Strive kauft Strategie-Aktien und Bitcoin-Schatzunternehmen beginnen, sich gegenseitig zu nisten

Autor: Curry, Deep Tide TechFlow

Am 11. März kündigte ein Unternehmen namens Strive mehrere Dinge an.

Sie haben ihr Vermögen um 179 Bitcoins erhöht und ihr Gesamtvermögen auf 13.311 Bitcoins, im Wert von etwa 930 Millionen Dollar, gesteigert. Die Dividendenrendite ihrer Vorzugsaktie SATA wurde auf 12,75 % erhöht. Darüber hinaus gaben sie 50 Millionen Dollar für den Kauf von Vorzugsaktien STRC von Strategy aus.

50 Millionen Dollar machen mehr als ein Drittel des Konzernvermögens von Strive aus.

Was macht Strive? Sie horten Bitcoins. Was macht Strategy? Auch sie horten Bitcoins.

Diese Situation hat sich entwickelt zu: Ein Unternehmen, das Bitcoins hortet, hat ein Drittel seines Geldes verwendet, um Aktien eines anderen Unternehmens zu kaufen, das ebenfalls Bitcoins hortet.

Strive's Chief Risk Officer Jeff Walton twitterte, dass STRC ein „hochwertiges Kreditprodukt mit guter Liquidität und einem Risiko-Rendite-Verhältnis, das dem traditionellen festverzinslichen Einkommen überlegen ist.“ Wir denken, dass dies besser ist als Staatsanleihen.

Er machte auch einige Berechnungen und sagte, dass, wenn die 50 Millionen Dollar in den USA investiert würden, Staatsanleihen, der jährliche Zinssatz würde bei einigen Millionen liegen. Der Kauf von STRC könnte jährlich zusätzliche 3,9 Millionen Dollar einbringen.

Klingt nach einem guten Angebot.

Aber wenn man darüber nachdenkt, woher kam das Geld für STRC?

Strategy hat STRC ausgegeben, um Geld zu beschaffen, und das eingesammelte Geld wurde verwendet, um Bitcoins zu kaufen. STRC kann Ihnen Zinsen zahlen, vorausgesetzt, die Bitcoins von Strategy fallen nicht zu stark.

Die zugrunde liegende Logik der Investition von Strive lautet also: Ich glaube, dass die Bitcoins, die ich horten werde, steigen werden, und ich glaube, dass die Bitcoins, die sie horten, ebenfalls steigen werden, und nur wenn ihre Bitcoins steigen, können sie mir Zinsen zahlen, die ich dann verwenden werde, um mehr Bitcoins zu horten.

Dies wird nicht Diversifikation genannt; es wird als gestapelte Investition bezeichnet.

Falls Sie Strive nicht kennen

Viele Menschen kennen Strategy (ehemals MicroStrategy), aber nur wenige kennen Strive.

Dieses Unternehmen hält jedoch derzeit 13.311 Bitcoins im Wert von etwa 930 Millionen Dollar und übertrifft damit gerade noch Teslas Bestände und belegt weltweit unter den börsennotierten Unternehmen den zehnten Platz.

Der Gründer von Strive ist Vivek Ramaswamy, ein indischer Einwanderer der zweiten Generation, Absolvent der Harvard University und der Yale Law School. Im Jahr 2022 gründete er zusammen mit einem Highschool-Kollegen in Ohio Strive, wobei der Schwerpunkt auf Vermögensverwaltung und der Einführung von ETF-Fonds lag.

Zu den frühen Investoren gehören der Mitbegründer von PayPal, Peter Thiel, und der Hedgefondsmanager Bill Ackman.

In nur anderthalb Jahren überstieg das verwaltete Vermögen des Fonds 1 Milliarde Dollar. Aber Vivek blieb nicht lange; er trat Anfang 2023 zurück, um für das Präsidentenamt der Vereinigten Staaten zu kandidieren. Er konnte sich in den republikanischen Vorwahlen gegen Trump nicht gut durchsetzen und hat sich seitdem auf den Wahlkampf für das Amt des Gouverneurs von Ohio verlegt. Interessanterweise haben sowohl Trump als auch Musk ihn unterstützt...

Nachdem Vivek gegangen war, wurde Matt Cole neuer CEO. Er verwaltete zuvor 70 Milliarden Dollar für den öffentlichen Pensionsfonds von Kalifornien und kommt aus dem traditionellen Finanzbereich. Allerdings traf er letztes Jahr eine ziemlich unkonventionelle Entscheidung.

Im September 2025 kündigte Cole an, dass Strive von einer Fondsgesellschaft in ein „Bitcoin-Tresor-Unternehmen“ umgewandelt werden würde. Sie gaben 675 Millionen Dollar aus, um über 5.800 Bitcoins zu einem Durchschnittspreis von 116.000 Dollar zu kaufen. Im selben Monat kündigten sie die Übernahme eines weiteren börsennotierten Unternehmens, Semler Scientific, an, was zu einem kombinierten Bitcoin-Bestand von über 10.000 Bitcoins führte.

Heute, sechs Monate später, ist ihr Bestand auf 13.311 Bitcoins gestiegen.

Eine 2022 gegründete Fondsgesellschaft hat sich in nur drei Jahren zu einem der zehn größten Unternehmensinhaber von Bitcoins entwickelt. Die Geschwindigkeit ist erstaunlich und wirft die Frage auf:

Mit welchem Geld wurden diese Bitcoins gekauft?

Eingebettete Aktienemission

Woher hat Strive das Geld für den Kauf von Bitcoins bekommen? Sie haben es durch die Ausgabe von Aktien beschafft.

Im November letzten Jahres hat Strive eine Vorzugsaktie namens SATA ausgegeben, die von Investoren gekauft wurde, und Strive zahlt vierteljährliche Zinsen, derzeit zu einem annualisierten Zinssatz von 12,75 %. Das beschaffte Geld wurde von Strive für den Kauf von Bitcoins verwendet.

Diese Strategie wurde nicht von Strive erfunden. Der Erfinder ist Michael Saylor.

Saylor's Unternehmen, Strategy, hält über 730.000 Bitcoins und ist damit der größte Unternehmensinhaber von Bitcoins der Welt. Im letzten Jahr brachte er ein ähnliches Produkt namens STRC auf den Markt, das Investoren kaufen können und für das Strategy Zinsen zahlt, derzeit zu einem jährlichen Zinssatz von 11,5 %. Das eingesammelte Geld wird von Strategy auch dazu verwendet, Bitcoins zu kaufen.

Bis zu diesem Zeitpunkt arbeiteten die beiden Unternehmen unabhängig voneinander, mit der gleichen Logik, aber ohne Verbindung.

Die Transaktion am 11. März verband jedoch die beiden Linien. Strive gab 50 Millionen Dollar aus, um STRC zu kaufen.

Die Kette sieht jetzt so aus:

Strategy gibt STRC aus, um Geld für den Kauf von Bitcoins zu beschaffen, Strive kauft STRC, um Zinsen zu verdienen, und dann gibt Strive sein eigenes SATA aus, um Geld für den weiteren Kauf von Bitcoins und STRC zu beschaffen.

Etage um Etage zahlt jede Etage zweistellige Zinsen an die Investoren, und das Vertrauen, Zinsen auf jeder Etage zu zahlen, beruht auf dem gleichen Prinzip: Bitcoins dürfen nicht zusammenbrechen.

Wenn Bitcoins steigen, verdient jeder Geld. Wenn Bitcoins fallen, ist das Interesse aller gefährdet, aber keine Etage kann den Verlust eigenständig stoppen, weil Ihr Vermögen die Verbindlichkeiten eines anderen ist.

Drei Produkt-Ebenen, drei Zins-Ebenen, drei Investoren-Ebenen. Das zugrunde liegende Vermögenswert ist der BTC, der nicht fallen kann.

In der Zwischenzeit hat die eigene Aktie von Strive, ASST, kürzlich ein 52-Wochen-Hoch von 268 $ erreicht, liegt aber jetzt bei unter 9 $, nachdem sie um 97 % gefallen ist. Am Tag, an dem sie den Kauf von STRC ankündigten (11. März), stieg der Aktienkurs nur um 5,52 %.

Ende Oktober letzten Jahres fiel ASST kurz unter 0,80 $, was fast 50 % unter seinem Nettobuchwert aufgrund seiner Bitcoin-Bestände liegt.

Das Bild sieht also so aus: Ein Unternehmen, das 930 Millionen Dollar in Bitcoins hält, hat einen Marktwert von nur über 500 Millionen Dollar. Der Aktienkurs ist um 97 % von seinem Höchststand gefallen. Das Management setzt jedoch weiterhin voll darauf – es kauft mehr Bitcoins, kauft STRC und erhöht die Zinsen für SATA.

Die eigenen Aktien von Strategy, MSTR, sind in diesem Jahr jedoch bereits seit acht aufeinanderfolgenden Monaten gefallen. Bitcoin hat sich deutlich von den Höchstständen des letzten Jahres zurückgezogen.

Dennoch setzt jeder in dieser Kette voll darauf.

In den ersten beiden Monaten dieses Jahres hat Strategy 66.000 Bitcoins gekauft, mehr als in jedem vorherigen Jahr. Strive, während es seine Bitcoin-Bestände erhöht, hat auch 50 Millionen Dollar ausgegeben, um STRC zu kaufen. Die Dividendenrendite von SATA ist von 10 % bei der Einführung auf 12,75 % gestiegen. Auch die Dividendenrendite von STRC ist von 10 % auf 11,5 % gestiegen.

Da die Zinssätze steigen, wird es zunehmend schwieriger, Investoren zu halten, was höhere Preise erforderlich macht.

Daten zeigen, dass über 200 börsennotierte Unternehmen jetzt die Einführung einer „Bitcoin-Tresorstrategie“ angekündigt haben. Vor 2025 lag diese Zahl bei weniger als 30.

Saylor erfand ein neues Spiel, und 200 Unternehmen kopierten die Hausaufgabe. Jetzt fangen sie an, die Produkte der anderen zu kaufen.

Wenn die Wetten aller auf demselben Tisch platziert sind, könnte der Unterschied zwischen „strukturierter Finanzierung“ und „konzentriertem Glücksspiel“ nur einige zusätzliche Pfeile sein, die auf einer PowerPoint-Folie gezeichnet sind.