رسوم على السلسلة: بروتوكولات العملات المشفرة تحقق 4 مليارات دولار في الربع الثالث

العداد يدور، والسوق يراقب. نشر صندوق 1kx لوحة المعلومات الفصلية لإيرادات القطاع، حيث تظهر البروتوكولات مع 4.0 مليار دولار من الرسوم على السلسلة تم تحصيلها بين يوليو وسبتمبر 2026. الزيادة تصل إلى 36% خلال ثلاثة أشهر.

النقاط الرئيسية في هذه المقالة:

• فرضت البروتوكولات 4.0 مليار دولار من الرسوم على المستخدمين في الربع الثالث من 2026 (1kx).
• إجمالي الرسوم ارتفع بنسبة 36% من ربع إلى آخر، وهو أفضل أداء سنوي منذ نهاية 2021.
• ما يقرب من ثلثي هذه الإيرادات تأتي من التمويل اللامركزي، حيث تتصدر DEX والعقود الآجلة.
• البروتوكولات النشطة التي تولد الرسوم تصل إلى 1,942، وهو رقم قياسي منذ بدء المتابعة.

ماذا ندفع بالضبط في الرسوم على السلسلة؟

تحت مسمى << الرسوم على السلسلة >>، كل ما يدفعه المستخدم لاستخدام سلسلة الكتل أو تطبيق لامركزي. على سبيل المثال، رسوم الغاز لإرسال معاملة، العمولة المقتطعة من تبادل أو رسوم التداول على منصة العقود الآجلة.

تتوافق هذه المبالغ مع مدفوعات حقيقية، يمكن التحقق منها كتلة بعد كتلة، وليست إيرادات مضاربة أو خزينة منزلية. تظل إيرادات Circle وTether من احتياطياتها خارج الحساب.

جمع صندوق 1kx هذه المدفوعات من أكثر من 2,600 بروتوكول تم تتبعها، عبر البيانات المفتوحة من DefiLlama ومستكشفات الكتل مثل Etherscan، مع لقطة مغلقة في 30 سبتمبر تغطي ربعًا كاملًا دون استقراء.

تتباين هذه التقدم مع الربيع والصيف، أكثر ربعين كآبة منذ نهاية 2020. يعيد الانتعاش تحصيل الرسوم إلى أفضل مستوى له في عام 2026، مدفوعًا برسوم شهرية قياسية في سبتمبر.

لكن هناك ملاحظة كبيرة: الإجمالي لا يزال بعيدًا عن الرقم القياسي في نهاية 2021، عندما كانت المضاربة تعزز كل شبكة. من الصعب في الوقت الحالي معرفة أي من النظامين يشكل قاعدة لتقييم القطاع.

من يجني الأرباح، ومن يعيد توزيعها؟

تظهر قائمة الفواتير القياس، مع Uniswap في صدارة تصنيف DeFi متقدمًا على Pump.fun وPolymarket. تأخذ هذه المنصات عمولة على كل تبادل، كل رهان أو كل مركز مفتوح، وتغذي تحصيلاتها الجزء الأكبر من الانتعاش الفصلي.

تحمل هذه الزيادة توقيعًا معروفًا في القطاع، حيث تمثل تطبيقات التمويل اللامركزي 62% من الرسوم في الربع، بعيدًا عن سلاسل الكتل نفسها. يجلب التبادل على منصة لامركزية الإيرادات للبروتوكول، وليس للشبكة التي تستضيفه. توزيع الرسوم حسب القطاع.

لا تستفيد نفس الجيوب من هذه الإيرادات، حيث انخفضت القيمة المعاد توزيعها لحاملي الرموز إلى 1.5 مليار دولار، بانخفاض قدره 6% خلال الفترة. خزائن مليئة من جهة، وصنبور حاملي الرموز من جهة أخرى.

تثير هذه الفجوة تساؤلات حول التقييم. تسجل لوحة المعلومات كل قيمة سوقية إلى رسومها السنوية (نسبة P/F)، قطاعًا تلو الآخر. كلما ارتفعت هذه النسبة، زاد ما يتطلبه السوق من نمو مستقبلي لتبرير سعر الرمز.

للمقارنة، كانت إيرادات العملات المشفرة في 2026 قد وضعت Hyperliquid في الصدارة مع 429 مليون دولار في ربع متحرك. الأرباح المسجلة من قبل البروتوكولات.

لم يقل حاملو الرموز كلمتهم الأخيرة، حيث تجذب هذه التدفقات المشترين المدرجين في البورصة. Strive جمعت 630 مليون دولار لتعزيز خزينة بيتكوين الخاصة بها. Grayscale تقبل عملاتك المشفرة مقابل حصص ETF منذ 22 أكتوبر.

على أي حال، تحتاج هذه الجسور بين سوق الأسهم والبروتوكولات ذات الإيرادات إلى سوق صاعدة حتى تستمر الرسوم في الارتفاع.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.