55.000 US-Dollar werden für Bitcoin die entscheidende Schwelle sein.

Originaltitel: Bitcoin steht kurz vor dem Durchbruch... Oder der Tod

Originalautor: Dom, Kryptoanalyst

Übersetzung: Luffy, Foresight News

Letzte Woche erreichte der Preis von Bitcoin kurzzeitig die Marke von 60.000 US-Dollar. Nach dem Stock-to-Flow-Modell ist das alles andere als bloßes Rauschen. Der Markt befindet sich im fragilsten Bereich des gesamten Vierjahreszyklus und der logarithmischen Wachstumskurve.

Wenn die Rallye am Höhepunkt des Bitcoin-Zyklus bereits deutlich abgeschwächt ist und es erneut zu einem historisch tiefen Rücksetzer kommt, wird der Reiz des klassischen Zyklus vollständig zunichte gemacht.

Das ist keine Vorhersage, sondern ein mathematisches Gesetz.

Rallye am Cycle Top verdichtet sich

Historische Zyklushochpunkte des Bitcoins:

• 2013: ~1.242 USD

• 2017: ~19.700 US-Dollar

• 2021: ~69.000 US-Dollar

• 2025: ~126.000 US-Dollar

Multiplikator der Rallye zwischen den Zyklushochpunkten:

· 1.242 → 19.700 = 15,9x

19.700 → 69.000 = 3,5x

69.000 → 126.000 = 1,8x (historisch gesehen die schwächste)

Dieser Multiplikator von 1,8x spricht für sich. Im Vergleich zur Geschichte ist das Aufwärtspotenzial dieses Zyklus minimal. Diese Struktur kann einen signifikanten Rückgang nicht verkraften; andernfalls wird das Wachstum von Bitcoin vollständig stagnieren.

Diese 1,8-fache Wertsteigerung ist die Kernwahrheit des aktuellen Marktes. Im Vergleich zu historischen Werten ist das Aufwärtspotenzial von Bitcoin derzeit extrem gering. Diese Zyklusstruktur kann einer tiefgreifenden Korrektur nicht standhalten; andernfalls wird der langfristige Wachstumskurs von Bitcoin vollständig zum Erliegen kommen.

Reine mathematische Zwangsformel

Definition:

• m = Zyklusspitzenmultiplikator = Aktuelle Zyklusspitze ÷ Historischer Höchstwert des vorherigen Zyklus

• d = Rücklauf vom Peakverhältnis (in Dezimalform)

Daher entspricht der Tiefpunkt des nächsten Zyklus im Verhältnis zum Höchstpunkt dieses Zyklus dem Höchstpunkt multipliziert mit dem verbleibenden Preisverhältnis nach der Korrektur.

Wenn der Tiefststand des nächsten Zyklus nicht unter dem Allzeithoch des vorherigen Zyklus liegen soll, müssen folgende Bedingungen erfüllt sein:

Unter Verwendung der Daten des aktuellen Zyklus, mit dem vorherigen Allzeithoch bei rund 69.000 US-Dollar und dem aktuellen Zyklushoch bei rund 126.000 US-Dollar, können wir Folgendes schlussfolgern:

Der maximale Faktor dieses Zyklus liegt bei etwa 1,8. Um die Struktur des Bullenmarktes aufrechtzuerhalten, beträgt die maximal zulässige Korrektur etwa 44 %, eine Schwelle, die Bitcoin bereits überschritten hat.

Der Bitcoin-Kurs ist von rund 126.000 US-Dollar auf 60.000 US-Dollar gefallen und hat damit die oben erwähnte „sichere Grenze“ von 44 % überschritten.

Dies bedeutet, dass, falls das vorherige Allzeithoch als strukturelle Bodenunterstützung hätte fungieren sollen, der aktuelle Markt diese Unterstützung deutlich durchbrochen hat und somit gezwungen ist, ein endgültiges Urteil zu fällen.

55.000 Dollar – die entscheidende Grenze zwischen Leben und Tod

Sollte der Bitcoin-Kurs auf 55.000 US-Dollar fallen, werden zwei wichtige Signale erkennbar sein:

• Ein Kursrückgang von 56 %, weit jenseits der zulässigen Obergrenze von 44 %

Der niedrigste Preis wird 20 % unter dem bisherigen Allzeithoch (69.000 US-Dollar) liegen.

Wenn der Preis weiterhin unter 55.000 US-Dollar bleibt, bedeutet dies, dass der Markt anerkennt, dass in einem schwachen Zyklus mit nur einer 1,8-fachen Steigerung der Tiefpunkt des Zyklus deutlich unter dem vorherigen Allzeithoch liegen kann.

Die Folge wäre, dass, wenn der nächste Zyklus weiterhin einen Multiplikator von 1,8x beibehält, der Bitcoin-Preis von 55.000 US-Dollar auf 99.000 US-Dollar steigen würde. Der langfristige Wachstumskurs wird ins Stocken geraten. Dies ist im Wesentlichen ein strukturelles Versagen des Wachstumsmodells, und der Markt muss eine Veränderung vornehmen.

Dies ist der gegenwärtige Kernwiderspruch: Das Aufwärtspotenzial von Bitcoin hat sich deutlich verringert, die Volatilität hat jedoch nicht entsprechend abgenommen. Es handelt sich nach wie vor um einen sehr volatilen Markt, aber die Spitzengewinne haben sich deutlich verringert. Ein solches zyklisches Muster ist schlichtweg nicht tragbar.

Technischer Support für fast 55.000 US-Dollar

Aus technischer Sicht bietet der mittlere Preisbereich um 55.000 US-Dollar eine starke strukturelle Unterstützung, unter anderem durch:

• 3000-Tage-Trendlinie (über einen Zeitraum von 8 Jahren)

• VWAP 2022 des Zyklustiefs

• Ausweitung der Unterstützung vom Allzeithoch des vorherigen Zyklus (69.000 US-Dollar)

Betrachten wir Folgendes: Warum sollte ein Vermögenswert, der auf der Annahme „langfristig extrem hoher Renditen“ basiert, unter diese mehrjährige Akkumulation dreifacher struktureller Unterstützung fallen? Gerade weil bereits bequeme Anlageinstrumente wie ETFs etabliert sind, steht diese Entwicklung im völligen Widerspruch zum langfristigen Wachstumskurs.

Der Abgrund der risikobereinigten Renditen

Dieser Widerspruch hat die gesamte Logik des Bitcoin-Zyklus binär gemacht: Wenn das maximale Vielfache des Zyklus weiter sinkt, während die Korrekturstärke nicht proportional abnimmt, wird sich das Risiko-Rendite-Verhältnis von Bitcoin vollständig verschlechtern:

• Das Aufwärtspotenzial innerhalb des Vierjahreszyklus beträgt lediglich 20 % bis 50 %.

• Der Nachteil könnte jedoch immer noch 50 % erreichen.

• Der Zyklushandel wird jegliche Bedeutung verlieren.

Angesichts dieses Dilemmas bleiben dem Markt nur drei Auswege:

• Deutlicher Rückgang der Volatilität (Auf dem Weg zum Ruhm)

• Vollständiges Scheitern des Vierjahreszyklus (Auf dem Weg zur Zerstörung)

• Entstehung eines völlig neuen Nachfragetreibers, der die Wachstumskurve neu ausrichtet und den Trend kontinuierlich sinkender Multiplikatoren beendet

Obwohl ETFs am häufigsten als potenzieller Treiber am Markt genannt werden, sind ETFs bereits etabliert. Um die Wachstumskurve wirklich neu zu ordnen, sind drei Arten von Kräften erforderlich: eine groß angelegte strukturelle Fondsallokation, die Übernahme auf Ebene der souveränen Staaten oder eine anhaltende und preisunempfindliche starre Nachfrage.

Die harte Realität: Warum dieser Zyklus so anders ist

Als ich 2017 in den Kryptomarkt einstieg, war die gesamte Branche voller Hoffnung und Innovationskraft. Die Menschen glaubten, dass diese Blockchain-Netzwerke der Welt wirklich echte Lösungen bringen könnten.

Fast neun Jahre später lässt sich kaum bestreiten, dass irgendein groß angelegtes Krypto-Ökosystem einen nachhaltigen, breitenwirksamen Nutzen erreicht hat, der den anfänglichen Versprechen gerecht wird.

Dieser Zyklus hat zahlreiche Teilnehmer hervorgebracht, wobei die überwiegende Mehrheit der Token nahezu keine Wertentwicklung verzeichnete. Immer mehr Menschen beginnen zu erkennen, dass die Realität des Marktes in Wirklichkeit ein PvP-Spiel ist, bei dem die Teilnehmer auf Hebelwirkung, Liquidation und Kapitalrotation setzen, um Gewinne von anderen Teilnehmern zu erzielen, anstatt auf die inhärente Wertsteigerung des Vermögenswerts zu setzen.

Die Filterregel des Marktes hat sich immer bewährt: Langfristig gesehen wird die überwiegende Mehrheit der Kryptowährungen irgendwann wertlos werden. Bitcoin und einige wenige andere hochwertige Vermögenswerte im Kryptobereich haben jedoch noch die Chance, diesem Schicksal zu entkommen und einen echten Wertdurchbruch zu erzielen.

Die Wahl zwischen Ruhm und Verhängnis

Der Weg zum Ruhm

Bitcoin erzielt ein „durchbruchreiches Upgrade“: Die Volatilität sinkt deutlich, die Retracement-Niveaus liegen weit unter den historischen Werten, und die vorherige historische Hochzone hat sich erneut zu einer soliden strukturellen Unterstützung entwickelt. Trotz der Reduzierung des Zyklusspitzenmultiplikators hat sich die Stabilität des Vermögenswerts deutlich verbessert, das Risiko-Rendite-Verhältnis wurde stark optimiert, sodass er sich zu einem wirklich nachhaltigen langfristigen Anlageziel entwickelt hat.

Der Weg ins Verderben

Der Vierjahreszyklus ist völlig gescheitert. Nicht Bitcoin selbst verschwindet, sondern die langjährige Zykluslogik hat ihre Gültigkeit verloren. Obwohl die Volatilität weiterhin auf einem historisch hohen Niveau liegt, schrumpft das Aufwärtspotenzial kontinuierlich, der vorherige historische Höchststand dient nicht mehr als Bodenunterstützung, und der frühere Wachstumskanal ist zu einem historischen Relikt geworden. Auch in Zukunft könnte Bitcoin noch periodische Aufwärtstrends erleben oder weiterhin Anwendungen implementiert sehen. Die bisherigen zyklischen Muster werden jedoch nicht mehr die vorherrschende Regel des Marktes sein.

Der Weg zum Neustart

Es ist eine neue, starke, nachfragegetriebene Kraft entstanden, die das Modell sinkender Wachstumsmultiplikatoren völlig durcheinanderbringt und die Wachstumskurve von Bitcoin neu gestaltet. Dies kann durch groß angelegte strukturelle Fondszuweisungen, eine breite Übernahme durch souveräne Staaten oder passive institutionelle Käufe, die eine langfristige Unterstützung bilden, erreicht werden.

Eine weitere versteckte Gefahr: Langzeittest auf Protokollebene

Dies ist zwar aktuell kein zentraler Faktor, der den Markt beeinflusst, verdient aber langfristige Beachtung: Langfristig muss Bitcoin beweisen, dass es sich auf Protokollebene weiterentwickeln kann, insbesondere im Hinblick auf Quantenresistenz. Im Kern der Quantenproblematik geht es um die Eigentumssicherheit von Bitcoin und die Koordinierung von Protokoll-Upgrades, nicht um das Mining selbst. Die Sicherheit der frühen Bitcoin-Bestände (wie beispielsweise die von Satoshi Nakamoto) stellt die eigentliche potenzielle Bedrohung dar.

Wenn Bitcoin sich zu einem langfristigen Vermögenswert entwickeln will, muss er letztendlich den Test bestehen, „Protokoll-Upgrades abzuschließen, ohne das Vertrauen des Marktes zu zerstören“. Dies ist wie ein Hintergrundtimer, der noch nicht ausgelöst wurde, aber stets eine erhebliche versteckte Gefahr für die langfristige Entwicklung von Bitcoin darstellt.

Einfache Beurteilungskriterien

Wenn Bitcoin nach der Marktbereinigung die Marke von 69.000 US-Dollar zurückerobert und sich darüber stabilisiert, bleibt die zyklische Struktur erhalten, und der Weg zum Erfolg hat weiterhin gute Chancen.

Wenn der Bitcoin-Preis im Bereich von 55.000 bis 69.000 US-Dollar bleibt: steht der Markt unter maximalem Druck, und das zyklische Modell steht vor seiner letzten Bewährungsprobe.

Wenn der Bitcoin-Preis unter 55.000 US-Dollar bleibt: In einem schwachen Zyklusumfeld mit einem 1,8-fachen Spitzenmultiplikator kommt es zu einem Strukturzusammenbruch, was auf eine hohe Wahrscheinlichkeit einer fundamentalen Veränderung der Marktstruktur hindeutet.

Abschluss

Bitcoin kann auf lange Sicht nicht gleichzeitig zwei Eigenschaften aufweisen: ein Vermögenswert mit geringem Wachstumspotenzial und ein Vermögenswert mit hohem Wertverlustpotenzial. Wenn risikobereinigte Renditen weiterhin sinnvoll sind, können die beiden langfristig nicht nebeneinander bestehen.

Da Bitcoin derzeit die Marke von 60.000 US-Dollar erreicht, testet der Markt diese Grenze, die über Leben und Tod entscheidet, in Echtzeit. Sobald der Preis unter die Marke von 50.000 Dollar fällt, werden alle Debatten verstummen, und der Markt wird das endgültige Urteil fällen – entweder auf dem Weg zum Ruhm oder in den Abgrund.

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