Binance verklagt RedotPay auf 470 Millionen Dollar – Kann der IPO-Traum noch verwirklicht werden?

Wenn eine Branche von der Unordnung zur Reife übergeht und die Interessenkonflikte zwischen den Akteuren so groß werden, dass sie nicht mehr durch "ein Telefonat im Bekanntenkreis" gelöst werden können, wird das Gericht zum letzten Schiedsrichter.

Verfasser: Conflux

Ein Krypto-Zahlungs-Einhorn, das gerade auf einen Börsengang in den USA hinarbeitet und mit 4 Milliarden Dollar bewertet wird, wird plötzlich von seinem größten Partner verklagt. Die Schadensersatzforderung beläuft sich auf 472,8 Millionen Dollar, was ungefähr dem 2,6-fachen seines gesamten Jahresumsatzes entspricht. Das würde jeden ins Wanken bringen.

Am 5. August berichtete Bloomberg: Die drei verbundenen Unternehmen von Binance, Nest Trading, Distributed Technologies und Chaintecs Consulting Singapore, haben vor dem Hongkonger Gericht Klage gegen die drei Mitbegründer von RedotPay, Gao Zhangpeng, Chen Huacai und Yao Chao, eingereicht. Gleichzeitig hat Chaintecs in Singapur eine weitere Front eröffnet, mit einer Anhörung, die für diesen Freitag angesetzt ist.

Zwei Gerichtsbarkeiten, die gleichzeitig kämpfen. Das ist kein Geschäftsstreit, das ist eine Einkreisung.

Was ist genau passiert?

Die Geschichte beginnt im November 2023 – zu diesem Zeitpunkt war RedotPay noch ein neu gegründetes Krypto-Zahlungsunternehmen in Hongkong, während Binance seine Zahlungslandschaft weltweit ausdehnte. Beide Seiten unterzeichneten eine Kooperationsvereinbarung: Nutzer konnten Geld von Binance Pay direkt auf die von RedotPay ausgegebenen Zahlungskarten aufladen.

Klingt nach einer Win-Win-Situation, oder? Die Nutzer haben es einfacher, RedotPay profitiert von Binances Traffic, und Binance bindet die Nutzer durch ökologische Kooperation.

Das Problem liegt jedoch in der "Kapitaltrennung".

Der Kern der Anklage von Binance lautet nur einen Satz: RedotPay erlaubt es Nutzern, Geld von Binance Pay direkt auf die RedotPay-Karten aufzuladen, ohne diese Gelder zu trennen – das bedeutet, dass die Nutzermittel von Binance und der eigene Geldpool von RedotPay vermischt wurden.

Was hat diese Vorgehensweise zur Folge? 470.000 Binance-Karten-Nutzer, die eigentlich in der Binance-Zahlungslandschaft konsumieren sollten, wurden durch diesen Kanal nahtlos in das System von RedotPay geleitet.

Sobald die Nutzer sich an die Karten von RedotPay gewöhnt haben, wer wird dann noch zurück zu Binance gehen?

Besonders bemerkenswert ist, dass dies nicht das erste Mal ist. Anfang 2024 brach die erste Kooperationsvereinbarung aufgrund desselben Problems zusammen. Im März 2025 unterzeichneten beide Parteien eine neue Vereinbarung, in der sie feierlich versicherten, dass sie diesmal die Kapitaltrennung einhalten würden.

Und was ist passiert? Am 3. April 2026 hat Binance einseitig die Binance Pay-Funktion auf der RedotPay-Plattform eingestellt.

Im selben Loch zweimal gefallen. Beim dritten Mal geht es direkt vor Gericht.

Wie kommt man auf 472,8 Millionen Dollar?

Diese Zahl sieht erschreckend aus, aber die Berechnung ist eigentlich sehr "internettypisch" – Binance hat für jeden umgeleiteten Nutzer einen Lebenszeitwert (Lifetime Value, LTV) von 925 Dollar berechnet.

Also, 470.000 Nutzer × 925 Dollar ≈ 472,8 Millionen Dollar.

Diese Art der Berechnung ist in traditionellen Internetklagen sehr verbreitet – du hast meine Nutzer gestohlen, wie viel ist jeder Nutzer wert, multipliziere das und du hast, was du mir schuldest. Aber in der Krypto-Branche könnte dies das erste Mal sein, dass jemand das LTV-Modell zur Berechnung von Schadensersatz verwendet.

Interessanterweise, wenn der LTV dieser 470.000 Nutzer tatsächlich 925 Dollar wert ist, bedeutet das auch, dass RedotPay eine erschreckend hohe Kundengewinnungseffizienz hat. Die Nutzung des Zahlungswegs eines anderen als eigenen Kundenakquise-Trichter zu verwenden, ist zwar rechtlich fragwürdig, aber geschäftlich gesehen ein Lehrbuchbeispiel für Wachstumshacking.

Hier noch ein paar Hintergrundinformationen zu RedotPay. Viele Leute hören vielleicht zum ersten Mal von diesem Namen, aber im Bereich der Krypto-Zahlungen ist RedotPay bereits ein unbestrittener Hauptakteur. Hier sind einige wichtige Zahlen:

• Nutzerzahl: Über 6 Millionen
• Jährliches Zahlungsvolumen (TPV): Etwa 10 Milliarden Dollar
• Jährlicher Umsatz: Über 150 Millionen Dollar
• Geplante IPO-Bewertung: Ziel über 4 Milliarden Dollar
• Kooperationsbanken: Gerüchte besagen, dass mehrere führende Wall-Street-Broker (wie JPMorgan, Goldman Sachs, Jefferies usw.) beteiligt sind.

Um es einfach auszudrücken: Dies ist ein Unternehmen, das erst 2023 gegründet wurde und in weniger als drei Jahren ein jährliches Zahlungsvolumen von etwa 10 Milliarden Dollar erreicht hat und nun an die Türen der Wall Street klopft.

Ihr Kerngeschäft besteht darin, es dir zu ermöglichen, mit Stablecoins (USDT, USDC) überall dort zu konsumieren, wo Visa oder Mastercard akzeptiert werden – du lädst Kryptowährung auf, und was du ausgibst, ist Fiat-Währung.

Dieser Bereich mag einfach erscheinen, aber es gibt weltweit nur wenige Unternehmen, die die Größe von RedotPay erreicht haben.

Der wahre Blickwinkel dieses Rechtsstreits

Auf den ersten Blick scheint es sich um einen Vertragsstreit zu handeln. Wenn man jedoch genauer hinsieht, spiegelt diese Angelegenheit einen grundlegenden Widerspruch in der Krypto-Zahlungsbranche wider: Wer besitzt die Nutzer?

Binance glaubt: Diese Nutzer wurden über mein Binance Pay erreicht, sie sind im Wesentlichen meine Nutzer, du bist nur ein Kanal.

RedotPay könnte erwidern: Die Nutzer haben sich selbst für unser Produkt entschieden, die Nutzung von Binance Pay zum Aufladen ist nur eine Zahlungsmethode, ähnlich wie wenn du bei Taobao WeChat Pay verwendest, das bedeutet nicht, dass die Nutzer zu WeChat gehören.

Diese Kontroversen wurden in der Web2-Welt bereits unzählige Male ausgetragen. Die Blockadekriege zwischen WeChat und Taobao, der Gewinnstreit zwischen Apple und Epic, der Traffic-Krieg zwischen Google und OTA-Webseiten... im Grunde genommen geht es immer um dasselbe Problem: den Machtkampf um die Nutzerzugehörigkeit zwischen Plattformen und Ökosystemteilnehmern.

Nur dass diesmal das Schlachtfeld in die Web3-Welt verlagert wurde. Und die Beträge sind größer, die Mittel härter.

Obwohl RedotPay offiziell erklärt hat, dass sie "alle Anschuldigungen aktiv anfechten werden und dies den täglichen Betrieb nicht beeinträchtigt", klingt das sehr kämpferisch, aber die Realität ist, dass der IPO-Zeitplan wahrscheinlich gestört wird: Kein Underwriter wird bereit sein, mit einer 470 Millionen Dollar offenen Klage auf Roadshow zu gehen. Die erste Frage der Investoren wird sein: Was passiert, wenn du verlierst?

Darüber hinaus ist das wichtigste Verkaufsargument eines Krypto-Zahlungsunternehmens auf dem Weg zum Börsengang, dass "wir konform sind". Jetzt sagt der größte frühere Partner, dass du gegen die Vorschriften verstoßen hast, indem du umgeleitet hast und die Gelder nicht getrennt hast, was für die Compliance-Erzählung tödlich ist.

Aber umgekehrt, wenn RedotPay diesen Rechtsstreit gewinnen oder eine anständige Einigung erzielen kann, könnte das die beste Geschichte für ihre Roadshow werden: Wir haben sogar die Einkreisung von Binance überstanden, was könnte uns dann noch aufhalten?

Fazit: Ein größeres Bild

Wenn man über diesen Fall hinausblickt, gibt es einen bemerkenswerten Trend: Die Krypto-Branche tritt in die "Ära der Klagen" ein.

Wenn eine Branche von der Unordnung zur Reife übergeht und die Interessenkonflikte zwischen den Akteuren so groß werden, dass sie nicht mehr durch "ein Telefonat im Bekanntenkreis" gelöst werden können, wird das Gericht zum letzten Schiedsrichter. Binance verklagt RedotPay, im Grunde genommen ist das nicht anders als Google, das Microsoft verklagt, oder Apple, das Samsung verklagt – das ist ein Zeichen für die Reife einer Branche.

Gleichzeitig zeigt es auch, dass der Kuchen im Bereich der Krypto-Zahlungen bereits groß genug ist, um einen Rechtsstreit von 470 Millionen Dollar zu rechtfertigen. Vor drei Jahren hätte niemand für ein Krypto-Zahlungsunternehmen einen so großen Rechtsstreit geführt.

Rückblickend hat RedotPay durch den Kanal von Binance Pay eine schnelle Kundengewinnung erreicht, diese Strategie ist geschäftlich äußerst effizient, hat jedoch auch regulatorische Risiken hinterlassen. Wenn die Partnerschaft zerbricht, wird der einstige Wachstumhebel zu einem Rechtsstreitmittel in den Händen des anderen.

Der Verlauf dieses Rechtsstreits wird direkt den Börsengang von RedotPay beeinflussen und eine neue Grenze für die Kooperationsmodelle in der gesamten Krypto-Zahlungsbranche ziehen.