Niyə Bitcoin ETF-lərdəki axınlarla artır. Bu, əslində necə işləyir

ABŞ-da Bitcoin üzrə spot birja fondları (ETF) 2026-cı ilin avqust və sentyabr aylarında güclü kapital axını qeydə alıb. Bu, Bitcoin-in 30%-dən çox artması ilə üst-üstə düşdü.

Ümumilikdə, iki ay ərzində Bitcoin-ETF-lərə 6,25 milyard dollar daxil olub. Bu, 2025-ci ilin payızında Bitcoin-in tarixi maksimumu olan 126 min dollar səviyyəsinə yüksəlməzdən əvvəl müşahidə olunan axınlarla müqayisə edilə bilər.

ABŞ-da Bitcoin üzrə spot birja fondlarına (ETF) axınlar və çıxışlar. Mənbə: SoSoValue

Sentyabrın 28-də ticarət sessiyasının nəticələrinə görə, Bitcoin-ETF-lərə cəmi 31 milyon dollar daxil olub, lakin son günlərdə kapital axınları demək olar ki, yoxdur, SoSoValue-nin məlumatlarına görə.

Bu arada, Bitcoin-in qiyməti də iki ay ərzində artıb. Avqustun ortalarında 60 min dollardan kəskin yüksəlişə başlayaraq, 80 min dolların üstündə dalğalanır - ilin əvvəlindən bəri maksimum səviyyələrdə.

BTC/USDT

84 035,3 +1 056,9 (1,27%)
OKX Sep 29 14:20:00
1g
3g
1ay
3ay
1il
5il

2026-cı ilin üçüncü rübünün sonuna yaxın kapital axınlarının artdığını ETF-lər digər kriptovalyutalar üzrə də qeydə alır. Son iki ildə Ethereum (ETH), Ripple-dan XRP (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Hedera (HBAR), Litecoin (LTC), Polkadot (DOT), Hyperliquid (HYPE) və Binance-dan BNB (BNB) üzrə fondlar yaradılıb. Onların demək olar ki, hamısı avqust və sentyabrın tam olmayan nəticələrinə görə müsbət nəticə göstərib.

ABŞ-da kriptovalyutalar üzrə spot birja fondlarına (ETF) ümumi axınlar və çıxışlar. Mənbə: SoSoValue

Avqustda LTC və BNB fondları azacıq mənfi nəticə göstərib. Hər biri təxminən 250 min dollar itirib. Sentyabrda yalnız HYPE ETF-dən 1,8 milyon dollar çıxarılıb.

Kapitalın ETF-lər vasitəsilə hərəkəti kriptovalyutaya necə təsir edir

2024-cü ildə ABŞ-da kriptovalyuta ETF-lərinin istifadəyə verilməsi və ardınca institusional kapitalın axını bazarın artımına səbəb olan amillərdən biri olub. ETF səhmlərini alaraq, investorlar əslində kriptovalyutaya tələbat yaradırlar, çünki ETF-nin emitentləri onu buraxılmış səhmləri təmin etmək üçün alırlar.

ETF-lər iri kapitalın kriptovalyutaya tənzimlənən birja alətləri vasitəsilə daxil olmasına imkan tanıyır və öz valyutalarını saxlamaq risklərindən qaçmağa kömək edir. Investorlar ETF səhmlərini bazardakı digər iştirakçılardan broker vasitəsilə alaraq Bitcoin-ə ekspozisiya əldə edirlər.

Əgər fondun səhmlərinə tələbat o qədər artır ki, market maker-lərin əlavə hissə tələb etməsi lazım olursa, prosesə "səlahiyyətli iştirakçı" (authorized participant) daxil olur. O, yeni hissələrin yaradılması üçün fonda pul ötürür, bundan sonra fond və ya onun ticarət tərəfdaşı bu vəsaitlə müvafiq miqdarda Bitcoin alır. Digər bir variantda, "in-kind creation" adlanan, iştirakçı fonda lazım olan Bitcoin miqdarını təqdim edir və bunun əvəzində yeni ETF səhmləri alır.

Hissələrin buraxılması üçün tələb mərhələsində Bitcoin-ə tələbat yaranır. Əgər investorlar fonda əlavə 500 milyon dollar yatırıb və yeni hissələrin buraxılması üçün müvafiq miqdarda Bitcoin alınması lazımdırsa, bazarda əlavə alıcı meydana çıxır. ETF-nin özünün kriptovalyutanı birbaşa birjada alması mütləq deyil, bunu onun tərəfdaşı və ya zəncirin digər iştirakçısı edə bilər.

Pul axını zamanı əks proses baş verir. Investorlar ETF səhmlərini satır, səlahiyyətli iştirakçı müvafiq hissələri ləğv edir, fond ya lazım olan Bitcoin miqdarını satır və pulu geri qaytarır, ya da Bitcoin-i iştirakçıya köçürür. Nəticədə bazarda kriptovalyutanın əlavə təklifi meydana çıxa bilər.

$1 milyardlıq ETF axını avtomatik olaraq eyni anda $1 milyardlıq bitcoin alışı demək deyil. Əməliyyatların bir hissəsi investorlar arasında ikincil bazarda baş verir, fondların yaradılması və ləğvi isə səlahiyyətli iştirakçıların fəaliyyətindən asılıdır. Buna görə də, spota ETF-lərə əhəmiyyətli axınların kriptovalyutaya əlavə tələbat kanalı yaratdığını, axınların isə əks təzyiq yarada biləcəyini demək daha düzgün olardı.

Fondların aktivləri

Ümumilikdə ABŞ-ın bütün spota kripto-ETF-lərinin (BTC, ETH, XRP, SOL, DOGE, LINK, AVAX, HBAR, LTC, DOT, HYPE və BNB) xalis aktivlərinin (AUM) cəmi hazırda $130 milyarddan çoxdur.

ABŞ-da kriptovalyutalar üzrə spota birjə fondlarının (ETF) ümumi xalis aktivləri. Mənbə: SoSoValue.

Ümumi məbləğin $107,8 milyardı bitcoin fondlarına, $17,6 milyardı isə Ethereum-ETF-ə aiddir. Solana fondlarının AUM-i demək olar ki, $2 milyarddır, XRP-ETF-in $1,7 milyard, HYPE-ETF-in isə $502 milyon var. Digər kriptovalyutalar üzrə fondların xalis aktivləri $230 milyonla keçmir.

Ayın ortalarında Solana ETF-lərinə marağın kəskin artımı müşahidə olunub. 21-dən 25 sentyabr tarixlərində onlara $188 milyon daxil olub - bu, keçən ilin oktyabrından bəri maksimumdur. Onlardan fərqli olaraq, DOGE fondları xüsusi diqqət cəlb etmir. Onlardan biri, Bitwise şirkətinin BWOW-u, sentyabrın əvvəlində bağlanıb.

Alış anı və kriptovalyutanın bazar qiyməti

Bəzən on-chain analitikləri bitcoin-in BlackRock (IBIT) şirkətinin ETF-nə aid olduğunu düşündükləri cüzdanlara böyük axınlarını qeydə alırlar. Onlar bu axınları "BlackRock bitcoin-i kütləvi şəkildə alır" kimi şərh edirlər.

Amma belə bir köçürmə mütləq bu an alqı-satqının baş verdiyi demək deyil. Bitcoin əvvəlki dövrdə alınmış ola bilər və yalnız sonra fondun cüzdanına köçürülmüşdür.

Belə köçürmələr ETF-in ehtiyatlarının dəyişməsini izləməyə imkan verir, lakin alışın dəqiq vaxtını göstərmir və bu anın bitcoin-in bazar qiymətinə təsir edə biləcəyini demir. Məhz xalis axınlar və çıxışlar payların yaradılması və ləğvi prosesini və ona bağlı bitcoin-in tələbatını və ya təklifini əks etdirir.

"RBC-Kripto" investisiya məsləhətləri vermir, material yalnız tanışlıq məqsədilə dərc olunub. Kriptovalyuta - maliyyə zərərlərinə səbəb ola biləcək dəyişkən aktivdir.