Aave DAO gana, pero el juego no ha terminado

Título original: El DAO ganó, pero el acuerdo aún no se ha cerrado.
Autor original: @Marczeller
Traducción: Peggy, BlockBeats

Nota del editor: Tras la reducción gradual de los riesgos normativos, Aave se enfrentó a una prueba más difícil a nivel de gobernanza. El 13 de febrero, Aave Labs publicó una nueva propuesta de gobernanza en la que se comprometía a destinar el 100 % de los ingresos por productos de la marca Aave a la DAO e impulsar V4 para que se convirtiera en el futuro núcleo técnico del protocolo, lo que se consideró una respuesta positiva a meses de controversia en la comunidad.

Sin embargo, un análisis de la cronología de los acontecimientos revela que el núcleo de la disputa no solo radica en un ajuste en la distribución de los ingresos, sino también en una tensión de larga data en torno a la propiedad de los ingresos, la propiedad de la marca y los límites del poder de gobernanza. Desde una crisis de confianza provocada por cambios en los productos front-end hasta ventas masivas, recompras por parte de los fundadores y sospechas de manipulación de la gobernanza, este conflicto ha puesto de manifiesto problemas estructurales sin resolver entre el equipo de desarrollo y la DAO.

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Este artículo intenta esbozar cómo se ha intensificado paso a paso este conflicto de gobernanza, examinando a qué demandas clave ha respondido la propuesta actual y qué cuestiones pendientes siguen sin resolverse. Aunque la disputa de Aave continúa, ya ha proporcionado un ejemplo muy realista de gobernanza para todo el sector de las criptomonedas.

Nota del autor: El autor de este artículo es el fundador de la Iniciativa Aave Chan (ACI). ACI es una plataforma de agentes para Aave DAO y también uno de los proveedores de servicios.

A continuación se muestra el texto original:

Esta propuesta, en esencia, representa una victoria gradual para la gobernanza de Aave DAO.

En diciembre del año pasado, un agente independiente @EzR3aL planteó preguntas sobre la propiedad de los ingresos, lo que desencadenó una serie de debates en la comunidad sobre los mecanismos de alineación de ingresos, la transparencia de la gobernanza y los límites de la relación de Aave Labs con el protocolo. Hoy, la respuesta de Aave Labs incluye: destinar el 100 % de los ingresos por productos de la marca Aave a la tesorería de la DAO, confirmar la V4 como base técnica unificada y crear una fundación que posea la marca y la propiedad intelectual.

Estos cambios no se produjeron de forma natural, sino que son el resultado de una presión continua por parte de los gobiernos. En otras palabras, se trata de una manifestación de la gobernanza en acción.

La dirección es correcta. Desde hace tiempo defiendo públicamente esta alineación de intereses centrada en los tokens. El objetivo no ha cambiado, pero aún hay aspectos de la ejecución que deben aclararse y ajustarse. Antes de votar, es necesario que la comunidad comprenda plenamente los detalles clave.

Primero, comprenda los «detalles».

La declaración central de la propuesta es: «El 100 % de los ingresos por productos de marca de Aave pertenecen a la DAO». Se trata de un compromiso claro y positivo que demuestra que la gobernanza descentralizada puede dar resultados concretos. Sin embargo, la premisa de la gobernanza es una revisión rigurosa de los términos.

La autoridad para definir «100 % de ingresos» no debería estar en manos de los laboratorios.

En el texto de la propuesta, «ingresos» se define como: ingresos totales por productos, menos las participaciones en los ingresos de los socios, los descuentos sobre los ingresos, las subvenciones y los incentivos directos adicionales para los usuarios.

El problema es que todas las deducciones anteriores son determinadas unilateralmente por Aave Labs: sin auditoría independiente, sin límite claro y sin necesidad de aprobación previa o posterior por parte de DAO.

La propuesta también establece lo siguiente: Aave Labs se reserva el derecho de utilizar algunos fondos del producto (como los ingresos de tesorería) directamente para incentivos a los usuarios.

«100 % de los ingresos» es una afirmación muy simbólica, pero la autoridad para definir los ingresos debe estar en manos de la DAO, y no en manos del destinatario de los fondos de forma unilateral.
Si se introduce una auditoría independiente realizada por terceros y se establece un mecanismo para la aprobación por parte de la DAO de las deducciones discrecionales, este compromiso puede pasar de ser un eslogan a convertirse en un acuerdo institucional ejecutable y verificable.

Se trata de un ajuste técnico menor, pero de gran importancia institucional.

El tamaño actual del tesoro público, difícil de soportar un pago único tan elevado.

En este momento, el tamaño de la tesorería de Aave DAO es de aproximadamente 160,9 millones de dólares, lo que supone una disminución de unos 44,8 millones de dólares el mes pasado debido a las fluctuaciones del mercado. En términos de estructura de activos, alrededor de 100,6 millones de dólares son activos que no pertenecen a AAVE, y 60,2 millones de dólares están en tokens AAVE.

Esta propuesta solicita: 42,5 millones de dólares en monedas estables (25 millones de dólares de asignación principal + 17,5 millones de dólares de asignación por hitos); 75 000 tokens AAVE.

Solo la parte correspondiente a las monedas estables ya representa el 42 % de las reservas no AAVE de la DAO; el importe total solicitado es de aproximadamente 50,7 millones de dólares, lo que equivale al 31,5 % del tamaño total de la tesorería.

Se trata de una solicitud de financiación muy concentrada dirigida a un único proveedor de servicios, que se completará mediante una única votación. Hasta que no se establezcan restricciones ejecutables y divulgaciones transparentes, no se debe realizar ninguna transferencia de fondos o tokens.

La base del flujo de caja de Aave, desde la versión 3

Aave V3 genera actualmente más de 100 millones de dólares en ingresos anualizados por protocolo, lo que la convierte en una de las infraestructuras de préstamo más maduras y estables de DeFi. En retrospectiva, más del 95 % de los ingresos acumulados de Aave DAO provienen de V3 y sus versiones anteriores.

Sin embargo, esta propuesta sitúa a V3 en el «límite de su arquitectura» y aboga por impulsar V4 como un sustituto integral a nivel de gobernanza. Al mismo tiempo, el plan de mantenimiento establece explícitamente que, si se aprueba este marco, es razonable suspender la incorporación de nuevas funciones a la V3.

Aunque V4 puede representar la dirección a largo plazo, hay que afrontar una realidad: actualmente, todavía se encuentra en fase de prueba, solo ha sido sometido a auditorías parciales y aún no ha generado ingresos reales. Una estrategia más prudente sería adoptar un enfoque doble: seguir protegiendo V3 como motor de flujo de caja anual de 100 millones de dólares y acelerar la validación independiente de V4.

Agrupar «protocolos no lanzados» con «fuentes de ingresos maduras congeladas» en una sola votación es evidentemente demasiado agresivo. La confirmación de la gobernanza de V4 debe basarse en su propia madurez y en el estado de lanzamiento de la red principal, y debe completarse mediante una propuesta independiente.

Los elementos de votación no deben agruparse de forma forzada.

Las preguntas frecuentes mencionan que dividir los elementos relevantes para la votación podría dar lugar a planes fragmentados que son difíciles de ejecutar.

Sin embargo, desde el punto de vista de la gobernanza, se trata de un paquete de cuatro decisiones independientes: mecanismo de armonización de ingresos; confirmación de la gobernanza del V4; creación de la fundación; solicitud de financiación superior a 50 millones de dólares.

Sus atributos de riesgo y fundamentos de consenso no son los mismos.

La comunidad ha alcanzado un amplio consenso sobre la armonización de los ingresos; también puede que apoye la dirección de V4 y la fundación; sin embargo, siguen existiendo diferencias significativas en cuanto al volumen, el ritmo y las restricciones de la financiación.

La votación agrupada implica una aceptación «todo o nada». Si cada parte se sostiene por sí misma, se debería permitir a la comunidad expresar opiniones separadas y realizar enmiendas separadas.

75 000 AAVE representan esencialmente una transferencia de gobernanza.

Al precio actual de aproximadamente 109 dólares, 75 000 AAVE valen alrededor de 8,2 millones de dólares, lo que equivale al 13,6 % de las participaciones actuales de AAVE de la DAO (unas 550 000 tokens).

El token AAVE en sí mismo representa derechos de voto.

Anteriormente, he publicado un análisis en cadena que muestra que las carteras asociadas a la infraestructura de Aave Labs votaron en contra de la propuesta de «divulgación obligatoria» (que exigía a las carteras divulgar y evitar conflictos de intereses). La votación aún continúa, con la parte a favor en desventaja.

En este contexto, la propuesta de transferir 75 000 AAVE a una entidad con participaciones de gobernanza no reveladas presenta claramente una asimetría de información.
Antes de transferir más poder de gobernanza, la DAO debe comprender plenamente la influencia que tiene el destinatario en las votaciones.

Lo que apoyo y me reservo

Apoyo la orientación general de esta propuesta: la alineación de los ingresos es correcta; la marca y la propiedad intelectual que posee la fundación son razonables; V4 como vía técnica a largo plazo tiene una base lógica; la DAO debería reconocer este hecho: la intervención sostenida y racional de la gobernanza está produciendo resultados tangibles.

Pero la dirección no equivale a la ejecución, y la comprobación temporal no debe considerarse una autorización.

Cuatro cosas que hay que completar antes de continuar

Recomiendo completar los siguientes pasos antes de avanzar con cualquier asignación sustantiva:

Dividir los votos
La alineación de los ingresos, la confirmación de la V4, la creación de la fundación y las solicitudes de fondos deben deliberarse como propuestas separadas.

Garantizar la verdadera independencia de la Fundación
Antes de cualquier transferencia de fondos, se debería haber constituido y verificado una fundación independiente que posea todos los derechos de propiedad intelectual, marcas comerciales y derechos de marca de Aave.
El término «independiente» debe reflejarse en la estructura del consejo y en el mecanismo de gobernanza, no solo en los documentos legales.

Divulgación completa sobre cartera y gobernanza
Cualquier entidad que reciba fondos de los tokens DAO y AAVE debe revelar todas las carteras que controle directa o indirectamente. Esta norma debe aplicarse por igual a todos los proveedores de servicios.

Introducir un mecanismo independiente de verificación de ingresos.
El término «100 % de ingresos» debe ser definido y verificado por una empresa auditora independiente, y cualquier deducción debe tener un límite máximo o requerir la aprobación de la DAO.

Estos requisitos no suponen un rechazo de la propuesta, sino más bien una mejora de su viabilidad y credibilidad. Si estas medidas ya forman parte del plan, indicarlas explícitamente en la comprobación temporal solo aumentará la confianza de la comunidad.

Una vez que se cumplan estas condiciones, la DAO estará preparada para evaluar de manera racional las propuestas de financiación de forma transparente y verificable.

Ha sido un día de gobernanza de Aave del que estar orgullosos. La comunidad impulsó la alineación y obtuvo una respuesta.

El siguiente paso es garantizar que esta respuesta sea auténtica, viable y justa para todos los titulares de tokens.

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