Los datos citados en la última actualización del mercado muestran que tres ETF estadounidenses de Dogecoin han atraído poco más de US$12 millones en entradas netas acumuladas desde su lanzamiento en noviembre del año pasado, mientras que los ETF vinculados a XRP captaron US$12,29 millones solo el 9 de septiembre y han alcanzado US$1.700 millones en entradas acumuladas desde su creación.

Según las cifras del informe, los fondos de Dogecoin registraron entradas netas en solo 28 de 199 jornadas de negociación, con salidas netas en cinco días. Las 166 sesiones restantes no mostraron movimientos netos de capital, lo que significa que más del 83% de las ruedas de negociación se mantuvo sin cambios en términos de flujos netos.

En contraste, los ETF vinculados a XRP y Solana han acumulado entradas netas de US$1.700 millones y US$1.360 millones desde su creación, respectivamente. El informe indicó que ambos totales son más de 100 veces mayores que la captación acumulada de los productos de Dogecoin. Durante las últimas 20 jornadas de negociación, los ETF de XRP captaron US$190,5 millones y los ETF de Solana ingresaron US$199 millones, mientras que los ETF de Dogecoin registraron una salida neta de aproximadamente US$108.000.

La comparación apunta a una marcada divergencia dentro del segmento de ETF de altcoins, en lugar de un patrón uniforme de demanda. En este caso, la exposición a Dogecoin parece haberse traducido débilmente en suscripciones sostenidas a ETF incluso después de meses de negociación, mientras que los vehículos de XRP y Solana han continuado absorbiendo capital.

El informe atribuyó parte del débil desempeño de Dogecoin a la ya elevada liquidez del activo y su amplia disponibilidad en distintos canales de negociación, lo que sugiere que una estructura regulada de ETF podría no haber desbloqueado una demanda insatisfecha significativa. También señaló que el cierre de BWOW ha agudizado la cuestión más amplia que enfrentan los productos ETF de altcoins: cuánto dinero nuevo pueden aportar realmente estos vehículos a activos a los que ya se puede acceder fácilmente por otras vías.

Por qué importa

Los datos importan porque cuestionan la suposición de que cotizar un ETF de altcoins crea automáticamente una nueva demanda significativa. Para algunos activos, la estructura de ETF puede funcionar como un nuevo punto de acceso para instituciones o cuentas reguladas. Para otros, especialmente los tokens que ya se negocian ampliamente, la estructura puede aportar comodidad sin modificar de manera sustancial los flujos de capital.

Esta división cobra mayor importancia a medida que el mercado evalúa qué categorías de ETF de criptomonedas tienen un ajuste duradero entre producto y mercado. Las entradas más fuertes en XRP y Solana sugieren que algunos productos de altcoins todavía pueden captar capital sostenido, mientras que la menor absorción de Dogecoin plantea una cuestión de estructura de mercado que va más allá de un solo ticker.