Ethereum: Medienbericht: Hayes sagt, dass eine Erweiterung von FIMA Bitcoin zugutekommen könnte

Bericht von CoinWorld:

Laut ausländischen Medien glaubt Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX, dass, wenn die Federal Reserve das Kontingent des FIMA-Tools erhöht oder den Teilnehmerkreis erweitert, Japan bei der Intervention in den Yen mehr Dollar-Liquidität erhalten könnte, ohne direkt US-Staatsanleihen verkaufen zu müssen. Sollte diese Änderung eintreten, könnte sie Bitcoin, Ethereum und Gold unterstützen.

Japan hat die Nutzung von FIMA bestätigt

Das japanische Finanzministerium hat bestätigt, dass es am 31. Juli mit den USA koordiniert hat, um Yen zu kaufen, und plant, in Zukunft FIMA zu nutzen. US-Finanzminister Scott Bessent hat ebenfalls öffentlich die Erweiterung dieses Liquiditätswerkzeugs unterstützt.

FIMA erlaubt genehmigten ausländischen Zentralbanken und Währungsbehörden, US-Staatsanleihen, die bei der New Yorker Federal Reserve hinterlegt sind, vorübergehend gegen Dollar einzutauschen, anstatt sie direkt am Markt zu verkaufen. Hayes' Einschätzung ist, dass, wenn die Obergrenze dieses Instruments deutlich erhöht wird, Japan in größerem Umfang am Devisenmarkt intervenieren kann, während die Auswirkungen auf den Markt für US-Staatsanleihen verringert werden.

Aktuelle Obergrenze beträgt 60 Milliarden Dollar

Nach den aktuellen Regeln beträgt die Obergrenze für den ausstehenden Saldo jedes genehmigten Gegenübers 60 Milliarden Dollar. Der Artikel weist darauf hin, dass diese Obergrenze von einer entsprechenden Gruppe der Federal Reserve angepasst werden kann, aber derzeit keine öffentliche Entscheidung zur Erweiterung vorliegt.

Hayes verbindet dieses Mechanismus mit den Preisen für risikobehaftete Vermögenswerte und glaubt, dass, sobald die Bilanz der Federal Reserve aufgrund entsprechender Operationen expandiert, knappe Währungsvermögen profitieren könnten. Allerdings weisen ausländische Medien darauf hin, dass dies nur seine Marktprognose ist und nicht zwangsläufig das Ergebnis der Nutzung von FIMA sein muss.

FIMA ist nicht gleichbedeutend mit quantitativer Lockerung

Der Bericht betont, dass FIMA im Wesentlichen ein kurzfristiges Rückkaufinstrument ist, das durch US-Staatsanleihen besichert ist und normalerweise Übernacht- oder 7-Tage-Finanzierungen bietet, die zurückgezahlt werden müssen. Dies unterscheidet sich von der quantitativen Lockerung, bei der die Federal Reserve direkt Vermögenswerte kauft.

Das bedeutet, dass selbst wenn die Liquidität der Reserven kurzfristig zunimmt, dies nicht unbedingt die Marktreaktion während der quantitativen Lockerung reproduzieren wird. Ob Bitcoin steigt, hängt auch von den Positionen der Investoren, den Wechselkursänderungen sowie dem tatsächlichen Umfang und der Dauer der Nutzung von FIMA durch Japan ab.

1,37 Billionen Dollar sind nicht sofort verfügbar

Hayes schätzt, dass die von der japanischen Regierung gehaltenen US-Staatsanleihen zusammen mit den relevanten Beständen des japanischen Pensionsfonds GPIF ein potenzielles Pfand von etwa 1,37 Billionen Dollar bilden könnten. Daten des US-Finanzministeriums zeigen, dass Japan im Mai etwa 1,143 Billionen Dollar an US-Staatsanleihen hielt; Reuters schätzt, dass GPIF zusätzlich etwa 232,1 Milliarden Dollar hält, basierend auf Daten vom Ende März.

Der Bericht weist jedoch darauf hin, dass diese Zahl nicht direkt als die sofort für FIMA verfügbare Gesamtsumme betrachtet werden kann. Derzeit richtet sich FIMA hauptsächlich an genehmigte offizielle Konten. Um auch Institutionen wie GPIF einzubeziehen, müssten die Zulassungskriterien weiter gelockert werden.

Der Markt hat noch nicht sofort reagiert

Bis Dienstag lag der Bitcoin-Kurs bei etwa 63.977 Dollar, Ethereum bei etwa 1.625 Dollar. Der Artikel stellt fest, dass diese Preisentwicklung nicht zeigt, dass Hayes' Einschätzung bereits im Markt umgesetzt wurde.

Zwei Signale sind nun besonders zu beobachten: Erstens, ob die Federal Reserve die Obergrenze von 60 Milliarden Dollar für FIMA oder die Regeln für Gegenparteien anpasst; zweitens, ob Japan tatsächlich beginnt, dieses Instrument zu nutzen und dies in den wöchentlichen Bilanzdaten der Federal Reserve sichtbar wird. Bis dahin bleibt dies eine auf politischen Erwartungen basierende vorausschauende Einschätzung.

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