El rollback de Paradex genera críticas, la competencia de HIP-3 se intensifica, ¿qué hay de nuevo en el ecosistema?

Fecha de publicación: 20 de enero de 2025
Autor: Equipo editorial de BlockBeats

En las últimas 24 horas, el mercado cripto ha mostrado un desarrollo complejo en múltiples dimensiones. La discusión principal se ha centrado en el avance de la NYSE hacia una plataforma de trading de valores on-chain que ha provocado especulaciones sobre RWA, y en las críticas detrás del "drama" de Trove que expuso el caos del modelo de ICO y la promoción por parte de KOLs. En cuanto al desarrollo del ecosistema, WalletConnect está intentando entrar en los pagos on-chain con terminales proof-of-stake-pos-219">POS, mientras el mercado continúa discutiendo la evolución de los mecanismos de trading y compensación, así como la teoría de juegos en torno a los canales y las estructuras de incentivos.

I. Mainstream Topics

1. NYSE Launches On-Chain Securities Trading Platform Sparking Discussion

La Bolsa de Nueva York (NYSE) ha anunciado el lanzamiento de una plataforma de trading de valores on-chain, integrando el motor de emparejamiento Pillar con un sistema de trading basado en blockchain, proporcionando capacidades de trading y liquidación para valores tokenizados, e introduciendo operaciones 24/7, liquidación instantánea y canales de financiación con stablecoin. La plataforma admite la intercambiabilidad entre acciones tokenizadas y valores tradicionales, y es compatible con la custodia multi-chain. La empresa matriz de la NYSE, ICE, también está avanzando en un sistema de compensación 24/7, enfatizando la "emisión nativa on-chain" en lugar de envolver activos existentes. El mercado generalmente ve esto como un desarrollo significativo en la carrera de RWA (Real World Asset) o como un acelerador para la penetración de la infraestructura blockchain en los mercados de capitales.

La respuesta general de la comunidad es algo optimista, creyendo que esto podría traer una disrupción estructural a las finanzas tradicionales. Sin embargo, la controversia también se centra en detalles técnicos (como la selección de la cadena subyacente) y riesgos de mecanismo (compensación, control de riesgos y presiones de liquidez bajo trading 24/7). Las discusiones se extienden a su impacto en DeFi y en las L1/L2 nativas cripto: algunos lo ven como financiación incremental y un nuevo punto de entrada para escenarios, mientras que otros temen que la "entrada" de las finanzas tradicionales pueda exprimir o incluso remodelar el panorama actual del ecosistema. Proyectos de infraestructura como Chainlink son vistos como posibles beneficiarios, mientras que los DEX representados por contratos perpetuos de acciones (como Hyperliquid) son vistos por algunos usuarios como posibles riesgos a la baja. En general, la visión positiva aún prevalece, pero la adaptación regulatoria, así como variables a largo plazo como la seguridad cuántica, se mencionan repetidamente.

2. "Trove Drama" Continues to Ferment, KOL Promotion Exposed

El proyecto de ICO de TroveMarkets fue expuesto como un presunto rug pull: originalmente planeando recaudar 2.5 millones de dólares, terminó recaudando 12 millones, reembolsando solo 100,000 dólares, y el resto de los fondos fueron utilizados por el equipo para un llamado "pivote" hacia un nuevo producto en lugar de seguir la hoja de ruta inicial. Al mismo tiempo, varios KOL fueron acusados de recibir una tarifa de promoción de 8,000 dólares sin divulgación, lo que llevó a que los miembros de la comunidad asumieran pérdidas. Ethos Network inició entonces una acción de "slash", imponiendo sanciones de reputación a las cuentas relevantes, afectando a aproximadamente 792 usuarios y 16,000 puntos de reputación. El evento expuso crudamente los problemas de larga data del modelo de ICO: falta de transparencia, incentivos desalineados y un déficit de confianza en la cadena de promoción.

El sentimiento de la comunidad es fuerte y enfocado, con la controversia centrada principalmente en dos temas: primero, cuestionar la responsabilidad de los Key Opinion Leaders (KOL) en sus actividades promocionales, y segundo, pedir responsabilidad legal por la apropiación indebida de fondos y el fraude por parte de los equipos de proyecto. Muchos usuarios exigen reembolsos completos y abogan por la intervención judicial. El mecanismo de slash de Ethos es visto por algunos como una "herramienta de autolimpieza de la comunidad", pero también ha generado preocupaciones: si las sanciones de reputación pueden servir realmente como una restricción, y si un sistema de reputación tokenizado traerá nuevos riesgos de gobernanza y daños colaterales. Algunos KOL implicados afirman que no fueron pagados o que no realizaron suficiente investigación, pero el consenso general es más cercano a una advertencia: el mercado está exigiendo cuentas por la "promoción perezosa", enfatizando que la debida diligencia y la transparencia en la divulgación siguen siendo fundamentales.

3. WalletConnect Launches POS Payment Product, Sparking Payment Race Discussion

WalletConnect ha lanzado un producto de pago POS, que admite la integración en tiendas de aplicaciones de terminales Android, con el objetivo de eludir el sistema bancario tradicional en el lado del comerciante para lograr pagos on-chain y liquidaciones con stablecoin. Este producto apunta a escenarios de terminales de comerciantes offline, pero los desafíos del mundo real se centran principalmente en la capa de distribución: los terminales POS a menudo están controlados por instituciones adquirentes (como Worldpay), que pueden carecer del incentivo para impulsar la adopción debido a la posible pérdida de ingresos por tarifas de intercambio. El equipo enfatiza que un "terminal abierto" y las demandas de reducción de tarifas para comerciantes podrían ser un avance, pero aprovechar la infraestructura existente todavía enfrenta una inercia de larga data y un juego de cadenas.

El mercado generalmente reconoce la dirección del producto, creyendo que teóricamente ofrece espacio para la reducción de tarifas y puede proporcionar un punto de entrada más realista para los pagos on-chain. Sin embargo, más discusiones son pragmáticas, con una visión generalizada de que el verdadero cuello de botella no radica en la tecnología, sino en el control de canales y las estructuras de incentivos económicos. Se han hecho algunas sugerencias para usar códigos QR, crédito on-chain y otras soluciones de transición, mientras también se considera si variables externas como los litigios antimonopolio podrían desbloquear nuevas oportunidades de canal. En general, el producto es visto como una señal positiva para la innovación en pagos, pero la mayoría de la gente también reconoce que lograr una implementación a gran escala en los mercados europeos y estadounidenses sigue siendo extremadamente desafiante, requiriendo en última instancia un avance regulatorio y coordinación de la industria.

II. Mainstream Ecosystem Updates

1. Solana

Magic Eden ha anunciado que a partir del 1 de febrero de 2026, el 15% de los ingresos totales de la plataforma se inyectarán directamente en el ecosistema del token $ME. Estos fondos se distribuirán uniformemente de acuerdo con una proporción fija: 50% para la recompra de $ME y 50% como recompensas en USDC para los stakers de $ME. La distribución de recompensas se basará en la cantidad y duración del staking para calcular el "staking power", utilizando un mecanismo de reclamo mensual. La primera fase de la actividad será en febrero, y se espera que el reclamo se abra en marzo y debe completarse dentro de los 90 días.

A diferencia de la recompra de $ME solo para el mercado anterior, este plan actualizado ha evolucionado hacia un mecanismo a largo plazo que cubre todo el ecosistema. El alcance incluye toda la línea de productos de Magic Eden (NFT, mercados de predicción y Packs), con la intención de vincular más directamente el crecimiento de la plataforma con el valor del token, logrando una "alineación del éxito de la plataforma y las recompensas del ecosistema".

La reacción general de la comunidad ha sido positiva. Muchos usuarios creen que este mecanismo traerá recompras y fondos de recompensa de "nivel de siete cifras", fortaleciendo significativamente el soporte de valor de $ME y el cambio narrativo. También hubo discusiones que señalaron que los efectos a largo plazo aún necesitan observar la estabilidad y sostenibilidad de los ingresos de la plataforma, pero el sentimiento general tendió hacia el entusiasmo, sin casi voces negativas claras.

2.Ethereum

MegaETH está listo para lanzar una prueba de estrés global el 22 de enero, con el objetivo de procesar 11 mil millones de transacciones en 7 días, con un rendimiento de prueba esperado en el rango de 15,000–35,000 TPS. Se abrirán escenarios de aplicación más sensibles a la latencia durante este período, y se espera que la mainnet se ponga en marcha unos días después de que finalice la prueba de estrés. Los usuarios han mostrado un fuerte interés en esta prueba, creyendo que podría convertirse en la validación de volumen de transacciones más simbólicamente significativa en la historia cross-chain de EVM, pero también recordaron centrarse en la tolerancia a fallos y el rendimiento de estabilidad.

Mientras tanto, Coinbase y Circle han anunciado una asociación con el gobierno de Bermudas para proporcionar infraestructura de activos digitales, herramientas empresariales y apoyo al sistema educativo, ayudando a Bermudas a crear el "primer cuerpo económico nacional totalmente on-chain del mundo". Esta colaboración ha provocado discusiones optimistas en la comunidad, con muchos creyendo que podría convertirse en un modelo significativo para impulsar la adopción compatible global, pero también hay voces que advierten contra el equipaje histórico de Coinbase en controversias comerciales pasadas.

En el frente del desarrollo comunitario, el Centro de la Comunidad de Ethereum en Hong Kong está programado para abrir en primavera y celebrará una reunión de lanzamiento el 24 de enero, centrándose en la comunicación offline, la cocreación y el alojamiento de eventos. Muchos usuarios lo ven como un node importante para conectar el ecosistema de Asia Oriental y esperan con ansias su lanzamiento.

Además, ENS ha lanzado oficialmente un conjunto de datos de Google Cloud BigQuery, lo que permite a cualquiera analizar las actividades on-chain de ENS a través de SQL en segundos, proporcionando tablas centrales que incluyen registro, resolver, registro inverso, etc., con actualizaciones diarias compatibles. El conjunto de datos se integra de forma nativa con la IA Gemini de Google, que se puede utilizar para redactar y optimizar consultas SQL, visto por muchos usuarios como una herramienta que reduce significativamente la barrera para la investigación y el análisis de datos. La evaluación general es positiva, pero algunas discusiones se han extendido a la incertidumbre de los mecanismos de incentivos L2 y las variables regulatorias.

3.Perp DEX

La competencia por el HIP-3 de Hyperliquid se está intensificando. Los desplegadores conocidos incluyen @felixprotocol, @markets_xyz, @ventuals, @tradexyz, @hyenatrade, @Dreamcash, @SeliniCapital y varios otros equipos e instituciones. La expectativa del mercado para el precio de la subasta de calificación de despliegue también se ha elevado a 3000–4000 HYPE. Las discusiones generalmente creen que puede haber más de 20 desplegadores en los próximos 6 meses, pero el número de jugadores que realmente pueden establecer una ventaja a largo plazo será muy limitado, con la situación más cercana a un escenario de "el ganador se lo lleva todo".

Muchos usuarios especulan que es probable que los equipos pequeños sean eliminados directamente en la etapa de licitación, y la decisión final de victoria o derrota dependerá no solo de las capacidades del producto, sino también de si pueden obtener canales de distribución únicos y entradas de flujo de trading.

Por otro lado, se ha llamado la atención sobre el Análisis de Estructura de Flujo Perpetuo de Acciones publicado por Markets.xyz: el 91% de su volumen de trading proviene del trading algorítmico, con un 86% siendo operaciones no direccionales (más sesgadas hacia la lógica de "minería"), y solo el 14% pertenece al trading minorista. Se considera que estos datos revelan que el crecimiento actual de Perp DEX depende en gran medida de los incentivos en lugar de la demanda real, fortaleciendo aún más el escepticismo de la comunidad sobre la "autenticidad del tráfico".

Mientras tanto, HyperLend ha anunciado el lanzamiento del token HPL (TGE acercándose), con el 30.14% de la distribución de tokens asignada a incentivos del ecosistema. Se ha revelado que se han recaudado 1.7 millones de dólares, y se espera que el mecanismo de staking y bloqueo se lance pronto. La retroalimentación general de la comunidad es mayormente positiva, creyendo que ayudará a alinear los intereses del ecosistema Hyperliquid, pero también se advierte al mercado que sea consciente de los riesgos de tokens falsificados y confusión de información.

Además, XYZ100 de Trade.xyz cambiará al modo de margen aislado a partir del 20 de enero, permitiendo a los usuarios retirar ganancias y pérdidas no realizadas de posiciones abiertas. Muchos ven esto como una actualización clave que puede mejorar significativamente la eficiencia del capital y la flexibilidad estratégica. En general, la discusión se centra en la mayor intensidad de la competencia y el profundo impacto de las estructuras de incentivos en el comportamiento del mercado.

4. Others: Paradex Rollback Sparks Controversy, Casting Doubt on On-Chain DEX "Reliability"

El Perp DEX Paradex del ecosistema Starknet anunció un rollback de cadena al block 1,604,710 debido a un error de migración de base de datos que mostró brevemente el precio de BTC como cero, lo que provocó liquidaciones a gran escala. El evento provocó rápidamente burlas y cuestionamientos, y muchos creyeron que el rollback expuso la vulnerabilidad de los DEX on-chain y la brecha entre la narrativa de "descentralización" y el control real.

Durante la discusión, se mencionó frecuentemente una comparación: algunos usuarios enfatizaron que Solana nunca ha experimentado un rollback o fork, atribuyendo esto a una estructura de validator más descentralizada (la comunidad menciona más de 800 validadores), creyendo que esto lo hace superior en seguridad y disponibilidad en comparación con algunas arquitecturas L2. Otros fueron más allá al señalar pesimistamente que el Perp DEX podría haber sido un "ajuste incorrecto de producto-mercado" desde el principio porque, en escenarios extremos, el control centralizado a menudo reaparece bajo el disfraz de "arreglar el sistema".

El sentimiento general fue abrumadoramente negativo, con el enfoque central en la fiabilidad y los riesgos de centralización, sin prácticamente comentarios positivos.