Cuenta regresiva para las elecciones de mitad de período: ¿Se aprobará el proyecto de ley de criptomonedas en EE. UU.?

Original Title: Midterms, shutdown risks and negotiations: Can Congress pass a sweeping crypto bill in 2026?

Original Author: Sarah Wynn, The Block

Original Translation: Bitpush News

El próximo año es crucial para la legislación de criptomonedas, siendo la pregunta central si los legisladores pueden aprobar un proyecto de ley integral de regulación de activos digitales antes de las elecciones de mitad de período.

Los defensores de las criptomonedas entrevistados por The Block estiman que la probabilidad de que dicho proyecto se convierta en ley en 2026 es de entre el 50% y el 60%. El optimismo proviene de las discusiones en curso entre demócratas y republicanos, pero aún quedan varios temas espinosos por resolver.

Kevin Wysocki, jefe de políticas de Anchorage Digital, cree que hay un 50% de posibilidades de que el proyecto de ley se convierta en ley en 2026.

“Creo que lo realmente positivo es que los miembros del Congreso, tanto republicanos como demócratas, están en comunicación frecuente, lo cual es una señal muy positiva”, dijo a The Block. “Algunos de los problemas que todavía están [en disputa] son difíciles, y la legislación en sí cubre leyes bancarias, leyes de valores, leyes de materias primas; así que es compleja”.

Proceso legislativo y estado actual

Los legisladores en el Senado están trabajando en la elaboración de un proyecto de ley integral destinado a regular la industria de las criptomonedas en su conjunto. El Comité Bancario del Senado tiene un borrador que busca delinear la jurisdicción entre dos agencias federales clave: la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), y crear una nueva categoría para “activos complementarios” para aclarar qué criptomonedas no caen bajo la categoría de valores. Mientras tanto, el Comité de Agricultura del Senado, que supervisa a la CFTC, también publicó el mes pasado su propio borrador de legislación que otorgaría a la agencia nuevos poderes. Las versiones de los dos comités deben ser reconciliadas.

Anteriormente existían expectativas optimistas de que el Comité Bancario del Senado celebraría una audiencia, enmendaría y votaría el proyecto de ley antes de fin de año, pero esa esperanza se ha desvanecido. Sin embargo, un portavoz del Comité Bancario del Senado dijo que ahora tienen como objetivo “marcar” (revisar) el proyecto de ley a principios de 2026 y notaron progreso con el lado demócrata.

El portavoz declaró: “El presidente Scott y el Comité Bancario del Senado han logrado un progreso significativo con sus colegas demócratas en el avance de una legislación bipartidista sobre la estructura del mercado de activos digitales. El comité continúa las negociaciones y espera la revisión a principios de 2026”.

Puntos clave de contención

Las fuentes informan varios puntos críticos que deben abordarse en el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas.

Regulación de stablecoins que devengan intereses

Un punto crítico es la tensión entre los bancos y las empresas de criptomonedas sobre cómo regular las stablecoins que devengan intereses.

· Posición de la industria bancaria: Los grupos comerciales de la industria bancaria han expresado su preocupación de que la aprobación este verano de la Ley GENIUS Stablecoin no abordó las lagunas clave. Creen que la regulación prohíbe inadecuadamente a los emisores proporcionar intereses sobre las stablecoins. Advierten que esta omisión podría convertir a las stablecoins en herramientas de ahorro y préstamo en lugar de mecanismos de pago directos, introduciendo lo que los bancos tradicionales describen como “incentivos de mercado distorsionados”.

· Posición de la industria cripto: Por el contrario, los defensores de las criptomonedas argumentan que la capacidad de ofrecer rendimientos sobre las stablecoins simplemente refleja prácticas justas y competitivas.

Regulación DeFi y divisiones jurisdiccionales

El CEO de Crypto Chamber, Cody Cabana, señaló que otro problema es cómo regular las defi-119">finanzas descentralizadas, particularmente en términos de AML para protocolos DeFi, y si ciertos token deberían caer bajo la jurisdicción de la SEC o la CFTC. Agregó que, dada la postura más crítica de la SEC hacia las criptomonedas bajo el liderazgo del ex presidente Gary Gensler, a la industria le preocupa que la SEC pueda convertirse en el tomador de decisiones final.

“Lo que diré es que lo que he escuchado de la industria es que si la legislación exige que la SEC sea el principal decisor sobre si un token es un valor o una materia prima, eso es muy preocupante porque parece un regreso a los viejos métodos de Gary Gensler, donde la SEC es el único policía en el servicio, decidiendo todo”, dijo Cabana.

Conflictos de interés de Trump

Otro problema en el proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas involucra los conflictos de interés del presidente Donald Trump en el espacio cripto. Bloomberg estimó en julio que el actual presidente ha ganado alrededor de 620 millones de dólares de las empresas de criptomonedas de su familia (incluido el proyecto World Liberty Financial DeFi y stablecoin, donde Trump y sus tres hijos figuran como cofundadores) y posee una participación del 20% en la empresa de minería de criptomonedas American Bitcoin. Los legisladores también han expresado preocupaciones varias veces sobre los meme coin TRUMP y MELANIA de libre flotación lanzados durante un fin de semana antes de que Trump asumiera el cargo.

La senadora republicana Cynthia Lummis, quien ha estado involucrada en las negociaciones del proyecto de ley del Senado todo el tiempo, dijo en diciembre en la Cumbre de Políticas de la Blockchain Association en Washington, D.C., que la Casa Blanca ha estado involucrada en discusiones sobre la disposición ética. Lummis dijo que ella y el senador demócrata Rubén Gallego presentaron un borrador de lenguaje a la Casa Blanca, pero fue devuelto.

Vacante de personal de la CFTC

Kaban declaró que la vacante de comisionados de la CFTC también ha sido objeto de escrutinio y se ha convertido en una fuerte moneda de cambio para los demócratas.

Durante el último año, cuatro comisionados de la CFTC (los demócratas Rostin Behnam y Dan Berkovitz, y los republicanos Dawn Stump y Brian Quintenz) han dejado la agencia o anunciado planes para partir. La republicana Stump actualmente se desempeña como presidenta interina, pero ha indicado que una vez que se confirme la nueva presidenta de la CFTC, Maureen Ohlhausen, tiene la intención de partir. Esto deja a la agencia, que se espera que tenga una jurisdicción más amplia sobre las criptomonedas, con solo un comisionado republicano.

“No creo que ningún senador esté dispuesto a ceder tal poder a lo que actualmente es un solo presidente, y debería haber sido una comisión [de cinco miembros]”, dijo Kaban.

Elecciones inminentes y presión de tiempo

Las fuentes dijeron que los próximos pasos del Senado serán cruciales. Kaban dijo que una vez que el proyecto de ley del Comité Bancario del Senado esté listo, votado en el comité y presentado, deberá reconciliarse con la versión del Comité de Agricultura del Senado y votarse por el pleno del Senado.

Luego, el proyecto de ley de estructura del mercado cripto del Senado también deberá armonizarse con la versión aprobada por la Cámara a principios de este verano (conocida como la Ley CLEAR).

“Hay demasiados pasos que deben suceder”, dijo Kaban.

Kaban dijo que le preocuparía si el proyecto de ley del Senado no se concreta en enero.

“Necesitan mostrar progreso desde el principio”, dijo Kaban. “Entonces, si veo que ambos comités revisan, si veo que surge un proyecto de ley de compromiso del Senado, y veo un camino para llegar a una votación en el pleno del Senado en las próximas seis semanas, entonces me siento muy bien. Si no veo esas cosas en enero, me siento muy pesimista”.

Luego vienen las elecciones de mitad de período, con algunos legisladores enfocándose en sus propias campañas.

Kevin Wysocki de Anchorage dijo que los legisladores tienen aproximadamente la primera mitad del próximo año para aprobar un proyecto de ley de estructura del mercado cripto antes de que la temporada electoral tome el control.

“En términos del calendario, creo que nos estamos centrando en la primera mitad del próximo año, y luego los legisladores realmente estarán enfocados en asuntos electorales”, dijo. “Entonces, tal vez alrededor de las vacaciones a fines de 2026, podría haber una pequeña ventana de oportunidad después de las elecciones para impulsar esta legislación”.

La CEO de Saga, Rebecca Liao (anteriormente del equipo de campaña presidencial de Joe Biden en 2020), dijo que algunos demócratas del Senado están realmente entusiasmados con el proyecto de ley de estructura del mercado cripto y esperan verlo aprobado. Sin embargo, enfrentan el desafío de tener suficiente tiempo a medida que se acercan las elecciones de mitad de período y otro debate presupuestario. El Congreso financió temporalmente al gobierno después de un cierre de 43 días en noviembre, proporcionando fondos hasta el 30 de enero de 2026. Si no se llega a un acuerdo de financiación nuevamente, el gobierno cerraría una vez más, pausando el trabajo en el proyecto de ley de estructura del mercado cripto.

Rebecca Liao señaló que a medida que se acercan las elecciones de mitad de período, los intereses cripto de Trump podrían ser objeto de un mayor escrutinio.

“Vemos a los demócratas uniéndose en torno a una narrativa sobre la ‘asequibilidad’, por lo que cualquier cosa con un tinte de privilegio o enriquecimiento indebido para el presidente y su administración será enfatizada en los mensajes demócratas”, dijo.

En cuanto a lo que sucedería si los legisladores finalmente no logran aprobar el proyecto de ley de estructura del mercado cripto en 2026, Rebecca Liao dijo que se deben tomar medidas, especialmente considerando que las instituciones financieras han ingresado al espacio de los activos digitales.

“Para que las criptomonedas realmente ganen adopción y uso generalizado, realmente necesitas claridad regulatoria, así que creo que la gente volverá a presionar por ello”, dijo.

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