Bitcoin: Comprar alto y vender bajo, Strategy asume y explica sus decisiones

Vender a 60,000 dólares para recomprar a 80,000 dólares. A primera vista, la operación puede parecer difícil de justificar. Sin embargo, Phong Le, el CEO de Strategy, afirma que la venta de aproximadamente 7,000 BTC realizada por su empresa fue << la decisión correcta en ese momento >>. Según él, este arbitraje no se basaba en una anticipación del precio del bitcoin, sino en las necesidades de financiamiento de la empresa y el costo de su capital. Después de diez semanas sin compras, Strategy ha vuelto al mercado. La empresa ha adquirido 4,603 BTC adicionales por cerca de 370 millones de dólares, a un precio medio de 80,318 dólares. Puntos clave de este artículo: * Strategy vendió 7,000 BTC a 60,000 dólares para financiar sus necesidades, y luego recompró 4,603 BTC a un precio medio de 80,318 dólares. * La estrategia de la empresa ha evolucionado hacia una gestión activa, combinando bitcoins, liquidez, deuda y emisiones de títulos para cumplir con sus obligaciones financieras. Strategy asume sus ventas de bitcoins ---------------------------------------------------------------------------------- Interrogado el martes en Bloomberg TV, Phong Le defendió los arbitrajes realizados durante la reciente interrupción de las compras de bitcoins. Los aproximadamente 7,000 BTC vendidos sirvieron para financiar los dividendos asociados a Stretch, una de las categorías de acciones preferentes emitidas por Strategy. El directivo considera que la relevancia de la operación no debe juzgarse únicamente a partir del precio del bitcoin. La empresa busca más bien aprovechar la solución de financiamiento más ventajosa en un momento dado. Así, puede vender una parte de sus BTC cuando sus obligaciones lo exigen, y luego emitir acciones MSTR si estas se negocian con una prima que permita financiar nuevas adquisiciones. Durante esta pausa de diez semanas, Strategy también afirma haber reducido su deuda neta de aproximadamente 7,000 millones de dólares a cero y haber acumulado cerca de 7,000 millones de dólares en reservas de efectivo. La venta representó menos del 1% de su cartera, mientras que sus tenencias en bitcoins han aumentado aproximadamente un 30% desde principios de año. Una estrategia ahora bidireccional -------------------------------------------------------------------------------------- La reciente adquisición de 4,603 BTC eleva las reservas de Strategy a 845,050 BTC, valorados en alrededor de 65,000 millones de dólares al precio actual. La empresa sigue siendo un << acumulador neto >>, pero Phong Le reconoce ahora que puede ocasionalmente recurrir a sus reservas para financiar sus dividendos o cumplir con otras obligaciones. Este funcionamiento marca una evolución importante. El modelo de Strategy ya no se basa únicamente en una acumulación sin ventas, sino en una gestión activa que combina bitcoins, liquidez, deuda y emisiones de títulos. Phong Le asegura que la empresa podría continuar comprando BTC a 90,000, 100,000 o incluso 130,000 dólares, siempre que las condiciones de financiamiento sigan siendo favorables. Sin embargo, esta mecánica sigue siendo estrechamente dependiente de los mercados. La acción MSTR cerró la sesión del martes a 124.88 dólares, con una caída del 6.1%. Los analistas de Bernstein, además, han mantenido su recomendación de << Sobre rendimiento >>, aunque han reducido su objetivo de precio de 450 a 350 dólares. Al vender algunos bitcoins para cumplir con sus compromisos y luego reanudar sus compras a un precio superior, Strategy acepta, por tanto, una aparente contradicción. Para Phong Le, el objetivo no es acertar en cada movimiento del mercado, sino preservar un modelo capaz de financiar de manera sostenible la acumulación de BTC.

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