlink 以及等以太坊推广和产品创企 Etherealize CEO Vivek Raman 等 DeFi 与公链项目或相关创企入选,这不仅是对 DeFi 基础设施地位的认可,更意味着 CFTC 正在从技术底层承认代码即市场结构。关于「DeFi 前端是否需要持牌」的争论可能将转向更务实的「协议层如何合规」。
三、头部平台「合规红利」进一步固化
Coinbase、Kraken、Gemini 等长期深耕美国合规的机构进入核心咨询层,意味着未来 CFTC 在规则制定上,会更贴近这些平台的实际运行逻辑,合规玩家的赛道优势会持续放大。
这类平台凭借与监管的深度对接,将在牌照获取、业务创新等方面形成显著优势,行业马太效应进一步加剧,也会倒逼中小平台加快合规布局,推动整个加密行业的合规化升级。
小结
CFTC 的核心监管领域是衍生品与大宗商品市场,加密衍生品、数字资产期货、区块链清算结算、预测市场等创新正成为该领域的核心发展方向。
IAC 的搭建,是 CFTC 推动的监管范式升级,转向「创新初期前瞻性规则设计」和「基于市场实际的适配性监管」。
这一升级的核心,本质是对监管与创新共生关系的重新认知:金融科技创新不是监管的对立面,而是金融市场现代化的核心动力,而监管的核心作用,并非阻碍创新,而是为创新划定边界、防范风险,让创新在合规的框架内实现价值。
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DDC Enterprise Limited 公布 2025 年未经审计初步财务业绩:营收创历史新高,比特币储备增至 2183 枚
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营收(Revenue):预计在 3,900 万至 4,100 万美元之间,创公司历史新高。
内生增长(Organic Growth):若剔除公司对美国业务进行战略性收缩的影响,核心营收同比增长 11% 至 17%。
毛利率(Gross Profit Margin):预计在 28% 至 30% 之间,反映运营效率持续改善。
调整后 EBITDA(Adjusted EBITDA):公司预计 2025 年全年将实现正值,相比 2024 年亏损 350 万美元显著改善,这主要得益于严格的成本控制以及更高利润率的销售结构。
2025 年,DDC 核心消费食品业务保持强劲运营表现。
公司同时披露核心消费食品业务调整后 EBITDA(Core Consumer Food Business Adjusted EBITDA),该指标在调整后 EBITDA 的基础上,进一步剔除了与比特币储备战略相关的成本,以及与比特币持仓相关的非现金公允价值变动(mark-to-market)影响,更准确反映核心业务的经营表现。
2025 年,核心消费食品业务调整后 EBITDA 预计在 550 万至 600 万美元之间。
2025 年上半年,DDC 启动了一项 长期比特币积累战略,将比特币作为公司的 主要储备资产。
截至 2025 年 12 月 31 日:公司持有 1,183 枚 BTC
截至 2026 年 2 月 28 日:持仓增至 2,118 枚 BTC
今日新增购入 65 枚 BTC,使公司 总持仓达到 2,183 枚 BTC
DDC 创始人、董事长兼 CEO Norma Chu 表示:「我们很自豪能够以创纪录的收入和正向的调整后 EBITDA 结束 2025 年,这体现了公司消费食品业务的稳健增长以及盈利能力的持续改善。我们正在打造一个纪律严明、以增长为导向的食品平台,并通过长期视角配置资本至比特币资产,这与我们的长期信念一致。我们相信,这种 『稳健消费业务 + 战略性比特币储备』 的双轨模式,将帮助 DDC 为股东创造持久的长期价值。」
对于 2025 年全年,公司将「调整后 EBITDA」(非 GAAP 财务指标)定义为:净利润 /(亏损),在此基础上 剔除以下项目:·利息费用·税费·外汇损益·长期资产减值损失·折旧与摊销·与金融工具(包括比特币持仓)相关的 非现金公允价值变动·股权激励费用
DDC Enterprise Limited(NYSE: DDC)在持续巩固其全球领先亚洲食品平台地位的同时,正积极推动企业比特币储备(Bitcoin Treasury)战略的实施。
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