La emoción de las altcoins se diversifica: ¿cómo operan las ballenas en medio del pánico del mercado?

Nota del editor: Una característica notable del mercado de criptomonedas recientemente ha sido la divergencia entre las tendencias de precios, la emoción social y el comportamiento de los inversores en la cadena.

El 24 de octubre, la plataforma de análisis de datos en cadena Santiment publicó su último informe semanal del mercado, analizando el pánico del mercado provocado por eventos de seguridad recientes y las diferentes formas en que los tipos de inversores están respondiendo.

En un contexto donde la mayoría de las altcoins han mostrado un rendimiento débil, las monedas de privacidad Monero (XMR) y Zcash (ZEC) han aumentado un 6.6% y un 6.2% respectivamente, convirtiéndose en los dos activos criptográficos más destacados de la semana. Al mismo tiempo, el volumen de discusión social sobre Monero creció casi un 50% en comparación con la semana anterior, reflejando un aumento notable en el interés del mercado por las narrativas relacionadas con la privacidad.

Sin embargo, el cambio en la emoción no ha llevado a una retirada de fondos uniforme. Los datos de Santiment muestran que las grandes billeteras que poseen entre 10 y 10,000 BTC han acumulado aproximadamente 110,000 BTC en las últimas cuatro a cinco semanas, estableciendo la velocidad de acumulación más rápida desde el inicio de este año. Ethereum, por otro lado, experimentó una salida neta de aproximadamente 170,000 ETH de los intercambios el 22 de octubre, alcanzando el nivel más alto en al menos tres meses.

Por otro lado, aunque la emoción social de Bitcoin se volvió brevemente pesimista durante la fermentación de los eventos de seguridad, la proporción de discusiones positivas y negativas se recuperó rápidamente, y los indicadores de valoración en cadena como MVRV no mostraron señales extremas claras.

El análisis de Santiment indica que el pánico del mercado, la emoción social y el comportamiento de los fondos en la cadena no siempre cambian de manera sincrónica. La caída de precios no significa que todos los inversores estén retirándose, y el aumento en el volumen de discusión no necesariamente corresponde a flujos de fondos sostenidos.

Esta divergencia es especialmente relevante para los inversores en altcoins: en una fase donde la emoción del mercado es fácilmente influenciada por las noticias, la relación entre precios, volumen de discusión social y actividad en la cadena puede ser más valiosa que simplemente observar las variaciones de precios.

A continuación se presenta el texto original:

Las monedas de privacidad lideran el aumento en medio de la clara diversificación de la emoción del mercado de altcoins

Santiment señala que la emoción del mercado de criptomonedas esta semana se ha visto afectada por eventos de seguridad, pero el rendimiento de los diferentes activos ha mostrado una clara divergencia.

El 21 de octubre, PHP lanzó un parche de seguridad urgente para corregir dos vulnerabilidades con una puntuación de gravedad de 9.2. Las vulnerabilidades podrían permitir a los atacantes ejecutar código de forma remota, y algunos detalles técnicos se filtraron antes de la publicación del parche.

Aunque este evento no afectó directamente al protocolo de Bitcoin, generó preocupaciones en el mercado sobre la seguridad de los sitios web y la infraestructura relacionados con los activos criptográficos.

A medida que la noticia se fermentó, la mayoría de los activos criptográficos mostraron un rendimiento débil. Bitcoin cayó un 0.3% esta semana, Ethereum cayó un 1.1%; Quant (QNT) cayó un 10.3%, Uniswap (UNI) cayó un 3.8%.

En contraste, las monedas de privacidad se convirtieron en uno de los pocos sectores en alza.

Monero (XMR) subió un 6.6% esta semana, y Zcash (ZEC) subió un 6.2%, convirtiéndose en los dos activos criptográficos más destacados. Al mismo tiempo, el volumen de discusión social sobre Monero creció casi un 50% en comparación con la semana anterior.

Santiment considera que este rendimiento refleja un aumento en la atención del mercado hacia los activos relacionados con la protección de la privacidad a medida que aumentan los riesgos de seguridad. Cuando los inversores pasan de preocuparse por la volatilidad de los precios a la seguridad de los datos y la información, la narrativa de las monedas de privacidad se vuelve más atractiva.

Sin embargo, el aumento en la emoción social no necesariamente implica una demanda de compra sostenida. Santiment ha observado esta divergencia en otro conjunto de datos de altcoins.

Del 8 al 15 de octubre, el precio de Basic Attention Token (BAT) subió de 0.1026 dólares a 0.2157 dólares, con un aumento de más del 100% en una semana, pero no hubo una noticia importante que catalizara este aumento.

Los datos en cadena muestran que, en las primeras etapas del rápido aumento de precios, el número de direcciones activas de BAT creció incluso más rápido que el aumento del precio, reflejando un aumento rápido en la participación del mercado. Sin embargo, el 13 de octubre, el número de direcciones activas de BAT alcanzó su punto máximo, dos días antes del pico de precios. Para el 20 de octubre, el número de direcciones activas había disminuido un 46% desde su pico, mientras que el precio solo retrocedió aproximadamente un 10% en el mismo período.

Esto significa que, a pesar de que el precio aún se mantiene en niveles relativamente altos, el interés en la participación en la cadena ha disminuido notablemente.

Santiment considera este cambio como una divergencia digna de atención: el movimiento de precios puede rezagarse respecto a los cambios en la participación en la cadena, y cuando la tasa de direcciones activas comienza a caer primero, la base de participación en el aumento a corto plazo puede haber comenzado a debilitarse.

Para un mercado de altcoins impulsado por la emoción, este caso ilustra que el aumento en la discusión social, el aumento de precios y la participación de usuarios en la cadena no son el mismo concepto. Cuando el precio sigue subiendo, pero las direcciones activas y la participación real comienzan a disminuir, la aparente fortaleza del mercado puede ocultar una debilidad interna en el impulso.

Sin embargo, el cambio en las direcciones activas de un solo token no puede considerarse directamente como una señal de que el precio ha alcanzado su punto máximo; también se necesita un juicio integral que combine el volumen de transacciones, los flujos de fondos y el uso del token en sí.

Las ballenas continúan acumulando BTC, los flujos de fondos de ETH envían señales diferentes

En contraste con la volatilidad emocional del mercado de altcoins, los grandes tenedores de Bitcoin siguen acumulando. Según los datos de Santiment, las billeteras que poseen entre 10 y 10,000 BTC actualmente tienen un total de aproximadamente 13.71 millones de bitcoins.

En comparación con hace cuatro a cinco semanas, la tenencia total de este grupo ha aumentado en aproximadamente 110,000 BTC, estableciendo la velocidad de acumulación más rápida desde 2026. Santiment señala que solo en la fase de acumulación de febrero a abril de este año se acercó a este nivel.

Es notable que las billeteras pequeñas tampoco han mostrado señales claras de retirada. El número de billeteras que poseen menos de 0.01 BTC sigue creciendo, lo que significa que los grandes tenedores y los pequeños tenedores están acumulando simultáneamente, en lugar de que los minoristas vendan y las ballenas compren. Esto contrasta con el pánico del mercado a corto plazo. Mientras los eventos de seguridad provocan discusiones negativas y el precio de Bitcoin se ve presionado, algunas grandes billeteras siguen ampliando sus posiciones.

Sin embargo, el crecimiento en la tenencia de las billeteras no equivale completamente a la compra neta de inversores independientes. Una entidad puede controlar múltiples direcciones, y las transferencias internas de intercambios y custodios también pueden afectar los datos relacionados.

Por lo tanto, los datos de Santiment son más adecuados para observar la distribución de la tenencia y los cambios en la estructura de tenencia, en lugar de juzgar directamente si el precio de Bitcoin está a punto de rebotar.

Ethereum, por otro lado, ha mostrado otra señal digna de atención en cuanto a los flujos de fondos en los intercambios. El 22 de octubre, aproximadamente 170,000 ETH salieron netamente de los intercambios centralizados, estableciendo un récord de la mayor salida neta en un solo día en al menos tres meses. Este momento coincide con la fase más evidente de pánico en el mercado.

En términos semanales, la salida neta acumulada de los intercambios fue de aproximadamente 75,600 ETH, lo que indica que algunos días de flujos de fondos entrantes compensaron las grandes salidas de ese día. Santiment considera que una transferencia de fondos de tal magnitud en un solo día probablemente involucra grandes billeteras, y no solo actividades de minoristas comunes.

En contraste, Bitcoin experimentó entradas netas en los intercambios en seis de los siete días de la semana, con una entrada neta acumulada de aproximadamente 10,600 BTC. Por lo tanto, los dos activos presentan diferentes flujos de fondos: ETH está saliendo de los intercambios, mientras que BTC sigue entrando en los intercambios.

En términos generales, la salida de activos de los intercambios puede significar que se transfieren a la autogestión o a otros canales de tenencia, mientras que la entrada a los intercambios puede aumentar la oferta de activos disponibles para el comercio. Sin embargo, estos datos no pueden corresponder directamente a comportamientos de compra o venta. La migración de custodia institucional, la gestión de billeteras y otras transferencias de activos también pueden causar grandes flujos.

Santiment también advierte que, en relación con el suministro total de los dos activos, estos cambios siguen siendo relativamente pequeños. El cambio en el saldo de los intercambios en una sola semana tiene un valor predictivo limitado sobre los precios futuros.

El pánico del mercado aún no se ha transformado en una retirada total

A pesar de que las noticias negativas esta semana han provocado volatilidad en el mercado, los datos de emoción social indican que el pesimismo de los inversores no se ha ampliado de manera sostenida. Los datos de Santiment muestran que esta semana la proporción promedio de publicaciones sociales positivas y negativas sobre Bitcoin fue de 1.09, superior al 0.97 de la semana anterior.

Este indicador alcanzó 1.32 el 20 de octubre y luego, a medida que los eventos de seguridad se fermentaron, cayó a 0.96 el 22 de octubre. Cuando el indicador cae por debajo de 1, significa que el número de discusiones negativas supera brevemente al de las positivas. Sin embargo, esta ola de pesimismo no duró mucho. Aproximadamente 24 horas después, la proporción de discusiones positivas y negativas se recuperó a 1.08.

Al mismo tiempo, el volumen total de discusiones sociales sobre Bitcoin se mantuvo prácticamente igual que la semana anterior. Esto indica que, aunque la emoción del mercado se deterioró brevemente, no estuvo acompañada por una expansión significativa en el volumen de discusión, y el pánico no se ha extendido de manera continua en las plataformas sociales.

Los indicadores de valoración en cadena también muestran un estado relativamente neutral. Según los datos de Santiment, el MVRV de Bitcoin a 30 días es de -2.5%, y el MVRV a 365 días es de +0.6%. El MVRV mide principalmente el cambio en el valor de mercado actual de un activo en relación con el costo de tenencia en la cadena, y se puede utilizar para observar la situación promedio de ganancias y pérdidas de los inversores en diferentes ciclos de tenencia.

Actualmente, los tenedores a corto plazo están en una ligera pérdida, mientras que los tenedores a largo plazo están prácticamente en equilibrio. Esto significa que el mercado aún no ha entrado en un rango extremo de ganancias o pérdidas. Santiment considera que la breve caída de la proporción de discusiones positivas y negativas a 0.96, y su recuperación en aproximadamente 24 horas, se asemeja más a un choque emocional a corto plazo, en lugar de un evento típico de rendición del mercado.

Combinando los datos de esta semana, el mercado está mostrando tres cambios diferentes.

Por un lado, las noticias negativas afectan la aversión al riesgo del mercado, presionando a la mayoría de las altcoins, pero XMR, ZEC y otras monedas de privacidad reciben más atención del mercado debido a sus narrativas relacionadas; por otro lado, las grandes billeteras de Bitcoin continúan acumulando, y Ethereum también muestra una gran salida neta de intercambios, lo que indica que el comportamiento de tenencia en la cadena no se ha sincronizado completamente con el pesimismo a corto plazo.

Al mismo tiempo, la rápida recuperación de la emoción social y el indicador MVRV neutral indican que, aunque el mercado ha sido impactado, aún no se han formado características de retirada total.

Para la próxima tendencia del mercado, no solo es importante observar si la emoción del mercado puede mejorar, sino que lo más crucial es si esta mejora emocional puede ser respaldada por una demanda real de fondos y una actividad continua en la cadena.

La cuestión central revelada por los datos de Santiment esta semana es: el pánico del mercado no necesariamente significa una retirada total de fondos, y el aumento de la emoción social y los precios no necesariamente implica un aumento sincronizado en la participación real.

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