ETP Zcash من CoinShares: Euronext باريس يعلق ثم يعيد تداوله في يوم إدراجه

اليوم الأول، أول توقف. أطلقت CoinShares يوم الأربعاء 28 أكتوبر ETP Zcash على Euronext باريس، في نفس اليوم الذي يحتفل فيه الشبكة بعشر سنوات. قامت البورصة بتعليقه عند الافتتاح بسبب مشكلة في إجراءات السوق. ثم أعادت إدراجه في الساعة الثانية عشرة.

لا علاقة له بـ ZEC نفسه. كانت المشكلة تتعلق بطبقة التسوية. هذه الآلية غير المرئية تحول الأمر المنفذ إلى أوراق مالية مسجلة فعليًا في حسابك.

النقاط الرئيسية

• أطلقت CoinShares ZCSH، المدعوم بنسبة 100% من ZEC، مع رسوم سنوية بنسبة 1.50% على Euronext باريس.
• علقت Euronext السهم في نفس اليوم، دون نشر سبب في إشعارها.
• استشهد المتحدث باسمها بعمليات تسوية لم يكن بإمكان الإيداع المركزي ضمانها بعد.
• أعاد إشعار ثانٍ إدراج السهم في الساعة الثانية عشرة، بعد ثلاث ساعات.
• أصبح ZCSH رابع ETP Zcash مدرج في أوروبا.

ETP Zcash معلق ثم معاد إدراجه على Euronext باريس

لم يكن البيان الصحفي من CoinShares، المؤرخ في جيرسي، يتوقع الحادث. يقدم المدير ZCSH، رمز ISIN GB00BNRRG954، كمنتج "مدعوم بنسبة 100% فعليًا من ZEC"، يتم تداوله باليورو على Euronext باريس اعتبارًا من 28 أكتوبر 2026، مقابل 1.50% من رسوم الإدارة سنويًا. كان رئيسه جان ماري موغنيتي يروج للبساطة. "ZCSH هو هذا المدخل إلى ZEC. ورقة مالية، رمز، في بورصة يستخدمها المستثمرون بالفعل."

ETP، أو منتج متداول في البورصة، هو ورقة مالية مدرجة تعكس سعر أصل. تشتريها مثل الأسهم، من حسابك، ويحتفظ المصدر بـ ZEC المقابلة لدى إيداع تشفيري. إنها نفس المنطق الذي استخدمته ETP Bitcoin التي فتحتها BoursoBank لعملائها العام الماضي.

يوم الأربعاء، علقت Euronext ZCSH في الساعة 9 صباحًا (إشعار PAR_20261028_30850_EUR)، "حتى إشعار آخر" ودون إعطاء سبب. حصلت Cointelegraph، التي نشرت الخبر، على توضيح من المتحدث فلavio بورنانسين-توماسيللا. سيبقى السهم مجمدًا حتى "يمكن أن يتم دعم عمليات التسوية القياسية بالكامل من قبل الإيداع المركزي". كانت هذه خطوة "محدودة تمامًا لمتطلبات العمليات التسوية"، أضاف.

لم يستمر التجميد سوى ثلاث ساعات. حدد إشعار ثانٍ (PAR_20261028_30910_EUR) استئناف التداول في الساعة 12 ظهرًا. في نهاية فترة بعد الظهر، كانت ورقة ZCSH تعرض دفتر أوامر نشط، حوالي 6.85 يورو للشراء. عند الاتصال بـ Cointelegraph، لم ترد CoinShares، ولم يوضح أحد ما الذي تم فك تجميده في هذه الأثناء. إشعار التعليق ثم استئناف التداول لـ ZCSH، 28 أكتوبر 2026. المصدر: Euronext

لماذا تعيق التسوية-التسليم سهمًا موجودًا بالفعل

خذ معاملة عادية. تشتري سهمًا في الساعة 10 صباحًا، يتم تنفيذ الأمر، ويظهر الوسيط السطر. في الواقع، لم يتغير شيء بعد. يحدث التسوية بعد يومين عمل، في J+2. يقوم البائع بتسليم الأسهم، ويدفع المشتري، ويقوم أحد الأطراف المركزية بتحديث حسابات كل منهما.

هذا الطرف هو الإيداع المركزي للأوراق المالية، CSD في المصطلحات. يحتفظ بالسجل الكبير لمن يمتلك ماذا. بالنسبة لـ Euronext باريس، يعود هذا الدور عمليًا إلى Euroclear France، حتى لو لم تذكر Euronext ذلك في ردها. يجب أن يتم قبول كل ورقة مالية مدرجة هناك، مع رمز ISIN المعترف به ووجود دائرة تسليم.

من المحتمل أن يكون هذا هو المكان الذي واجه فيه ZCSH مشكلة. يبدأ رقم ISIN الخاص به بـ GB، مثل تلك الموجودة في المجموعة المادية التي تصدرها CoinShares من جيرسي. لذلك يجب أن ينتقل السهم بين الحافظين ليصل إلى الحسابات الفرنسية. إذا لم يكن هذا الرابط يعمل عند الافتتاح، فلن يمكن تسوية المعاملات المنفذة في باريس. كنت ستدفع مقابل سهم لا يمكن لأحد تسليمه لك.

كانت التعليق الأولي يحمي المشتري. تفضل Euronext سهمًا لا يتم تداوله على آلاف الأوامر التي لا يمكن تسويتها. لم يتم الإعلان عن السبب الدقيق (القبول المتأخر لرقم ISIN، إنشاء الأسهم أو الجسر بين الحافظين) من قبل البورصة أو CoinShares في الوقت الذي نكتب فيه.

أربعة ETP Zcash في أوروبا، منها اثنان مدرجان في باريس

ومع ذلك، فقد ازدادت العروض الأوروبية على ZEC في عام 2026. تعتبر Cointelegraph ZCSH هو الرابع ETP Zcash في القارة، بعد تلك الخاصة بـ 21Shares وVirtune وValour. وقد قامت 21Shares بإدراج سهمها في 22 سبتمبر في Euronext باريس وأمستردام، مع رسوم سنوية بنسبة 2.50%. في الولايات المتحدة، تقدم Grayscale بالفعل ETF Zcash في NYSE Arca، ويبرز المدير تمويلًا مخصصًا للخصوصية.

لم يكن التوقيت مختارًا بشكل عشوائي. تم إطلاق Zcash في 28 أكتوبر 2016 وكان سعره يدور حول 1300 دولار يوم الأربعاء، بزيادة حوالي 4% خلال اليوم. وقد قامت CoinShares بتحديد إطلاقها في هذا التاريخ الذكرى. وكاد الحافظ أن يفوت الموعد.

بالنسبة للمستثمر الفرنسي الذي يرغب في استثمار ZEC في حسابه، يوجد الآن اثنان من ETP Zcash مدرجان في باريس. يفرض ZCSH من CoinShares 1.50% سنويًا، بينما يفرض 21Shares 2.50%. ومع ذلك، يجب أن يقوم الوسيط الخاص بك بإدراجهما. تظل منتجات Virtune أو Valour بديلًا، حسب الأماكن التي يتيحها الوسيط الخاص بك. يبقى الشراء المباشر لـ ZEC على منصة مسجلة. لكن ZEC في الحسابات وZEC في المحفظة ليس لهما نفس النظام الضريبي ولا نفس التعرض لمخاطر الطرف المقابل.

تفرض CoinShares على ZCSH 1.50% سنويًا، عشرة أضعاف 0.15% من ETP Bitcoin المادي الخاص بها. تذكر تسلسل اليوم بشكل خاص أن ETP لا قيمة له إلا من خلال سلسلة التسوية التي تدعمه. كان يكفي حدوث خطأ في الحافظ لتجميد السهم لمدة ثلاث ساعات. وبالتالي، تم الاحتفال بمرور 10 سنوات على Zcash مع فجوة هوائية في باريس، وينضم الملف إلى قائمة العملات البديلة القديمة التي تعود إلى البورصة بدلاً من التبادلات.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.