Die SEC veröffentlicht eine neue FAQ zur Krypto - Was bedeutet das?

By: cryptoast.fr|28.09.2026 09:00:10

Illustration generiert mit OpenAI

  1. Sep 2026Hugh Bernard

Die Abteilung für Unternehmensfinanzierung der SEC veröffentlicht eine neue Krypto-FAQ

Angesichts des Stillstands des CLARITY Act im Senat organisieren sich die amerikanischen Regulierungsbehörden, um klarere und günstigere Regeln für die Entwicklung des Krypto-Ökosystems in ihrem Hoheitsgebiet vorzuschlagen, wie im jüngsten Fall der Initiative der SEC und der CFTC für ihre Entwickler.

In diesem Kontext hat die Abteilung für Unternehmensfinanzierung (Corp Fin) der Securities and Exchange Commission eine neue FAQ veröffentlicht, die darauf abzielt, Fragen zu ihrem Interpretive Release, das am 23. März in Kraft trat, zu beantworten, um eine genauere Taxonomie der Krypto-Assets in Bezug auf ihren möglichen Status als Finanzinstrument zu bestimmen.

Ein wichtiger Punkt, den es zu beachten gilt, ist, dass diese Sammlung von Fragen und Antworten << die Positionen des Personals der Abteilung für Unternehmensfinanzierung widerspiegelt und weder eine Regel, noch eine Verordnung, noch eine Erklärung der Securities and Exchange Commission (SEC) darstellt >>. Dennoch eröffnet dies sehr ermutigende Perspektiven, so der auf rechtliche und regulatorische Fragen der Krypto in den USA spezialisierte Anwalt Gabriel Shapiro.

Wenn Sie Mittel durch den Verkauf eines Tokens beschaffen, der keine Rechte verleiht, darauf achten, was Sie behaupten oder versprechen, und über ein funktionierendes Krypto-System verfügen, gibt es jetzt einen äußerst breiten Weg, um der Regulierung von Finanzinstrumenten zu entkommen. Man könnte sogar argumentieren, dass die << Funktionalität >> nicht wirklich notwendig ist, auch wenn die SEC in dieser Hinsicht eine gewisse Mehrdeutigkeit aufrechterhält. Gabriel Shapiro

Wesentliche Unterscheidungen

Tatsächlich versucht diese FAQ der Corp Fin, klarer festzustellen, wovon der wirtschaftliche Wert eines Tokens abhängt. Eine Schätzung, die die gemachten Versprechen und die von einem zentralisierten Team unternommenen Maßnahmen zur Gewinnmaximierung als konstitutiv für eine Klassifizierung als Finanzinstrument betrachtet. Dieser Zusammenhang kann jedoch herabgestuft oder sogar vollständig aufgehoben werden, wenn der Erfolg und das Funktionieren des Projekts nicht ausschließlich von diesen Praktiken abhängen.

Die Frage, ob der Emittent die Funktionalität erreicht hat, würde anhand der Art und Weise bewertet, wie der Emittent die Funktionalität definiert oder anderweitig beschrieben hat, und nicht anhand eines allgemeinen Marktverständnisses dessen, was Funktionalität darstellt, ebenso wie die Frage, ob der Emittent die Dezentralisierung erreicht hat, anhand der Art und Weise, wie der Emittent die Dezentralisierung definiert oder anderweitig beschrieben hat, und nicht anhand eines allgemeinen Marktverständnisses dessen, was Dezentralisierung darstellt. Corp Fin

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Konkreter gesagt erklären die in dieser FAQ veröffentlichten Details, dass Token-Rückkaufoperationen, Blockchain-Upgrades und damit verbundene Marketingaussagen nicht automatisch einen Token in ein Finanzinstrument verwandeln. Wenn das System jedoch noch nicht funktionsfähig ist, kann ein Rückkaufprogramm, das als Renditequelle für die Inhaber präsentiert wird, als unterschiedlich angesehen werden.

Schließlich zeigen die Elemente dieser FAQ im Falle eines << bereits funktionierenden Krypto-Systems >>, dass << die Dienste, die darauf abzielen, dieses System oder seine Funktionen zu sichern, zu warten, zu verbessern oder zu stärken oder die Netzwerkeffekte zu fördern (...) nicht die Kriterien des Howey-Tests >> erfüllen würden, der von der SEC verwendet wird, um zu bestimmen, ob eine Transaktion einen Investitionsvertrag darstellt.

Tokens, die Aktien ersetzen könnten?

Eine Situation, über die Gabriel Shapiro nachdenkt. Tatsächlich glaubt er, dass der neue Ansatz der SEC Unternehmen dazu ermutigen könnte, die Mittelbeschaffung über Tokens anstelle von Aktien zu bevorzugen, um ihr Kapital zu erhalten und gleichzeitig von einem weniger regulierten handelbaren Vermögenswert zu profitieren.

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Ich werde skeptisch, wie wichtig die breite Akzeptanz von tokenisierten Aktien tatsächlich werden kann. Wenn Sie Menschen überzeugen können, ein Token nach dem Modell von BNB, HYPE, PUMP usw. mit minimaler Regulierung zu kaufen, warum sollten Sie dann freiwillig alle mit dem Verkauf von Aktien verbundenen Einschränkungen akzeptieren? Gabriel Shapiro

Eine Extrapolation, die weit über den Inhalt der FAQ hinausgeht, aber die Frage aufwirft, << wie weit dieses Denken über Krypto-Unternehmen hinausgehen kann >>.

Quellen: SEC, Gabriel Shapiro

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