ارتفاع سوق التنبؤات إلى 222 مليار دولار مع بدء موسم كرة القدم الأمريكية

[صحفي بلوك ميديا، مينغ جونغ سون] مع بدء موسم دوري كرة القدم الأمريكية (NFL)، شهدت سوق التنبؤات زيادة كبيرة في حجم التداول، مما أدى إلى تصاعد النزاع التنظيمي مع صناعة المراهنات الرياضية التقليدية. حيث أصبحت منصات التنبؤ الرئيسية مثل كالشي (Kalshi) وبولي ماركت (Polymarket) تركز على المراهنات على نتائج المباريات الرياضية، بينما تطالب الولايات المتحدة ورابطة NFL بتعزيز التنظيم، معتبرين أن سوق التنبؤات تعتبر نوعًا من المراهنات. هناك احتمال متزايد أن تؤدي النزاعات ذات الصلة إلى حكم من المحكمة العليا الأمريكية.

وفقًا لبيانات منصة تحليل البيانات على البلوكشين، ديوين أناليتيكس (Dune Analytics)، بلغ حجم التداول في كالشي وبولي ماركت خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية 85.6 مليار دولار. مع تركيز مباريات NFL ومباريات كرة القدم الجامعية الأمريكية (NCAA)، حققت الشركتان أعلى حجم تداول يومي على مدار يومين متتاليين. كما سجل حجم التداول الأسبوعي 222 مليار دولار، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.

تعتبر سوق التنبؤات منصة يتمكن فيها المستخدمون من تداول العقود التي تتيح لهم تحقيق أرباح بناءً على نتائج المباريات الرياضية أو الأحداث السياسية والاقتصادية. في السابق، كانت القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي أو نتائج الانتخابات هي الموضوعات الرئيسية للتداول، لكن مؤخرًا، أصبحت المعاملات المتعلقة بالرياضة هي التي تقود السوق.

80% من حجم تداول كالشي يتركز في الرياضة... زيادة كبيرة في المراهنات المركبة

بعد بدء موسم NFL، تسارعت وتيرة نمو سوق التنبؤات بشكل أكبر. حيث تجاوزت نسبة المعاملات المتعلقة بالرياضة في إجمالي حجم تداول كالشي في سبتمبر 80%. كما تدرس كالشي إمكانية الاكتتاب العام (IPO) بعد تقييم قيمتها السوقية بحوالي 40 مليار دولار.

المنتج الذي يقود توسيع المعاملات المتعلقة بالرياضة هو "كومبو (Combo)", الذي يجمع نتائج عدة مباريات في عقد واحد. يشبه هيكل المراهنات المركبة في المراهنات الرياضية التقليدية، حيث يجب أن تصيب عدة توقعات في نفس الوقت لتحقيق الأرباح.

خلال الأسبوع الماضي، شكلت المعاملات المتعلقة بكومبو 65% من إجمالي حجم تداول كالشي. كما بلغت نسبة معاملات الكومبو في منصة بولي ماركت الأمريكية 53%. وفي حالة كالشي، كانت 96% على الأقل من معاملات الكومبو تتعلق بالمنتجات الرياضية.

وفقًا لبنك الاستثمار بايبر ساندرلر، بلغ متوسط حجم معاملات الكومبو في كالشي حوالي 1.36 مليار دولار في الأيام التي تقام فيها مباريات NFL وكرة القدم الجامعية، وهو ما يزيد بأكثر من الضعف مقارنة بالأيام التي لا تقام فيها مباريات كرة القدم. بالنظر إلى أن إجمالي حجم معاملات الكومبو في الموسم الماضي من NFL كان حوالي 900 مليون دولار، فإن سرعة زيادة المعاملات واضحة.

علق المحلل في مجموعة سيتيزنز فاينانشال، جوردان فيندر، في مقابلة مع بلومبرغ، قائلاً: "إن طريقة نمو سوق التنبؤات مؤخرًا لا تختلف كثيرًا عن عملية انتشار تطبيقات المراهنات الرياضية عبر الإنترنت قبل خمس سنوات."

دخول شركات المراهنات الرياضية إلى سوق التنبؤات... جدل حول الضرائب وتنظيم الأعمال

مع النمو السريع لسوق التنبؤات، بدأت المنافسة مع شركات المراهنات الرياضية التقليدية تتصاعد.

في الولايات المتحدة، تخضع شركات المراهنات الرياضية التقليدية لترخيصات وضرائب وقيود عمرية وإقليمية حسب كل ولاية. بينما تُصنف منصات سوق التنبؤات مثل كالشي وبولي ماركت كمنصات تداول على المستوى الفيدرالي، وتخضع لإشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

لذلك، فإن القدرة على العمل دون الخضوع لبعض تنظيمات المراهنات الرياضية في بعض الولايات تعتبر ميزة تنافسية. على سبيل المثال، في ولاية نيويورك، يتم تطبيق معدل ضريبة بنسبة 51% على شركات المراهنات الرياضية، بينما لا يتم تطبيق نفس الهيكل الضريبي على منصات سوق التنبؤات التي تعمل تحت النظام الفيدرالي.

أوضح إيلليا بيلين، أستاذ القانون في جامعة سيتون هول، لبلومبرغ أن "منصات سوق التنبؤات تحتل موقعًا متميزًا في المناطق التي لا يُسمح فيها بالمراهنات الرياضية، مثل تكساس وكاليفورنيا."

نتيجة لذلك، بدأت شركات المراهنات الرياضية التقليدية مثل درافت كينغز (DraftKings) وفان ديوال (FanDuel) في إطلاق منتجات سوق التنبؤات الخاصة بها كاستجابة. ومع ذلك، فإنها لا تزال متأخرة عن كالشي وبولي ماركت من حيث حجم التداول وجذب المستخدمين.

تؤكد كالشي أن خدماتها تختلف عن المراهنات التقليدية. حيث قالت إليزابيث ديانا، مسؤولة الاتصالات في كالشي، لبلومبرغ: "تعمل سوق التنبؤات كمنصة لتداول العقود بين المستخدمين، ولا تتخذ المنصة رهانات مباشرة على الجانب المعاكس للعملاء."

ومع ذلك، تزداد المخاوف بشأن حماية المستخدمين. أظهرت تحليلات بلومبرغ للمعاملات بدءًا من أوائل عام 2025 أن معدل الخسائر التراكمية للعقود التي تم المراهنة عليها مع توقعات عالية العائد ونتائج منخفضة الاحتمالية كان 15% في كالشي و27% في بولي ماركت. مع الأخذ في الاعتبار الرسوم المنصة التي قد تصل إلى 7%، قد تكون الخسائر الفعلية أكبر.

44 ولاية أمريكية تطالب بالتنظيم... NFL تطالب بتدخل المحكمة العليا

تتوسع النزاعات التنظيمية المحيطة بسوق التنبؤات إلى نزاعات قانونية.

تدعي ما لا يقل عن 44 ولاية، بما في ذلك نيويورك وأريزونا وكونيتيكت، أن عقود سوق التنبؤات المتعلقة بالرياضة يجب أن تخضع لقوانين الولاية، مما يجعلها مراهنات غير قانونية. من ناحية أخرى، رفعت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دعوى ضد تحركات الولايات لمحاولة تطبيق قوانين المراهنات.

كما طلبت NFL تدخل المحكمة العليا، مشيرة إلى ضرورة الاعتراف بسلطة الولايات في التنظيم. تخشى NFL أن يؤدي الإشراف الضعيف من CFTC على سوق التنبؤات إلى تداولات داخلية وتلاعب في السوق، مما يهدد نزاهة المباريات.

تستمر المناقشات السياسية حول قضايا الإشراف. حيث طلبت السيناتور الديمقراطية إليزابيث وارن والسيناتور الجمهوري جون كيرتس من مايكل سيلغ، رئيس CFTC، تقديم معلومات حول الإشراف على سوق التنبؤات وصناعة الأصول الرقمية.

أثاروا الشكوك حول تعرض الوكالات التنظيمية بشكل مفرط لتأثير الصناعات التي تشرف عليها. خاصة أن دونالد ترامب الابن، نجل الرئيس السابق، يعمل كمستشار في كالشي، وأن شركته الاستثمارية تقود تمويل بولي ماركت، مما أثار جدل تضارب المصالح.

حاليًا، مع تباين أحكام محاكم الاستئناف الفيدرالية بشأن تنظيم سوق التنبؤات، تزداد احتمالية تدخل المحكمة العليا في الحكم النهائي.

إذا حكمت المحكمة لصالح الولايات، فقد تضطر منصات سوق التنبؤات إلى الالتزام بالتراخيص والضرائب والتنظيمات المتعلقة بالمراهنات في كل ولاية. على العكس، إذا تم الاعتراف بالنظام الفيدرالي، ستظل كالشي وغيرها تحت إشراف CFTC، مما يوفر قاعدة قانونية لتشغيل خدماتها على مستوى البلاد.

حلل جون هولدن، أستاذ القانون التجاري في جامعة إنديانا، أنه إذا انتصرت شركات سوق التنبؤات في المحكمة العليا، فقد يكون من الصعب الحفاظ على النظام الحالي لتنظيم المراهنات الرياضية.

في النهاية، من المتوقع أن تكون هذه النزاعات القانونية نقطة تحول تحدد من يمتلك سلطة تنظيم صناعة المراهنات الرياضية في الولايات المتحدة، سواء كانت الحكومة الفيدرالية أو حكومات الولايات. مع بدء موسم NFL، أصبحت سوق التنبؤات منصة تداول شعبية، مما يعني أن حكم المحكمة في المستقبل سيؤثر على هيكل المنافسة ونموذج الأعمال في الصناعة ذات الصلة.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.