¿Puede el primer informe trimestral de SpaceX salvar el precio de sus acciones tras caer cuatro semanas y con 1.200 millones de acciones liberadas?

SpaceX publicará su primer informe trimestral desde su salida a bolsa el 4 de agosto.

Escrito por: Zhang Yaqi, Wall Street Watch

SpaceX está a punto de publicar su primer informe trimestral desde su salida a bolsa, lo que representa una prueba clave para el mercado.

SpaceX anunciará sus resultados del segundo trimestre después del cierre del mercado el 4 de agosto (miércoles) hora del Este. Hasta la apertura del mercado este lunes, sus acciones han caído durante cuatro semanas consecutivas, disminuyendo aproximadamente un 20% desde el precio de emisión de 135 dólares por acción, y un 46% desde el máximo histórico de 201,80 dólares alcanzado el 16 de junio.

El analista de Cantor Fitzgerald, Colin Canfield, señaló en su informe previo que "las expectativas de ganancias del primer trimestre podrían tener desviaciones extremas", lo que sugiere que es casi imposible prever la dirección de los resultados.

Mientras tanto, la presión de las acciones liberadas pesa sobre el precio de las acciones. Aproximadamente 912 millones de acciones estarán disponibles para el comercio el 6 de agosto, y otras 319 millones de acciones se liberarán en aproximadamente una semana. Esto significa que la presión de venta potencial de los inversores iniciales no debe ser ignorada, y la atención del mercado se centrará en la reacción del precio de las acciones el jueves y viernes: un informe sólido podría ser el único catalizador para romper la racha de caídas.

El potencial de ingresos del negocio de IA es enorme, pero la incertidumbre es alta

El informe de SpaceX se dividirá en tres segmentos de negocio: Espacio (Space), Conectividad (Connectivity) e Inteligencia Artificial (AI). Dentro de estos, el segmento de IA es el mayor misterio de esta temporada.

El activo central del negocio de IA es xAI, que SpaceX fusionó en febrero de este año. xAI actualmente opera dos centros de datos en tierra: Colossus I en Tennessee y Colossus II en Mississippi. En el primer trimestre, el negocio de IA generó ingresos de 818 millones de dólares, pero al mismo tiempo registró una pérdida operativa de 2.500 millones de dólares, con gastos de capital que alcanzaron los 7.700 millones de dólares.

Al entrar en el segundo trimestre, surgieron variables importantes en el lado de los ingresos. SpaceX ha firmado acuerdos de arrendamiento de centros de datos de IA con Anthropic y Google, siendo el acuerdo con Anthropic de hasta 1.250 millones de dólares al mes, comenzando a aumentar gradualmente entre mayo y junio; el acuerdo con Google aún no ha comenzado. Esto significa que los ingresos reales del negocio de IA en esta temporada tienen una gran flexibilidad, y la tendencia de los márgenes de beneficio y el ritmo de los nuevos gastos de capital también son difíciles de prever.

Las guías más esperadas por los inversores incluyen: la perspectiva de la empresa para la segunda mitad de este año y para el negocio de IA en 2027, así como el cronograma para avanzar en la idea de utilizar Starship para lanzar satélites de computación de IA de bajo costo al espacio.

Starlink: el crecimiento de usuarios es el indicador clave

El negocio de conectividad Starlink es el motor de ganancias más sólido de SpaceX. Al final del primer trimestre, el número de suscriptores de Starlink alcanzó los 10,3 millones, más del doble de los 5 millones de hace 12 meses; en ese trimestre, generó ingresos de 11.400 millones de dólares y un beneficio operativo de 4.400 millones de dólares.

En este informe trimestral, los datos de crecimiento de usuarios serán el foco de atención del mercado. Colin Canfield espera que la empresa revele el indicador de ingresos promedio por usuario (ARPU), así como la situación de los contratos pendientes en el negocio empresarial y gubernamental, datos que ayudarán a los inversores a evaluar la profundidad de la comercialización de Starlink y su potencial de crecimiento futuro.

Negocio espacial: el progreso de Starship es objeto de atención

El segmento espacial alberga la narrativa tecnológica central de SpaceX. En el primer trimestre, este segmento generó ingresos de 4.100 millones de dólares, con una pérdida operativa de 657 millones de dólares, y gastos de capital en nuevas instalaciones y equipos de 1.100 millones de dólares. En el segundo trimestre, Falcon 9 completó aproximadamente 36 lanzamientos, la mayoría de los cuales sirvieron para el despliegue de su propia constelación de Starlink, y estos lanzamientos no se contabilizan en los ingresos del segmento espacial.

El progreso de Starship también es muy esperado. En julio, Starship completó su 13ª prueba de vuelo, y los inversores buscarán actualizaciones sobre el tiempo de la 14ª prueba, así como la escala de la inversión continua de la empresa en este cohete: Starship es la herramienta clave para el lanzamiento de cargas comerciales y el despliegue de satélites de IA en el futuro.

Expectativas de rendimiento y perspectivas del mercado

Wall Street actualmente espera que SpaceX genere ingresos totales de aproximadamente 6.900 millones de dólares en el segundo trimestre, con un EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de aproximadamente 2.100 millones de dólares; se espera que los ingresos anuales sean de 39.000 millones de dólares, con un EBITDA esperado de 17.300 millones de dólares. Colin Canfield tiene una perspectiva relativamente optimista para esta temporada, anticipando que los resultados superarán las expectativas y vendrán acompañados de guías positivas.

Sin embargo, el valor de referencia de estas proyecciones es cuestionable. Dado que este es el primer informe trimestral de SpaceX desde su salida a bolsa, los analistas no tienen datos históricos como base de calibración, lo que significa que los números reales podrían desviarse significativamente.

El comportamiento del precio de las acciones también está lleno de incertidumbres. La presión de suministro de las acciones liberadas, las preocupaciones del mercado sobre la distracción de la atención de Musk, y la controversia sobre la valoración en sí misma—calculando un valor de mercado actual de aproximadamente 1,4 billones de dólares, lo que corresponde a un múltiplo de aproximadamente 35 veces los ingresos estimados para 2026—serán factores clave que influirán en la reacción del mercado tras el informe. Para los inversores, este fin de semana podría ser muy agitado.