Bitcoin cae por debajo de los $86,000, ¿es solo el comienzo de la caída?

Título original del artículo: "Bitcoin ¿Precio cae a $10,000?! Experto de Bloomberg da la predicción más pesimista"

Autor original del artículo: Seed.eth, vía Bitpush News

Este fin de semana, el mercado de criptomonedas no experimentó una recuperación del sentimiento. Tras varios días de trading en un rango estrecho, Bitcoin sufrió presión entre la noche del domingo y el lunes durante la sesión del mercado bursátil de EE. UU., cayendo por debajo del nivel de los $90,000, con el mínimo intradía tocando brevemente cerca de los $86,000. ETH cayó un 3.4% a $2,980; BNB cayó un 2.1%; XRP cayó un 4%; SOL cayó un 1.5% a alrededor de $126. Entre las diez principales criptomonedas por capitalización de mercado, solo TRX registró un ligero aumento de menos del 1%, mientras que el resto se encontraba en una fase de corrección.

Desde una perspectiva temporal, esta no fue una corrección aislada. Desde que alcanzó un nuevo máximo histórico a mediados de octubre, Bitcoin ha retrocedido más del 30%, y cada rebote ha parecido breve y vacilante. Si bien las entradas de ETF no han mostrado salidas sistémicas, la entrada marginal se ha ralentizado significativamente, lo que dificulta proporcionar al mercado el "colchón de sentimiento" de antes. El mercado de criptomonedas está pasando de un optimismo unilateral a una fase más compleja que pone a prueba la paciencia.

En este contexto, Mike McGlone, estratega senior de materias primas de Bloomberg Intelligence, publicó un nuevo informe que sitúa la tendencia actual de Bitcoin en un marco macro y cíclico más amplio y emitió un juicio inquietante: es probable que Bitcoin regrese a los $10,000 para 2026, lo cual no es una declaración alarmista, sino uno de los resultados potenciales bajo un ciclo especial de "deflación".

La controversia que rodea esta visión no se trata solo del número "bajo" en sí, sino porque McGlone no ve a Bitcoin como un criptoactivo independiente, sino que lo reexamina dentro de las coordenadas a largo plazo de "activos de riesgo global-liquidez-reversión de riqueza".

¿"Inflación después de la deflación"? McGlone se centra no en las criptomonedas, sino en los puntos de inflexión cíclicos

Para entender el juicio de McGlone, la clave no es cómo ve la industria cripto, sino cómo entiende el entorno macro de la siguiente etapa.

En su visión más reciente, McGlone enfatiza repetidamente un concepto: la inflexión de Inflación / Deflación. En su opinión, el mercado global se encuentra cerca de un punto de inflexión clave. Con las principales economías viendo un pico de inflación y una desaceleración del impulso de crecimiento, la lógica de fijación de precios de los activos está pasando del "combate a la inflación" a lidiar con la "inflación después de la deflación", la etapa donde los precios caen en todos los ámbitos después de que termina el ciclo inflacionario. Escribió: "La tendencia a la baja de Bitcoin puede replicar la situación que enfrentó el mercado bursátil en 2007 en respuesta a las políticas de la Fed".

Esta no es la primera vez que emite una advertencia bajista. Ya en noviembre del año pasado, predijo que Bitcoin caería a la marca de los $50,000.

Señaló que alrededor de 2026, los precios de las materias primas pueden fluctuar alrededor de un eje clave: la "línea divisoria entre inflación y deflación" del gas natural, el maíz, el cobre y otras materias primas básicas puede establecerse cerca de los $5, y entre estos productos, solo activos como el cobre, que tienen un respaldo de demanda industrial genuina, pueden seguir estando por encima de este eje para fines de 2025.

McGlone señaló: Cuando la liquidez retrocede, el mercado reevaluará la "demanda real" frente a la "prima de financiarización". En su marco, Bitcoin no es "oro digital", sino un activo altamente correlacionado con el apetito por el riesgo y los ciclos especulativos. Cuando la narrativa de inflación retrocede y la liquidez macro se ajusta, Bitcoin a menudo tiende a reflejar estos cambios de manera más temprana y dramática.

McGlone cree que su lógica no se basa en un solo nivel técnico, sino en la superposición de tres caminos a largo plazo.

En primer lugar, es la reversión a la media después de una creación extrema de riqueza. McGlone ha enfatizado durante mucho tiempo que Bitcoin es uno de los amplificadores de riqueza más extremos en un entorno monetario global flexible durante la última década. Cuando la tasa de crecimiento de los precios de los activos supera significativamente la actividad económica y el crecimiento del flujo de caja durante un período prolongado, la reversión tiende a no ser suave, sino severa. Históricamente, ya sea el mercado bursátil de EE. UU. en 1929 o la burbuja tecnológica en 2000, una característica común en la etapa máxima es que el mercado busca repetidamente un "nuevo paradigma" en los máximos, y la corrección posterior a menudo supera con creces las expectativas más pesimistas de ese momento.

En segundo lugar, es la relación de precios relativa entre Bitcoin y el oro. McGlone pone especial énfasis en el ratio Bitcoin/oro. Este ratio estaba alrededor de 10x a finales de 2022, luego se expandió rápidamente bajo el impulso del mercado alcista, alcanzando más de 30x en un punto en 2025. Sin embargo, este ratio ha caído alrededor de un 40% este año, bajando a alrededor de 21x. En su opinión, si las presiones deflacionarias persisten y el oro se mantiene fuerte debido a la demanda de refugio seguro, un retorno adicional del ratio a los rangos históricos no es una suposición radical.

En tercer lugar, es un problema sistémico en el entorno de suministro de activos especulativos. Aunque Bitcoin en sí tiene un límite claro de suministro total, McGlone ha señalado repetidamente que lo que el mercado realmente está negociando no es la "singularidad" de Bitcoin, sino la prima de riesgo de todo el ecosistema cripto. Cuando millones de tokens, proyectos y narrativas compiten por la misma porción del presupuesto de riesgo, durante un ciclo deflacionario, todo el sector tiende a ser descontado uniformemente, y a Bitcoin le resulta difícil separarse por completo de este proceso de revalorización.

Cabe señalar que Mike McGlone no es un portavoz alcista o bajista del mercado cripto. Como estratega senior de materias primas en Bloomberg, ha estudiado durante mucho tiempo la relación cíclica entre el petróleo crudo, los metales preciosos, los productos agrícolas, las tasas de interés y los activos de riesgo. Si bien sus predicciones no siempre pueden ser precisas, su valor radica en que a menudo plantea contrapreguntas estructurales cuando el sentimiento del mercado es más unánime.

En sus comentarios más recientes, también tomó la iniciativa de revisar sus propios "errores", incluida la subestimación del momento en que el oro superó los $2,000 y las desviaciones en su juicio sobre los rendimientos de los bonos estadounidenses y el ritmo del mercado bursátil. Pero en su opinión, estas desviaciones han confirmado repetidamente una cosa: el mercado es más propenso a la ilusión de tendencia antes de un punto de inflexión cíclico.

Otras voces: La divergencia se está ampliando

Por supuesto, el juicio de McGlone no es el consenso del mercado. De hecho, las actitudes de las instituciones principales están mostrando una divergencia significativa.

Las instituciones financieras tradicionales como Standard Chartered han reducido recientemente de manera significativa los objetivos de precio a medio y largo plazo de Bitcoin, reduciendo el objetivo de 2025 de alrededor de $200,000 a unos $100,000, y también ajustando el espacio especulativo de 2026 de alrededor de $300,000 a unos $150,000. En otras palabras, las instituciones ya no asumen que los ETF y las asignaciones corporativas seguirán proporcionando presión de compra marginal en cualquier rango de precios.

La investigación de Glassnode señala que la acción del precio de Bitcoin en el rango entre $80,000 y $90,000 ha ejercido presión sobre el mercado, con una intensidad similar a la tendencia a finales de enero de 2022. Las pérdidas no realizadas relativas del mercado actual se acercan al 10% de la capitalización de mercado. Los analistas explican además que tales dinámicas de mercado reflejan un estado de "liquidez restringida, sensible a los choques macro", pero aún no han alcanzado el nivel de la típica capitulación de mercado bajista (venta de pánico).

10x Research, que se inclina más hacia la investigación cuantitativa y estructural, ha llegado a una conclusión más directa: creen que Bitcoin ha entrado en las primeras etapas de un mercado bajista, con indicadores on-chain, flujos de fondos y estructura de mercado que indican que el ciclo bajista aún no ha seguido su curso.

Desde una perspectiva temporal más amplia, la incertidumbre actual que rodea a Bitcoin ya no es solo un problema dentro del mercado cripto en sí, sino que está firmemente integrada en el ciclo macro global. La próxima semana es vista por muchos estrategas como la ventana macro más crucial del fin de año, donde el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón anunciarán sucesivamente decisiones sobre tasas de interés, mientras que EE. UU. verá una serie de datos de empleo e inflación retrasados, proporcionando una "verificación de la realidad" tardía para el mercado.

La Reserva Federal envió una señal inusual en su reunión de tasas de interés del 10 de diciembre: no solo recortó las tasas en 25 puntos básicos, sino que también hubo votos disidentes raros, con Powell afirmando sin rodeos que el crecimiento del empleo en los últimos meses podría haber sido sobreestimado. Los intensos lanzamientos de datos macro de esta semana remodelarán las expectativas centrales del mercado para 2026, ya sea que la Reserva Federal pueda continuar recortando las tasas o tenga que presionar el botón de pausa por un período más largo. Para los activos de riesgo, esta respuesta puede ser más importante que cualquier debate alcista o bajista de un solo activo.

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