合約交易為什麼現在要收購幣圈項目，都不要代幣了？
前天凌晨，Interop Labs 團隊（Axelar Network 的初始開發者）宣布被Circle 收購，以加速其多鏈基礎設施Arc 與CCTP 的發展。
照理來說，得到收購是件好事。但Interop Labs 團隊在同條推文中進一步的詳細說明，卻引起了軒然大波。他們表示，Axelar 網路、基金會及AXL 代幣將繼續獨立運作，其開發工作將由CommonPrefix 接手。
也就是說，此交易的核心在於「團隊併入Circle」，以推動USDC 在隱私運算與合規支付領域的應用，而非對Axelar 網路或其代幣體系的整體收購。團隊和技術，我Circle 買走了。你原來的項目，我Circle 是不管的。
收購消息公佈後，Axelar 代幣$AXL 的價格先是小幅衝高然後開始下跌，目前已跌去約15%。
這項安排迅速在社區引發關於「token vs equity」的激烈討論。多位投資者質疑，Circle 透過併購團隊與智慧財產權的方式，實質地獲取了核心資產，卻繞過了AXL 代幣持有者的權益。
「如果你是創辦人，想要發行代幣，要嘛像對待股權一樣對待它，要嘛就滾蛋。」
過去的一年，類似的「要團隊、要技術、不要代幣」案例在幣圈屢次發生，對散戶投資者造成了嚴重的傷害。
7 月，Kraken 旗下Layer 2 網路Ink 的基金會收購了基於Arbitrum 的去中心化交易平台Vertex Protocol，接收其工程團隊及其交易技術架構，包括同步訂單簿、永續合約引擎和貨幣市場代碼。收購後，Vertex 關閉在9 個EVM 鏈上的服務，同時代幣$VRTX 遭到廢棄。消息公佈後，$VRTX 當天即下跌超75%，隨後逐漸「歸零」（目前市值僅7.3 萬美元）。
不過，$VRTX 的持有者至少還有那麼一絲絲安慰，因為Ink TGE 時他們還會收到1% 的空投（快照已結束）。接下來，還有更糟的，直接作廢不給任何補償的。
10 月，pump.fun 宣布收購交易終端Padre。而在收購Padre 的消息宣佈時，pump.fun 同時也宣布Padre 代幣將不再在該平台上使用，並且直接表示，對該代幣沒有未來計劃。由於代幣作廢的聲明在線程的最後一則回覆中，代幣瞬時翻倍後又急遽下跌，目前$PADRE 僅剩10 萬美元市值。
11 月，Coinbase 宣布收購Tensor Labs 建置的Solana 交易終端Vector.fun。 Coinbase 整合Vector 的技術到其DEX 基礎設施中，但不涉及Tensor NFT 市場本身或$TNSR 的幣權，Tensor Labs 團隊部分轉向Coinbase 或其他專案。
$TNSR 的走勢是幾個例子中比較平穩的，屬於衝高回落，目前價格算是回到了作為一個NFT 市場代幣應有的水平，而且仍然高於收購消息前的低點。
在Web2 中，小公司被大企業以「要團隊、要技術智慧財產權、但不要股權」的方式收購是合法的，這種情況稱為「acquihire」。特別是在科技業，「acquihire」讓大企業可以透過這種方式快速整合優秀團隊和技術，避免從零招募或內部開發的漫長過程，加速產品開發、進入新市場或提升競爭力。雖然對小股東不利，但刺激了整體的經濟成長和科技創新。
儘管如此，「acquihire」也必須滿足「以公司最佳利益行事」原則。幣圈的這些例子之所以讓社區感到如此憤怒，正是因為作為持幣人的「小股東」們，完全不認同幣圈的項目方們是「以公司最佳利益行事」，為了項目更好地發展而被收購。專案方往往在專案本身能賺大錢時做著登陸美股的美夢，又在一切剛起步或日暮途窮時發幣賺錢（最典型的例子當屬OpenSea）。當這些專案方從代幣賺到錢後，他們轉頭就為自己找下家，過去的專案只留在了他們的履歷之中。
那麼，幣圈的散戶只能一直打碎了牙往肚子裡咽嗎？也正是在前天，曾經的Aave Labs 技術長Ernesto 發布了名為「$AAVE Alignment Phase 1: Ownership」的治理提案，在幣圈打出了捍衛代幣權益的一槍。
該提案主張由Aave DAO 和Aave 代幣持有人明確掌握協議IP、品牌、股權及收入等核心權益。 Aave 服務提供者代表Marc Zeller 等人公開背書該提案，稱其為「Aave 治理史上最具影響力的提案之一」。
Ernesto 在提案中提到，「由於過去發生的一些事情，先前的一些帖子和評論對Aave Labs 抱有強烈的敵意，但這份提案力求保持中立。該提案並非暗示Aave Labs 不應成為DAO 的貢獻者，或缺乏貢獻的合法性或能力，但決定應該由Aave DAO 來作出。」
根據加密KOL @cmdefi 的解讀，本次衝突的起因在於Aave Labs 將前端整合的ParaSwap 替換為CoW Swap，之後產生的費用流向了Aave Labs 的私人地址。相應的，Aave DAO 支持者認為這是一種掠奪，因為有AAVE 治理代幣的存在，一切利益應該優先流向AAVE 持有人，或者留在國庫由DAO 投票決定。另外先前，ParaSwap 的收入會持續流入DAO，新的CoW Swap 整合改變了這一狀態，更讓DAO 認為這是一場掠奪。
這非常直接體現了一種類似「股東會與管理階層」的矛盾，也再次凸顯了代幣權益在加密產業中的尷尬定位。在產業早期，許多項目以代幣的「價值捕獲」（如透過質押獲得獎勵或乾脆直接分享收益）進行宣傳。但從2020 年起，SEC 的執法行動（如對Ripple、Telegram 的起訴）迫使產業轉向「效用代幣」或「治理代幣」，這些代幣強調使用權益而非經濟權益。結果是，代幣持有者往往無法直接分享專案紅利——專案收入可能流向團隊或VC 持有的股權，而代幣持有者卻像白白用愛發電的小股東。
像本文上述的幾個例子一樣，專案方往往出售團隊、技術資源或股權給VC 或大企業，同時又將代幣出售給散戶，最終的結果是資源和股權持有者優先獲利，代幣持有者則被邊緣化甚至一無所獲。因為，代幣不具備法律意義上的投資者權利。
為了規避「代幣不可以是證券」這種監管，代幣設計得越來越「無用」。因為規避了監管，散戶又陷入了極為被動、缺乏保護的境地。今年以來發生的種種案例，已經從某種意義上提醒我們，目前幣圈「敘事失靈」的問題，可能並不是大家真的不再相信敘事了——敘事仍然很好，利潤仍然不錯，但當我們購買代幣的時候，我們所能期待的究竟是什麼？
猜你喜歡
英偉達鋪開兆億棋局｜Rewire新聞早報
實時更新｜NVIDIA GTC 2026 大會熱點一網打盡
Pokémon Go背後的人：靠美國中情局投資起家，如今正為軍工AI做全球測繪
黃仁勳GTC演講全文：2027年市場需求將超萬億美元；人人都應制定OpenClaw戰略
Stratechery推翻AI泡沫論，我們該用AI做什麼？
三張圖看英偉達GTC：算力越便宜，花得越多
BTC八連陽觸及7.6萬，戰火中跑贏黃金的邏輯是什麼？
在 WEEX 交易黃金、白銀和原油：30 萬美元獎勵和 0% 手續費
WEEX 推出了大規模的黃金、白銀和石油交易活動，提供 0% 手續費、30 萬美元獎勵池和交易賺錢機會，允許交易者在 WEEX 上充值、交易 PAXG 和 XAUT 等代幣化商品，並在排行榜上競爭。
早報 | Strategy 上週斥資 15.7 億美元增持 22,337 枚比特幣；Abra 擬透過 SPAC 合併上市；Metaplanet 擬籌資約 7.65 億美元增持比特幣
CB Insights：2026 年金融科技領域九大預測，資產代幣化等已成趨勢
以太坊價格和BitMine股價在最新財政購買後上漲10%
主要要點 BitMine沉浸技術（BMNR）在最近的財政動作中，額外購買了50,928枚以太幣，以大約1.03億美元的價格進行了投資，導致其股價上漲9%，反映出對以太坊未來走勢的樂觀預期。 該公司目前持有4,473,587枚以太幣，約佔以太坊總流通供應量的3.71%，展現出積極的積累策略。 BitMine的目標是控制5%的以太坊總供應量，董事長Tom Lee將此稱為“5%的鍊金術”。 公司採用積極的質押策略，以期在2026年其“美國製造驗證節點網絡”全面運行後，每年獲得超過2.53億美元的收益。 作為以太坊價格的槓桿代理，BMNR股價波動加劇，反映出市場對以太坊的走勢反應迅速且直接。 WEEX Crypto News, 2026-03-05 13:17:29 為何以太坊和BitMine股價引起市場關注？ 在加密貨幣的世界裡，以太坊一直是備受矚目的焦點。最近，BitMine沉浸技術（BMNR）大舉購入以太幣，這一舉措促使其股價上漲9%，同時也受到交易市場的熱切關注。在這一次購買中，BitMine增添了5萬多枚以太幣，使其總持有量達到了以太坊總供應的3.71%。這一策略並非簡單的投資，而是呈現出強烈的市場信心，特別是在目前動盪不安的市場環境中。 BitMine的“5%的鍊金術” BitMine公司的購買策略源於其雄心勃勃的目標，即控制以太坊市場5%的份額。公司董事長Tom Lee形容這一計劃為“5%的鍊金術”，這並非單純的戲言，而是有著深刻的市場洞察力。盡管目前帳面上有約77億美元的未實現損失，BitMine卻依舊對以太坊的基本面堅定信心。他們不將以太坊視為純粹的投機資產，而是未來金融基礎設施的重要組成部分。 而在策略方面，BitMine不僅僅是囤積以太幣，他們採取了一種積極質押的方式，期望在未來的兩年內其“Made…
比特幣價格預測：億萬資產管理公司在市場下跌後揭示爆炸性機會
主要觀點 儘管近期市場回調，但投資者可能面臨戰略進場點。 人工智能與區塊鏈技術趨於互補，可能成為金融軌道的基礎。 稳定幣和代幣化被視為主要的機構投資入口。 儘管金融政策不確定，美國經濟環境仍支持風險資產。 WEEX Crypto News, 2026-03-05 13:17:28 在最近的市場動盪中，比特幣價格幽幽地逼近60,000美元，隨著債市和股市的波動，市場情緒可謂達到谷底。然而，對許多散戶投資者來說，一家資產管理規模達數十億美元的公司卻在這個關鍵時刻雄心勃勃地踏入市場，認為現今的市場低迷帶來的是獨特的投資機遇。 市場走向：短期回調與長期視角 著名的灰度（Grayscale）在其最新的市場評論中指出，近期的市場回調不會影響其長期投資策調。對於有耐心並願意長遠思考的投資者來說，這恰好是一個戰略性進場點。面對著快速趨升的科技股及加密貨幣的全面修正，他們強調，在經濟體系的結構性驅動力未有顯著變化的情況下，長期投資機會依然明顯。 在這股資本市場轉型潮流中，人工智能與區塊鏈技術的融合成為了一個新焦點。灰度表示，這兩種技術並不存在競爭關係，反而可以彼此補充。隨著人工智能代理不斷地變得更加自主，區塊鏈有潛力成為它們的金融基礎設施。在近期的市場下行階段，這種趨勢顯得比其他加密貨幣板塊強大。 穩定幣與代幣化的作用 報告還著重分析了穩定幣和代幣化的潛力，視其為促進機構投資的主要入口。隨著Meta（原Facebook）、Stripe以及BlackRock等公司重新加強對加密貨幣的興趣，監管進程的推進更表明，傳統財務界並未放棄加密技術，而是逐步將其納入現有系統。 從宏觀經濟的角度看，灰度認為美國的經濟環境依然利好風險資產投資，儘管金融政策上存在不確定性。然而，他們堅持信念，認為波動性並不等同於市場崩潰，只是再平衡的一部分。 比特幣價格的下一步走勢…
以太坊價格預測：鯨魚推動第七個連續紅色月，RWA部門突破150億美元紀錄
主要收穫: 以太坊正面臨其歷史上首次連續七個月收跌的局面，引發市場看跌預期。 大型持有者使用反彈機會降低風險，導致市場信心進一步下滑。 與此同時，以太坊的實體資產（RWA）部門迅速增長，鎖定價值超過150億美元，展現出網絡採用的加速趨勢。 技術面上，若周線跌破2,150美元關鍵支撐，可能開啟更大幅度的下行，但若重回2,400美元以上，則有望逆轉頹勢。 WEEX Crypto News, 2026-03-05 13:17:28 在加密貨幣的波瀾壯闊的市場中，投資者時常面對心理與技術面雙重挑戰。以太坊，作為其中的經典案例，正處於一個前所未有的時刻：連續第七個月的價格下跌。這種不尋常的持續下行趨勢，對於如此一個大型且有歷史的數字資產來說，無疑是一個重大的心理負擔。 隨著以太坊價格的下滑，市場信心也在逐漸被侵蝕。對於那些持有100,000至1,000,000 ETH的錢包來說，在市場反彈時進行拋售而非積累資產，進一步加劇了市場的壓力。這種持續的供給，讓市場的上行嘗試始終受到壓抑，而市場人心也因之變得脆弱不堪。當大型持有者選擇降低風險時，其他市場參與者往往會變得更加謹慎。 然而，市場表面之外，卻有著截然不同的故事在醞釀。雖然ETH的價格走勢不甚理想，但以太坊的實體資產部門卻正在迅速擴張，鎖定價值已經超過150億美元。無論是代幣化的國庫券，還是像PAXG和XAUT這樣的黃金產品，甚至是像貝萊德的BUIDL基金這樣的機構化車輛，這些都在區塊鏈上得到了快速的擴展。 這種傾斜的局面，使得當前的市場變得異常緊張。價格行為顯示倦怠和潛在的市場投降，但網絡採用卻在加速，這讓人不禁要問，以太坊的價格是否能迎頭趕上其基礎技術的發展。 以太坊價格預測：ETH能追上技術增長的步伐嗎？ 從技術上來看，以太坊目前在2,150美元區域形成了一個重要的結構性水平。若周線確認跌破這一水平，將驗證一個更大的看跌形態，並使1,320美元區域面臨下行風險。然而，若資金不斷防禦這一支撐位，則為逆轉情景留下了空間。如果買家能重回到2,400美元，並進一步突破2,500美元，那麼看跌的技術格局將顯著減弱，並揭開更高壓縮的可能性。 這種價格與技術之間的緊張互動，成為市場参与者所密切關注的焦點。價格的倦怠似乎正在導致部分投資者感到恐慌，但上升的網絡採用率卻可能成為價格回升的催化劑。…
為何“空氣”投資讓我們失望：用六大指標識別成功項目
身歷其境，放眼市況，投資成敗繫於信任。 了解代號「DYOR」，讓加密行業行銷語言清晰明瞭。 市場政治氣候信號——RUPL是感知牛熊的指標。 解析比特幣創造神奇定價的幕後數據。 區塊鏈技術是揭示市場情緒的絕佳工具。 WEEX Crypto News, 如何識別成功的區塊鏈投資項目 當狄俄當尼斯說「心靈中充滿理性的火焰才能照亮未來」，他大概沒想到這句話在2026年的加密市場中如此適用。我們如何辨識投資中的“空氣幣”？答案在於這幾個核心指標。撇開行銷術語不談，重點在於數據的實際應用。 投資者如何從行銷術語中辨識出有價值的項目 在加密世界中，「DYOR（自己研究）」是一個行銷術語，刺激著投資者的洞察力。這不僅僅是一種行銷策略，而是一種啟發投資者進行獨立思考的方式。市場中的騷動促使我們深入探究、檢視數據，以便在倉促投資前做出明智決策。 RUPL：市場信號的指引者 RUPL是強烈的市場頂端信號，能夠預測歷史周期的頂部。透過分析，把握市場的瞬息萬變，使用RUPL進行預判能助您精準掌握投資與撤出時機。這並不是鼓勵投機，而是探索背後成因。 比特幣的魔幻定價方法論 深入研究比特幣的定價方法，讓我們重新思考經濟價值的定義。在「方舟」的參與下，此定價方法不僅考慮歷史數據，還結合市場與鏈上活動。理解這些模型能讓投資者在價格波動中立於不敗之地。 區塊鏈上的市場情緒指標 透過鏈上數據，PSIP指標揭示市場情緒，分析有多少人實際獲利。夠用的工具能幫助你理解市場的冷暖，而這無疑是成功的關鍵。在驚鴻一瞥的瞬間，正確的情緒判斷力至關重要。…
Alto Neuroscience公司獲得1.2億美元資金用於抑鬱症藥物試驗
要點總結：Alto Neuroscience 已籌集 1.2 億美元，用於推進 ALTO-207 的研發，該藥物旨在治療難治性抑鬱症。ALTO-207…
21Shares更新四大ETP的加密貨幣參考價格
21Shares更新四大與比特幣和以太坊掛鉤的ETP，切換至FTSE指數。 這些變更將FTSE International Limited列為追加的指數管理者。 新指數於2026年3月26日生效，提供更可靠的價格參考。 產品的費用、結構及監管註冊均維持不變。 此舉反映出加密ETP市場對多元化指數提供商的偏好。 WEEX Crypto News, 如何21Shares與FTSE重新定價加密ETP 自2026年3月26日起，21Shares的比特幣和以太坊ETP將改用FTSE比特幣指數（1HR 1700 CET）和FTSE以太坊指數（1HR 1700 CET）。這些新指數由FTSE Russell管理，提供機構級的數字資產基準，透過驗證的交易所和數據來源，旨在提高加密資產的定價可靠性。新的布隆伯格指數代碼為FBTC1HRE和FETH1HRE，這意味著在每日歐洲中部時間17:00進行一小時回顧的修正。 [Place…
TRUMP幣投資者被邀至Mar-a-Lago與總統會面
Fight Fight Fight LLC主辦最頂級TRUMP幣投資者於4月25日出席一場唯一的商務會議，地點在Mar-a-Lago，特朗普將為主講人。 TRUMP幣價格因會議消息短時漲幅達53%，反映該代幣具高投機性，會議的實際結果將直接影響價格。 將近300名投資者受到邀請，而前29名能享受與特朗普更私人化的香檳祝酒會。 由於4月25日也是白宮記者協會晚宴的日期，特朗普是否出席該會議仍不確定。 若會議被迫改期，投資者將獲得限量版NFT，以作為補償。 WEEX Crypto News, 2026 TRUMP幣會議帶來的市場波動 作為“國際最獨特的加密貨幣與商務會議”，TRUMP幣會議的公佈對市場造成顯著影響。該代幣在會議公告發佈後，迅速上漲53%，達到每枚$4.37，可見該板塊受消息驅動性強。儘管此次上漲是短期的風險套利行為，但擁有通證持有者的目的在於獲取政治接觸的機會。 考慮到TRUMP幣的市值已達27億美元，任何有關會議的進一步消息都將驅動市場變動。市場參與者密切關注會議能否如期舉行，畢竟這將影響他們的投資回報。 TRUMP幣的監管與未來發展 目前，TRUMP幣的存在令監管機構陷入複雜的局面，尤其是在白宮與加密行業界線模糊的背景下。特朗普對加密貨幣的友好立場雖創造了有利的監管環境，但其與通證持有者的直接商務往來依然受到道德監察。 在未來的發展中，TRUMP幣將專注於流動性深度、附加功能與持久價值創造。這需要與社區反饋相結合，以推進可持續的生態系統擴張。…
以太坊美元重回2,200美元，市場持續回暖
以太坊的價格跳回2,200美元，顯現出市場的巨大恢復潛力。 從2月份低點1,840美元漲至現在，顯示出19%的顯著反彈。 巨型機構如BlackRock的進入，進一步強化市場信心。 相對強弱指數（RSI）和MACD指標顯示出看漲趨勢的延續。 如突破2,320美元阻力位，可能會帶來更高的價格目標。 WEEX Crypto News, 市場反彈背後的技術因素 在最近的價格回升中，觸發點是相對強弱指數（RSI）的急劇下降至34.19，這通常預示著賣方已經筋疲力竭，可能即將反轉回漲。當RSI接近30左右時，價值投資者通常認為是機會來臨的信號。這次從低點的回升表明市場動能開始轉向多頭。 另一方面，鏈上數據暗示著交易所供應的緊縮，並重新確立了76.4%的斐波那契回撤水平，這意味著市場可能只是短暫的技術性調整而非根本性的趨勢逆轉。這些技術指標的支撐促使以太坊橫跨2,150美元線。[Place Image: Screenshot of RSI and MACD analysis]…
App