¡Cero dólares en una noche! El gigante más estable del mundo cripto 'se estrella' en Sudamérica

Autor: Corazón de Potencia

El 25 de julio de 2025, un ingeniero de la Administración Nacional de Electricidad de Uruguay (UTE) apagó el interruptor.

En un instante, la mina de Bitcoin que había estado operando durante dos años en la zona rural de la provincia de Florida quedó en completo silencio. Esta mina, con una inversión de aproximadamente 120 millones de dólares, se detuvo, y de los 38 empleados locales, 30 perdieron su trabajo.

El proyecto, que alguna vez fue visto como un modelo de energía verde en Sudamérica, terminó dejando un contrato no firmado y una deuda que llegó a casi 5 millones de dólares, cerrando con un sabor amargo.

I. Con 120 millones rumbo a Sudamérica

La llegada de Tether a Uruguay para construir una mina parecía ser una estrategia ganadora para ambas partes.

En mayo de 2023, Tether, el mayor emisor de stablecoins del mundo, anunció con bombos y platillos su entrada en Uruguay.

Las razones eran sólidas: Uruguay cuenta con un 98% de su estructura eléctrica basada en energías renovables, principalmente hidroeléctrica y eólica, lo que garantiza una red estable y un entorno regulatorio amigable.

En ese momento, Tether planeaba colaborar con la empresa local Microfin para construir dos sitios de minería en la provincia de Florida.

Los contratistas anteriores estimaron que Tether gastó aproximadamente 60 millones de dólares en cada sitio, sumando un total de alrededor de 120 millones de dólares.

Para Tether, esto no solo era minería, sino un paso clave para invertir sus ganancias en energía tangible.

La empresa tenía grandes ganancias en mano, con un beneficio de aproximadamente 6.2 mil millones de dólares en 2023, y estaba en proceso de diversificación hacia sectores como la energía y la inteligencia artificial.

Al inicio del proyecto, todo funcionaba sin problemas. Según los contratistas entrevistados por Reuters, ambos sitios estaban produciendo normalmente y generando ingresos, y el equipo local se expandió a 38 personas.

II. Un número que provocó un estancamiento eléctrico

Sin embargo, la buena racha no duró mucho, ya que pronto surgieron problemas en el suministro eléctrico.

La raíz del conflicto estaba en un número específico del contrato de electricidad. Tether interpretó la cantidad de suministro en el contrato como "cantidad mínima garantizada", creyendo que, dado que la mina se había expandido, podría solicitar más electricidad.

Pero la UTE consideró que ese número era el "límite máximo" y que no se podía exceder el consumo de electricidad.

Sin embargo, las máquinas de minería de Bitcoin necesitan funcionar las 24 horas del día.

A medida que la mina creció y aumentó la demanda de electricidad, ambos sitios comenzaron a enfrentar cortes de energía frecuentes, a veces incluso durante varios días sin suficiente electricidad, lo que resultó en pérdidas directas de ingresos por minería.

A finales de 2024, ya existían tensiones entre ambas partes.

En 2025, con la llegada del presidente de izquierda de Uruguay, Yamandú Orsi, la empresa eléctrica cambió su dirección y adoptó una postura más dura en las negociaciones.

El mecanismo de comunicación se estancó y la base de confianza en la colaboración comenzó a desmoronarse.

III. Una retirada total en cinco meses

Tras la ruptura de la confianza, el proyecto se deslizó rápidamente hacia un final irreversible.

En mayo de 2025, Microfin dejó de pagar la factura de electricidad.

Luego, en junio, Microfin envió oficialmente un aviso de terminación del contrato a la empresa eléctrica.

Según un informe interno revisado por Reuters, la empresa eléctrica había preparado una versión modificada del contrato para intentar salvar el proyecto, pero los representantes de Tether no asistieron a la ceremonia de firma.

El 25 de julio de 2025, la empresa eléctrica cortó oficialmente el suministro de electricidad.

Los medios locales, "El Observador", informaron que en ese momento la deuda de Microfin se acercaba a los 5 millones de dólares, con facturas de electricidad que alcanzaban aproximadamente 2 millones de dólares al mes, y la deuda superaba la garantía inicial proporcionada.

El 25 de noviembre de 2025, Tether notificó oficialmente al departamento de trabajo local sobre la cesación de operaciones, y la cadena de televisión Teledoce confirmó que 30 de los 38 empleados fueron despedidos.

Hasta diciembre de 2025, Microfin había saldado todas sus deudas.

IV. Cuando "verde" no significa "barato"

La salida de este evento sirve como una advertencia para todas las empresas que realizan inversiones de capital intensivo en el extranjero.

Primero, la realidad de los costos.

La electricidad en Uruguay es ciertamente verde, pero no tiene una ventaja clara en comparación con los precios de electricidad globales para la minería.

Particularmente después de que Bitcoin completó su halving en 2024 (reduciendo la recompensa de bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC), el margen de beneficio de toda la industria se redujo drásticamente, y la desventaja de los altos precios de la electricidad, que antes estaba oculta por el "ideal verde", se amplificó rápidamente.

En segundo lugar, la certeza de las reglas.

Cuando Tether entró en Uruguay, también valoró la energía renovable y la estabilidad política del país.

Sin embargo, la dirección de las empresas de servicios públicos cambia con el cambio de gobierno, y las estrategias de negociación también se modifican, lo cual no es raro en América Latina.

Para proyectos de capital intensivo que requieren un suministro eléctrico estable a largo plazo, la continuidad de las políticas es más difícil de predecir que el precio de la electricidad en sí.

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Aunque la pérdida de 120 millones de dólares es completamente soportable para Tether, que tiene ganancias anuales de más de 10 mil millones de dólares y un portafolio de inversiones superior a 20 mil millones de dólares, y su expansión en lugares como El Salvador continúa, esto ilustra claramente una regla comercial.

En el mundo de las operaciones de capital intensivo, no importa cuánta potencia de cálculo tengas, debe basarse en un consenso contractual claro y en una verdadera ventaja de costos.

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