終於，Polymarket 聯手 Kalshi 要動這塊蛋糕了
作者：胡韬，ChainCatcher
衍生品市場再度迎來搅局者。
昨日，預測市場巨頭 Polymarket 宣布即將推出永續期貨交易，用戶將能夠以至少 10 倍槓桿對各種資產的價格進行交易，包括黃金和白銀等現實世界資產、英偉達和 Coinbase 等公司的股票以及比特幣等數字資產。
數日前，《The Information》報導稱，另一家預測市場頭部項目 Kalshi 計劃在其平台上支持永續期貨，此舉將使美國客戶能夠交易沒有到期日的衍生品合約，並使用所謂的融資利率進行全天候交易。
預測市場雙雄短期內相繼宣布拓展永續合約產品，這既是在拓展其產品與收入邊界、為持續上漲的融資與估值提供支持，也是在回應部分跨界競爭者的潛在威脅。
一、 用戶画像的高度重疊
預測市場與永續合約的用戶画像具有極高的同質化特徵：兩者吸引的均是高風險偏好、對宏觀事件極其敏感的投機型投資者，並且都存在著用戶投資短時間內歸零的巨大風險。
事實上，預測市場本身就有大量的交易量直接來自於對加密貨幣價格的預測。當用戶在 Polymarket 上預測"比特幣月底能否突破 9 萬美元"時，其底層動機與在合約市場開多單並無本質區別。通過集成永續合約，預測市場平台可以充分挖掘存量用戶的商業化空間。
此外，預測市場作為用戶情緒與觀點的真實匯總呈現，其預測結果也已經成為許多用戶進行加密貨幣交易的重要參考。從查看預測情況到進行合約交易，也正在成為這批用戶的常規交易路徑。
對於平台而言，這不僅是功能的增加，更是交易閉環的完成：用戶在觀察宏觀事件（如美聯儲議息、地緣衝突）並參與預測的同時，可以直接利用槓桿對關聯資產（如黃金、美股）進行對沖或放大收益，從而將流量損耗降至最低。
同時，這種功能的疊加可以將預測市場的"低頻、大事件驅動"模式，拉升到了衍生品市場的"高頻、全天候驅動"維度，徹底鎖定了用戶的注意力。
二、 萬億美元級市場的誘惑
吸引預測市場平台殺入戰場的直接驅動力，是衍生品市場巨大的資金體量。
雖然預測市場在 2025 年以來迎來爆發式增長------根據 Dune 數據，預測市場今年以來每個月交易總額均突破 200 億美元，日均交易額突破 7 億美元。
但相比之下，永續合約市場的規模完全處於另一個量級。頂級去中心化永續合約平台（如 Hyperliquid、dYdX）的日交易量通常維持在數十億美元計，而中心化交易所（CEX）的永續合約每日交易量更是以千億美元計。
這種潛在的商業前景對於追求高估值的 Polymarket 和 Kalshi 而言是無法拒絕的。在預測市場由於事件周期性（如選舉結束後）可能出現流量回落的背景下，永續合約這種"高頻、剛需、長效"的金融產品，將成為支撐其估值持續上漲的核心支柱。
而且，Polymarket 與 Kalshi 的動作並非盲目試水，而是擁有堅實的合規背書。
Kalshi 作為受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的指定合約市場（DCM），具備在合規框架內提供期貨和期權交易的天然優勢。這意味著它可以在受監管的範圍內，向美國散戶和機構投資者提供合規的"長效合約"。Polymarket US 也在 2025 年 7 月被 CFTC 指定為 DCM。
三、 交易場景拓展成為主流趨勢
從某種程度上看，兩家預測市場的動作也是在回擊衍生品巨頭 Hyperliquid。
今年 2 月，Hyperliquid 在 X 上明確表示，計劃支持結果交易（Outcome Trading），這一功能將允許用戶在其平台上直接創建預測市場和類似期權的工具。作為目前鏈上永續合約的領頭羊，Hyperliquid 試圖通過集成預測功能來覆蓋更多交易場景。
如今，Polymarket 與 Kalshi 反向切入永續合約，本質上是對這一威脅的回應：當對手試圖侵入你的邊界時，最直接的防禦方式，就是進入對方的核心腹地。
更宏觀地看，這一變化指向一個更清晰的行業趨勢------所有平台都在爭奪"交易閉環"。
過去幾年中，越來越多交易所開始集成預測市場功能，希望將用戶的"信息交易需求"留在自身體系內；而現在，預測市場則反向集成永續合約，試圖覆蓋用戶的"價格交易需求"。
無論是中心化交易所、去中心化衍生品平台，還是預測市場，本質上都在朝同一個方向演化：從單一產品提供者，轉變為覆蓋多資產、多工具、多場景的綜合交易平台。
歸根結底，這場融合背後的核心變量仍然是收入與估值。當增長壓力與競爭壓力疊加，向衍生品等多元化場景靠攏，幾乎成為所有交易平台的必然選擇。
猜你喜歡
a16z 創始人斯坦福講座：每次華爾街和矽谷想法不同，最後錯的都是華爾街
Michael Saylor：Strategy 連續三季虧損後，將出售比特幣支付股息
霍爾木茲的收費站，和買不到的人民幣
對話 Coinbase Institutional 策略負責人：加密機構化進入臨界點
對話 Agora CEO Nick：穩定幣牌照爭奪戰，才剛開始
早報 | a16z Crypto 完成 22 億美元第五隻基金募資；Bullish 斥資 42 億美元收購股份轉讓代理機構 Equiniti；PayPal Q1 績效超預期
a16z Crypto：22 億美元新基金背後，我們看到了什麼
以太坊安全新篇章：Arbitrum重奪被盜資金
Arbitrum利用安全委員會的特殊權限神奇地取回了KelpDAO損失的7000萬美元ETH。 在緊要關頭，Arbitrum展示了一種前所未見的方法來對抗黑客，有效阻止了進一步的虧損。 Arbitrum此舉引發了去中心化與安全需求之間的激烈辯論。 北韓的Lazarus Group已經針對DeFi發動至少18次攻擊，Arbitrum的行動可能成為其他平台的靈感。 儘管成功取回一部分資金，整個事件仍有許多尚未解決的問題，如未追回的ETH與Aave上的壞賬。 WEEX Crypto News, Arbitrum 使用超級權限取回盜用資金 Arbitrum 理事會動用特權，成功驚險取回 KelpDAO 被黑客竊取的7000萬美元。利用多重簽名合約技術，執行了一個前所未有的操作：通過升級Inbox橋接合約，直接下達了代替黑客轉賬的指令。當大量加密資金面臨危險，重奪資金的策略成為焦點。 這次“反轉”事件的原理 理事會在不動用黑客私鑰的情況下，臨時升級Inbox合約，在沒有黑客同意的前提下進行轉賬。這一操作通過增設的功能——允許以任意錢包地址進行跨鏈交易，而無需私鑰驗證——成功地完成。同時，所有操作被包裝成一個以太坊交易實例完成，沒有影響其他用戶。 北韓Lazarus集團與Arbitrum的對抗…
ZachXBT 提出洗賣指控：RaveDAO 加密貨幣為何再次反彈 138%？
RAVE 加密貨幣在被指控操縱後反彈138%，引發市場關注。 當前價格約為 $1.61，相較於高峰時的 $22 下跌明顯。 社區呼籲對 RAVE 市場進行徹底調查，以揭示其真相。 LiquidChain 為早期基礎設施項目提供了新的投資機會。 交易者開始轉向 LiquidChain 等低波動性投資方案。 WEEX Crypto News, 市場如何看待…
泰達幣鑄造10億USDT：鏈上交易重新燃起
泰達幣在以太坊上新鑄造10億USDT，總供應量達到1930億，穩定幣市場佔比達到58%。 Glassnode報告顯示USDT持有人積累比例為57.63%，預示著鏈上活動增強。 在Tron區塊鏈環境下，USDT網絡佔有率超過50%，低交易成本促使其迅速部署。 Maxi Doge擁有獨特的結構性效用，在穩定幣流動性增加時有望獲得資金流入。 Maxi Doge的預售籌集了470萬美元，當前價格為0.0002814美元，值得持續關注。 WEEX Crypto News, 鑄造10億USDT：鏈上交易影響 泰達幣在以太坊上新鑄造的10億USDT，成為加密貨幣市場的一個重要事件。這樣的鑄造通常伴隨著交易活動的顯著增長，尤其是在穩定幣市場中。此刻，泰達幣的總供應量達到了1930億美元，佔穩定幣市場的58%份額，表現出其在加密支付基礎設施中的強勁控制力。 [Place Image: Screenshot of USDT on…
瑞波移動1億美元XRP加密貨幣，交易所儲備顯示熊市信號：究竟誰能勝出？
瑞波公司近日在區塊鏈上轉移了價值1億美元的XRP，衝突性數據顯示市場可能面臨壓力。 XRP交易所儲備增至27.6億代幣，預示可能的賣壓加劇，而美國上市的XRP ETF卻新增了332萬美元的流入。 24小時內，XRP交易量激增20%至29億美元，顯示市場活躍不穩定。 XRP價格若跌破1.35美元，短期趨勢將顯著轉向並可能迅速跌至1.20至1.10美元之間。 Bitcoin Hyper吸引早期關注，正建立比特幣Layer 2與Solana虛擬機整合，可能成為改變市場規則的潛力項目。 WEEX Crypto News, XRP市場潛在挑戰與未來走向 瑞波公司近期在區塊鏈上悄然轉移了1億美元的XRP，這引起了市場波動。根據數據，XRP的交易所儲備量上升至27.6億代幣，這常常被視為熊市信號，意味著可能的賣壓即將到來。然而，同時期，美國上市的XRP ETF卻錄得332萬美元的新資金流入，而機構累積則已超過2億美元，導致市場流通供應的緊縮。[插入圖片：XRP交易所儲備圖表] XRP關鍵技術面與價格支撐 XRP目前在一個關鍵支撐點作出抉擇，1.55美元是穩定目前市場結構的關鍵，如果價格不能穩定在這一點之上，市場情緒可能會迅速轉淡。值得注意的是，最近XRP價格已從1.40美元下滑，這表明市場動能已經減弱，但交易量依然強勁，顯示市場並未陷入衰退。若未來價格能夠突破並持穩在1.45美元之上，接下來可能向1.50至1.55美元區間發展。但若價格跌破1.35美元並伴隨著高交易量，預期短期內價格將快速下探至1.20至1.10美元之間。[插入圖片：價格支撐與阻力圖表] Bitcoin Hyper的早期瞄點與潛力…
Solana 上的黃金代幣化：比特幣 Layer 2 是否將成為 RWA 下一個增長點？
OCBC 將實物黃金上鏈，推出 GOLDX 代幣，助力 Solana 的 RWA 熱潮。 Solana 黃金代幣交易量激增 290%，表現出堅強的市場吸引力。 SOL 價格受壓於 $78-$80 區間，需突破 $92-$95 區間才能進一步上漲。 Bitcoin…
卡爾達諾加密貨幣持守0.24美元水平，ADA交易量激增48%：復甦在即？
卡爾達諾加密貨幣現價0.24美元，24小時內上漲1.17%。 ADA交易量單日飆升48%至6億美元，顯示市場興趣不減。 Binance上買入量達1.337億，與賣出量121億相比市場差額為2800萬。 卡爾達諾三天連續淨流量為負，指出市場累積而非分散行為。 若宏觀條件允許，ADA可能重返0.26美元，需關注流動性狀況。 WEEX Crypto News, ADA能否在本周重新回到0.26美元？ 卡爾達諾技術指標表現分歧，以短期而言，趨勢仍具建設性。Modified DMI指數5.1代表著動量尚未完全消退，而Binance上的持續正向差額顯示需求吸收了賣方壓力。目前，技術圖表顯示0.24美元作為近期的底部，即使交易所連續三天錄得淨流出，這種現象反而支持累積而非分散。如果市場能以強勢交易量回到0.25至0.26美元區間，那麼價格可能開始真正走高。 然而，當前市場仍處於等待宏觀方向狀態，而此刻ADA價位徘徊於0.23至0.25美元之間。關鍵在於0.24美元這一水平，若此處失守，價格可能回落至0.21至0.22美元區域，因這是更強勁的支撐。總的來說，這是一個範圍內的佈局，直到某一方突破，市場才會明顯偏向某一側。 LiquidChain尋求先行者優勢，卡爾達諾測試關鍵水平 即便在樂觀情境中，卡爾達諾的恢復空間仍限於單位數百分比，處於市值數十億的大型加密貨幣中，風險與回報迅速壓縮。追求非對稱風險敞口的交易者逐漸注意到像LiquidChain這樣的早期基礎設施項目。LiquidChain是一個Layer 3基礎設施協議，定位為跨鏈流動性層，整合了比特幣、以太坊及Solana流動性。它的架構包括統一流動性層、單步執行、可證結算及一次性部署結構，使開發者無需為每個鏈重新構建。預售籌集了690,005.61美元，現價0.01451美元。儘管跨鏈流動性具吸引力，但需注意預售風險及高度投機性。 FAQ 卡爾達諾近期的市場動態如何？ 卡爾達諾近期交易量上升，顯示市場對ADA的強烈興趣。價格維持在0.24美元水平，而近期技術指標（Modified…
比特幣價格預測：貝萊德對比特幣押下重注
貝萊德最新對比特幣的投資，引發市場廣泛關注，其現貨ETF上週吸納了8.71億美元的淨流入。 美國現貨比特幣ETF總共吸引19億美元淨流入，創下自今年2月以來的最強週紀錄。 比特幣價格若能維持每週超過5億美元的ETF淨流入，突破78,000美元並進一步攻向80,000美元將成為可能。 比特幣技術圖形建構持續鞏固，上漲至74,000美元以上，而突破78,000美元將打開升至80,000美元的潛在通道。 Larry Fink提出比特幣長期目標可達500,000至700,000美元，受主權財富基金將2%至5%資產配置於比特幣的推動。 WEEX Crypto News, 比特幣價格展望：貝萊德的大膽預測 貝萊德針對比特幣所傳達的信號，已成為市場關注焦點。上週，IBIT比特幣ETF淨流入達8.71億美元，為史上最大的週押注之一。此一資金流動，反映出投資者對比特幣的持續信心，且同類美國ETF於同期錄得19億美元淨流入，乃年初迄今的巔峰之作。市場寄望持續的大規模ETF流入能支持比特幣進一步走高，尤其是突破78,000美元的技術阻力位。 比特幣價值的潛力：從技術面分析 當前比特幣的技術研判顯示，其價格已穩定在74,000美元之上，較上月上升10%。這樣的鞏固為其進一步攀升至80,000美元創造了有利的條件。特別是流動性振盪指標顯示正面變化信號，考慮到全球M2貨幣供應量的反彈，比特幣可能會因此受惠。若ETF持續保持每週5億美元以上的淨流入，這將成為推動比特幣價格進一步逼近83,000美元的關鍵因素。 [Place Image: 比特幣價格技術圖形示意圖] 長期預測：Larry Fink…
Michael Saylor 暗示更大比特幣購買計劃及半月股息分配
麥可·塞勒暗示未來將進行更大規模的比特幣購買，致使市場預期策略公司可能進一步增加其比特幣儲備。 採用新的半月股息分配結構，STRC 優先股有助於提高市場需求與價格穩定性。 STRC 半月分配股息的提案如果通過，將成為全球首個此類，每月兩次股息支付的優先股。 這一改變將強化抵押品效用，使機構投資者能更靈活地運用資本。 STRC 需求上升預計將促使更多資金流入，間接支撐比特幣收購行動。 WEEX Crypto News, 2026年 什麼是 Saylor 的雙信號對於策略公司比特幣資本結構的意義 微策略公司(Saylor’s Strategy)，已轉型為全球最大的企業比特幣持有者，進一步釋放了其即將啟動新一輪比特幣購買的信號。最近，公司張貼了一張包含其全面比特幣購買歷史的圖表，而圖中的近期購買代理更為顯著。 在剛進行破紀錄的逾10億美元單日比特幣份額購買後，公司仍持有22.5億美元現金準備著，這讓市場猜測接下來將會有多大規模的購買行動。同時，公司也提出了一項提案，將其「Stretch」優先股的股息支付由每月調整為每半月一次。…
以太坊價格預測：新加坡最大銀行在ETH上推出黃金
OCBC推出的GOLDX是東南亞首個代幣化黃金基金，這可能會改變以太坊的市場動力。 GOLDX基金管理資產達525百萬美元，針對機構投資者，加強了以太坊的吸引力。 以太幣目前價格在本週下滑2.11%，但未來可能因機構需求而突破阻力。 LiquidChain項目將比特幣、以太坊和Solana流動性結合，展現區塊鏈未來的新架構。 公共區塊鏈上真實世界資產代幣化市場現在超過290億美元，反映主流投資者的興趣。 WEEX Crypto News, OCBC的GOLDX對以太坊的影響 OCBC銀行推出GOLDX，標誌著以太坊在亞洲的市場地位再次被主流金融機構認可。GOLDX是東南亞第一個代幣化的實物黃金基金，管理資產達525百萬美元，此舉將可能改變機構資金流入以太坊區塊鏈的方式，尤其是由於其提供穩定的資產支持，以吸引機構投資者。 以太坊一直在穩步恢復，價格目前在一個窄幅波動的整理帶中。根據預測模型，在正常條件下，以太坊有望在2026年達到3050美元，相比目前水平增長近20%。然而，如果OCBC的GOLDX能引發新的機構需求，這可能直接影響以太坊價格，並使其突破2640美元的200日平均線。 [Place Image: Chart showing ETH price prediction…
以太坊價格預測：ETH與迷因幣掀起熱潮
以太坊價格在$2,300以下徘徊，形成對稱三角形態。 迷因幣如ASTEROID和Wojak展現驚人漲幅，刺激市場情緒。 ASTEROID幣讓投資者從$2,500賺到$500,000，暴增100,000%。 預測顯示ETH價格可突破$2,400後可能攀向$3,000。 LiquidChain提供融合多鏈流動性的新機會。 WEEX Crypto News, 2026-04-18 ETH迷因幣風潮：賣壓與機會並存 以太坊目前定價在$2,300以下，盤整中顯露出對稱的三角模式。支撐位於$2,200至$2,400之間。儘管如此，透過ETH區塊鏈運行的迷因幣卻在此時脫穎而出。ASTEROID 和 Wojak 這兩種迷因幣原生於以太坊鏈上，吸引了投機資金快速流動。某位交易者僅以$2,500投入ASTEROID，短短數小時內便獲得$500,000的驚人收益，引起社交媒體的廣泛關注。這種波動再度勾起了2021年加密狂熱時的熟悉場景。 以太坊將突破$2,600？ 狀態表明以太坊的價格在對稱三角形內盤整，市場中的信號顯示了可能的上行潛力。RSI保持中立，而波動率5.21%，過去30天中有17天以漲勢收盤。50日均線顯示，在$2,210之下提供短期支撐，而200日均線位於$2,645之上，構成宏觀阻力。根據CoinCheckup的短期預測，預計在30天內以太坊價格將達到$2,750，其中包括在4月20日達到$2,340這一步驟目標，以及4月24日達到$2,600。當前的”恐懼與貪婪指數”在多月低於20後提升至27，意味著價格回暖可能不遠。 LiquidChain：以太坊測試關鍵水準的早期機會 ASTEROID的戲劇性收益突顯了在迷因幣中潛在的非對稱回報特性，尤其是在基礎建設與早期階段資產中。…
近乎 10 億美元每週流入比特幣 ETF，創下自一月中旬以來最佳紀錄
上週比特幣 ETF 流入額近 10 億美元，是一月中旬以來的最大增長。 黑石的 IBIT 共吸收了 6.12 億美元，展現出機構資金的集中態勢。 今年迄今為止，比特幣產品流入量首次回正。 美國的比特幣 ETF 總資產達到 1010 億美元。 如果流入量持續在每週 7.5…
