Maple asegura $280 millones en colateral de XRP y las próximas fechas de vencimiento amenazan con liquidaciones

El valor DeFi reportado de XRP Ledger incluye aproximadamente $280 millones en colateral de XRP que respalda los préstamos de Maple financiados desde pools de Ethereum, ofreciendo una razón para mantener el token mientras se piden stablecoins.

Sin embargo, la capacidad de permanencia depende de lo que suceda con esos préstamos. Maple reportó alrededor de 225 millones de XRP a través de sus productos syrupUSDC y syrupUSDT, y tres posiciones respaldadas por XRP llevan aproximadamente $151.8 millones en principal nominal de stablecoin, con vencimientos en diciembre y enero.

Pedir prestado contra XRP puede permitir a un tenedor existente acceder a liquidez mientras mantiene exposición al token. Las renovaciones pueden extender ese uso, los reembolsos pueden llevar a liberaciones autorizadas, y una llamada de margen fallida puede llevar a ventas.

El crédito detrás del total de colateral de XRPL

La divulgación de syrupUSDC de Maple listó 142,766,086.05 XRP valorados en $177.7 millones, y su divulgación de syrupUSDT listó 82,314,668.8 XRP valorados en $102.5 millones.

Juntos, los saldos reportados totalizan aproximadamente 225 millones de XRP y $280.2 millones en colateral mostrado.

El principal combinado es aproximadamente $151.8 millones a un dólar nominal por USDC o USDT. Los dos valores de colateral del préstamo syrupUSDC ya están incluidos en el total de XRP de ese producto.

Tres posiciones tampoco establecen tres prestatarios benéficos distintos. El Hub de Prestatarios de Maple apoya múltiples entidades legales dentro de una organización, por lo que el conteo de préstamos por sí solo no puede mostrar cuán ampliamente se distribuye la exposición.

Las divulgaciones públicas no establecen las aprobaciones o el tiempo exacto de liberación de colateral de estas posiciones, por lo que el reembolso sería clave para la demanda de tenencia del token, junto con lo que se libera, se retiene o se vuelve a prometer.

DefiLlama mostró la asignación de XRPL de Maple en $281.1 millones y el valor total DeFi de XRPL en aproximadamente $318 millones en la misma ventana de recuperación. La clave para interpretar esa gran contribución es dónde se encuentra el colateral.

El adaptador de Maple dice que los préstamos se emiten desde pools de Ethereum mientras que el colateral se custodia en su cadena nativa, acreditando XRP a XRPL. Este es XRP nativo que apoya el crédito originado en otro lugar, y también es específico para posiciones respaldadas por XRP. Maple reporta $151.8 millones en préstamos basados en Ethereum asegurados por 225 millones de XRP mantenidos en custodia nativa.

El adaptador desactiva explícitamente el llenado histórico porque sus metadatos de colateral son actuales, por lo que pedir un bloque antiguo devolvería el colateral de hoy y reescribiría el pasado con las tenencias presentes.

Eso limita el significado histórico del gráfico: las tenencias actuales no pueden establecer cuándo se adquirió XRP o cuánto ingresó durante un período anterior comparable.

Cómo los reembolsos y las llamadas de margen cambian la demanda de XRP

Los niveles de colateral mostrados fueron del 178.3% y 188.2% para las dos posiciones de USDC y del 185.7% para la posición de USDT.

El procedimiento de incumplimiento no datado y actualmente alojado de Maple dice que los niveles de préstamo a valor inicial, de llamada de margen y de liquidación se establecen para cada préstamo en el origen. Una llamada de margen inicia un temporizador de 12 a 24 horas y da al prestatario instrucciones para aumentar el colateral o reembolsar.

Publicar XRP adicional podría aumentar los tokens comprometidos al préstamo, ya sea extraídos de tenencias existentes o adquiridos por separado. Pagar la deuda ofrece otra respuesta y no necesita aumentar el colateral de XRP.

Una llamada no atendida, un umbral de liquidación incumplido o un incumplimiento contractual especificado pueden autorizar la liquidación. Según el procedimiento, los ingresos de la venta de colateral reducen el principal, los intereses y las tarifas antes de que un déficit residual se vea afectado, por lo que la liquidación puede convertir XRP prometido en ventas.

La evidencia más fuerte de uso de crédito duradero sería XRP permaneciendo comprometido a través de renovaciones que continúan requiriéndolo, o siendo prometido contra préstamos de reemplazo después de que se reembolsen las obligaciones existentes. Cantidades de tokens más grandes mostrarían una mayor huella de colateral.

Por el contrario, los reembolsos seguidos de liberaciones autorizadas reducirían la cantidad que apoya este crédito. Un saldo de valor en dólares más bajo por sí solo sería ambiguo porque los cambios de precio pueden reducir el valor del colateral sin que ningún token salga.

Los vencimientos de diciembre y enero proporcionan puntos concretos para observar esos cambios. Hasta entonces, las divulgaciones de Maple muestran a XRP desempeñando un papel de financiamiento. Si ese papel sostiene la demanda de XRP más allá de los préstamos actuales dependerá de que los prestatarios continúen necesitando el token como colateral.

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