El fenómeno extraño del mercado de criptomonedas en Corea: ¿por qué es tan notable el efecto de la inclusión de nuevas monedas?

El 85% de los fondos se concentran en monedas alternativas, y las barreras estructurales crean un único y excepcional dividendo de nuevas monedas en wones.

Escrito por: Heechang Kang

Traducido por: Luffy, Foresight News

El mercado de criptomonedas de Corea es completamente opuesto al patrón global.

La imagen anterior muestra de manera intuitiva esta característica anómala del mercado. En un ciclo estadístico reciente, las pequeñas monedas de cola larga representaron el 58% del volumen de transacciones en Upbit y el 52% en Bithumb; Bitcoin solo representó el 9% del mercado coreano. En comparación, el volumen de transacciones de Bitcoin en Binance y Coinbase fue del 23% y 47%, respectivamente. El mercado de efectivo en wones se mantiene como el segundo más grande del mundo, con un volumen de transacciones semanal de aproximadamente 26 mil millones de dólares, lo que representa el 30% del volumen total de transacciones en efectivo a nivel mundial. Este enorme mercado, sin embargo, presenta una preferencia de fondos completamente opuesta a la global, lo que no es un fenómeno accidental de un mercado de nicho.

Ya en el primer trimestre de 2024, el volumen de transacciones en wones alcanzó los 456 mil millones de dólares en un solo trimestre, superando temporalmente al dólar como la principal moneda fiduciaria en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, solo el 15% de esos fondos fluyó hacia Bitcoin y Ethereum, mientras que el 85% se dirigió a monedas alternativas y nuevos tokens, creando así un dividendo de liquidez único en el mercado de wones.

La fuerte demanda de cola larga ha impulsado la creación de dos grandes intercambios locales. Upbit, aprovechando esta ola, se ha posicionado entre los cinco principales en volumen de transacciones global, capturando más del 80% del mercado coreano, aunque posteriormente los datos se redujeron al 72%; Upbit y Bithumb juntas monopolizan casi el 96% del volumen de transacciones en Corea.

Los dos oligopolios cuentan con una vasta base de pequeños inversores. A principios de 2025, el número de usuarios registrados en los intercambios superó los 16.2 millones, superando a los 14.5 millones de personas que poseen acciones en el mercado de valores de Corea. Los datos regulatorios indican que a finales de 2024, 9.7 millones de comerciantes habían completado la verificación de identidad, con un aumento del 25% en seis meses, y el tamaño de las tenencias de activos criptográficos de los usuarios se duplicó a 77.5 mil millones de dólares. La estructura de edad de los inversores se concentra en los 30 años (29%) y 40 años (27%); el 66% de los usuarios tiene tenencias de menos de 500,000 wones. Una gran cantidad de pequeños inversores activos son el núcleo del comercio de pequeñas monedas de cola larga.

El 85% del volumen de transacciones se concentra en monedas alternativas

Los intercambios globales principales tienen a BTC y ETH como núcleo de transacciones, mientras que el mercado coreano está completamente invertido: el 85% del volumen de transacciones locales se dirige a monedas alternativas, con Bitcoin solo en un 9% y Ethereum en un 6%. Esta preferencia de fondos única se origina en cuatro restricciones estructurales que limitan los canales de inversión legal para los fondos de riesgo en Corea:

• Falta de productos derivados regulados. No hay futuros, opciones ni productos apalancados legales en Corea. La demanda de los comerciantes extranjeros de obtener beneficios a través de derivados solo puede satisfacerse localmente mediante monedas alternativas altamente volátiles, convirtiendo a las pequeñas monedas en herramientas de apalancamiento "naturales" para los pequeños inversores.
• El control de capital aísla a las instituciones extranjeras. Las reglas que exigen cuentas bancarias locales con verificación de identidad y que solo permiten depósitos y retiros en wones, aíslan directamente a los creadores de mercado extranjeros y a los equipos de arbitraje intermercado. La fijación de precios en el mercado es completamente dominada por los pequeños inversores locales, careciendo de instituciones profesionales para cubrir emociones, lo que amplifica las tendencias del mercado una vez que se forman.
• La piscina de inclusión de nuevas monedas en los intercambios es estrecha. Upbit solo admite transacciones en wones, con aproximadamente 324 monedas listadas; Binance y Bitget tienen más de 700 monedas listadas. Los fondos locales equivalentes solo pueden dividirse entre menos activos, y cada nuevo token recibe una atención de fondos que supera la de las plataformas globales.
• Cultura de mercado de pequeños inversores. Casi no hay participantes institucionales en el mercado, la velocidad de difusión de productos digitales es rápida, y las tendencias de interés se propagan rápidamente entre la población. Los fondos tienden a concentrarse en nuevas monedas populares, formando una ola de compra unificada; el mercado estadounidense se basa en ETF y fondos corporativos que mantienen BTC y ETH de manera estable, mientras que Corea carece de compras institucionales a largo plazo.

La inclusión de nuevas monedas: el ciclo de liquidez de un mercado cerrado

Cada nueva moneda listada en Upbit y Bithumb genera un aumento explosivo en el mercado. El volumen de transacciones de PRL aumentó un 5500% en 24 horas, el precio de SLX se duplicó, HYPER subió más del 100%, AZTEC aumentó un 82%, y SKR vio un aumento del 700% en volumen de transacciones y un aumento del 62% en precio. La inclusión de nuevas monedas también se ha convertido en un medio de competencia entre los dos intercambios por cuota de mercado: en septiembre de 2025, la cuota de Bithumb aumentó al 46%, y Upbit respondió listando 7 nuevas monedas en 10 días.

El comercio intradía también sigue un patrón fijo, conocido en la industria como "la tendencia de las 9 de la mañana". A las 9 de la mañana, hora estándar de Corea, varias monedas alternativas poco conocidas experimentan un aumento colectivo, y los pequeños inversores apuestan diariamente por la próxima moneda popular; el punto de activación del mercado no es una noticia de la industria, sino simplemente el comportamiento de compra unificado de los pequeños inversores.

Incluso cuando se congelan los canales de entrada y salida de fondos, el entusiasmo por el comercio no disminuye. En noviembre de 2025, Upbit sufrió un ataque de hackers y suspendió depósitos y retiros, pero los fondos de los pequeños inversores continuaron comerciando con tokens como ORCA y RAY en la plataforma, lo que se conoce en la industria como "tirar de la red", y la plataforma ganó 340,650 dólares en ingresos por tarifas en un solo día. En febrero de 2026, ZKsync experimentó un aumento cercano al 970% durante el período de mantenimiento de la plataforma, lo que provocó una investigación regulatoria, confirmando nuevamente el ciclo de comercio en un mercado cerrado.

El control de capital que aísla a los fondos de arbitraje extranjeros es la razón principal por la que las tendencias de aumento pueden continuar. Un fenómeno emblemático es la "prima de kimchi": el promedio se mantiene entre el 2% y el 3%, alcanzando un pico del 10.88% en marzo de 2024. Sin embargo, el mercado tiene dos caras; a finales de 2025, la prima pasó de positiva a negativa, y el efecto de la prima a corto plazo generado por la inclusión de nuevas monedas se debilitó notablemente.

La disminución del interés: el ciclo de vida del dividendo de nuevas monedas

La imagen anterior muestra el patrón de disminución del interés por las nuevas monedas. La liquidez de todos los tokens se concentra en gran medida en las primeras etapas de su inclusión. La liquidez mediana de los nuevos tokens en Upbit se pierde en su mayor parte entre las 10 y 15 semanas posteriores a su inclusión; sin embargo, no desaparece por completo, sino que forma una liquidez base estable. Al cumplir 51 semanas desde su inclusión, la liquidez mediana de los tokens sobrevivientes se estabiliza en 11.3 millones de dólares por semana, solo superada por los 25.6 millones de dólares de Binance, y es aproximadamente cinco veces más que los 2.3 millones de dólares de Coinbase y los 2.2 millones de dólares de Bithumb.

Sin embargo, el rendimiento de retención de tokens no es alentador. Al cumplir 51 semanas desde su inclusión, solo el 42.7% de los tokens en Upbit y el 40.5% en Bithumb mantienen un volumen de transacciones superior al 10% de su pico inicial; en Binance, esta proporción es del 43.6%, y en Coinbase alcanza el 63.8%. La baja inicial de interés en Coinbase y su tendencia estable hacen que sea más fácil mantener el umbral de liquidez del 10%; los tokens coreanos experimentan un volumen de transacciones masivo inmediatamente después de su inclusión, y aunque el 10% restante puede parecer bajo, su volumen absoluto sigue siendo considerable. Sin embargo, en general, cerca del 60% de los nuevos tokens en Corea pierden la mayor parte de su capital inicial en un año.

Objetivamente, el mercado coreano tiene una memoria profunda pero selectiva. En los primeros meses posteriores a la inclusión, se produce una intensa eliminación, y solo unos pocos activos pueden acumular liquidez significativa a largo plazo. La inclusión de nuevas monedas en wones no es un flujo permanente y estable, sino un "examen de selección" de un año, y al final, solo alrededor de una fracción de los tokens puede obtener una liquidez estable de millones.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.