QCP: El BTC repunta hasta los 74.000 dólares junto con los activos de riesgo, pero el mercado sigue mostrándose escéptico sobre el acuerdo entre Estados Unidos e Irán.
Según el análisis de QCP Group, el BTC siguió la tendencia alcista de los activos de riesgo durante la noche, alcanzando el rango medio de los 74.000 dólares, impulsado por la noticia de un acuerdo marco preliminar entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, los rendimientos a largo plazo se mantuvieron prácticamente sin cambios, el oro conservó niveles altos y el mercado de bonos no siguió la misma tendencia, lo que indica que este repunte es simplemente un alivio ante los riesgos más acuciantes, más que una resolución geopolítica sustancial.
La contradicción fundamental reside en la cuestión del enriquecimiento de uranio: Irán actualmente lo enriquece al 60%, mientras que Estados Unidos exige una reducción a menos del 20%. Irán aún no ha dado señales de llegar a ningún compromiso, y este asunto sigue sin resolverse desde 2015. En términos de estructura de mercado, el precio al contado de BTC está subiendo lentamente en un contexto de tasas de financiación negativas y bajo interés abierto, lo que demuestra que los vendedores en corto aún se resisten y presionan para que se produzca una subida repentina, pero el mercado de opciones no ha logrado confirmar una ruptura: la volatilidad ATM a corto plazo se mantiene en torno a 40, y la volatilidad a un mes sigue siendo inferior a la volatilidad a tres meses, con una demanda de protección contra caídas aún más fuerte que la voluntad de perseguir subidas.
A nivel macroeconómico, el margen de la Reserva Federal para recortar los tipos de interés este año es prácticamente nulo, y las condiciones de liquidez siguen siendo ajustadas. QCP considera que esta ronda de actividad del mercado es esencialmente un repunte de alivio impulsado por factores geopolíticos, más que un cambio fundamental en el panorama macroeconómico, y el mercado debe estar atento al riesgo de una corrección tras el repunte.
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