La Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá Excluye las Criptomonedas de Su Supervisión

Desde un teléfono móvil, cualquier persona en Panamá puede comprar bitcoin, ether o tokens que representan acciones de empresas estadounidenses en plataformas que operan en el país sin ningún tipo de licencia. La Ley del Mercado de Valores no menciona ni los criptoactivos ni esos instrumentos tokenizados. La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) ya ha confirmado esto en dos ocasiones. En 2018 y en 2025, concluyó que los esquemas basados en tokens o monedas virtuales no necesitan su autorización para operar en el país. El Texto Único de la SMV regula a los asesores de inversión y a las firmas de valores en Panamá. Las criptomonedas no entran en esa definición de valor o activo financiero, por lo que están fuera de la jurisdicción de la agencia. La ley actual tampoco otorga a la Superintendencia la autoridad para legislar sobre criptoactivos. Ese poder solo vendría si se promulga una nueva regulación que se lo otorgue expresamente. En 2025, la SMV analizó una plataforma dedicada al intercambio de bitcoin y ether. Su conclusión fue que esos productos están fuera de lo que supervisa y que la plataforma no necesita una licencia o registro para operar. Las firmas de valores panameñas no pueden comprar, vender o custodiar criptomonedas porque la custodia regulada se limita a los instrumentos que la ley define como valores. En Panamá hoy, comprar criptoactivos o tokens de acciones extranjeras desde una plataforma local no requiere ninguna licencia de la SMV porque la agencia considera que esos productos no son valores según su Texto Único y que la ley actual no le otorga el poder para legislar sobre ellos. El 15 de noviembre de 2018, la entidad fue la primera en tomar una postura. Determinó que el concepto de "valor" en la Ley del Mercado de Valores no incluye monedas o monedas virtuales, por lo que el bitcoin no puede considerarse un valor. Ese mismo documento resolvió una consulta sobre un token que representaría oro o acciones a solicitud del inversor. La Superintendencia fue contundente: "el 'token' no se considera un valor." Casi cinco años después, el 23 de marzo de 2023, reafirmó su postura. Estableció que no hay regulación en Panamá para el uso de criptomonedas en el mercado de valores y que las firmas de valores no pueden custodiar activos digitales. La Superintendencia apoya su criterio en las definiciones del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) sobre "activos virtuales" y "proveedores de servicios de activos virtuales." Con esa distinción, separa los activos virtuales de los activos financieros tradicionales que las firmas de corretaje pueden negociar. El último intento legislativo de regular las criptomonedas en Panamá terminó en los tribunales. El Poder Ejecutivo declaró inconstitucional el proyecto aprobado por la Asamblea Nacional, y la Corte Suprema de Justicia confirmó esa decisión en junio de 2023. Desde entonces, persiste el vacío legal. Hoy hay tres proyectos sobre activos virtuales sin fecha para el primer debate: uno ingresó a la Asamblea en marzo de 2025, otro en agosto y un tercero en octubre del mismo año, según la publicación especializada Nexo. Añade que en enero de 2026, se agregó un cuarto texto: un proyecto de ley marco sobre tecnologías financieras que incluye criptoactivos dentro de su alcance. Ninguno de los cuatro tiene una fecha confirmada para el debate. Uno de los proyectos afirma que el sector ha crecido en Panamá en medio de la actual incertidumbre legal. Otro propone incorporar a los proveedores de activos virtuales en el sistema de prevención de lavado de dinero, en línea con los estándares del GAFI que la propia Superintendencia ya cita en sus opiniones. Olga Cantillo, presidenta ejecutiva de Latinex, dijo a Nexo que Panamá carece de activos digitales y fondos cotizados en bolsa que se puedan comprar desde el país, sin necesidad de ir a Estados Unidos o Europa. La declaración de la ejecutiva coincide con el escenario descrito por la Superintendencia: los productos existen y circulan en plataformas accesibles desde teléfonos móviles, pero aún no hay una ley local que defina cómo deben ser regulados o quién debe supervisarlos.

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