logo

عندما يبدأ ETH في وول ستريت في "تحقيق العائد": نظرة على خصائص أصول الإيثريوم من ETHB التابعة لبلوك روك

By: rootdata|2026/03/22 15:14:17
0
مشاركة
copy

المؤلف: imToken

في 12 مارس 2026، رحبت عملية تخزين الإيثريوم بلحظة تاريخية.

أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، بلوك روك، أطلقت رسميًا صندوق ETF لعائد تخزين الإيثريوم "iShares Staked Ethereum Trust" (رمز: ETHB) في ناسداك ------ لا يحتفظ فقط بالإيثريوم الفوري ولكن أيضًا يخصص جزءًا كبيرًا من أصوله للتخزين على السلسلة ويوزع الأرباح بانتظام على المستثمرين.

يمكن القول إنه بعد أكثر من عام من المناقشات في السوق، فإن إطلاق ETHB يعالج بشكل فعال القضية الأساسية التي ظلت دون حل منذ تقديم صندوق ETF للإيثريوم الفوري: هل يمكن قبول ETH رسميًا كـ "أصل يولد الدخل" من قبل النظام المالي السائد؟

يمثل هذا أيضًا الدخول الرسمي لـ "التخزين"، وهو نشاط كان ينتمي سابقًا إلى المستخدمين الأصليين على السلسلة، إلى إطار تخصيص الأصول في وول ستريت.

1. ما هو ETHB وكيف يعمل؟

من منظور التوقيت وظروف السوق، يمكن وصف إطلاق ETHB من بلوك روك بأنه محظوظ.

من جهة، تدير iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابعة لبلوك روك حاليًا أكثر من 55 مليار دولار من الأصول، وقد وصلت iShares Ethereum Trust (ETHA) أيضًا إلى 6.5 مليار دولار من الأصول، مما يدل على قبول المؤسسات لصناديق ETF للأصول المشفرة؛ ومن جهة أخرى، كانت المناقشات والاستعدادات السياسية بشأن ما إذا كانت صناديق ETF يمكن أن تشارك في التخزين مستمرة لأكثر من عام، من الولايات المتحدة إلى هونغ كونغ.

أكبر فرق بين ETHB وصناديق ETF السابقة للإيثريوم مثل ETHA هو أنه لا يترك ETH خاملاً.

من المهم ملاحظة أن نموذج تشغيل صناديق ETF التقليدية للأصول المشفرة بسيط جدًا، وعادة ما يتضمن شراء ETH، والاحتفاظ به، وتتبع تغيرات الأسعار، ثم عدم القيام بشيء، بينما يقدم ETHB تغييرًا رئيسيًا من خلال السماح لأصول ETH المحتفظ بها بالمشاركة في توافق الشبكة وتوليد العوائد:

يتم تفويض 70% إلى 95% من حيازاته من ETH من خلال Coinbase Prime إلى مدققين محترفين مثل Figment للتخزين، مما يسمح للأصول بالمشاركة بنشاط في الحفاظ على توافق شبكة الإيثريوم وكسب مكافآت التخزين.

تحليل هذا الآلية بشكل محدد:

  • يشتري المستثمرون أسهم صندوق ETHB؛
  • يستخدم الصندوق رأس المال المرفوع لشراء ETH الفوري؛
  • معظم الإيثريوم مُستثمر؛
  • حوالي 82% من مكافآت الاستثمار تُوزع شهريًا على حاملي الصناديق، بينما يحتفظ بلاك روك بـ 18% المتبقية كرسوم خدمات؛
  • كما يتقاضى الصندوق رسوم إدارة سنوية بنسبة 0.25% (مع معدل مخفض قدره 0.12% للسنة الأولى على أول 2.5 مليار دولار في الحجم)؛

هذا يعكس أيضًا القيمة الأساسية للاستثمار المركب. باستخدام stETH كمثال، بعد أن يقوم المستخدمون باستثمار الإيثريوم، تزداد تلقائيًا رصيد رموز stETH التي يتلقونها مع مكافآت الاستثمار، دون الحاجة إلى أي عملية يدوية؛ كل مكافأة تصبح جزءًا من المبلغ الأساسي، مما يستمر في توليد عوائد جديدة.

بالنسبة لـ ETHB، يمكننا أيضًا حساب رقم مشابه ------ العائد السنوي الحالي للاستثمار على السلسلة للإيثريوم يتراوح تقريبًا بين 2.8% و3.1%. نظرًا لأن الجزء الموزع على المستثمرين من قبل ETHB هو حوالي 3.1% × 82%، فإن العائد الفعلي بعد خصم رسوم الإدارة يتراوح تقريبًا بين 2.3% و2.5%.

على الرغم من أن الأرقام قد لا تبدو مرتفعة، إلا أن المفتاح هو أنها تمثل تدفقًا نقديًا مستمرًا وتلقائيًا وقابلًا للتنبؤ، مما يعني أن المستثمرين العاديين الذين يشترون ETHB سيتمكنون أيضًا من الاستمتاع بالتراكم من الآن فصاعدًا.

بالطبع، على الرغم من أن ETHB توزع المكافآت شهريًا، إذا لم يقم المستثمرون بإعادة استثمار الأرباح الموزعة بنشاط لشراء أسهم ETF، فلن يتمكنوا من الاستمتاع بتأثيرات التراكم، مما قد يمنح الاستثمار الأصلي على السلسلة ميزة طفيفة في العوائد على المدى الطويل.

2. لماذا تعتبر ظهور ETHB مهمًا جدًا؟

أهمية ETHB تتجاوز بكثير ولادة صندوق جديد.

كما هو معروف، خلال فترة رئاسة غاري جينسلر السابقة للجنة الأوراق المالية والبورصات، كانت جميع طلبات ETF للإيثريوم مطلوبة لإزالة ميزات الاستثمار، على أساس أن الاستثمار قد يشكل أوراق مالية غير مسجلة. مع مغادرة جينسلر وتولي الرئيس الجديد بول أتكينز منصبه، تغيرت الموقف التنظيمي بوضوح، مما مهد الطريق لولادة ETHB.

حاليًا، تدير بلاك روك أكثر من 130 مليار دولار في أصول ETP المتعلقة بالعملات الرقمية، وقد استحوذت منتجات سلسلة iShares الخاصة بها على حوالي 95% من التدفقات الصافية إلى ETPs الأصول الرقمية العالمية في عام 2025. عندما تقوم مثل هذه المؤسسة الكبيرة بإدراج "الاستثمار" في إطار منتجاتها، فإنها ترسل إشارة إلى السوق بأكمله بأن عوائد الاستثمار أصبحت الآن مصدرًا شرعيًا ومستدامًا لعوائد الاستثمار.

لذلك، من المحتمل أنه، مشابهًا للوضع عندما تم الموافقة على ETFs البيتكوين، ستتبع الإيثريوم وسولانا وغيرهما، مع دخول طلبات ETFs الاستثمار لشبكات PoS مثل سولانا وكاردانو وبولكادوت في قائمة المراجعة واحدة تلو الأخرى، مما يدفع جميع مُصدري ETFs الأصول الرقمية إلى اتباع نفس النهج بسرعة.

يمكننا حتى أن نتوقع أنه خلال الأشهر الستة المقبلة، سيتدفق مبلغ كبير من رأس المال ETF الفوري مرة أخرى إلى ETFs التي تولد العوائد.

في الواقع، في وقت مبكر من يناير من هذا العام، بدأت بعض ETFs الإيثريوم في استكشاف هذا المجال، مما يسمح لحامليها بتلقي الفوائد بشكل دوري مثل حيازة الأوراق المالية ------ لقد وزعت Grayscale's Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) بالفعل مكافآت الاستثمار على المساهمين الحاليين، مما يمثل أول حالة لمنتج تداول الأصول الرقمية الفوري الذي يوزع مكافآت الاستثمار على الحائزين في الولايات المتحدة.

على الرغم من أن هذه الخطوة قد تبدو عادية للاعبين الأصليين في Web3، إلا أنه في سياق تاريخ التمويل الرقمي، فإنها تشير إلى أن عوائد الإيثريوم الأصلية قد تم تعبئتها لأول مرة في القشرة القياسية للتمويل التقليدي، مما يمثل بلا شك علامة فارقة.

من المهم التأكيد على أن هذا لا يعني أن تخزين الإيثيريوم قد حقق الامتثال الكامل، ولا يمثل موقفًا تنظيميًا موحدًا بشأن خدمات تخزين ETF، ولكن اقتصاديًا، حدث تغيير رئيسي: يمكن للمستخدمين غير المرتبطين بالعملات المشفرة الآن الحصول بشكل غير مباشر على العوائد الأصلية الناتجة عن توافق شبكة الإيثيريوم دون الحاجة لفهم العقد، المفاتيح الخاصة، أو العمليات على السلسلة.

من هذه الزاوية، اتخذ تخزين الإيثيريوم خطوة حاسمة نحو المشهد الرأسمالي الأوسع.

3. ما هو التالي؟

بالطبع، لن يحصل الجميع على عوائد التخزين من خلال شراء ETHB. بالنسبة لمعظم مستخدمي العملات المشفرة، فإن الطريقة الأكثر مباشرة هي المشاركة على السلسلة.

لا يزال يتعين علينا مراجعة الطرق الرئيسية الحالية لتخزين الإيثيريوم، والتي تشمل بشكل رئيسي ثلاثة مسارات.

الأول هو التخزين الأصلي، الذي يتطلب من المستخدمين تخزين ما لا يقل عن 32 ETH وتشغيل عقدة مصادق مستقلة. لذلك، بينما يقدم أعلى العوائد ويعتبر الأكثر لامركزية، فإن حاجز الدخول مرتفع، مما يجعله أكثر ملاءمة للمستخدمين العميقين ذوي المهارات التقنية.

ثانيًا، هناك التخزين السائل السائد حاليًا، الذي يحتوي على ما يقرب من 15 مليون ETH في المجموع، مع قيمة إجمالية تتجاوز 35 مليار دولار. يمكن للمستخدمين المشاركة من خلال بروتوكولات مثل Lido (stETH) وRocket Pool (rETH) دون الحاجة إلى 32 ETH.

علاوة على ذلك، بعد التخزين، يتلقى المستخدمون رموز سيولة مرتبطة بشكل نسبي بالأصول الأصلية، مما يسمح لهم بالاستمرار في المشاركة في أنشطة DeFi، مع كون تأثير التراكم هو الأكثر أهمية.

بالطبع، هناك أيضًا تخزين العقد، الذي ينطوي بشكل رئيسي على المشاركة المباشرة من خلال المحافظ التي تدعم وظائف التخزين. هذا سهل التشغيل ومناسب للمستخدمين غير التقنيين، مما يرفع أيضًا المتطلبات الأعلى للبنية التحتية الداعمة مثل المحافظ.

بشكل عام، فإن إطلاق BlackRock لـ ETHB هو علامة فارقة مهمة في انتقال تخزين الإيثيريوم من "سلوك أصلي على السلسلة" إلى "منتجات مالية سائدة." إنه يثبت شرعية عوائد التخزين ويسرع تدفق رأس المال المؤسسي إلى نظام الإيثيريوم.

ومع ذلك، بالنسبة لحاملي العملات العاديين، فإن الإشارة الأكثر أهمية هي: التخزين، كوسيلة للحفاظ على الأصول تعمل باستمرار، قد تم الاعتراف به من قبل أكبر مؤسسة لإدارة الأصول في العالم.

مع بدء الإيثيريوم في توليد عوائد تلقائية، ستتغير أيضًا منطق تسعير الأصول. لم يعد مجرد هدف مضاربي ينتظر التقدير، بل هو "آلة عوائد" يمكنها توليد تدفق نقدي بشكل مستمر. سواء من خلال ETFs أو التخزين على السلسلة، فإن هذا الاتجاه لا يمكن عكسه.

وأنت، هل أنت مستعد لجعل إيثيريم الخاص بك يعمل؟

سعر --

--

قد يعجبك أيضاً

كيف تربح 15,000 دولار من عملة USDT غير المستخدمة قبل موسم العملات الرقمية البديلة لعام 2026

هل تتساءل عما إذا كان موسم العملات الرقمية البديلة سيحل في عام 2026؟ احصل على آخر مستجدات السوق، وتعرف على كيفية تحويل عملاتك المستقرة غير المستغلة التي تنتظر الاستثمار إلى مكافآت إضافية تصل إلى 15,000 USDT.

هل يمكنك الفوز بجوكر العوائد بدون حجم تداول كبير؟ 5 أخطاء يرتكبها اللاعبون الجدد في موسم 2 من جوكر العوائد في WEEX

هل يمكن للمتداولين الصغار الفوز بجوكر العوائد في WEEX 2026 بدون حجم كبير؟ نعم - إذا تجنبت هذه الأخطاء الخمسة المكلفة. تعلم كيفية زيادة سحب البطاقات، واستخدام الجوكرات بحكمة، وتحويل الودائع الصغيرة إلى مكافآت بقيمة 15,000 USDT.

أفضل 5 عملات مشفرة للشراء في الربع الأول من 2026: تحليل عميق من ChatGPT

استكشف أفضل 5 عملات مشفرة للشراء في الربع الأول من 2026 بما في ذلك BTC و ETH و SOL و TAO و ONDO. اطلع على توقعات الأسعار والسرد الرئيسي والعوامل المؤسسية التي تشكل الحركة التالية في السوق.

موسم العملات البديلة 2026: 4 مراحل لتحقيق الربح (قبل أن يدخل الجمهور في حالة الفومو)

موسم العملات البديلة 2026 بدأ - اكتشف المراحل الأربعة الرئيسية لتدوير رأس المال (من ETH إلى PEPE) وكيفية التمركز قبل الذروة. تعلم أي الرموز ستقود كل مرحلة وتجنب فقدان الارتفاع.

هل سيأتي موسم موسيقى الروك البديل في عام 2026؟ 5 نصائح لاكتشاف فرص الاستثمار في العملات الرقمية التي ستحقق أرباحًا تصل إلى 100 ضعف

هل سيبدأ موسم العملات البديلة في عام 2026؟ اكتشف 5 مراحل دوران، والإشارات المبكرة التي يراقبها المتداولون الأذكياء، وقطاعات العملات المشفرة الرئيسية التي قد تظهر فيها فرص العملات البديلة التي تصل إلى 100 ضعف.

 

لقد حلّت موجة الهبوط في الأسواق، وبدأت شركات إصدار صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة في الانخراط في هذا المجال

يُعد إدراج MSBT اليوم أحدث معلم بارز في عملية إعادة الهيكلة هذه، حيث يؤدي تدفق المؤسسات إلى تسريع وتيرة تبني العملات المشفرة من قِبل القطاع المالي التقليدي، ولكنه يؤدي أيضًا إلى إضعاف سيولة السوق المحلية.

العملات الرائجة

أحدث أخبار العملات المشفرة

قراءة المزيد
iconiconiconiconiconiconiconiconicon

برنامج خدمة العملاء@WEEX_support_smart_Bot

خدمات (VIP)[email protected]