Schwächung der Beschäftigungsresilienz und Logik der Zinserhöhungen, CPI als Belastungstest für den politischen Rahmen

Am 8. September analysierte Chloe, Autorin der HTX DeepThink Kolumne, dass im August 162.000 neue Arbeitsplätze geschaffen wurden und die Arbeitslosenquote bei 4,1 % blieb, was die Logik für eine Zinspause der Federal Reserve schwächt. Der Fokus des Marktes richtet sich auf den CPI dieser Woche: Starke Beschäftigung bedeutet nicht zwangsläufig, dass die Zinsen erhöht werden müssen, bietet jedoch größeren Spielraum für die Politik. Warsh lehnte in Jackson Hole eine vorzeitige Zusage ab, und die Inflationsdaten dieser Woche werden der erste Belastungstest des neuen politischen Rahmens sein. Sollte der Kern-CPI nicht signifikant zurückgehen, könnte eine Fortsetzung der Zinspolitik die Inflationsbekämpfungsreputation der Federal Reserve gefährden.

In dieser Woche wird erwartet, dass risikobehaftete Vermögenswerte schwach schwanken, wobei nach der Veröffentlichung des CPI eine Richtung gewählt wird. Sollte die Kerninflation moderat zurückgehen, wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung schnell sinken, BTC könnte die 82.500 USD-Marke überschreiten, und der Wachstumssektor der US-Aktien könnte ebenfalls anziehen; sollte die Kerninflation jedoch erneut anziehen, wird der Markt eine Zinserhöhung im September weiter einpreisen, und die Renditen von US-Staatsanleihen könnten die 5 % testen, während BTC möglicherweise auf 74.000–77.000 USD zurückfällt. Überbewertete AI-, Neocloud- und Altcoins werden unter größerem Druck stehen.

Das Basisszenario für September lautet: "Zinsschock in der ersten Monatshälfte, Stabilisierung und Erholung nach dem FOMC". Der Hauptbetriebsbereich für BTC wird voraussichtlich zwischen 74.000 und 88.000 USD liegen. Derzeit hat der US-Dollar nicht signifikant im Einklang mit den Zinserhöhungserwartungen zugelegt, BTC bleibt weiterhin um die 80.000 USD-Marke, was auf eine gewisse Resilienz des Marktes hinweist; jedoch sind risikobehaftete Vermögenswerte vor einem Rückgang der langfristigen Renditen nicht in der Lage, nachhaltige einseitige Aufwärtsbewegungen unter den aktuellen makroökonomischen Bedingungen zu zeigen.

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