30年期利率為5.7%：比特幣夾在美聯儲與債務之間

加密貨幣流入放緩。 自七月中旬以來，數位資產投資產品的流入減少，總額約為111億美元。與此同時，美國長期債券的收益率上升，儘管市場對美聯儲加息的預期有所減少。這一差異可能會改變投資者購買比特幣的原因。

主要要點

• 加密基金的流入在幾個月的資金募集後失去動力。
• 美國10年期收益率超過5.3%，而30年期收益率達到5.7%。
• 十月加息的預期概率從71%降至23%。
• CoinShares預計，由於對美國財政的擔憂，對比特幣的興趣將增加，但流入尚未明確確認。

儘管預期利率降低，加密基金流入仍然放緩

在10月8日的分析中，CoinShares的研究負責人James Butterfill指出，加密基金的流入放緩。他認為，之前的資金募集部分是因為價格下跌後的購買。

然而，貨幣預期的變化並不足以顯著重啟需求。在一份低於預期的美國就業報告後，市場現在將十月加息的概率評估為23%，而三週前為71%。

這一下降並不意味著美聯儲正在準備降息。這主要反映出對於是否立即需要再次加息的信心減弱。對於投資者來說，這一區別是重要的：暫停使利率保持在當前水平。

此外，經濟信號仍然不一。較低的就業增長支持謹慎，而持續的通脹限制了中央銀行的操作空間。在這種情況下，訂閱減少本身並不構成需求的轉變。

根據CoinShares的說法，美國債券市場可能對比特幣價格造成壓力 -- 來源：Compte X JDC

比特幣面對長期利率與美國債務擔憂

債券市場發出了另一個信號。10年期收益率超過5.3%，而30年期收益率達到5.7%，這是20多年來的最高水平。該管理者認為，這一市場可能對比特幣的影響大於美聯儲的下一步決策。

長期利率上升可能有多種原因：通脹預期、增長前景或借貸長期所需的額外報酬。因此，這並不自動證明對公共財政的不信任。

通常，更高收益的債券會加強資本競爭，並可能抑制風險資產。但CoinShares認為可以有另一種解讀：如果收益率上升主要是因為對美國債務的擔憂，比特幣可能會吸引尋求替代國家發行貨幣的投資者。

這一假設並不會將比特幣轉變為保值的避險資產。其價格仍然波動，觀察到的流入尚未明確顯示出由於這一財政風險所驅動的資產配置。

因此，這一問題超越了美聯儲的下一次會議。對於比特幣來說，長期利率的上升同時代表著一種財務約束和潛在的貨幣論據。這是我們不久前提到的比特幣著名悖論...

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