Coinbase 公布 2025 年第四季虧損 6.67 億美元 加密市場低迷影響收入

要點提要

Coinbase 報告顯示淨虧損達到 6.67 億美元，這是自 2023 年第三季度來第一次出現財報虧損。
年營收同比下降 21.5% 至 17.8 億美元，未達到分析師預期。
交易費用下降 37%，因散戶交易者退出市場。
股價在盤中下跌 7.9% 後，收盤後反彈近 3%。

WEEX Crypto News, 2026-02-17 13:52:54

在經歷了一個接一個的成功季度後，Coinbase 最近的財報毫不客氣地顛覆市場預測，第四季度 6.67 億美元的虧損震驚市場。這樣的虧損不僅反映了加密市場的低迷，更是顯示出市場深層的周期性弱點。Coinbase 的這次財報揭示了什麼呢？

從詳細數字來看，Coinbase 的營收從去年同期的18.5億美元下降到17.8億美元，未能達到華爾街分析師所預期的水平。相較於過去的盈利持續攀升，這個結果確實令人震驚。其原因主要在於其核心業務——交易費用的驟降，減少了 37%，降至 9.827 億美元，反映出零售交易者在市場衝擊下陷入沉寂。

是牛市的終結嗎？

這麼大的虧損不僅僅是一個季度的表現不佳。這反映了加密市場的深層次問題，特別是當比特幣價格從一度接近12.6萬美元下降到6萬多美元時，沒有一家交易所可以全身而退。這種波動讓人聯想到FTX塌陷那段時期的不安氣息。Coinbase 的首席執行官 Brian Armstrong 將此次市場低迷稱為“心理性的”。顯然，散戶交易者幾乎不活躍，這樣的狀況導致交易收入大幅減少——這正是業務的核心引擎。

COIN 股票的韌性或死貓跳？

儘管收益報告不佳，其股票（COIN）在盤後竟逆勢攀升 2.9%，從9正圓滑到145美元左右。這聽起來不可思議，但考慮到股票在正常交易時段已經下跌了 7.9%。可以推測，在股市開盤前，交易者可能已經將這個不利的結果部分價格化。

然而，前景並不樂觀。訂閱和服務收入是唯一的亮點，上升了13%至7.274億美元。這在一定程度上緩解了財務損失，但管理層對 2026 年第一季度的展望更為謹慎，預計該收入將下降到 5.5 至 6.3 億美元之間。即便號稱穩定的收入開始縮減，安全邊際也會迅速縮小。在這種情況下，不排除該股價再次探底至139美元區域，接近52周新低。

如何可能渡過難關？

為了扭轉這種不利的勢頭，Coinbase 必須在增加用戶參與度和拓展收入來源方面進行創新。增加在市場景氣逆風中的服務收入可能是一個要務，這條路徑雖然充滿挑戰，但如果能夠推出新的金融技術和更具吸引力的金融產品，豈不是一個解決問題的契機？Coinbase 需要吸引那些對加密貨幣懷有濃厚興趣的投資者，最終將他們的交易量帶回平台上。

加密供應及相關政策的靈活運用——比如合作大平台進一步提升交易量，推出用於新老客戶的優惠策略或其他每年計劃中的項目推進——都將促進該公司的市場復甦。

此外，Coinbase 可以專注於探索新興的區塊鏈科技和金融手段，例如去中心化金融(DeFi)及Web3 的應用。這些創新能夠在市場不確定性壓力下為平台帶來新的機會及活力。

結語

Coinbase 的黑暗季度也許只是一個市場低迷時期的寫照，但這也提醒投資者以及管理層，市場的不確定性有時比任何計劃都要強大。隨著市場逐漸恢復創新，Coinbase 若想維持其在市場上的長期競爭力，應該善用此段時間進行更具前瞻性的業務佈局，努力挖掘前瞻科技所帶來的潜力。

加密環境的變遷讓我們深思，將一段市場低谷期作為學習經驗或改革契機，是每個行業領導者需思考的問題。Coinbase 是否能夠順利從現在遇到的困境中脫身，將成為改變市場格局的關鍵。

常見問題

Coinbse 在第四季度大幅虧損的主要原因是什麼？

Coinbase 在 2025 年第四季度的虧損主要是因為交易收入下降 37%，這主要受到市場價格劇烈波動影響，導致散戶投資者銳減，加上平台自持加密資產價值下降。

Coinbase 如何計劃面對接下來的市場挑戰？

Coinbase 望在增強用戶體驗和多元化收入策略上下功夫，包括探索 DeFi 和 Web3 等新興技術，以吸引更多投資者並增加平台活躍度。

COIN 股票在市場上表現如何？

儘管在收益報告公佈當日有所下跌，COIN 股票在收盤後反彈上升，表現顯示出一定韌性，這可能是由於投資者在報告公佈前已經將壞消息計入價格。

長期來看，Coinbase 的市場地位是否會受影響？

長期來看，Coinbase 是否能夠扭轉劣勢其根本取決於其能否有效應對當前市場的挑戰，包括增加收入來源的多樣化及新興技術的運用。

為何這次虧損如此引人注目？

這次虧損之所以特別引人注目，是因為這是 Coinbase 在連續八個盈利季度後首次出現虧損，且數額巨大，表現出市場的深層弱勢和流動性不足問題。