USDT مقابل USDC: ما الاختلاف الحقيقي بين أكبر عملتين مستقرتين

تعرض كثير من تطبيقات العملات المشفرة سعرًا بالدولار بجوار كل من USDT وUSDC، ما يجعلهما يبدوان قابلين للاستبدال. لكنهما في الواقع صادران عن شركتين مختلفتين تصفان احتياطياتهما وتفصحان عنها وتتيحان استردادها بطرق مختلفة.

إليك ما تشترك فيه العملتان، وأوجه اختلافهما الفعلية، وما ينبغي مقارنته لمعرفة إصدار رمز الدولار الذي تتعامل معه. توضح هذه المقالة الاختلافات ولا ترتب العملتين.

ما المشترك بين USDT وUSDC بصفتهما عملتين مستقرتين مدعومتين بعملات ورقية

كلتاهما عملة مستقرة مدعومة بعملة ورقية، أي إن شركة خاصة تصدر كل واحدة منهما وتقول إنها تحتفظ باحتياطيات من النقد والأصول المعادلة للنقد مقابل الرموز المتداولة. ويصف الاحتياطي الفيدرالي هذا بأنه التصميم الأكثر شيوعًا، حيث تصدر شركة واحدة الرموز بتكافؤ 1:1 مع احتياطيات محفوظة خارج سلسلة الكتل. وتهدف العملتان إلى تتبع الدولار الأمريكي، كما تعملان على عدة سلاسل كتل.

وتتمتع كلتاهما أيضًا بالقدرة التقنية على حظر عناوين محددة ضمن عقود الرموز، عادةً استجابةً لطلبات قانونية أو لعقوبات، ولا تضمن أي منهما أن يظل سعرها مساويًا تمامًا لـ⁦$1⁩.

جهة إصدار كل عملة وكيفية إفصاحها عن احتياطياتها

تصدر Tether عملة USDT، بينما تصدر Circle عملة USDC. تقول Tether إن رموزها مرتبطة بالدولار بنسبة 1 إلى 1 ومدعومة بنسبة ⁦%100⁩ باحتياطياتها، وإنها تنشر عادةً كمية الرموز المتداولة يوميًا. وتفيد ملخصات مستقلة لتقارير احتياطياتها بأنها تُنشر كل ثلاثة أشهر، وتُعدها شركة محاسبة خارجية، وهي تقارير تصديق وليست عمليات تدقيق كاملة، كما تتكون الاحتياطيات من مزيج من الأصول يشمل المعادلات النقدية والديون الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل، إلى جانب القروض المضمونة والمعادن الثمينة والبيتكوين.

تقول Circle إن عملة USDC مدعومة بنسبة ⁦%100⁩ بأصول نقدية وأصول معادلة للنقد. ويُحتفظ بمعظم الاحتياطي في صندوق Circle Reserve Fund، وهو صندوق حكومي لسوق المال تديره BlackRock، بينما يُحتفظ بالباقي نقدًا لدى البنوك. وتقول Circle إنها تفصح عن الأصول أسبوعيًا، وإن إحدى شركات المحاسبة الأربع الكبرى تقدم تأكيدًا شهريًا وفق معايير التصديق، كما تتوفر تقارير يومية عن الصندوق عبر BlackRock. لذا تتمثل الاختلافات العملية في وتيرة الإفصاح وفئات الأصول المحتفظ بها، ويصف كلا التقريرين الوضع في نقطة زمنية محددة.

الشبكات التي تعمل عليها كل عملة وأسباب اختلاف إصداراتها

تنشر كل جهة إصدار قائمتها الخاصة بالشبكات، وتتداخل القائمتان لكنهما غير متطابقتين؛ لذلك قد تدعم شبكة ما إحدى العملتين المستقرتين دون الأخرى. وتدرج Circle 38 شبكة تصدر عليها USDC محليًا اعتبارًا من ⁦09/2026⁩، بينما تدرج Tether الشبكات التي تدعمها على صفحة التكامل الخاصة بها، وقد أوقفت الإصدار على بعض الشبكات الأقدم.

على كل شبكة، يكون إصدار العملة المستقرة رمزًا منفصلًا على دفتر حسابات تلك الشبكة. وتنشر كلتا الجهتين عناوين العقود الخاصة بالشبكات التي تدعمانها، وقد يكون الرمز الذي يحمل المؤشر نفسه لكنه غير مدرج في قائمة جهة الإصدار، أو موجودًا على عنوان مختلف، إصدارًا موصولًا أو مغلفًا أنشأه طرف آخر.

الاسترداد وإمكانية الوصول: من يمكنه التعامل مباشرةً مع جهة الإصدار

لا تتيح أي من الجهتين الاسترداد المباشر للجميع. تقول Tether إنها لا تصدر رموزًا جديدة إلا للعملاء الذين أتموا إجراءات التحقق، وتصف مصادر مستقلة إمكانية الاسترداد المباشر لديها بأنها مقتصرة على الحسابات التي تم التحقق منها وبحد أدنى مرتفع. أما خدمة Circle، وهي Circle Mint، فهي متاحة للمؤسسات مثل منصات التداول والبنوك فقط، وليست متاحة للأفراد أو الشركات الصغيرة.

وهذا يعني أن معظم حاملي العملتين يشترون USDT وUSDC ويبيعونهما عبر منصات التداول والمحافظ والمنصات الأخرى بسعر السوق. ويشير الاحتياطي الفيدرالي إلى أن سهولة استرداد كبار الحائزين للعملة من جهة الإصدار تؤثر في مدى ثبات ربطها عندما تتعرض الأسواق للضغوط.

كيفية مقارنة العملتين باستخدام صفحات كل جهة إصدار

تبدأ المقارنة المفيدة بطرح أسئلة عملية: ما الشبكة التي تستخدمها، وهل تدرجها جهة الإصدار؟ وما المنصة التي تدعم الرمز على تلك الشبكة؟ ما مدى حداثة أحدث تقرير للاحتياطيات، وكم مرة يُنشر، وممَّ يقول إن الاحتياطيات تتكون؟ وما شروط الاسترداد؟

لا تكفي تسمية العملة المستقرة أو حجمها للإجابة عن هذه الأسئلة. ومن المفيد التحقق منها مباشرةً في صفحات الشفافية الخاصة بكل جهة إصدار، بدلًا من الاعتماد على ترتيب أو عنوان رئيسي.

تذكير من WEEX: الهدف الدولاري واحد، لكن التفاصيل مختلفة

تذكّر WEEX المستخدمين بأن USDT وUSDC تهدفان كلتاهما إلى بلوغ ⁦$1⁩، لكنهما تصدران عن جهتين مختلفتين تختلفان في الإفصاح عن الاحتياطيات وقوائم الشبكات وطرق الاسترداد. قبل إرسال أي منهما، تحقّق من الشبكة على طرفي التحويل، وقارن عنوان العقد بالعنوان الذي تنشره جهة الإصدار، وفكّر في إجراء تحويل تجريبي بمبلغ صغير أولًا. لا تشارك عبارة الاسترداد أو المفتاح الخاص مطلقًا. ولا يشكل أي مما ورد هنا نصيحة مالية.

الخلاصة

تشترك USDT وUSDC في التصميم الأساسي نفسه: شركة خاصة تحتفظ باحتياطيات مقابل رمز مسعّر بالدولار. وتختلفان في الجهة التي تصدرهما، وتكرار الإفصاح عن الاحتياطيات ومستوى تفاصيله، والشبكات التي تعملان عليها محليًا، والجهات التي يمكنها استرداد العملة مباشرةً من جهة الإصدار. وتعتمد التفاصيل الأهم على الشبكة والمنصة وما تحتاج إليه من الرمز.

الأسئلة الشائعة

1. ما الفرق الرئيسي بين USDT وUSDC؟
تصدرهما شركتان مختلفتان، هما Tether وCircle. وتختلفان في طريقة الإفصاح عن احتياطياتهما، والشبكات التي تعملان عليها محليًا، والجهات التي يمكنها الاسترداد مباشرةً من جهة الإصدار، بينما تهدف كلتاهما إلى تتبع الدولار الأمريكي.

2. هل كل من USDT وUSDC مدعوم باحتياطيات؟
تقول كل جهة إصدار إن رموزها مدعومة باحتياطيات. وتختلف التفاصيل، بما في ذلك مكونات الاحتياطيات ووتيرة نشر التقارير.

3. هل يمكنني استرداد USDT أو USDC مباشرةً مقابل دولارات؟
الاسترداد المباشر محدود. تتعامل Tether مع الحسابات التي تم التحقق منها وتشترط حدًا أدنى مرتفعًا، أما Circle Mint التابعة لـCircle فهي مخصصة للمؤسسات فقط. ويشتري معظم الحائزين العملتين ويبيعونهما عبر منصات التداول والمحافظ والمنصات الأخرى.

4. هل تتوفر USDT وUSDC على الشبكات نفسها؟
تنشر كل جهة إصدار قائمتها الخاصة. وتتداخل القائمتان لكنهما غير متطابقتين، لذا تحقّق من قائمة جهة الإصدار للشبكة التي تنوي استخدامها.

5. أيهما أكثر أمانًا، USDT أم USDC؟
لا ترتب هذه المقالة العملتين. فقد صُممت كلتاهما لتتبع الدولار، لكن لا توجد ضمانة لذلك؛ لذا يجدر التحقق من مكونات الاحتياطيات والإفصاحات وإمكانية الاسترداد والشبكة التي تستخدمها.