合約交易全美首個州政府背書穩定幣 FRNT：能拯救能源衰退中的懷俄明嗎？
原文標題：《斷背山的故鄉，正在發行一種新的美國夢》
原文作者：Bootly，比推 Bitpush News
在美國地圖上，懷俄明州（Wyoming）是一個常被人忽視的「西部資產」。
提起它，大多數人的第一反應是黃石國家公園那噴湧而出的老忠泉，或者是大提頓峯頂終年不化的積雪。
這裡是美國人口最少的州，在近 26 萬平方公里的土地上，生活着不到 60 萬人—這個數目，甚至不及上海一個遠郊鎮的人口。
在文學與影像的記憶裡，這裡是安妮·普魯（Annie Proulx）筆下「無法修復、只能忍受」的殘酷荒野，是《斷背山》裡困頓牛仔一生的山嵐，也是昆汀《八惡人》中被暴雪圍困的血色邊陲。
它矛盾而鮮明：這裡極度保守，它是全美最「深紅」的州，共和黨在此壟斷了四十年，2024 美國大選中，超過 70% 的選民將票投給了川普。可它也曾走在時代最前，早在 1869 年，它便成為美國首個賦予女性投票權的「平等之州」。
但懷俄明絕非金融的荒漠。每年盛夏，全球「最有權勢」的一群人都會聚集於此：在懷俄明幽靜的度假勝地傑克遜霍爾（Jackson Hole），由堪薩斯城聯邦儲備銀行主辦的全球央行年會在此召開。從格林斯潘（第十三任美聯儲主席）到鮑威爾，全球貨幣政策的每一個關鍵轉折，幾乎都在這片雪山環繞的草甸上定調。
正是這種孤傲而自成一格的「西部精神」，在 2026 年初再次將懷俄明推至大眾視野。
當地時間 1 月 7 日，該州正式宣布推出 $FRNT 穩定幣，首發於 Solana 鏈並支援六個 EVM 兼容鏈。這是全球首個由「州政府信用」背書的美元穩定幣。
礦墟尋光：能源轉型的再生之路
懷俄明之所以激進，根源於一種深層的財政焦慮：支撐這片土地百年的「地下財富」正在枯竭。
作為供應全美 40% 煤炭的能源心臟，這裡曾憑藉礦業資源稅創造了「無稅天堂」的神話：居民不繳個人所得稅，企業不納所得稅。
重要的原因之一是，憑藉 Powder River Basin 源源不斷的資源出口，這個人口稀少的州創造了驚人的財富：其人均 GDP 長期穩居全美前十，在能源景氣年份甚至能比肩紐約和加州。
這種繁榮曾讓懷俄明底氣十足地拒絕徵收個人所得稅、企業所得稅和遺產稅。然而，這是一種建立在重工業上的脆弱繁榮。
圖源：University of Wyoming Center for Energy Economics and Public Policy
從 2011 年起，懷俄明的支柱產業開始了一場長達十年的「雪崩」：
市場的無情置換： 低成本頁岩氣和可再生能源的崛起，在發電成本上完成了對煤炭的降維打擊。
環保枷鎖的收緊： 美國聯邦政府碳排放法規（如 Clean Power Plan）的推進，讓全美各地的煤電廠成批關閉。
財政的斷崖式缺口： 根據《Wyoming Public Media》援引的 CREG 官方數據，該州煤炭資源稅從 2011 年的 2.9 億美元一路跌至 2022 年的 1.7 億美元，2025 年該州煤炭產量預計將跌至歷史第二低點，僅為 2008 年峰值的一半。而曾經作為學校基建重要來源的「煤礦租賃獎金（Bonuses）」甚至已經直接歸零。
「如果不折騰，我們就是下一個西弗吉尼亞（註：美國傳統礦區，煤炭業衰落後淪為美國最窮州之一）。」–這種切膚之痛讓當地最保守的牛仔政客們產生了一種緊迫的自覺。
他們意識到，既然無法改變能源轉換的趨勢，就必須利用懷俄明最核心的資產——極度自由的商業立法權。
其實懷俄明的創新基因早有先例。1977 年，它就在全美率先發明了 LLC（有限責任公司）這一至今最流行的商業實體。
從 2018 年開始，為了自救，這個最「紅」的保守州，被迫在加密世界裡開啟了漫長的制度創新。
2019 年，懷俄明州通過了第 74 號眾議院法案（HB 74），創立了一個新的金融實體種類：SPDI 牌照（Special Purpose Depository Institution）。這並非傳統意義上的銀行，而是一種「不從事貸款業務、只負責托管和結算」的機構。
2020 年 9 月，加密交易平台 Kraken 在此獲得了全美第一張 SPDI 牌照，建立了 Kraken Bank，這標誌著加密資產第一次在州法律框架下獲得了「銀行」身份的加持。
在 2021 年，該州就率先通過了《DAO 法案》，允許代碼控制的組織註冊為合法 LLC 實體。
至於剛剛推出的 $FRNT，根據懷俄明穩定代幣委員會（WST）的規劃，$FRNT 穩定幣由 102% 的美債和現金超額抵押。
儲備金管理由投資巨頭富蘭克林鄧普頓負責，該公司管理着約 1.6 萬億美元的資產，而托管則由其附屬公司 Fiduciary Trust Company International 提供。其核心商業邏輯在於：州政府吸納美元，買入美債，產生的利息收益將直接撥入「學校基金」(School Foundation Fund)，為當地公共教育提供支持。
穩定幣：究竟誰會受益？
懷俄明的這一躍，實際上標誌著穩定幣賽道進入了下半場：從私人公司的「信用遊戲」，走向政府層面的「公共品」。
在過去，人們討論穩定幣是在討論 Tether 或 Circle 的合規風險；但在懷俄明的敘事裡，穩定幣想要回歸了它的本質——一種極其高效、低成本的支付渠道（結算費用通常低於 $0.01），並且開始具備公共財政屬性。
然而，這條「數位公路」在現實世界中遇到了無形的壁壘。
在懷俄明的傑克遜霍爾度假區，一間普通兩居室的月租金已達 4000 美元，比洛杉磯高出 25%。儘管當地人均 GDP 位居全美前列，但約 10% 的居民仍面臨食物短缺。對每天清晨趕乘通勤巴士、依靠兩三份工作維持生計的藍領工人而言，「穩定幣」更像是一個遙遠的技術概念。
這種割裂並非偶然，而是被精巧地設計並維持著。一位州財政官員對 prospect.org 坦承，通過土地收購與規劃門檻，這裡的景觀被塑造成「看不見貧困」的模樣。
作家安妮·普魯曾描寫懷俄明土地的嚴酷，如今這份嚴酷被技術與資本折疊成兩層互不穿透的現實。
一邊，是財富階層在山林間打造的避稅烏托邦；另一邊是支撐這一切卻無處安身的普通美國人——他們的生活，在現實和網路敘事中都被悄然折疊。
筆者翻開 Reddit 上關於懷俄明的討論，本地人的抱怨隨處可見：
「傑克遜只不過是超級富豪們週末扮演牛仔的遊樂場，他們把這裡列為主要住所，以此逃避房產稅和所得稅」
「這裡的人是自由意志主義者，他們試圖打造一個「自由意志主義天堂」，他們認為這將是他們（工薪階層）的天堂。但實際上，它卻讓那些富得流油的人受益，這些人便把那裡當作自己的家（或者第二、第三處住所），因為「自由意志主義天堂」的政策，例如更少的監管、稅收等等，對他們有利。」
在這樣的撕裂中，州政府正試圖在煤礦業的廢墟上，用法律和穩定幣構建數位時代的財政自主。數據顯示，懷俄明每千名成年人擁有 348 家有限責任公司，已超越特拉華州，成為美國新的制度洼地。
但這筆湧向「牛仔州」的數位收益，真能縫合這片土地的裂痕嗎？
參考資料：
<1> Consensus Revenue Estimating Group (2025.10)
<2> CNBC：Wyoming is pushing crypto payments and trying to beat the Fed to a digital dollar
<3> The American Prospect：Down and Out on the Crypto Frontier
<4> wyofile：Clean Power Plan may cut Wyo coal revenue 31-63 percent
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以太坊透過快速確認規則（FCR），無需硬分叉即可縮短層1到層2以及交易所存款時間至約13秒。 現今的用戶依賴於經典的橋接方式，需等待多個區塊確認，目前需約13分鐘，而FCR只需13秒。 FCR基於兩個假設運行：消息傳遞足夠快，以及單一參與者不控制超過25%質押的ETH。 儘管有潛在優勢，部分社群對FCR在實際情況下的可靠性表示懷疑。 維塔利克·布特林支持此機制，認為它能在特定網絡狀況下提供交易不會被回滾的「硬保證」。 WEEX Crypto News, 快速確認規則：如何縮短橋接時間 FCR（快速確認規則）以採納用戶驗證者的確認為主，可以在不依賴多個區塊確認的情況下，提高你轉移資產的時間效率，僅需13秒便能完成從Ethereum L1到L2或交易所的存款。現今很多橋接方式需等待多個區塊確認，常耗時約13分鐘，FCR的出現無疑是大幅度的改變。 FCR工作原理 FCR不是依賴於傳統的區塊數計算，而是檢查驗證者的證明來確定區塊的安全性。此機制假設網絡快速，即驗證者的信息可在數秒內到達。此外，FCR還依賴於網絡中沒有單一角色能控制超過25%的ETH質押，這雖然低於以太坊更嚴格的一致性條件，但對於大多數情況來說已經足夠。 社群中對FCR的疑慮 在社群中，對於FCR是否能在真實環境保持穩定運行存在疑問。一位用戶指出，FCR的操作過度倚賴於誠實多數的假設，這樣的信任是否能在高負荷下維持依然成疑。另有用戶指出近即時的確認將大大提升用戶體驗，但前提是這些假設在各種情況下都成立。 以太坊的未來展望 2025年加密安全危機後，市場對於信任的需求更加直觀。FCR的實施不僅代表著技術創新，更是對此需求的回應，預計它將引發廣泛的關注和可能的採用。即便有著技術上的不確定性，我們仍然看到了突破的契機。曾經以壞名聲為主的L1轉L2轉移，如今可能蛻變成眾人摯愛的閃電交易方式。 市場影響與策略…
機構投資者對加密貨幣的期望調查：74%機構預期價格在12個月內上升
新的Coinbase和EY-Parthenon調查顯示，74%的機構投資者預計加密貨幣價格在未來12個月將會上升。 許多機構計劃在2026年增加對加密資產的投資，傾向於使用受監管的產品。 稳定幣和代幣化的吸引力增強，85%的受訪者使用或計劃使用穩定幣進行付款和財務作業。 風險管理和流動性成為機構進行加密貨幣投資考量的重點。 GENIUS法案的通過有助於促進金融機構與穩定幣的接觸。 WEEX Crypto News, 加密貨幣價格和機構投資者的態度 Coinbase與EY-Parthenon的最新調查表明，儘管自去年十月以來市場動盪不安，但多數機構投資者仍有意增加其數位資產的配置。約73%的受訪者表示計劃在2026年增加加密貨幣的投資，並且74%預計這些資產的價格將會在接下來的12個月內上升。 機構偏好受監管產品 許多機構偏好通過受監管的工具如交易所交易產品（ETP）接觸數位資產，反映出對這些金融工具的熟悉度和信任度上升。許多受訪者將監管視為吸引機構進入市場的關鍵因素。 市場結構改進是大部分受訪者關心的議題。超過四分之三的受訪者指出市場結構需要得到監管的釐清。美國議員仍在討論如何將數位資產歸類和監管，這關係到機構選擇參與的信心。 市場波動影響投資策略 儘管市場動蕩，但機構並未因此減少對加密貨幣的曝險。相反，49%的受訪者表示，更謹慎的風險管理、強調流動性以及持倉大小是他們的重點考量。 穩定幣與代幣化的機會 穩定幣運用得到廣泛認可。根據調查，85%的受訪者已經或計劃使用穩定幣進行支付及現金管理，特別是在結算及內部現金管理方面。美國的監管進程也推动了这股潮流，83%的受訪者相信，GENIUS法案的通過將加強金融機構與穩定幣互動的意願，並帶動穩定幣交易的廣泛應用。 同時，代幣化資產的吸引力亦逐漸增強。63%的接受調查者對代幣化資產感興趣，61%的受訪者認為代幣化將對未來的市場結構產生重大影響。…
SEC 宣佈多數加密資產不屬於證券
美國證券交易委員會（SEC）宣布多數加密資產不屬於證券的範疇。 此解釋是SEC與商品期貨交易委員會（CFTC）合作監管的第一步。 解釋說明涵蓋數位商品、數位收藏品、穩定幣等範疇。 此舉目的在於澄清加密資產是否屬於投資合約。 解釋文件公開供市場角色審閱，以便理解SEC與CFTC對於加密貨幣的監管範圍。 WEEX Crypto News, SEC 關於非證券加密資產的解釋摘要 SEC 近期發布的解釋文件明確指出，大多數加密資產不會被視作聯邦法律下的證券。此公告旨在提供對加密資產的新分類體系，包括數位商品、數位收藏品、穩定幣等，同時明確認定何種資產為投資合約，從而納入SEC的監管範疇。[Place Image: Screenshot of SEC website announcement]…
南韓警察在保管失誤後制定加密貨幣扣押規範：報告
南韓國家警察廳推出新規範以管理和儲存扣押的加密貨幣，包含隱私幣。 錢包地址與私鑰管理成為重點，以避免資產在扣押期間丟失。 南韓計劃於2026上半年選擇私人託管商處理貨幣，前三次招標失敗。 工作經費僅為8300萬韓元（約5萬5600美元），凸顯成本壓力。 曾發生320顆比特幣失竊事件，後被駭客歸還並轉售。 WEEX Crypto News, 新的加密貨幣扣押處理規範 南韓國家警察廳提出的新規範，專為加密貨幣的扣押和管理設計，聚焦於保管和存儲數位資產的安全性。這份規範旨在標準化加密資產證據的存儲與管理，對於涉及隱私幣的情況，尤其需要細緻處理。 現況顯示，以往政府扣押的加密貨幣頻頻丟失，引發社會對資產管理的嚴格審查。舉例來說，調查中發現政府自保資金中的320顆比特幣曾因釣魚企圖而流失，後來才被歸還而重新轉售。 擬參與託管商的選擇過程 警察計劃在2026年上半年最終選定一個私人託管商，這是因為過去三次招標競投都未能夠找到合適的公司。今年，招標面臨的挑戰不僅來自於市場的不確定性，還來自於經費不足的壓力。截至目前止，只有8300萬韓元被編入預算，用來處理這些被扣押的加密資產。這樣的經費限制，使得如何在有限資源下確保資產的安全成為警察部門的重要課題。 央行檢視過去五年扣押資產數據 根據過去五年法院裁決的數據，南韓警方扣押的加密貨幣總價值達到545億韓元（約3650萬美元），其中包過約507億韓元價值的比特幣和18億韓元的以太坊。這揭示了在跨國貨幣的變動下，各國年年積累的資產和價值流動，也顯示了警察部門在資產管理上面對的巨大壓力。 儲存和管理的技術挑戰 在探討加密貨幣扣押的技術挑戰時，最受關注的還是數位錢包的管理。隨著刑事調查中檢驗加密資產的方法不斷改變，針對如何系統化管理錢包地址和私人密鑰的需求也更為迫切。過往政府會以倉庫形式儲存資產，但面對數位資產的獨特性，新規定要求更高的技術支持和資源投入來保障資產的安全。 釣魚事件和後續規範影響…
加密企業呼籲美國頂級大學開設更多DeFi課程
21家加密組織聯名簽署公開信，倡議美國高校將去中心化金融（DeFi）納入課程。 核心目標是應對沃爾街對加密人才的巨大需求，尤其在商業與法律領域。 Solana、Blockchain Association與DeFi Education Fund等作為信函的主要簽署者。 越來越多的大型華爾街公司如高盛與摩根士丹利正在尋求DeFi專家。 2024至2026年間，“區塊鏈工作”谷歌搜尋量成長84%。 WEEX Crypto News, 加密公司敦促教育界重視DeFi課程 去中心化金融（DeFi）正逐漸成為金融世界不可或缺的一部分。對於未來的金融專家來說，熟悉DeFi將是必備的技能。21家加密企業聯合發出公開信，搶在高等教育機構面前，倡議美國大學在商業及法律課程中加入DeFi的相關內容。他們堅信，未來沃爾街會對加密人才有巨大的需求，特別是在非技術職位上。 公開信表示，“我們的目的很簡單：尊重地呼籲美國境內的高等教育機構進一步將數字資產、區塊鏈及去中心化金融納入他們的商業和法律課程中。”此公開信由1Inch協調，簽署者包括Solana Policy Institute、Blockchain Association、DeFi Education…
RedotPay面對高層變動，籌資討論與IPO計畫強力捍衛
RedotPay進行團隊重組以提升效率，未來IPO計畫恐籌資1.5億美元。 公司否認任何資金立即需求，並強調其現金流充裕。 對中國的關聯和高層領導人事變動引發市場關注。 RedotPay在2025年成功籌得總共1.94億美元，進一步推動成長。 WEEX Crypto News, RedotPay應對報導中高層變動與中國關聯的挑戰 面對近期有關高層人事變動和中國敏感性的報導，RedotPay陳述了其立場，強調這些變化是為了提升公司運作效率，並未提及具體的報導內容。公司的聲明指出，其共同創辦人包括執行長Michael Gao在內的核心成員仍然把持重要職能。據稱，RedotPay正在尋求籌集1.5億美元資金同時考慮在美國公開發行股票。 RedotPay新近的保證是為了應對媒體報導中所提到的領導和敏感性問題。這些報導表明公司面臨著領導的流失和與中國的利益相關問題。雖然報導指出至少五位高層管理人員在一年內離開公司，但RedotPay強調這是為迎接成長而作出的結構性調整。 籌資與IPO的路徑：未來展望 RedotPay不急於尋求資金注入，確認未正式任命首席財務官，現由共同創始人負責財務管理。公司目前擁有逾250名全球雇員，絕大多數位於香港。這一做法表明，他們有著堅實的運營現金流和足夠的流動性以支撐現有業務運作。 儘管如此，RedotPay在過去一年內成功展開多輪資金籌集：2025年進行了三次不同輪次，總計達1.94億美元。其中不乏來自Lightspeed的4000萬美元A輪和由Coinbase Ventures參與的4700萬美元戰略融資。公司特色是其穩定幣支付系統，與Visa卡配合使用來支持日常交易。 中國因素與企業形象 中國因素在RedotPay的發展路徑中扮演著未明顯但重要的角色，特別是在全球市場的佈局上。領導層的變動和對中國市場的戰略性聯繫引發了投資者的關注。中國的政策變化可能影響RedotPay的操作模式，尤其是考量到中國市場的獨特性和挑戰。 RedotPay在應對這一切的過程中，展現了其靈活性和應變能力。這些努力旨在妥善應對外界對其運營和市佔率的關注，以持續支援其在穩定幣和金融科技領域的增長軌跡。…
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