Venture Capital Öldümü? Gələcəkdə köhnələcək fond menecerlərinə "tərk etmə" məktubu

Müəllif: Michael Dempsey

Tərcümə: Shenchao TechFlow

Shenchao Xülasəsi: Bu açıq məktub, sərt ironiya ilə venture capital dünyasının reallığını ifşa edir: böyük fondlar toxum mərhələsinə enir, marka və ölçü kiçik fondların yolunu bağlayır. Erken investorlar və sahibkarlar üçün bu, kapitalın mərkəzləşməsi ilə bağlı bir xəbərdarlıqdır və sizi özünüzün necə yaşaya biləcəyinizi yenidən düşünməyə məcbur edir.

Mən bu məktubu yazıram ki, sizə deyim: artıq imtina etməlisiniz. Daha davam edə biləcəyinizi gözləməyin, idarəetmə haqqı da qazanmağı düşünməyin. Hər şey bitdi.

Böyük fondlar toxum mərhələsinə enir və hər bir müqaviləni ələ keçirmək niyyətindədirlər. 50 milyard dollarlıq bir fond indi sizə iki nəfərlik bir şirkətin 10% - 15% hissəsini almaq üçün rəqabət aparacaq və onlar həmişə qalib gələcəklər. Təsisçilər tanınmış markaları seçəcəklər, sizin on ildən sonra artıq mövcud olmayacaq kiçik və gözəl fondunuzu deyil. Hətta bu layihəyə məsul olan tərəfdaş B mərhələsində yeni bir dövr açacağını elan etsə belə. İmtina edin.

Hər kəs bilir ki, yeganə vacib məsələ, dünyanın ən yaxşı şirkətlərinə sərmayə qoyub-qoymamağınızdır. Əldə edilə bilən ağılların partlayıcı artımı ilə, həqiqətən vacib olan şirkətlər açıq-aşkar azalacaq. Beləliklə, böyük fondlar hər bir müqaviləni etməyə bilər, amma hər il o 8 həqiqətən vacib müqaviləni ələ keçirəcəklər. Sadə desək, əgər siz OpenAI, Anthropic, Anduril və ya istənilən yeni laboratoriyaya sərmayə qoymamışsınızsa, siz əhəmiyyətsizsiniz.

Əslində, siz mövcud (bəlkə də zombiləşmiş) investisiya portfelinizdəki şirkətlərə deməlisiniz ki, onları bu şirkətlər tərəfindən satın almaq üçün yollar axtarsınlar və sonra SPV vasitəsilə mümkün qədər pul qoysunlar. Hətta onların loqosunu veb saytınıza yerləşdirə bilərsiniz (bu veb sayt 5-10 ildən sonra yeniləməyi unutduğunuz üçün bağlanacaq).

Bu SPV-ləri tamamladıqdan sonra bir dərs öyrənəcəksiniz: indi böyümə mərhələsinə keçməlisiniz. Çox mərhələli fondlar toxum mərhələsinə enirsə, siz böyümə mərhələsinə yüksəlməlisiniz. Bir neçə il sərf etmək əvəzinə, hansı məlumatı olmayan başlanğıc şirkətinin uğur qazanacağını düşünməkdə narahat olmaqdan daha sadə bir şey edin. Mövcud bütün məlumatlarınıza əsaslanaraq, açıq-aşkar uğur qazanacaq şirkətləri analiz edin. Əlbəttə ki, indi ödədiyiniz qiymət, əvvəllər toxum mərhələsində şikayət etdiyiniz qədər yüksək görünəcək, amma bir neçə ildən sonra onlar bazara çıxdıqda və dəyər artdıqda, ucuz görünəcək. Ən yaxşısı, toxum mərhələsindəki bacarıqlar, bu son dərəcə aydın oxunan dünyanı anlamağa köçürülə bilər.

İndi artıq başa düşürük ki, ən uğurlu təsisçilər, adətən, ən asan başa düşülənlərdir. Əgər təsisçi elit təşkilatdan gəlmirsə, ən yüksək riyaziyyat yarışmasını qazanmırsa və ya elit bir şirkətdən yetişmirsə, bu tamamilə tərs seçimdir. Son 5 ildə sizin yeganə digər şansınız gənclərlə bir araya gəlmək idi və siz bunu qaçırdınız. Əvvəlcə "mən 'tikanlı' təsisçiləri tanıyıram" deməklə işinizi görürdünüz, amma heç vaxt o təsvirə "travma" sözünü əlavə etmək qədər ağıllı olmamısınız. Özünüzü çox günahlandırmayın, bu cür şeylər tez-tez baş verir.

İndi bu bir dəmir qanundur: ən yaxşı təsisçilər ən yüksək qiymətləri alırlar. Və sizin 100 milyard dollardan az olan fondunuz, bu şeylərlə rəqabət apara bilmir: RED kameralarla çəkilmiş Denis Villeneuve üslubunda bir podkast, tamamilə yeni bir media şirkəti. Həmçinin bir neçə super siyasi fəaliyyət komitəsi, FBO üzvlüyü və ya təsisçilərin sadiqliyini qazanmaq üçün istifadə olunan digər vasitələr. Beləliklə, imtina etmək məntiqlidir.

Venture capital dəyişdi, heç bir daş qalmadı, buna görə də var olmağın heç bir səbəbi yoxdur. İmtina edin.

Demək istəyirəm ki, əgər imtina etmirsinizsə, bütün vaxtınızı və pulunuzu AI-yə qoyduğunuzdan əmin olun, çünki əgər bütün fondunuzu riskə atmırsınızsa, siz əhəmiyyətsizsiniz. Bu, 2020-ci ilin SaaS-ı kimidir, ya da 2021-ci ilin Crypto-suna bənzəyir. AI hər bir sektoru yenidən quracaq, buna görə də bir sektora belə sərmayə qoymamalısınız.

Güzgüyə baxın. AGI ilə bağlı fikriniz yanlışdır. O, gələcəkdə iki-üç il ərzində gələcək, buna görə də 10 illik bir fond toplamağa niyə çalışmalısınız? Dünya çox sürətlə dəyişir, kim bir proqram/bio/kiber təhlükəsizlik/texnologiya şirkətinə sərmayə qoymağı düşünə bilər? Onlar Claude Thanos 3.5 tərəfindən bir zərbə ilə məhv ediləcək. Müharibə sahəsinə yönəlməyə çalışa bilərsiniz, amma ciddi deyirəm, əgər AI təsisçiləri sizin pulunuza ehtiyac duymursa, o zaman Gundo təsisçiləri də sizi daimi aşağıdan qaldırmayacaqlar.

Hər halda, biz hamımızın bildiyi şeyləri təkrarlamağa ehtiyac yoxdur. Gələcəkdə ən yaxşı yol keçmişə baxmaqdır.

Texnologiya sektoru bizə dəfələrlə bir şeyi öyrədib: böyük şirkətlər sonrakıları məhv edəcək. İnnovasiya yavaş hərəkət edən, lakin güclü olan böyük gəmilərdən gəlir. Pul son dərəcə fərqləndirici bir amildir. Taleyin bənzər fikirləri olanlara üstünlük verir. Beləliklə, aydındır ki, əgər siz evrim keçirmək, rəqabət aparmaq və ya başqalarından bir az fərqli bir şey etmək əvəzinə, sadəcə imtina edirsinizsə, daha yaxşı yaşayırsınız.

Uğurlar arzulayıram,

Köhnəlmək üzrə olan bir fond meneceri

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.