Spotnachfrage nach Bitcoin: Das Signal, das seit dem Rekord im Oktober 2025 nicht mehr aufgetaucht ist

Zwei Kurven, die seit zehn Monaten nicht mehr gleichzeitig nach oben zeigten. Laut On-Chain-Daten von CryptoQuant ist die Spotnachfrage nach Bitcoin gleichzeitig mit der Nachfrage nach unbefristeten Futures wieder positiv geworden, was seit dem historischen Höchststand im Oktober 2025 nicht mehr zu beobachten war. Ein Signal, das, wenn es von Dauer ist, die Debatte über das Ende des Bärenmarktes neu entfachen würde, die CryptoQuant selbst einige Monate zuvor ausgelöst hatte. Die wichtigsten Punkte dieses Artikels:

• Die Spot- und Futures-Nachfrage nach Bitcoin ist gleichzeitig gestiegen, ein beispielloses Phänomen seit dem historischen Höchststand von 2025.
• Eine kombinierte Nachfrage von 170.000 BTC wurde registriert, was potenziell auf einen nachhaltigen Aufwärtstrend hindeutet, trotz der Überhitzungsindikatoren.

Das Prinzip hinter dem folgenden Diagramm ist relativ einfach zu verstehen, sobald man die beiden Bausteine kennt.

Die Spotnachfrage entspricht den tatsächlichen Käufen von Bitcoin an den Börsen, gegen Bargeld. Ein Benutzer zahlt, erhält seine BTC, und die Münze wechselt endgültig den Besitzer.

Sie steht im Gegensatz zur Nachfrage nach unbefristeten Verträgen, diesen Derivaten ohne Ablaufdatum, die nur auf den Preis wetten, ohne jemals den Basiswert zu berühren. Die Unterscheidung ist für diejenigen, die den Markt richtig lesen wollen, nicht unerheblich.

Ein Spotkauf zieht mechanisch Münzen vom verfügbaren Markt ab und kann sich nicht gegen seinen Besitzer wenden. Eine Position in einem unbefristeten Vertrag kann hingegen innerhalb weniger Minuten liquidiert werden, wenn der Preis in die falsche Richtung geht, was die Bewegungen in beide Richtungen verstärkt, anstatt sie zu stabilisieren. Aus diesem Grund schenken Analysten einem Rallye, die von der Spotnachfrage getragen wird, mehr Glauben als einem einfachen Überlauf von Hebel: Der erste baut einen Boden, der zweite ein Kartenhaus.

Wenn beide Indikatoren gleichzeitig steigen, bedeutet das, dass sowohl Spotkäufer als auch Margin-Trader gleichzeitig zurückkehren, ein Muster, das historisch den stärksten Aufwärtsphasen vorausging. Am 20. August war Ki Young Ju, der Gründer von CryptoQuant, der erste, der auf diese gleichzeitige Rückkehr zur positiven Entwicklung hinwies, während Bitcoin gerade die 72.000-Dollar-Marke überschritt nach einer Bereinigung von 2,75 Milliarden Dollar an liquidierten Short-Positionen. << Das Ausmaß bleibt bescheiden, aber wenn das noch einen Monat anhält, wäre es vernünftig zu schließen, dass der Bärenmarkt beendet ist und ein neuer Aufwärtstrend begonnen hat >>, schrieb er.

170.000 BTC Spot- und Futures-Nachfrage kumuliert in einem Monat

Das Signal vom 20. August war nur eine erste Warnung. Es hat sich seitdem bestätigt und verstärkt. Die kombinierte Spot- und Futures-Nachfrage ist in den letzten 30 Tagen auf etwa 170.000 BTC gestiegen, laut dem Analysten von CryptoQuant Darkfost, ein Niveau, das historisch den nachhaltigsten Rallyes von Bitcoin vorausging.

Der Analyst weist jedoch darauf hin, dass kurzfristige Überhitzungsindikatoren zu blinken beginnen, ein klassisches Zeichen für einen Markt, der zu schnell steigt, um seine eigene Erhöhung zu verdauen. Die Nuance zählt: Eine starke Nachfrage, die die Gewinnmitnahmen absorbiert, ist nicht dasselbe wie eine Nachfrage, die unaufhörlich weiter steigt, und die beiden Szenarien führen nicht zu denselben Ergebnissen. Im ersten Fall wird jede Welle von Verkäufern, die ihre Gewinne realisieren, sofort zurückgekauft. Im zweiten Fall bewegt sich der Markt vorwärts, ohne jemals wirklich durchzuatmen.

Warum die Spotnachfrage jetzt übernehmen muss

Ki Young Ju selbst hat einige Tage später seiner eigenen Beobachtung einen Vorbehalt hinzugefügt und festgestellt, dass der anfängliche Anstieg im August viel dem Hebel der Futures zu verdanken hatte, anstatt reinen Spotkäufen. Ein Monat Daten reicht nicht aus, um eine Entscheidung zu treffen, und der Markt hat seit dem Höchststand im Oktober 2025 bereits mehrere falsche Starts dieser Art erlebt.

Bitcoin bewegt sich heute um 79.000 Dollar, unterstützt von einem Anstieg von fast 25 % innerhalb einer Woche, der den gesamten Kryptowährungsmarkt geweckt hat. Die 2,75 Milliarden Dollar an liquidierten Short-Positionen am 19. August haben den Großteil der kurzfristigen Arbeit geleistet. Die weitere Entwicklung hängt von der Fähigkeit der Spotnachfrage ab, allein zu übernehmen, ohne diesen künstlichen Schub durch Hebel.

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